劉增祿

新市場(chǎng)新契機(jī)。伴隨北交所開(kāi)市預(yù)期的即將落地，在11月以來(lái)的9個(gè)交易日中，精選層公司的成交總金額已超過(guò)了10月整月的成交額。在精選層掛牌的71只個(gè)股中，69只跑贏了同期三板成指1.57%的階段漲幅。

在這些公司普漲的背后，其質(zhì)地也表現(xiàn)不錯(cuò)。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，目前全部精選層公司今年前三個(gè)季度在營(yíng)收增速和凈利潤(rùn)增速方面，均相較主板和創(chuàng)業(yè)板公司更勝一籌，且盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力也明顯更為優(yōu)異。同時(shí)，結(jié)合三季報(bào)公布的機(jī)構(gòu)持倉(cāng)可以看到，有36家公司已經(jīng)進(jìn)入了投資機(jī)構(gòu)的重倉(cāng)名單。

有投資人向《紅周刊》記者表示，未來(lái)“專精特新”公司的業(yè)績(jī)將不斷兌現(xiàn)預(yù)期、拉高預(yù)期，而隨著市場(chǎng)資金認(rèn)可度的不斷提高，機(jī)構(gòu)資金的關(guān)注度也會(huì)不斷上升并推動(dòng)板塊估值走高。

北交所開(kāi)市前 精選層公司普漲

隨著北交所開(kāi)市日益臨近，精選層公司的市場(chǎng)表現(xiàn)可謂異常活躍。整體來(lái)看，11月以來(lái)（截至11日，下同），精選層公司合計(jì)成交股數(shù)為6.05億股，成交總金額98.86億元，已經(jīng)超過(guò)了10月整月的3.85億股和78.98億元的成交規(guī)模。

此前，精選層公司屬于場(chǎng)外市場(chǎng)，許多機(jī)構(gòu)投資者受制于投資資格無(wú)法進(jìn)入，導(dǎo)致市場(chǎng)流動(dòng)性不高、企業(yè)估值出現(xiàn)一定折價(jià)。而北交所的設(shè)立意味著新三板與主板將進(jìn)一步聯(lián)通，浙商證券分析師王楊認(rèn)為，北交所開(kāi)市后，精選層的公司估值將得到明顯的向上修復(fù)。

個(gè)股層面，在71只精選層掛牌公司中，69只跑贏了同期三板成指1.57%的階段漲幅，“跑贏率”達(dá)97%。在“跑輸”的兩只個(gè)股中，觀典防務(wù)還是因?yàn)樯暾?qǐng)轉(zhuǎn)板至科創(chuàng)板而停牌。在這71只股票中，剔除剛剛掛牌個(gè)股，走勢(shì)最為凌厲的是蓋世食品，僅9個(gè)交易日即斬獲了110.61%的漲幅;同輝信息、廣咨國(guó)際、美之高、殷圖網(wǎng)聯(lián)4家公司收出了超過(guò)50%的漲幅。

自北交所9月官宣設(shè)立以來(lái)，精選層過(guò)會(huì)16家企業(yè)，5家已經(jīng)完成了掛牌，從上市首日表現(xiàn)來(lái)看，廣脈科技漲幅最高，首日漲幅達(dá)87.76%;漲幅最弱的廣咨國(guó)際也上漲了4.21%。

這些“次新股”的整體表現(xiàn)與滬深兩市的新股表現(xiàn)形成了極大的反差。在10月22日中自科技創(chuàng)造了今年滬深兩市上市新股首日破發(fā)以來(lái)，已有9只新股相繼出現(xiàn)首日破發(fā)現(xiàn)象，首日破發(fā)最嚴(yán)重的是成大生物，80元/股的收盤(pán)價(jià)較110元的首發(fā)價(jià)格折價(jià)了27.27%。

當(dāng)北交所開(kāi)市，會(huì)否受到滬深兩市當(dāng)前新股破發(fā)較多情況的影響？對(duì)此，深圳翼虎投資董事長(zhǎng)余定恒在接受《紅周刊》記者采訪時(shí)表示，大概率不會(huì)出現(xiàn)這種情況。他認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)北交所的期望相對(duì)更高，給出的估值溢價(jià)也會(huì)更高。格雷資產(chǎn)董事長(zhǎng)張可興也向《紅周刊》記者表示，即便有影響也不會(huì)太大，北交所定位是中國(guó)的“納斯達(dá)克”，它的開(kāi)市具有劃時(shí)代意義。

精選層三季報(bào)整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異

相較滬深交易所上市公司，精選層公司規(guī)模普遍較小，但公司成長(zhǎng)性很高。記者根據(jù)三季報(bào)業(yè)績(jī)統(tǒng)計(jì)，精選層公司在今年前三個(gè)季度的整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)十分優(yōu)異。

目前，71家掛牌公司中除了廣脈科技均完成了三季報(bào)數(shù)據(jù)的披露。這些公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入合計(jì)415.18億元，較上年同期增長(zhǎng)35.07%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)合計(jì)45.62億元，較上年同期增長(zhǎng)32.5%，整體增速僅弱于科創(chuàng)板，明顯優(yōu)于主板和創(chuàng)業(yè)板。如果統(tǒng)計(jì)精選層公司的整體盈利能力，則今年前三個(gè)季度9.33%的平均凈資產(chǎn)收益率，無(wú)論相較主板、創(chuàng)業(yè)板還是科創(chuàng)板均更勝一籌。與此同時(shí)，在營(yíng)運(yùn)能力層面，精選層公司三季報(bào)整體3.09次的存貨周轉(zhuǎn)率與0.53次的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也同樣拔得大類板塊的頭籌，顯然精選層公司今年以來(lái)的整體銷售能力也相對(duì)更強(qiáng)。

表1 各板塊三季報(bào)業(yè)績(jī)對(duì)比

與業(yè)績(jī)相比，精選層公司的整體估值具有“洼地”效應(yīng)，目前42.88倍的平均市盈率僅高于主板公司。

具體到個(gè)股層面，精選層有29家公司三季報(bào)營(yíng)業(yè)總收入同比增幅超過(guò)30%，20家公司凈利潤(rùn)為正且同比增幅超過(guò)30%，同時(shí)滿足營(yíng)收和凈利潤(rùn)30%以上增長(zhǎng)的公司有12家。其中，貝特瑞無(wú)論營(yíng)收還是凈利潤(rùn)都實(shí)現(xiàn)了三位數(shù)的增長(zhǎng)。

據(jù)了解，貝特瑞以天然石墨起家并布局了人造石墨領(lǐng)域，其負(fù)極材料出貨量位列國(guó)內(nèi)第一。國(guó)泰君安分析師龐鈞文認(rèn)為，鑒于公司整體成本有望進(jìn)一步降低，以及產(chǎn)品在三星、LG化學(xué)、寧德、SKI、松下等知名公司中的廣泛影響，公司的成長(zhǎng)性值得期待，并預(yù)計(jì)公司到2023年歸母凈利潤(rùn)將從今年的14.61億元達(dá)到27.50億元。

機(jī)構(gòu)提前布局36家精選層公司

在機(jī)構(gòu)層面，一些投資機(jī)構(gòu)已經(jīng)布局精選層公司。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，在70家已披露三季報(bào)的精選層公司中，36家公司的三季度末的大股東名單中出現(xiàn)了公私募基金和券商的身影;8家公司最新機(jī)構(gòu)持股數(shù)較二季度末進(jìn)一步增加，包括連城數(shù)控、安徽鳳凰、長(zhǎng)虹能源、秉揚(yáng)科技、龍竹科技、同享科技、佳先股份、梓潼宮;6家公司三季度首次成為了機(jī)構(gòu)的重倉(cāng)標(biāo)的，包括大唐藥業(yè)、吉林碳谷、五新隧裝、美之高、星辰科技、齊魯華信。

如果從參與機(jī)構(gòu)的數(shù)量統(tǒng)計(jì)，信息技術(shù)公司長(zhǎng)虹能源得到了關(guān)注度最高，三季度末共有6只機(jī)構(gòu)產(chǎn)品對(duì)其進(jìn)行了重倉(cāng)，且其中匯添富創(chuàng)新增長(zhǎng)一年定期開(kāi)放混合基金、首創(chuàng)證券、紅塔證券、江海證券、招商成長(zhǎng)精選一年定期開(kāi)放混合基金均對(duì)其進(jìn)行了加倉(cāng)或新建倉(cāng)，最終合計(jì)相較二季度末增持了112.12萬(wàn)股。如果從增持股數(shù)統(tǒng)計(jì)，則新能源設(shè)備與服務(wù)公司連城數(shù)控得到了增持股數(shù)最高，雖然只有中金公司、招商成長(zhǎng)精選一年定期開(kāi)放混合基金、南方消費(fèi)升級(jí)混合基金3只機(jī)構(gòu)對(duì)其重倉(cāng)，合計(jì)持股卻高達(dá)829.32萬(wàn)股，相較二季度末增加了665.46萬(wàn)股。

表2 三季報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊俪^(guò)50% 的精選層公司

表3 三季度機(jī)構(gòu)增持或新建倉(cāng)的精選層公司

身處當(dāng)前資本市場(chǎng)關(guān)注度極高的新能源領(lǐng)域，成立于2007年的連城數(shù)控去年7月成為了首批新三板精選層企業(yè)。公司是全球領(lǐng)先的光伏及半導(dǎo)體行業(yè)晶體硅生長(zhǎng)和加工設(shè)備廠商，主要產(chǎn)品包括單晶爐、線切設(shè)備、磨床和氬氣回首裝置等，今年前三個(gè)季度，公司完成了1.77億元的凈利潤(rùn)。隨著全球碳減排大幕拉開(kāi)，電力行業(yè)首當(dāng)其沖，光伏發(fā)電因具備清潔性和經(jīng)濟(jì)性，是電力替代大潮中的首推能源。根據(jù)CPIA預(yù)測(cè)，2025年全球光伏新增裝機(jī)量將達(dá)到270～330GW。為了應(yīng)對(duì)快速增長(zhǎng)的裝機(jī)需求，疊加硅片技術(shù)擴(kuò)散涌現(xiàn)出的新進(jìn)入者，單晶硅片擴(kuò)產(chǎn)提速，華鑫證券分析師劉華峰分析預(yù)測(cè)，公司2021～2023年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)分別為4.16億元、5.83億元、7.55億元。

龍贏富澤資產(chǎn)總經(jīng)理童第軼向《紅周刊》記者表示，“專精特新”是市場(chǎng)中長(zhǎng)期的重要方向，未來(lái)“專精特新”公司的業(yè)績(jī)將不斷兌現(xiàn)預(yù)期、拉高預(yù)期，而隨著市場(chǎng)資金認(rèn)可度的不斷提高，機(jī)構(gòu)資金的關(guān)注度也會(huì)不斷上升，由此推動(dòng)這些公司股價(jià)不斷走強(qiáng)。

（本文所涉?zhèn)€股僅做舉例，不做買(mǎi)賣推薦）