摘要：攀西地區(qū)康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展如火如荼，其優(yōu)越的自然條件是促進(jìn)其可持續(xù)發(fā)展的因素之一，近年來PPP融資模式與康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)的結(jié)合也勢頭強(qiáng)勁，文章從PPP融資模式和攀西地區(qū)康養(yǎng)項目兩個維度分析PPP融資模式下攀西地區(qū)康養(yǎng)項目面臨的風(fēng)險，風(fēng)險的分析，目的在于更準(zhǔn)確地評估風(fēng)險，進(jìn)而控制風(fēng)險，促進(jìn)政府和社會資本方更好落實民生項目，服務(wù)民生。

關(guān)鍵詞：PPP融資模式 攀西地區(qū)康養(yǎng)項目

PPP（Public-Private Partnership），又稱PPP模式，是讓民營資本參與公共基礎(chǔ)設(shè)施，改變政府資本主導(dǎo)的，政府和社會資本合作的一種項目運營模式。目前擬運用于大型體育設(shè)施、醫(yī)療合作項目、城市交通、扶貧工程、林業(yè)工程等，各地均在積極探索ppp模式促使地方發(fā)展。目前，中國已成為全球最大的PPP市場。

攀西地區(qū)屬南亞熱帶干熱河谷氣候，擁有特別適宜人類休養(yǎng)生息的海拔高度、溫度和濕度。攀枝花市在全國率先開展康養(yǎng)消費滿意度指數(shù)調(diào)查，率先發(fā)布22項康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)地方標(biāo)準(zhǔn)，4項養(yǎng)老服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)全省推廣，躋身全國康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展十強(qiáng)地級市第5名。攀西地區(qū)康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢頭十分強(qiáng)勁。

據(jù)攀枝花市與西南財經(jīng)大學(xué)統(tǒng)計學(xué)院合作的調(diào)查分析，2018年，攀枝花市康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)消費滿意度總指數(shù)為85.2，較2017年上升0.2個百分點，接近較好的評價;2019年，攀枝花康養(yǎng)旅游開啟“四季模式”，帶動旅游收入增加23%，市外人群購房占比達(dá)57%。攀枝花康養(yǎng)運動、康養(yǎng)醫(yī)療、康養(yǎng)工業(yè)、康養(yǎng)農(nóng)業(yè)等已具有一定規(guī)模，為大力發(fā)展康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)奠定堅實的基礎(chǔ)。

攀西地區(qū)康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)和PPP融資模式的碰撞，為項目和資金的匹配提供了更便捷的渠道，將投資攀西和招商引資相結(jié)合，使得更多康養(yǎng)項目提上日程。PPP模式下項目的確定、建設(shè)、運營和成果分享等環(huán)節(jié)均存在一定程度的項目風(fēng)險。項目風(fēng)險的存在，不利于鞏固政府和社會資本的聯(lián)盟，不利于社會公共事業(yè)項目順利運行。為最大程度防止項目失敗，PPP模式下的康養(yǎng)項目風(fēng)險的識別尤為重要。

一、PPP融資模式自身存在的風(fēng)險

中國已成為全球最大的PPP市場。財政部2017年數(shù)據(jù)顯示，全國入庫項目13554個，累計投資額16.3萬億元，PPP市場的蓬勃發(fā)展令世界矚目，但各種問題也逐漸顯示出來了。

（一）資本、信息協(xié)調(diào)度降低

PPP融資模式涉及政府和民營資本，一般來講，采用PPP融資模式的項目具有投資金額巨大，回收期長等共性，所以，單純來依靠自有資金的民營資本很難滿足項目需求，此時，民營資本民營資本拓展其范圍至銀行貸款、債券、信托、資產(chǎn)證券化等方式，其他金融機(jī)構(gòu)的參與不可或缺。多種類民營資本的介入，降低了資本協(xié)調(diào)度，增加了資本的不確定性。

多方資本匯集需要的時間成本相對于單一投資者來講要高很多，影響資金到位速度;而多種籌資渠道如貸款、債券、信托、資產(chǎn)證券化等方式涉及的利率、資產(chǎn)回報率、折現(xiàn)率等指標(biāo)需要嚴(yán)格估算，且容易受到經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素影響，金融機(jī)構(gòu)參與度具有很大程度的不確定性。

PPP項目涉及政府方和多個社會資本方，信息溝通在各方流轉(zhuǎn)可能存在一定的滯后性，導(dǎo)致信息溝通的有效性降低。快捷高效的溝通是協(xié)同合作的基礎(chǔ)，是PPP項目持續(xù)和諧推進(jìn)的必要手段。

（二）政府違約風(fēng)險

準(zhǔn)經(jīng)營項目具有項目投資大，收費低，項目本身收益不足以覆蓋投資成本，一般通過政府授予特許經(jīng)營權(quán)附加部分補(bǔ)貼等措施，采用建設(shè)-擁有-運營（BOO）、建設(shè)-運用-移交（BOT）等模式推進(jìn)。只有在保證投資者合理回報的前提下，項目才能順利進(jìn)行，并實現(xiàn)服務(wù)民生的目的。所以政府是否履約，是否按照既定標(biāo)準(zhǔn)和條件履約，是否為投資者的合理回報提供一定條件的商榷余地，便成為政府和投資者是否能合作順利的紐帶。

《中共中央國務(wù)院關(guān)于完善產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度依法保護(hù)產(chǎn)權(quán)的意見》中第七條“完善政府守信踐諾機(jī)制”，為防范和杜絕“政府違約毀約”提供了權(quán)威保障。意見指出，地方政府不得以政府換屆、領(lǐng)導(dǎo)人員更替為由掩蓋違約行為;政府一旦存在違約行為，將依法賠償社會資本的損失，有效保護(hù)了社會資本在經(jīng)濟(jì)活動中的平等地位;建立健全政府失信責(zé)任追究制度及責(zé)任倒查機(jī)制，為社會資本提供有效的后續(xù)保障。

（三）社會資本方違約風(fēng)險

我國大力推廣PPP模式，項目體量十分巨大，社會資本是否真正有實力促成PPP項目落地建設(shè)是社會資本方應(yīng)認(rèn)真評估的問題。

政府應(yīng)加強(qiáng)對社會資本背景、實力、能力和信譽(yù)的考察，加大對融資不到位違約的懲罰力度，切記盲目簽協(xié)議。社會資本應(yīng)針對擬投資項目有合理的融資方案、可行性報告且已得到銀行等金融機(jī)構(gòu)和內(nèi)部決策機(jī)構(gòu)的支持，政府應(yīng)加大對社會資本方參與資格的調(diào)查、評估。

2017年8月8日，成都路橋發(fā)布關(guān)于宜威高速公路項目的進(jìn)展的公告，同意接受宜賓市政府發(fā)來的《關(guān)于解除<宜威高速項目投資協(xié)議>的通知書》和《關(guān)于解除<宜威高速項目特許權(quán)協(xié)議>的通知書》條款，解除與宜賓市人民政府簽訂的相關(guān)協(xié)議，公司不再具有投資建設(shè)宜威高速公路項目的權(quán)利，也不再享有宜威高速公路項目的特許經(jīng)營權(quán);不再享有對該項目投資、建設(shè)、運營和養(yǎng)護(hù)管理等權(quán)利;成都路橋繳納的履約擔(dān)保金500萬元依約不予退還。成都路橋方面表示，主要是項目融資困難是該重大項目終止的主要原因。該項目的終止導(dǎo)致了宜賓政府的損失、成都路橋的損失，也為整個PPP融資模式帶來巨大沖擊。

二、攀西地區(qū)康養(yǎng)項目風(fēng)險

（一）項目核心競爭力風(fēng)險

由于攀枝花特殊的地理位置和資源分布，使攀枝花在工業(yè)、農(nóng)業(yè)、服務(wù)業(yè)均有雄厚的基礎(chǔ)，依托釩鈦產(chǎn)業(yè)延伸的康養(yǎng)工業(yè)、依托農(nóng)業(yè)延伸的康養(yǎng)服務(wù)也如火如荼。據(jù)攀枝花政府官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，全年旅游總收入415.86億元，，接待旅游總?cè)藬?shù)3014.81萬人次。但在，攀枝花市康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)消費滿意度調(diào)查中顯示在交通出行、醫(yī)療衛(wèi)生等方面仍然低于總指數(shù)水平，尚需進(jìn)一步挖掘康養(yǎng)需求，提高服務(wù)水平，由提供傳統(tǒng)服務(wù)向主動拓展服務(wù)領(lǐng)域轉(zhuǎn)變，才能進(jìn)一步提升服務(wù)水平滿意度。

在規(guī)?；?、產(chǎn)業(yè)化的康養(yǎng)行業(yè)中，某一康養(yǎng)項目的核心競爭力便有所弱化。在調(diào)查中，2020年9月、10月擬招商的項目熱水河溫泉生態(tài)康養(yǎng)度假區(qū)項目、箐河瀑布景區(qū)項目、鹽邊縣永興古鎮(zhèn)及攀西竹海景區(qū)項目、鹽邊縣水鄉(xiāng)漁門項目、鹽邊縣二灘庫區(qū)湖光山水項目、鹽邊縣和愛鄉(xiāng)古村落項目、鹽邊縣桐子林庫區(qū)山水休閑度假區(qū)項目、格薩拉生態(tài)旅游AAAAA景區(qū)項目等均分布在鹽邊縣，項目核心競爭是否足以支撐項目運行，是否足以保證投資者合理報酬，是否能在社會公共服務(wù)中發(fā)揮作用，核心競爭力的打造和優(yōu)化是項目選取要點之一，不容忽視。

（二）項目規(guī)劃、運營、收益風(fēng)險

項目規(guī)劃也稱“項目設(shè)計”，是技術(shù)專業(yè)人員與經(jīng)濟(jì)專業(yè)人員對擬建項目的全面、詳細(xì)的規(guī)劃，是項目的頂層設(shè)計，關(guān)系到項目預(yù)期目標(biāo)的實現(xiàn)。項目規(guī)劃的風(fēng)險主要來源于投資者不滿意設(shè)計、項目技術(shù)層面和經(jīng)濟(jì)層面不協(xié)調(diào)兩個方面。投資者是項目設(shè)計的決策者，對項目具有初步構(gòu)想，當(dāng)實際的項目設(shè)計不符合投資人構(gòu)想時，項目推進(jìn)可能會受到一定程度的阻礙;項目是技術(shù)人員和經(jīng)濟(jì)人員對項目全面、詳細(xì)的規(guī)劃，不僅涉及技術(shù)層面，也要考慮經(jīng)濟(jì)層面，建設(shè)期間項目擬投資數(shù)額為項目擬采用技術(shù)提供了范圍和界限，項目技術(shù)原因又促使投資數(shù)額的調(diào)整，二者的不協(xié)調(diào)都可能使項目延遲甚至擱淺。

項目運營風(fēng)險是項目運營模式的選擇到項目運營完成整個過程的風(fēng)險，項目管理主要涉及項目建設(shè)和管理，項目運維、移交等一系列技術(shù)和方法，以保證項目能夠達(dá)到要求，涉及投資方、施工方、項目管理方等，各環(huán)節(jié)也存在修改、變更、調(diào)整。正視項目運營中存在較大風(fēng)險是有效保證項目順利進(jìn)行的必要條件。

項目收益風(fēng)險影響項目收人的存在不確定性的諸多因素，產(chǎn)品價格波動、市場狀況、消費者偏好、意外事故等都能成為影響項目收入的因素，而項目合理回報是項目可持續(xù)性發(fā)展的重要條件。

三、市場風(fēng)險和不可抗力風(fēng)險

市場風(fēng)險是投資者不可控風(fēng)險之一，可能導(dǎo)致企業(yè)投資活動失敗，引發(fā)投資風(fēng)險，包括市場需求風(fēng)險、競爭對手行為、政策法規(guī)的變動、不確定與不對稱的信息等。

消費者的選擇行為容易受到消費偏好及廣告、流行趨勢等因素的影響。項目特色是穩(wěn)固、擴(kuò)大消費者需求的途徑之一，項目應(yīng)從產(chǎn)品、質(zhì)量、價格、服務(wù)提升消費者體驗，以便穩(wěn)固消費者選擇行為。

由于攀西地區(qū)康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)的逐漸形成，行業(yè)間競爭日益增大，競爭對手的行為也可能改變或影響消費者選擇，是普遍存在的一種市場風(fēng)險。

政策法規(guī)的變動可能改變項目所處行業(yè)環(huán)境和產(chǎn)業(yè)環(huán)境，具有較強(qiáng)的導(dǎo)向性。攀枝花康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展領(lǐng)導(dǎo)小組印發(fā)的相關(guān)意見中，闡述了攀枝花康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)的規(guī)范、發(fā)展方向和一系列的政策傾斜。如果處于產(chǎn)業(yè)調(diào)整階段，這一系列國家政策調(diào)整、地方政策調(diào)整，會給投資人帶來較大風(fēng)險。

不可抗力，是指合同訂立時不能預(yù)見、不能避免并不能克服的客觀情況。包括自然災(zāi)害，政府行為，社會異常事件。在攀西地區(qū)康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)中，不可抗力主要指自然災(zāi)害，攀枝花跨橫斷山脈，東臨大涼山山脈，由于山區(qū)生態(tài)環(huán)境相對脆弱，夏秋季節(jié)降水集中，容易發(fā)生的自然災(zāi)害為滑坡、泥石流、山洪、崩塌等。在山區(qū)開發(fā)利用過程中，應(yīng)重視環(huán)境保護(hù)和生態(tài)建設(shè)，把經(jīng)濟(jì)活動強(qiáng)度控制在合理范圍之內(nèi)，預(yù)防和控制自然災(zāi)害的發(fā)生，一定程度上能保證康養(yǎng)項目的持續(xù)性。

四、結(jié)束語

PPP融資模式與民生項目的碰撞是利國利民的，但各環(huán)節(jié)不同類型的風(fēng)險充斥在項目整個過程，風(fēng)險的有效識別、風(fēng)險的準(zhǔn)確評估與風(fēng)險的有效控制是在應(yīng)對各種項目風(fēng)險的手段。隨著法律法規(guī)體系的健全，風(fēng)險管理和分擔(dān)機(jī)制的建立，完善的監(jiān)管渠道，公平公正氛圍下的PPP項目大力推動國家、地方發(fā)展，服務(wù)民生，為人民謀福祉。風(fēng)險無處不在，但識別風(fēng)險、評估風(fēng)險、應(yīng)對風(fēng)險會隨著PPP項目大力推進(jìn)中將積極探尋和深入研究的。在課題后續(xù)研究中，PPP融資模式下攀西地區(qū)康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和動向、風(fēng)險評估和風(fēng)險控制將是關(guān)注的重點和方向。

課題：

（本文為四川民族山地經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心課題“攀西地區(qū)康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)PPP融資模式研究”的階段性研究成果）

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[4]攀枝花政府網(wǎng)站

作者簡介：

羅杰成都工業(yè)學(xué)院副教授，主要研究方向：財務(wù)會計、審計