袁坪浩，王 珂

(四川農(nóng)業(yè)大學管理學院，四川成都611136)

一、 引言

新中國成立以來，我國女性地位有了質的飛躍，尤其在進入21 世紀以后，女性在社會高層群體中出現(xiàn)的頻數(shù)不斷突破，截至2017 年統(tǒng)計，中國女性企業(yè)家比例已超30%。 女性只有從家庭責任的捆綁中掙脫出來，將家庭責任變?yōu)樯鐣熑?，在社會職能的發(fā)揮上盡量向男性靠攏，不斷消除差距，才能獲得真正的自由。 隨著我國教育的普及，能接受到高等教育的女性數(shù)量逐年升高，社會對女性賦予了新的認知，越來越多的女性能走入職場，甚至進軍高管行列。 而女性作為高管人員，其存在的內在保守和穩(wěn)健的天生特質會密切影響企業(yè)的治理和決策活動，簡單來說，隨著高管女性數(shù)量的不斷增多，企業(yè)內部環(huán)境質量會發(fā)生相應波動。 兩者間的影響機制具有一定的研究價值。 本文引入審計費用作為最終的被解釋變量，探究女性高管比例對企業(yè)活動的影響及與內控環(huán)境和審計費用間的變量關系。

二、 文獻述評與假設提出

(一)女性高管與審計費用

關于女性高管和審計費用的關系，國內外學者的研究尚無定論，但大多都偏向于證明兩者是負相關。 徐宗宇和楊媛媛依據(jù)性別社會化等理論，發(fā)現(xiàn)女性高管比例與審計費用有顯著的負向關系，他們證明了女性高管可以通過降低公司的訴訟風險從而降低審計費用的支出。 女性高管參與企業(yè)治理可以降低企業(yè)經(jīng)營風險，提升企業(yè)的盈利能力，再經(jīng)過驗證上市公司盈利能力與審計費用的相關指標得出女性高管與審計費用呈顯著負相關(馬驪，2020)。 而孫成辰通過研究CFO 背景特征與審計費用的關系，指出了女性與審計費用的正相關關系。

結合以上研究結論和近年文獻來看，女性擔任高管對企業(yè)來說大多被證明是有利因素，相對于男性高管的激進性格以及更愿意承擔風險較高的經(jīng)營活動，女性具有更加穩(wěn)重的性格、更細致的洞察力、更低的風險偏好，能有效中和男性在企業(yè)管理中偏激進的決策(馬驪，2020)。 同時倫蕊(2020)指出了女性高管秉持穩(wěn)健而非保守的決策風格。 由此可以認為，公司運營穩(wěn)健，自然企業(yè)內的經(jīng)營、決策等各大風險就維持在一個較低水平，女性高管為此提供了一定幫助。 面對風險水平較低的企業(yè)，會計師事務所進行審計時的審計投入和審計成本也會相應變低，據(jù)此提出以下假設:

H1:女性高管對審計費用有負向影響

(二)女性高管與內部控制

就目前國內外的文獻來看，學者們大多認為女性高管與內部控制兩者是正相關。 李端生和周虹在分析高管團隊特征對內部控制質量的影響時，系統(tǒng)性地證明了女性高管比例與內部控制質量之間的關系，指出女性占比較高時，能發(fā)揮提升內部控制質量的作用。 他們把高管團隊中女性的存在看成是一種利好因素，因為在多種決策環(huán)境下，女性管理者都比男性表現(xiàn)得更加謹慎和穩(wěn)健(Byrnes et al.，1999)。 陳傳明和孫俊華認為女性企業(yè)家更傾向于企業(yè)承擔更小的風險，使其能實現(xiàn)長期穩(wěn)步地增長，內部控制作為企業(yè)發(fā)展中的一項重要指標，對企業(yè)維持穩(wěn)步增長的狀態(tài)有著至關重要的作用。 由此文章認為女性的介入是企業(yè)以更好態(tài)勢發(fā)展的一種剛需和必然，內部控制質量的穩(wěn)步提升與女性介入后的高管性別平衡密切聯(lián)系。

基于上述分析，提出以下假設:

H2:女性高管比例對內部控制質量有正向影響。

(三)女性高管、內部控制、審計費用的關系

內部控制有效性對于企業(yè)的發(fā)展起著至關重要的作用，企業(yè)內部控制一直以來都是學術界和實務界關注的一個熱點話題。 在研究企業(yè)女性高管有關問題上，學者們常常去探究其中介效應。 其中馮昕在研究房地產(chǎn)企業(yè)中女性高管與企業(yè)績效的關系時，將內部控制作為中介變量，最終發(fā)現(xiàn)內部控制能夠減輕女性高管對房地產(chǎn)企業(yè)績效的負向影響，起到部分中介效應的作用；曾愛民等在研究女性高管和稅收激進行為時將內部控制作為中介變量，發(fā)現(xiàn)當企業(yè)內部控制越強時，女性CEO 更能顯著地降低企業(yè)稅收激進行為。 目前鮮有學者就女性高管、內部控制和審計費用之間的關系進行研究，女性高管相較于男性有著穩(wěn)健的特質，對企業(yè)實行更謹慎的治理是能提升內部控制質量的關鍵，而基于前文的分析內部控制質量顯著影響審計費用，于是文章提出了以下的假設:

H3:內部控制質量在女性高管和審計費用的影響關系中具有中介效應。

三、 樣本選擇和研究設計

(一)樣本篩選和數(shù)據(jù)來源

本文選擇了2013～2018 年A 股上市公司數(shù)據(jù)作為研究對象，為了使研究更加準確，剔除了ST 類上市公司、金融保險行業(yè)類上市公司以及有數(shù)據(jù)錯誤或不全、年份丟失等問題的公司。 最后得到1789 家樣本企業(yè)，10734 個樣本觀測值。本文使用的數(shù)據(jù)主要來自國泰安數(shù)據(jù)庫(CSMAR)、迪博數(shù)據(jù)庫(DIB)以及手工收集整理，采用STATA15.0 分析軟件對數(shù)據(jù)進行1%分位和99%分位的Winsorize 處理，以消除極端值的影響，進而進行分析并展開相關研究。

(二)變量定義

本文對女性高管范圍界定為董事、監(jiān)事以及高級經(jīng)理人員，女性高管的衡量指標采用女性高管總人數(shù)占公司高管總人數(shù)的比例。 其他變量指標見表1。

表1 各變量定義

變量類型 變量名稱 變量符號 變量衡量方法被解釋變量 審計費用 Logfee 審計費用取以10 為底的對數(shù)解釋變量 女性高管比例 Rat 女性高管總人數(shù)/全部高管總人數(shù)中介變量 內部控制指數(shù) Loginter 迪博數(shù)據(jù)庫中內部控制指數(shù)取以10 為底的對數(shù)流動比率 Cur 期末流動資產(chǎn)/期末流動負債資產(chǎn)負債率 Ass 期末總負債/期末總資產(chǎn)控制變量營業(yè)凈利率 Net 凈利潤/營業(yè)收入高管平均受教育程度 Edu 1＝中專及以下，2 ＝大專，3 ＝本科，4 ＝碩士，5 ＝博士，分別對高管教育程度賦值，最后求取平均值

(三)模型設計

本文使用回歸分析依次檢驗，驗證審計費用、女性高管比例和內部控制指數(shù)之間的關系，設計模型如下:

模型(1)驗證審計費用與女性高管比例的關系，其中

α

反映女性高管占比對審計費用的總效應，模型(2)驗證內部控制指數(shù)與女性高管占比的關系，模型(3)將內部控制指數(shù)作為中介變量驗證該變量在審計費用與女性高管占比之間發(fā)揮的中介效應，其中，

γ

反映女性高管占比對審計費用的直接效應。 此外，

β

和

γ

反映中介變量即內部控制指數(shù)的中介效應。

四、 實證結果的分析

(一)描述性統(tǒng)計分析

從表2 可以得到不同公司女性高管比例差距較大，其中女性高管的平均占比為18.3%，最低的占比是0，最高的占比是47.1%。 女性高管的平均受教育程度較高，3.375 的平均水平表示高于本科，不同企業(yè)的女性受教育程度較高。 不同企業(yè)的流動比率、資產(chǎn)負債率、營業(yè)凈利率也有所差距。

表2 描述性統(tǒng)計

變量 平均值 Std.DEV 最小值 最大值Logfee 6.014 0.313 5.477 7.170 Loginter 2.816 0.044 2.63 2.910 Rat 0.183 0.106 0 0.471 Cur 2.348 2.268 0.303 15.235 Ass 0.423 0.199 0.053 0.854 Net 0.085 0.116 －0.391 0.496 Edu 3.375 0.463 2 4.333

(二)相關性分析

從表3 中可以得到女性高管比例與審計費用的相關系數(shù)為－0.146，初步驗證女性高管對審計費用是負向影響。 其次內部控制與審計費用的相關系數(shù)為0.171，說明兩者之間存在正向的影響。 內部控制指數(shù)與女性高管比例的相關系數(shù)為－0.049，說明兩者之間也有負向影響的關系。 各個變量之間的相關系數(shù)均小于0.7，表明各變量間沒有多重共線性。

表3 相關性分析

注:、、分別表示在1%、5%、10%統(tǒng)計意義上顯著。 下同。

Logfee Loginter Rat Cur Ass Net Edu Logfee 1 Loginter 0.171*** 1 Rat －0.146*** －0.049*** 1 Cur －0.317*** －0.027** 0.116*** 1 Ass 0.423*** 0.035*** －0.116*** －0.637*** 1 Net －0.07*** 0.224*** 0.059*** 0.259*** －0.317*** 1 Edu 0.219*** 0.053*** －0.068*** －0.045*** 0.114*** 0.005 1

(三)回歸分析

表4 為模型的回歸分析結果。 從模型(1)可以看出，公司的審計費用與女性高管之間存在著顯著的負向關系，在統(tǒng)計學意義上達到了1%的顯著性水平，說明企業(yè)中女性高管比例越高，審計費用越低，H1 成立。 從模型(2)可以得到，女性高管的比例與內部控制之間在1%的水平上有負向影響，說明女性高管占比越高，企業(yè)的內部控制質量越低。 H2 不成立。 其中女性高管占比對審計費用的系數(shù)

α

為－0.253，女性高管占比對內部控制績效的系數(shù)

β

為－0.020，在模型(3)中，內部控制質量對審計費用的系數(shù)

γ

為0.979，同時模型(3)加入內部控制指數(shù)以后，

γ

為－0.234，且在1%的水平上顯著。 根據(jù)溫忠麟等給出的中介效應檢驗辦法，

β

、

γ

和

γ

均顯著，內部控制在女性高管與審計費用的關系中起到了部分中介效應，則H3 得到驗證。

表4 回歸分析

模型變量Loginter Rat Cur Ass Edu(1)Logfee －0.253***－0.012***0.566***0.179***0.114***Loginter(2)－0.020***－0.001***0.019***0.099***0.003***Net(3)Logfee 0.979***－0.234***－0.011***0.547***0.082***0.110***

(四)穩(wěn)健性檢驗

為了確?；貧w分析結構的穩(wěn)健性，文章對女性高管比例為0 的公司進行了剔除，重復上述操作，得到表5 穩(wěn)健性分析結果。 表5 的結果表明，女性高管比例和審計費用依舊在1%的水平上有顯著的負向關系，同時女性高管比例與內部控制質量仍然有顯著負向關系，中介變量內部控制質量與審計費用之間在1%的水平上正向關系也沒有改變。綜上所述，穩(wěn)健性檢驗和回歸分析結構一致，說明模型具有穩(wěn)健性。

表5 穩(wěn)健性檢驗

模型變量Loginter Rat Cur Ass Net Edu(1)Logfee －0.253***－0.011***0.567***0.194***0.106***(2)Loginter －0.022***－0.001***0.019***0.097***0.003***(3)Logfee 0.810***－0.217***－0.011***0.551***0.116***0.103***

五、 研究結論與啟示

本文研究得出，上市公司中女性高管比例和審計費用之間有顯著的負向關系，表明女性高管比例越高，審計費用越低；女性高管比例與內部控制質量存在負相關性，即女性高管比例越高，企業(yè)內部控制質量越低；內部控制在女性高管對審計費用的影響中起部分中介作用。

該研究結論對企業(yè)治理和發(fā)展具有一定的參考意義，企業(yè)在高管人員配置上應充分考慮男女性別比例的問題，不同的高管男女性別比會使企業(yè)的內部控制質量及審計費用產(chǎn)生不同的偏差，企業(yè)應加大對女性治理企業(yè)產(chǎn)生影響的重視。 根據(jù)本文的結論，提高女性高管比例有利于減少企業(yè)審計費用的支出，但與此同時，女性高管比例上升會對企業(yè)內部控制造成負面影響，此結論有悖于假設2。 文章認為，對于解釋變量的選擇未充分考慮女性高管的年齡、工作經(jīng)驗、個人素養(yǎng)、不同行業(yè)等因素。 而本文的結論能夠充分證明女性高管比例對審計費用有負向影響，關于女性高管和內部控制之間的關系，文章認為可以縮小行業(yè)類型進行研究或者對女性高管特質進行更細致的研究。