聶方紅

近期的股市行情，指數(shù)時(shí)陽(yáng)時(shí)陰、小陽(yáng)小陰，沒有方向。熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換很快、持續(xù)時(shí)間很短，今天追進(jìn)，第二天很容易吃套，觀望等待幾天，似乎又把握不了后面的趨勢(shì)，大多數(shù)時(shí)候市場(chǎng)處于無(wú)主線狀態(tài)。說(shuō)賺錢難吧，每天都有幾十、上百只股票漲停，連續(xù)漲停的妖股還不少。說(shuō)容易吧，大多數(shù)人最近感覺賺錢更難了。同時(shí)，從新股接連破發(fā)、棄購(gòu)到一些基金發(fā)行失敗等，都說(shuō)明當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境并不怎么好。面對(duì)這種看不準(zhǔn)、做不順、不停震蕩磨人的行情，投資者也非常無(wú)奈，惟一能做的就是適應(yīng)這種狀態(tài)。

指數(shù)拉鋸久：各種力量均衡的果。長(zhǎng)期以來(lái)，投資者炒股都是以指數(shù)的走勢(shì)、趨勢(shì)作為決策的主要參考。然而今年的行情，如果靠看著指數(shù)操作，幾乎很難有作為。比如上證指數(shù)全年最高點(diǎn)3731點(diǎn)、最低點(diǎn)3312點(diǎn)，大部分時(shí)間在3500點(diǎn)上下100多點(diǎn)的空間內(nèi)折騰，上不去也下不來(lái)，走勢(shì)既不流暢，也沒有方向。這是很多投資人一直郁悶難受的地方，想等方向明了，市場(chǎng)就是不給方向，總是處于死不死、活不活的磨蹭之中。究其原因，首先是宏觀經(jīng)濟(jì)基本面運(yùn)行復(fù)雜多變使然。今年新冠疫情起伏不定，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇曲折艱難，世界經(jīng)濟(jì)和國(guó)際貿(mào)易時(shí)好時(shí)壞，這些反映到資本市場(chǎng)，就是走勢(shì)反復(fù)、上下震蕩。其次是政策調(diào)控的影響。為護(hù)航經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展，世界各國(guó)都在競(jìng)相出臺(tái)經(jīng)濟(jì)引導(dǎo)政策，財(cái)稅、貨幣、產(chǎn)業(yè)政策的任何變化都會(huì)傳導(dǎo)到股市，引發(fā)指數(shù)波動(dòng)，打亂市場(chǎng)的節(jié)奏。再次是存量資金博弈的成果。很多人不明白，今年創(chuàng)歷史紀(jì)錄的萬(wàn)億成交日怎么沒有撐起指數(shù)向上的行情？事實(shí)上，面對(duì)4500多家上市公司的股價(jià)支撐、常態(tài)化的新股“抽血”、海量的再融資以及熱點(diǎn)板塊飛速上躥的股價(jià)，萬(wàn)億資金僅僅只夠維持股指的存量博弈，再往上除非集中資金拉抬指標(biāo)股，否則只能是拆東墻補(bǔ)西墻，一些板塊上行引流的資金就是另外一些板塊下行分流出來(lái)的資金，漲跌在指數(shù)上就會(huì)相互對(duì)沖，短期均衡于3500點(diǎn)上下不到200點(diǎn)之內(nèi)。

熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換快：短線思維惹來(lái)的禍。原本，今年結(jié)構(gòu)性行情主線鮮明、熱點(diǎn)突出，近期大家感覺有了一些新的變化：一方面，老熱點(diǎn)高高在上正在失去吸引力。以新能源、資源股為代表的熱點(diǎn)風(fēng)口開始出現(xiàn)疲態(tài)，在里面的投資者面對(duì)數(shù)倍浮盈有個(gè)何時(shí)兌現(xiàn)、怎么兌現(xiàn)的問題，弄不好出現(xiàn)踩踏會(huì)成一場(chǎng)紙上富貴。外面的投資人看著不斷走高的股價(jià)有個(gè)如何面對(duì)誘惑的問題，追進(jìn)去怕接最后一棒，就是膽大者也可能抱著撈一把就走的心態(tài)去投資，落袋思維與賭一把心態(tài)造就了老熱點(diǎn)開始加大震蕩，持續(xù)性趨勢(shì)減弱，形成里面的想出來(lái)、外面的想沖進(jìn)去也不敢久留的局面。另一方面，新熱點(diǎn)太多無(wú)法形成共識(shí)。真正的市場(chǎng)風(fēng)口是資金共同作用的結(jié)果，它必須有持續(xù)性。臨近年底，各路資金開始著眼來(lái)年、為未來(lái)的投資尋找機(jī)會(huì)。而熱點(diǎn)風(fēng)口的形成與基本面、產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)成長(zhǎng)性密切相關(guān)，是一個(gè)不斷試錯(cuò)最終形成共識(shí)的過程，在這一過程中，各方資金都在試探、摸索、嘗試，進(jìn)而造成不同板塊熱點(diǎn)各領(lǐng)風(fēng)騷沒幾天。在大的共識(shí)、抱團(tuán)沒有形成之前，反復(fù)折騰很難避免。還有就是抄底害怕抄在山腰上。銀行、保險(xiǎn)、地產(chǎn)熊途漫漫，在沒有明確轉(zhuǎn)勢(shì)之前，誰(shuí)也猜不準(zhǔn)底在何方。今年買格力電器、中國(guó)平安股票就屬于這種類型。醫(yī)藥、食品等大消費(fèi)價(jià)值回歸時(shí)間不短，看起來(lái)市盈率已經(jīng)不高，但其間不確定因素依然不少，調(diào)整是否到位、是不是進(jìn)入底部區(qū)域可能誰(shuí)也說(shuō)不清，有心想抄底又害怕續(xù)跌，稍有風(fēng)吹草動(dòng)就可能立馬斬倉(cāng)出局。看看康華生物、碩世生物等股票的走勢(shì)就知道抄底是個(gè)運(yùn)氣活。上述這些因素就會(huì)造成在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，資金猶豫、投資者徘徊，熱點(diǎn)難以持續(xù)。

個(gè)股分化深：結(jié)構(gòu)性行情挖的坑。面對(duì)不斷增多、數(shù)量龐大的上市公司，資金最優(yōu)選擇就是抱團(tuán)發(fā)展。而機(jī)構(gòu)等資金集中力量抱團(tuán)投資少數(shù)板塊和股票，最大的風(fēng)險(xiǎn)就是進(jìn)去容易出來(lái)難，拉高浮盈容易兌現(xiàn)難。化解這些風(fēng)險(xiǎn)最好的辦法就是進(jìn)駐的機(jī)構(gòu)盡可能多、股價(jià)泡沫吹得盡可能大、運(yùn)作時(shí)間持續(xù)盡可能長(zhǎng)，其結(jié)果就是個(gè)股分化越來(lái)越厲害。于是以“寧王”為代表的新能源板塊雞犬升天、泡沫吹到令人瞠目結(jié)舌的地步，還有人在推薦、還有資金在追逐。以疫苗、醫(yī)藥股為代表的大消費(fèi)板塊腰斬之后還繼續(xù)腰斬，沒人敢說(shuō)底就在前方，因?yàn)檫@批股票上一輪抱團(tuán)炒作也是泡沫飛天。其結(jié)果，強(qiáng)者恒強(qiáng)、弱者恒弱，不能用常態(tài)思維去解釋，賺錢的盆滿缽滿，虧損的一敗涂地，做對(duì)做錯(cuò)完全是冰火兩重天。

磨人行情難：保持投資初心是最好的策。大家投資股市，包括機(jī)構(gòu)在內(nèi)的任何投資者都不可能次次成功。資本市場(chǎng)受多種因素影響，要預(yù)測(cè)精確也非常難。面對(duì)磨人的行情，我們惟一能做的就是適應(yīng)市場(chǎng)、順應(yīng)市場(chǎng)，不忘投資初心，在確保本金安全的前提下，賺自己能夠賺到的錢。第一，保持好的心態(tài)，不盲目沖動(dòng)買賣。投資就像馬拉松，不要在乎一時(shí)的得失，要著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，更要有耐心，既然指數(shù)上下震蕩沒有方向，也就不要被指數(shù)一時(shí)漲跌弄得驚慌失措，沖動(dòng)投資，而是看準(zhǔn)后再出手。第二，調(diào)整交易策略，改追漲殺跌為低吸高拋?？紤]到指數(shù)對(duì)個(gè)股運(yùn)行環(huán)境有影響，指數(shù)漲跌無(wú)規(guī)律、沒有連續(xù)性，那么操作上完全可以大漲之后不漲就拋出，大跌之后不跌再買入。第三，改變關(guān)注重點(diǎn)，拋開指數(shù)炒個(gè)股。結(jié)構(gòu)性行情的重點(diǎn)是選好個(gè)股，當(dāng)前要特別回避高位個(gè)股、趨勢(shì)走壞的個(gè)股、下降通道個(gè)股、無(wú)厘頭瘋炒的題材股。適當(dāng)關(guān)注底部調(diào)整充分、業(yè)績(jī)優(yōu)異、基金等機(jī)構(gòu)抱團(tuán)明顯、剛剛開始放量有啟動(dòng)跡象的個(gè)股。特別注意年底基金等機(jī)構(gòu)抱團(tuán)個(gè)股集中力量拉高做業(yè)績(jī)可能出現(xiàn)的機(jī)會(huì)。還要關(guān)注投資熱點(diǎn)賽道變化可能出現(xiàn)的機(jī)會(huì)。第四，適當(dāng)控制倉(cāng)位，不要全倉(cāng)去賭。現(xiàn)在不僅大盤指數(shù)磨人、很多個(gè)股走勢(shì)也十分磨人，全倉(cāng)進(jìn)去容易搞壞心態(tài)，把握大的時(shí)候倉(cāng)位重一點(diǎn)，把握小的時(shí)候倉(cāng)位輕一些，實(shí)在手氣背、看不準(zhǔn)就休息等待一段時(shí)間，調(diào)整好再來(lái)。

（本文提及個(gè)股僅做舉例分析，不做投資建議。）