龍 丹 王貴蘭 徐振鑫

（1.中國人民銀行黔東南州中心支行，貴州 凱里 556000；2.中國人民銀行貴陽中心支行，貴州 貴陽 55001）

一、引言

近年來，氣候與環(huán)境變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)被認(rèn)為是系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的重要來源之一。在“碳達(dá)峰”“碳中和”已成為全球趨勢背景下，氣候與環(huán)境變化引起國際社會(huì)經(jīng)濟(jì)主體和組織的廣泛關(guān)注和重視。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來說，氣候與環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)將直接影響其自身價(jià)值，因此推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)強(qiáng)化氣候與環(huán)境信息披露、積極應(yīng)對(duì)氣候與環(huán)境變化挑戰(zhàn)意義重大。從國際來看，為實(shí)現(xiàn)《巴黎協(xié)定》所確定的目標(biāo)，2015年12月，氣候相關(guān)財(cái)務(wù)信息披露工作組（TCFD）成立，旨在通過重視并評(píng)估氣候與環(huán)境因素帶來的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇，促進(jìn)全球資金支持綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展。2017年6月，TCFD發(fā)布《氣候相關(guān)財(cái)務(wù)信息披露工作組建議報(bào)告》（TCFD框架），提出環(huán)境信息披露的指引和框架，逐步提升對(duì)全球氣候變化風(fēng)險(xiǎn)的重視并持續(xù)關(guān)注金融機(jī)構(gòu)綠色金融發(fā)展。從國內(nèi)推進(jìn)情況來看，我國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)自2016 年起逐步建立行業(yè)統(tǒng)一的綠色標(biāo)準(zhǔn)和統(tǒng)計(jì)制度，包括中國人民銀行等七部委2016年聯(lián)合發(fā)布的全球首個(gè)國家層面的綠色金融政策——《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》，明確提到要逐步建立和完善信息披露制度；中國證監(jiān)會(huì)也對(duì)上市公司環(huán)境信息披露進(jìn)行統(tǒng)一的規(guī)范，并明確提出信息披露要求，為開展環(huán)境信息披露工作奠定基礎(chǔ)?；谏鲜霰尘?，2017年12月，中國與英國在第9 次中英經(jīng)濟(jì)財(cái)金對(duì)話上就綠色金融領(lǐng)域的合作達(dá)成一致，由中國金融學(xué)會(huì)綠色金融專業(yè)委員會(huì)和倫敦金融城聯(lián)合發(fā)起氣候與環(huán)境信息披露試點(diǎn)項(xiàng)目，中英雙方共有十家金融機(jī)構(gòu)作為首批試點(diǎn)機(jī)構(gòu)。截至2020年10月末，中方試點(diǎn)機(jī)構(gòu)包括11家金融機(jī)構(gòu)、1 家城市代表（整體披露）以及3 家觀察員，覆蓋銀行、資管、保險(xiǎn)、證券等多個(gè)行業(yè)，參與機(jī)構(gòu)管理的資產(chǎn)總額達(dá)90多萬億元人民幣。本文基于中英金融機(jī)構(gòu)氣候與環(huán)境信息披露進(jìn)展情況，對(duì)比分析雙方披露差異，為推動(dòng)國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施氣候與環(huán)境信息披露工作、有效促進(jìn)綠色金融發(fā)展、實(shí)現(xiàn)“30·60”目標(biāo)提供政策建議。

二、文獻(xiàn)綜述

近年來，氣候與環(huán)境變化帶來的經(jīng)濟(jì)影響逐步顯現(xiàn)，世界經(jīng)濟(jì)論壇《2020年全球風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告》指出，從長期方面來看，未來十年全球五大風(fēng)險(xiǎn)將首次全部與氣候變化相關(guān)。而氣候變化帶來的實(shí)體風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)迫使金融資產(chǎn)的價(jià)值被重新評(píng)估（Carney，2019）。Bolton et al.（2020）也指出，氣候變化可能引起超預(yù)期、具有廣泛或極端影響的不良事件，進(jìn)而觸發(fā)系統(tǒng)性金融危機(jī)。如何解決和應(yīng)對(duì)氣候與環(huán)境變化帶來的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)和促進(jìn)綠色金融創(chuàng)新發(fā)展成為各方關(guān)注的焦點(diǎn)問題（安國俊，2021；劉瑞霞，2021）。2019 年11月，歐盟發(fā)布專門針對(duì)在歐洲提供金融產(chǎn)品和服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)的環(huán)境信息披露重要政策——《關(guān)于金融行業(yè)可持續(xù)信息的披露條例》（以下簡稱《披露條例》），首次提出明確的環(huán)境信息披露要求，并要求在2021年末前完成首次環(huán)境信息披露（秦二娃，2021）。2020年，我國出臺(tái)的《關(guān)于促進(jìn)應(yīng)對(duì)氣候變化投融資的指導(dǎo)意見》提出要強(qiáng)化應(yīng)對(duì)氣候變化的金融支持，有效防范和化解氣候投融資風(fēng)險(xiǎn)，旨在通過發(fā)展綠色金融，減緩和適應(yīng)氣候變化，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)全面綠色轉(zhuǎn)型（中國銀保監(jiān)會(huì)政策研究局課題組，2021）。氣候與環(huán)境變化對(duì)金融系統(tǒng)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)以及金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露工作提出嚴(yán)峻考驗(yàn)（錢立華等，2021）。相較于一般企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露就是金融機(jī)構(gòu)就與環(huán)境相關(guān)的信息進(jìn)行披露（殷紅，2018）。作為企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營資金融通的媒介，金融機(jī)構(gòu)不僅是綠色發(fā)展的重要參與者，也是應(yīng)對(duì)氣候與環(huán)境變化的重要力量，尤其是銀行業(yè)機(jī)構(gòu)作為經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)的重要杠桿和金融機(jī)構(gòu)的重要代表，應(yīng)在負(fù)責(zé)任投資原則（PRI）倡議下，主動(dòng)進(jìn)行ESG信息披露，特別是環(huán)境信息披露（李志青和胡時(shí)霖，2021）。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來說，氣候與環(huán)境信息披露不僅是其自身識(shí)別和防范氣候與環(huán)境相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)，也是順應(yīng)監(jiān)管趨勢、避免監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)的需要（馬險(xiǎn)峰，2021；錢立華等，2021；殷紅，2018），同時(shí)也是衡量和判斷金融機(jī)構(gòu)發(fā)展綠色金融的基礎(chǔ)性工作（周月秋，2021）。安芮坤和王鳳（2021）指出，環(huán)境信息披露制度是企業(yè)環(huán)境管理制度的重要環(huán)節(jié)，因此推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行環(huán)境信息披露成為綠色金融體系中至關(guān)重要的部分（項(xiàng)雪，2021）。中國銀保監(jiān)會(huì)政策研究局課題組（2021）指出，要積極督促和引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)加強(qiáng)信息披露和與利益相關(guān)者的互動(dòng)，提高氣候風(fēng)險(xiǎn)管理能力。對(duì)于當(dāng)前氣候變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)，金融機(jī)構(gòu)迫切需要開展環(huán)境信息披露工作予以應(yīng)對(duì)，但目前學(xué)術(shù)界及各部門對(duì)氣候變化對(duì)金融業(yè)發(fā)展的影響以及金融業(yè)應(yīng)對(duì)氣候變化措施等方面缺乏系統(tǒng)性研究（劉硯平和賈路路，2011），主要表現(xiàn)為缺乏較為完整、具體的信息披露要求和信息披露機(jī)制（張曉蕾，2018；葛曉偉，2021；劉爽，2020）。就目前金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露情況來看，中英金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露試點(diǎn)已取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，特別是銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露工作的開展較其他行業(yè)仍處于領(lǐng)先水平（吳蔚和賈其容，2020）。

綜上所述，本文基于中英試點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露工作進(jìn)展成果，通過對(duì)比分析中英金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露框架及執(zhí)行情況差異等，為縱深推進(jìn)中英金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露工作提供政策建議。

三、中英金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露框架及特點(diǎn)

總體上看，兩國試點(diǎn)機(jī)構(gòu)均是在TCFD 建議框架下進(jìn)行環(huán)境信息披露。英方參與機(jī)構(gòu)根據(jù)TCFD 建議制定三年行動(dòng)計(jì)劃路線圖。中方監(jiān)管層和試點(diǎn)機(jī)構(gòu)共同制定信息披露實(shí)施計(jì)劃并結(jié)合中國實(shí)際情況構(gòu)建環(huán)境信息披露目標(biāo)框架。

（一）英方披露框架

2015 年12 月，F(xiàn)SB（Financial Stability Board，即金融穩(wěn)定委員會(huì)）成立氣候相關(guān)財(cái)務(wù)信息披露工作組，并于2017年發(fā)布《氣候相關(guān)財(cái)務(wù)信息披露工作組建議報(bào)告》（見表1）。該框架旨在通過形成低碳和具有較強(qiáng)氣候適應(yīng)性的經(jīng)濟(jì)體系，確保更加穩(wěn)定、更有彈性的中長期市場。英方試點(diǎn)機(jī)構(gòu)在TCFD 框架下，圍繞治理、戰(zhàn)略、風(fēng)險(xiǎn)管理、評(píng)估和管理氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇時(shí)使用的指標(biāo)和目標(biāo)四項(xiàng)主題，開展氣候與環(huán)境信息披露工作。在TCFD 框架下，英方參與機(jī)構(gòu)制定三年行動(dòng)計(jì)劃路線圖（見表2）。

表1 TCFD框架內(nèi)容

表2 英方三年行動(dòng)計(jì)劃

（二）中方披露框架

2019 年，中方發(fā)布《中英金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露中方試點(diǎn)機(jī)構(gòu)目標(biāo)框架》，同時(shí)制定中國商業(yè)銀行環(huán)境信息披露試點(diǎn)機(jī)構(gòu)行動(dòng)計(jì)劃（見表3），并于2020年初公布適用于商業(yè)銀行和資管類機(jī)構(gòu)的《金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露指南（試行）》。

表3 中國商業(yè)銀行環(huán)境信息披露試點(diǎn)機(jī)構(gòu)行動(dòng)計(jì)劃

根據(jù)前文指導(dǎo)文件，中方試點(diǎn)機(jī)構(gòu)的環(huán)境信息披露框架主要包括兩部分內(nèi)容，即環(huán)境相關(guān)定性信息和指標(biāo)、環(huán)境相關(guān)定量信息及情景分析（見表4）。2020年12月，中方工作組發(fā)布新的《中英金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露試點(diǎn)項(xiàng)目目標(biāo)框架》，對(duì)定量指標(biāo)，即金融機(jī)構(gòu)自身經(jīng)營活動(dòng)對(duì)環(huán)境產(chǎn)生的影響，以及本機(jī)構(gòu)的投融資對(duì)環(huán)境的影響，給出具體的標(biāo)準(zhǔn)及定義，對(duì)情景分析披露內(nèi)容作出解釋，并對(duì)未來加強(qiáng)環(huán)境信息披露基礎(chǔ)性建設(shè)、環(huán)境信息披露路線圖、定量信息披露等做出詳細(xì)計(jì)劃。

表4 中英金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露中方試點(diǎn)機(jī)構(gòu)目標(biāo)框架

（三）中方和英方披露框架的特點(diǎn)

一是中英雙方披露框架均參照主流框架，以自愿披露為主。目前，普適性的氣候披露國際框架除TCFD框架外，還包括碳信息披露項(xiàng)目（CDP）、全球報(bào)告倡議組織（GRI）、碳核算金融合作伙伴關(guān)系（PCAF）、氣候披露標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)（CDSB）等組織發(fā)布的披露框架（見表5）。上述框架均采用自愿披露的原則，適用對(duì)象為投資者及利益相關(guān)者，主要涵蓋綠色戰(zhàn)略、公司治理、風(fēng)險(xiǎn)管理以及各類目標(biāo)指標(biāo)，如溫室氣體排放量、能源、水資源、廢棄物等，雙方試點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)均較多采用年度報(bào)告或可持續(xù)發(fā)展報(bào)告形式進(jìn)行自愿披露。

表5 國際主流披露框架具體情況對(duì)比

二是英方披露框架注重氣候環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)變化，中方框架重視定量指標(biāo)披露。一方面，英方試點(diǎn)機(jī)構(gòu)普遍建立氣候變化風(fēng)險(xiǎn)管理框架和系統(tǒng)，用于氣候風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇的識(shí)別與管理，并建立氣候變化風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、監(jiān)控、管理和匯報(bào)流程。在戰(zhàn)略層面，注重氣候環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)變化，并將與氣候相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)以及機(jī)遇對(duì)戰(zhàn)略等的影響機(jī)制、影響時(shí)長等內(nèi)容納入戰(zhàn)略管理，如英杰華集團(tuán)比較不同情景下初始?xì)夂騐aR分析結(jié)果，并得出英杰華在BAU4°C 情景下實(shí)體風(fēng)險(xiǎn)占主導(dǎo)地位的結(jié)論。相較于英方，中方披露框架更加側(cè)重氣候變化所帶來的轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)以及機(jī)遇，機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露更加關(guān)注在管理風(fēng)險(xiǎn)及抓住機(jī)遇過程中采取的戰(zhàn)略和風(fēng)險(xiǎn)管理決策以及氣候風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估方法、特定行業(yè)壓力測試結(jié)果等具體指標(biāo)。如工商銀行嚴(yán)格執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)管理流程，持續(xù)加強(qiáng)環(huán)境敏感領(lǐng)域投融資風(fēng)險(xiǎn)管理，開展火電等行業(yè)的壓力測試研究。

在中方框架下，試點(diǎn)機(jī)構(gòu)建立統(tǒng)一的環(huán)境相關(guān)定性信息和指標(biāo)披露標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)定量信息及情景分析部分建議機(jī)構(gòu)按照行動(dòng)計(jì)劃逐步增加披露內(nèi)容，中方目標(biāo)框架對(duì)氣候變化風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、監(jiān)控、管理的具體方法如情景分析、壓力測試以及其他量化工具方法成果披露重視程度較高。2019 年，除工商銀行聯(lián)合北京環(huán)境交易所啟動(dòng)碳交易對(duì)商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的壓力測試研究外，其余多數(shù)金融機(jī)構(gòu)情景分析和壓力測試均處于起步階段，但定量指標(biāo)披露程度逐步提高。2020年中方發(fā)布的《中英金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露試點(diǎn)項(xiàng)目目標(biāo)框架》對(duì)環(huán)境相關(guān)性信息定量指標(biāo)及情景分析兩個(gè)部分進(jìn)行進(jìn)一步解釋。從英方行動(dòng)路線圖及試點(diǎn)機(jī)構(gòu)披露情況看，英方試點(diǎn)機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露時(shí)定性信息較為簡潔，定量信息也僅包括采用方法和測算結(jié)果，具體細(xì)項(xiàng)指標(biāo)披露程度不如中方機(jī)構(gòu)完整。相較于中方，英方的定性信息及定量信息指標(biāo)更少。

四、中英金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露的難點(diǎn)與不足

盡管中英雙方就金融機(jī)構(gòu)自愿按照TCFD 框架開展氣候與環(huán)境信息披露達(dá)成共識(shí)，但考慮到不同類型金融機(jī)構(gòu)對(duì)于環(huán)境信息披露目標(biāo)、內(nèi)容存在差異，即使是同類型金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露工作也處于不同的起跑線上，因此中英雙方監(jiān)管層和牽頭機(jī)構(gòu)未統(tǒng)一金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露標(biāo)準(zhǔn)和詳細(xì)指南，金融機(jī)構(gòu)信息披露整體差異性較大，具體體現(xiàn)為定性指標(biāo)披露程度差異較大、定量指標(biāo)總體披露不足、關(guān)鍵定量指標(biāo)的可比性不強(qiáng)。本文進(jìn)一步對(duì)中英試點(diǎn)機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露情況進(jìn)行梳理對(duì)比，具體內(nèi)容見表6。

表6 中英試點(diǎn)機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露情況梳理對(duì)比

（一）定性指標(biāo)披露程度差異較大

根據(jù)環(huán)境信息披露實(shí)際情況來看，中英試點(diǎn)機(jī)構(gòu)環(huán)境信息中定性內(nèi)容披露均較為全面，但雙方機(jī)構(gòu)定性指標(biāo)披露程度有所差異。其中，中方試點(diǎn)機(jī)構(gòu)定性披露具體包括總體概況、戰(zhàn)略目標(biāo)、治理框架、政策制度、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇的影響、風(fēng)險(xiǎn)管理及流程等要素，定性信息披露內(nèi)容更加細(xì)致和深入，英方試點(diǎn)機(jī)構(gòu)則是圍繞公司治理、戰(zhàn)略目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)管控和指標(biāo)目標(biāo)對(duì)定性信息進(jìn)行系統(tǒng)披露，披露內(nèi)容較為簡潔。如工商銀行《2019年綠色金融專題報(bào)告》中定性指標(biāo)披露涉及五大項(xiàng)九大類，基本涵蓋TCFD 框架要求內(nèi)容；匯豐銀行作為全球規(guī)模最大的銀行和金融服務(wù)機(jī)構(gòu)之一，僅披露公司治理、戰(zhàn)略、風(fēng)險(xiǎn)管理三類定性指標(biāo)，愛馬仕投資管理公司具體的環(huán)境數(shù)據(jù)主要通過TCFD報(bào)告進(jìn)行披露，也僅包括實(shí)施情況、目標(biāo)戰(zhàn)略、實(shí)施方法等，相較于中方試點(diǎn)機(jī)構(gòu)，定性指標(biāo)披露內(nèi)容較少，披露程度不夠深入。

（二）定量指標(biāo)總體披露不足

金融機(jī)構(gòu)作為綠色金融主要實(shí)施主體，需對(duì)資金投向的企業(yè)、項(xiàng)目以及資產(chǎn)產(chǎn)生的環(huán)境信息進(jìn)行披露，但由于現(xiàn)階段企業(yè)環(huán)境會(huì)計(jì)信息共享機(jī)制不健全、信息披露不充分、數(shù)據(jù)披露不完整等，導(dǎo)致試點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)在進(jìn)行環(huán)境信息披露和開展綠色金融業(yè)務(wù)中普遍面臨信息收集困難問題。同時(shí)，氣候與環(huán)境信息披露起步時(shí)間較短，試點(diǎn)機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露均處于探索階段，環(huán)境信息披露缺少行業(yè)統(tǒng)一規(guī)范和監(jiān)督，特別是缺乏有效衡量氣候與環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇的準(zhǔn)則，從而導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)環(huán)境相關(guān)定量信息總體披露不足。在實(shí)際披露過程中，13家中英試點(diǎn)機(jī)構(gòu)普遍對(duì)范圍1和范圍2 的溫室氣體排放和自然資源消耗排放數(shù)據(jù)進(jìn)行披露及第三方驗(yàn)證。但對(duì)上述活動(dòng)以外范圍如投融資活動(dòng)等產(chǎn)生排放的數(shù)據(jù)披露較少，近一半試點(diǎn)機(jī)構(gòu)未進(jìn)行相關(guān)信息披露。國內(nèi)機(jī)構(gòu)除工商銀行完整披露壓力測試結(jié)果外，其余機(jī)構(gòu)在環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)方法、工具等方面未能實(shí)現(xiàn)披露，如湖州銀行2019 年僅披露經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的直接或間接溫室氣體排放和自然資源消耗，未披露環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)工具量化結(jié)果。

（三）關(guān)鍵定量指標(biāo)的可比性不強(qiáng)

一是溫室氣體排放量披露標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，披露程度有所差異。國際上，83%的金融機(jī)構(gòu)采用溫室氣體排放準(zhǔn)則計(jì)算溫室氣體排放量，主要為二氧化碳，其次為ISO14064-1 標(biāo)準(zhǔn)，占比22%。中英雙方試點(diǎn)機(jī)構(gòu)普遍對(duì)范圍1、范圍2 的溫室氣體排放量按地區(qū)或來源進(jìn)行分解，其中英方試點(diǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)二氧化碳排放密度，主要采用報(bào)告年度內(nèi)二氧化碳排放量/報(bào)告年度內(nèi)總收入、報(bào)告年度內(nèi)二氧化碳排放量/報(bào)告年度內(nèi)全職員工總數(shù)兩個(gè)指標(biāo)進(jìn)行定量分析。如英杰華集團(tuán)采用碳足跡法和加權(quán)平均碳強(qiáng)度數(shù)據(jù)（二氧化碳當(dāng)量排放噸數(shù)/百萬美元銷售額）進(jìn)行定量指標(biāo)披露，截至2020 年，英杰華集團(tuán)已實(shí)現(xiàn)碳排放量減少60%的運(yùn)營減排目標(biāo)。從國內(nèi)情況來看，多數(shù)試點(diǎn)機(jī)構(gòu)遵循溫室氣體排放準(zhǔn)則來計(jì)算排放數(shù)據(jù)，但存在能耗參考未披露和披露口徑不一致的情形。如工商銀行有關(guān)能耗信息按《北京市企業(yè)（單位）二氧化碳排放核算和報(bào)告指南》統(tǒng)計(jì)測算，2019年直接溫室氣體排放量為3209.65 噸、間接排放46868.36 噸。興業(yè)銀行則未在報(bào)告中披露能耗參考依據(jù)，且不同年份二氧化碳排放量指標(biāo)統(tǒng)計(jì)口徑不一致，2019 年二氧化碳排放量指標(biāo)增加總部辦公區(qū)域計(jì)算范圍，但對(duì)以往年份披露的數(shù)據(jù)未做相應(yīng)調(diào)整。同時(shí)中方試點(diǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)投融資活動(dòng)產(chǎn)生的溫室氣體排放量主要以綠色信貸金額變動(dòng)折合計(jì)算得出，缺乏對(duì)二氧化碳排放密度的定量分析。

二是環(huán)境量化分析方法及成果披露不統(tǒng)一，可比性不強(qiáng)。盡管全球多家機(jī)構(gòu)開發(fā)了針對(duì)金融機(jī)構(gòu)的前瞻性分析工具及方法，且各有各自的特點(diǎn)及應(yīng)用場景，但由于中英雙方未統(tǒng)一披露標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致環(huán)境信息披露缺乏系統(tǒng)性的可操作指標(biāo)、方法和工具。就現(xiàn)階段披露情況來看，多數(shù)金融機(jī)構(gòu)在環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)信息披露時(shí)主要采用情景分析和壓力測試法，但在實(shí)際操作過程中，各金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行披露的方法和成果展示上未統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。如工商銀行開展的環(huán)境分析壓力測試研究在全球具有領(lǐng)先性，成果展示包括模型設(shè)定、情景設(shè)定、參數(shù)設(shè)定、測試結(jié)果等詳細(xì)要素；平安集團(tuán)使用PACTA 工具對(duì)發(fā)電行業(yè)的投資與2℃情景的差距進(jìn)行分析；英杰華集團(tuán)同第三方機(jī)構(gòu)共同制定氣候VaR指標(biāo)進(jìn)行情景分析，但ESG披露報(bào)告中僅說明模型方法，未對(duì)情景分析測試結(jié)果做統(tǒng)一展示和說明。披露要素不統(tǒng)一導(dǎo)致試點(diǎn)機(jī)構(gòu)環(huán)境量化管理方面的可比性不強(qiáng)。

五、工作啟示

（一）建議加強(qiáng)綠色金融領(lǐng)域國際合作，加快推進(jìn)中英環(huán)境信息披露框架的統(tǒng)一

中方應(yīng)跟進(jìn)國際研究環(huán)境信息披露最新動(dòng)態(tài)，通過二十國集團(tuán)（G20）、NGFS 金融網(wǎng)絡(luò)、可持續(xù)金融國際平臺(tái)等渠道，學(xué)習(xí)借鑒主流環(huán)境信息披露框架和標(biāo)準(zhǔn)。在已發(fā)布的披露框架基礎(chǔ)上，由人民銀行或銀保監(jiān)會(huì)牽頭制定金融行業(yè)披露制度，進(jìn)一步制定和完善適用范圍廣、可操作性強(qiáng)的環(huán)境信息披露標(biāo)準(zhǔn)，建立與機(jī)構(gòu)投融資活動(dòng)相關(guān)的環(huán)境信息披露關(guān)鍵指標(biāo)體系，統(tǒng)一定義和解釋說明定量指標(biāo)和環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)分析工具、方法。同時(shí)積極推動(dòng)中英雙方金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露標(biāo)準(zhǔn)化研究，在標(biāo)準(zhǔn)制定中根據(jù)TCFD 建議框架明確披露氣候與環(huán)境相關(guān)的實(shí)質(zhì)性財(cái)務(wù)內(nèi)容，加快推進(jìn)中英環(huán)境信息披露框架的統(tǒng)一。

（二）金融機(jī)構(gòu)自身要逐步提高定量信息的披露比例，持續(xù)提升環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)量化分析和風(fēng)險(xiǎn)管理的能力

金融機(jī)構(gòu)要不斷擴(kuò)大定量數(shù)據(jù)披露范圍，逐步提高定量信息披露比例。一是要在戰(zhàn)略和治理環(huán)節(jié)統(tǒng)籌考慮氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇并明確環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)治理結(jié)構(gòu)、細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理流程，對(duì)綠色發(fā)展目標(biāo)進(jìn)行可量化分析，結(jié)合機(jī)構(gòu)本身實(shí)際情況，通過識(shí)別和評(píng)估環(huán)境相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，形成常態(tài)化工作機(jī)制，提升環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理能力。二是在借鑒行業(yè)內(nèi)先進(jìn)的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)量化工具模型和方法基礎(chǔ)上加強(qiáng)同第三方評(píng)估機(jī)構(gòu)的合作，推動(dòng)自身環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理數(shù)據(jù)積累、系統(tǒng)建設(shè)、模型開發(fā)、量化方法、成果運(yùn)用等方面的探索與研究，并在此基礎(chǔ)上不斷擴(kuò)大環(huán)境影響和環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)分析的行業(yè)范圍，并促進(jìn)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)量化結(jié)果真正能夠納入投融資決策流程。

（三）建立健全金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露激勵(lì)約束機(jī)制，分階段、全覆蓋、有側(cè)重地推動(dòng)環(huán)境信息披露

建議監(jiān)管機(jī)構(gòu)建立健全金融行業(yè)環(huán)境信息披露考核評(píng)價(jià)機(jī)制，在將環(huán)境信息披露工作納入監(jiān)管體系的基礎(chǔ)上，制定相應(yīng)的激勵(lì)和約束政策。根據(jù)試點(diǎn)機(jī)構(gòu)及綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露工作的開展情況，修改完善國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露方案，在結(jié)合各機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露的基礎(chǔ)上，逐步提高金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露的積極性和參與度，分階段、全覆蓋、有側(cè)重地推動(dòng)全國金融機(jī)構(gòu)開展環(huán)境信息披露工作。