上海隧道工程股份有限公司

引言

改革開放以來，我國的資本市場不斷朝著多維度的方向發(fā)展，同時金融系統(tǒng)的改革和完善也不斷深化，并逐漸和國際市場接軌。在這一環(huán)境下，原有的金融工具會計準(zhǔn)則在指導(dǎo)企業(yè)實務(wù)發(fā)展的過程中出現(xiàn)了一些問題，為此，國家對金融工具會計準(zhǔn)則進行了修訂和完善。給予此背景，本文對新金融工具會計準(zhǔn)則實施背景下給公司盈余管理帶來的影響進行了深入分析，以此促進企業(yè)實現(xiàn)價值最大化。

一、新金融工具準(zhǔn)則理論概述

金融資產(chǎn)，是指企業(yè)當(dāng)前持有的一些現(xiàn)金和一些權(quán)益性工具。金融工具指的是在金融市場中可以用來交易的金融資產(chǎn)。新金融工具準(zhǔn)則的實施，和以前的金融工具準(zhǔn)則相比較而言存在很多有差異的地方：

一是，新金融工具準(zhǔn)則對金融資產(chǎn)進行了重新分類，并且依據(jù)國家會計準(zhǔn)則對金融資產(chǎn)進行了分類。這種分類方式具有更強的客觀性，并且能夠幫助企業(yè)降低利潤調(diào)整的風(fēng)險。依據(jù)原來的金融工具準(zhǔn)則，將“可供出售的金融資產(chǎn)”出售以后獲得的經(jīng)濟收益應(yīng)該計入“投資收益”科目，但是依據(jù)新的準(zhǔn)則，應(yīng)該歸入到“留存收益”科目。

二是，新準(zhǔn)則下，金融資產(chǎn)減值的計量方式也發(fā)生了改變。依據(jù)舊的準(zhǔn)則，是根據(jù)“已發(fā)生”來做減值準(zhǔn)備。新的準(zhǔn)則為了降低風(fēng)險，利用分?jǐn)偟姆绞接嬏釡p值準(zhǔn)備，這種方式能夠降低企業(yè)的潛在經(jīng)濟損失，并且降低企業(yè)的機會成本，最終促進企業(yè)實現(xiàn)穩(wěn)定和健康發(fā)展。

三是，新金融工具準(zhǔn)則的實施，能夠提高企業(yè)內(nèi)部的會計信息的透明度和質(zhì)量，并且能夠增強整個金融市場的公開透明，從而促進整個市場能夠?qū)崿F(xiàn)合理和有效地運行。同時，對于企業(yè)來說，新金融工具準(zhǔn)則的實施能夠使得企業(yè)內(nèi)部的金融資產(chǎn)更真實和穩(wěn)定，形成的會計報表更為科學(xué)，能夠企業(yè)外部的投資者看著更多更有效的數(shù)據(jù)和信息，從而促進投資者做出更為合理的決策。

二、對股權(quán)類資產(chǎn)分類考慮的因素

通常情況下，權(quán)益資產(chǎn)基本都屬于以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產(chǎn)，交易性權(quán)益工具主要是分為兩種：一是運用公允價值這種方式進行計量。在這種計量方式下變動的收益部分歸入到當(dāng)期損益科目，非交易性權(quán)益工具劃分為以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產(chǎn)（FVTOCI）。除非是業(yè)務(wù)模式變更，但是企業(yè)內(nèi)部的管理者的意圖不屬于業(yè)務(wù)模式變更的范圍，在其他情況下都不能夠重新劃分金融資產(chǎn)的種類?；谏鲜銮闆r，能夠減少企業(yè)內(nèi)部管理者的主觀判斷，避免隨意地對金融資產(chǎn)進行分類，從而降低企業(yè)內(nèi)部高層管理者對利潤表的把控。

依據(jù)舊的準(zhǔn)則，處置該權(quán)益資產(chǎn)時，以前年度因公允價值波動計入“其他綜合收益”部分轉(zhuǎn)入當(dāng)期損益。當(dāng)金融產(chǎn)品的收益較高時，企業(yè)內(nèi)部的管理者可以出售這部分金融資產(chǎn)，進而幫助企業(yè)獲取更高的經(jīng)濟利潤。但是新準(zhǔn)則的應(yīng)用，使得這一情況發(fā)生了一定的變化。以往年度由于公允價值的變動歸為“其他綜合收益”的內(nèi)容，在原來的科目下進行核算。年度利潤表中只體現(xiàn)和確認(rèn)股利部分的收益，在對這部分收益進行處置時，一般將歸為“其他綜合收益”的轉(zhuǎn)入到留存收益科目，而不是轉(zhuǎn)回到當(dāng)期損益科目。

根據(jù)新準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定：此項金融資產(chǎn)的累積公允價值波動不能夠從“其他綜合收益”科目轉(zhuǎn)入到利潤表中的“投資收益”科目，這項規(guī)定也是為了限制企業(yè)內(nèi)部的管理層利用出售此項金融資產(chǎn)的方式來調(diào)節(jié)企業(yè)的經(jīng)濟利潤。但是從準(zhǔn)則中部分條款中來看，對之前利用“可供出售金融資產(chǎn)”科目進行核算的、“三無”投資以及分類為FVOCI或FVTPL的金融資產(chǎn)，企業(yè)內(nèi)部的管理者依然有很大限度上的自主選擇權(quán)。在初始確認(rèn)時，企業(yè)內(nèi)部的管理者可以將非交易性的權(quán)益工具投資直接指定為FVOCI，但是一旦確定之后，就不能夠在調(diào)整。依據(jù)新金融工具準(zhǔn)則，企業(yè)在FVOCI持有期間和對其處置時所產(chǎn)生的經(jīng)濟收益都應(yīng)該按照規(guī)定轉(zhuǎn)入到留存收益科目，不能再轉(zhuǎn)入到損益科目。

三、上市公司盈余管理分析

盈余管理是通過控制或調(diào)整會計信息的手段而達到企業(yè)自身價值或利益最大化的行為，它與會計準(zhǔn)則并不沖突。適當(dāng)?shù)挠喙芾砟転橥顿Y者傳遞有用的信息，因而其具有一定的合理性。然而隨著經(jīng)濟的快速發(fā)展，企業(yè)不正當(dāng)?shù)挠喙芾硪殉蔀槠洳倏v利益的手段。研究發(fā)現(xiàn)上市公司盈余管理顯著存在“保前”動機、“洗大澡”動機、盈余平滑動機以及“避免首虧”動機。

企業(yè)制定的預(yù)期的收益目標(biāo)如果能夠完成，那么企業(yè)的投資者就會認(rèn)為企業(yè)處于穩(wěn)定發(fā)展的狀態(tài)中。這不僅有助于公司贏得投資者的信心和信任，也有助于公司股價價格的提升。如果企業(yè)的預(yù)期收益目標(biāo)沒有實現(xiàn)，投資者會認(rèn)為公司的管理可能出現(xiàn)了問題，同時對公司的發(fā)展前景持有懷疑的態(tài)度，為了保護自身的經(jīng)濟利益，可能會表現(xiàn)出保護性的消極反應(yīng)，這種行為會使得公司股價的下跌。因此，當(dāng)經(jīng)濟收益和去年同期相比有所降低時，企業(yè)內(nèi)部的管理者通常會選擇采取措施保住和去年同期的經(jīng)濟收益，也就是說，管理者這時候會出現(xiàn)“保前”動機。這種方式也可以稱為是利用“有形之手”管理公司的經(jīng)濟收益。

投資者一般都堅信，投資風(fēng)險較低時會過得穩(wěn)定的經(jīng)濟收益。根據(jù)Graham 等（2005）研究發(fā)現(xiàn)，市場偏好經(jīng)濟收益較為穩(wěn)定的公司，其內(nèi)部的管理者也傾向于追求穩(wěn)定的收益。原因主要是分為兩個方面：第一，經(jīng)濟收益一旦超過了預(yù)期會導(dǎo)致“棘輪效應(yīng)”的出現(xiàn)，如果去年度經(jīng)濟收益較高可能會使得今年的經(jīng)濟收益也高，管理者可能難以進行有效管理，進而給企業(yè)帶來風(fēng)險。針對這種情況，企業(yè)的管理者一般利用盈余平滑方式進行應(yīng)對。第二，市場對公司是否達到預(yù)期收益是比較敏感的，但是對于超出預(yù)期收益目標(biāo)的部分并不是很敏感。第三，穩(wěn)定的經(jīng)濟收益?zhèn)鬟f了公司發(fā)展形勢良好的信號，不僅有利于企業(yè)獲得更高的信用評級，同時也有利于公司獲得更多的訂單，并有利于股價價格的上升。綜上，當(dāng)上市公司本年度的經(jīng)濟收益高于去年同期水平時，企業(yè)內(nèi)部的管理者會產(chǎn)生“盈余平滑”動機，會利用公允價值計量的方式降低本期的經(jīng)濟收益。

對于上市公司的虧損我國資本市場一般會給予上市公司一定的懲罰。比如融資管理方面，上市公司發(fā)生經(jīng)濟虧損后三年以內(nèi)不能重新配售新的股票。除此之外，上市公司連續(xù)兩年出現(xiàn)經(jīng)濟虧損，公司內(nèi)部的股票交易等要采用特殊的方式進行處理，上市公司連續(xù)三年出現(xiàn)經(jīng)濟虧損，上市公司的股票需要中止上市。除了上述之外，上市公司的虧損還會引發(fā)一連串的負面反應(yīng)：一般來說，對于那些出現(xiàn)虧損的上市公司，投資者會認(rèn)為這些上市公司投資風(fēng)險較高，因而會對這部分公司期望有更高的經(jīng)濟收益，但是這會使得企業(yè)成本增加。在這種情況下，公司內(nèi)部的管理者容易出現(xiàn)避虧動機。

四、新舊準(zhǔn)則的銜接問題

公司首次實施新金融工具準(zhǔn)則時，根據(jù)新金融工具準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定，并沒有強制要求企業(yè)調(diào)整原來的財務(wù)報表。這就讓轉(zhuǎn)換日成為一個“魔術(shù)時刻”。管理層可以通過一定的自主選擇和管理自身凈資產(chǎn)和利潤水平，從而實現(xiàn)盈余管理。

在金融資產(chǎn)分類方面，轉(zhuǎn)換日的“魔術(shù)時刻”不僅可以使得累計損益翻倍也可以使得累計損益抹殺，針對這種情況，企業(yè)可以提前進行準(zhǔn)備并調(diào)整。根據(jù)很多公開的文件和信息，可以了解到企業(yè)對轉(zhuǎn)換日條款的應(yīng)對方法。

從金融資產(chǎn)減值來看，在轉(zhuǎn)換日，通過應(yīng)用預(yù)期信用減值模型，會導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部的某一項金融資產(chǎn)增加或者提取資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。在轉(zhuǎn)換日，新增加的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備會直接減留存收益。在資產(chǎn)負債表日，計量金融工具時，如果通過模型計算的減值準(zhǔn)備有所降低，多計提的這部分減值會通過損益的方式轉(zhuǎn)回。計量新金融工具的減值會受到會計估計和假設(shè)的影響，這也使得很多企業(yè)會利用減值的方式進行盈余管理。

五、股權(quán)類金融資產(chǎn)會計政策選擇與盈余管理的關(guān)系

隨著新金融工具準(zhǔn)則的實施，以公允價值模式計量的金融資產(chǎn)，公允價值的波動將對企業(yè)盈余管理產(chǎn)生較大影響。

“保前”（達到前一期收益水平）動機和盈余平滑動機的盈余管理者傾向于選擇將公允價值變動的收益部分歸入到其他綜合收益科目。

如果上市公司選擇把公允價值的變動收益部分計算到上市公司的當(dāng)期損益科目，會導(dǎo)致企業(yè)的經(jīng)濟利潤水平波動增大，同時也使得企業(yè)盈余管理能力降低。但對于有盈余管理動機的上市公司，如果面臨業(yè)績考核方面的壓力等從而使得企業(yè)的業(yè)績更能夠進行控制和管理，這類上市公司傾向于把持有的股權(quán)投資劃分成FVOCI。

盈利能力好的上市公司往往傾向于選擇公允價值變動計入其他綜合收益的計量方式；反之，盈利能力差的上市公司將公允價值與賬面價值的差額計入當(dāng)期損益的計量方式，可以增加公司的凈利潤。

結(jié)語

近年來，隨著我國資本市場的發(fā)展，上市公司的盈余管理已經(jīng)成為實務(wù)界和學(xué)術(shù)界高度關(guān)注的問題。上市公司管理層利用金融資產(chǎn)的分類模糊性，為公司操縱盈余留下空間，來對財務(wù)報告進行粉飾，以非常規(guī)方式干擾投資市場，給企業(yè)經(jīng)營和金融市場帶來更大風(fēng)險。面對這種問題，企業(yè)必須要不斷完善會計準(zhǔn)則，并加強資本市場建設(shè)，同時還應(yīng)該加強公司內(nèi)部治理與控制等方式，來更好地應(yīng)對這一問題，以此促進資本市場實現(xiàn)良性發(fā)展，進而促進我國社會進步和經(jīng)濟發(fā)展。