趙 理

市場經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展及營商環(huán)境的逐步健全促進(jìn)了國內(nèi)經(jīng)濟的不斷繁榮，而隨著經(jīng)營與投資活動覆蓋的區(qū)域和涉及的領(lǐng)域越來越廣，企業(yè)的自有資本難以滿足規(guī)模增長與業(yè)務(wù)擴張的需求，負(fù)債經(jīng)營已是普遍行為。如何管理好資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、提高資金運營效率是企業(yè)保障流動性與持續(xù)性經(jīng)營所面臨的重要挑戰(zhàn)，流動性風(fēng)險的識別和管理也逐漸成為各類企業(yè)研究的重要課題。

出于對系統(tǒng)性風(fēng)險的防控，銀行在監(jiān)管指導(dǎo)下率先開展對流動性風(fēng)險計量、預(yù)警與管理的探索，其中非銀行金融業(yè)務(wù)隨著產(chǎn)品日益多樣化、復(fù)雜化，在金融系統(tǒng)的資金量占比大幅攀升，其流動性風(fēng)險管理也逐漸受到監(jiān)管重視。相比之下，非金融類企業(yè)開展流動性風(fēng)險管理探索起步較晚、基礎(chǔ)較弱，對流動性風(fēng)險管理缺乏成熟的計量及事前預(yù)警方法，而更多停留在事后應(yīng)對階段。近年來國內(nèi)一些大型企業(yè)因流動性問題破產(chǎn)重組的事件表明，非金融類企業(yè)同樣需要建立切乎自身實際，且涵蓋組織與運作機制、制度與操作方法、信息系統(tǒng)等在內(nèi)的流動性風(fēng)險管理體系。雖然非金融類企業(yè)在流動性的構(gòu)成、影響因素以及監(jiān)管環(huán)境等方面與銀行存在不同程度的差異，但在流動性風(fēng)險管理的核心思路上是一致的，即均需及時識別并有效化解影響企業(yè)在一定期間內(nèi)償付能力的問題。因此，非金融類企業(yè)在建設(shè)流動性風(fēng)險管理體系的過程中，可以借鑒銀行流動性風(fēng)險管理的關(guān)注要點與方法工具，充分利用銀行歷經(jīng)多次金融危機磨礪出來的經(jīng)驗總結(jié)。

一、銀行流動性風(fēng)險管理發(fā)展現(xiàn)狀

（一）銀行流動性風(fēng)險監(jiān)管沿革

監(jiān)管要求對銀行流動性風(fēng)險管理起到關(guān)鍵的推動作用，而銀行流動性風(fēng)險管理的經(jīng)驗亦推動了監(jiān)管要求的不斷健全。國際上，次貸危機的爆發(fā)使巴塞爾委員會認(rèn)識到巴塞爾資本協(xié)議I以及巴塞爾資本協(xié)議II存在不足：協(xié)議中沒有對流動性做出明確的監(jiān)管要求，這一不足被認(rèn)為是導(dǎo)致次貸危機的監(jiān)管缺失。因此，在2010年9月，巴塞爾委員會出臺巴塞爾資本協(xié)議III，引入流動性覆蓋率（LCR）和凈穩(wěn)定資金比例（NSFR）兩大指標(biāo)對銀行流動性實施監(jiān)管，對資本的數(shù)量與質(zhì)量提出更高要求，以增強銀行抵御經(jīng)濟周期和金融危機的能力。在中國內(nèi)地，原銀監(jiān)會曾在2014年1月發(fā)布《商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理辦法（試行）》（以下簡稱“《辦法》”），對商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理的基本框架及內(nèi)容做出規(guī)定。《辦法》經(jīng)過4年試行后，由銀保監(jiān)會于018年發(fā)布正式版。《辦法》提出以流動性覆蓋率、凈穩(wěn)定資金比例、流動性比例、流動性匹配率和優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率作為流動性風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)，并對上述指標(biāo)均給出了最低監(jiān)管要求。

（二）銀行流動性風(fēng)險管理關(guān)注重點

從近年來部分商業(yè)銀行對流動性風(fēng)險的研究總結(jié)來看，資產(chǎn)規(guī)模、資產(chǎn)質(zhì)量、盈利能力、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)以及資本充足情況等內(nèi)部因素多用以描述商業(yè)銀行流動性風(fēng)險情況。實證研究表明資產(chǎn)規(guī)模越大、盈利能力越高、貸款占比越高，流動性風(fēng)險越大；資產(chǎn)質(zhì)量越高、資本充足越高，流動性風(fēng)險越?。ㄒ姳?）。

表1 流動性影響因素與流動性風(fēng)險關(guān)系

（三）銀行流動性風(fēng)險管理常用工具

監(jiān)測指標(biāo)是銀行管理流動性風(fēng)險的重要工具之一，常見于監(jiān)管機構(gòu)對銀行提出的管控要求。銀行定期監(jiān)測并上報監(jiān)測指標(biāo)數(shù)值，對于指標(biāo)數(shù)值未達(dá)要求的情況，需要銀行進(jìn)行額外流動性準(zhǔn)備等補償措施進(jìn)行應(yīng)對。除上文提到的國際與國內(nèi)監(jiān)管要求的指標(biāo)外，我國還有部分商業(yè)銀行常用的或曾經(jīng)作為監(jiān)管指標(biāo)使用的監(jiān)測指標(biāo)，均可用于對銀行流動性風(fēng)險的監(jiān)測與管理（見表2）。

表2 流動性監(jiān)測指標(biāo)及監(jiān)控要求

除此之外，流動性風(fēng)險計量工具還包括現(xiàn)金流模型和壓力測試，前者是正常情形下的流動性風(fēng)險計量工具，后者是以現(xiàn)金流模型為基礎(chǔ)，度量宏觀經(jīng)濟大幅波動、市場資金面緊縮、資產(chǎn)負(fù)債期限嚴(yán)重錯配等壓力情形對流動性風(fēng)險的影響。

二、某大型非金融類企業(yè)流動性風(fēng)險管理實踐

非金融類企業(yè)涉及的行業(yè)眾多，難以同銀行一樣形成統(tǒng)一的監(jiān)管要求，業(yè)界還沒有成熟的針對流動性風(fēng)險的管理方法。部分大型非金融類企業(yè)基于自身風(fēng)險管理需要，開始探索以銀行為藍(lán)本來建設(shè)流動性風(fēng)險管理體系。本文通過對A集團(tuán)流動性風(fēng)險管理體系建設(shè)實踐進(jìn)行總結(jié)與分析，為非金融類企業(yè)流動性風(fēng)險管理提供思路和方法的借鑒。

（一）背景介紹

A集團(tuán)（以下簡稱“集團(tuán)”）是一家非金融類的集團(tuán)型企業(yè)，業(yè)務(wù)涉足地產(chǎn)、港口、航運、貿(mào)易、制造等領(lǐng)域。集團(tuán)早年基于COSO的企業(yè)風(fēng)險管理框架開展風(fēng)險管理體系建設(shè)工作，已搭建包含風(fēng)險管理決策、統(tǒng)籌、執(zhí)行及監(jiān)督的管理組織架構(gòu)，建立風(fēng)險“識別-評估-應(yīng)對-跟蹤”的工作閉環(huán)，并配套風(fēng)險地圖、風(fēng)險評估問卷、風(fēng)險案例庫與各類風(fēng)險跟蹤表單等工具。集團(tuán)的風(fēng)險管理體系已具有相對成熟的運作基礎(chǔ)。然而近年因為宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化以及突發(fā)的經(jīng)濟事件導(dǎo)致集團(tuán)面臨合作方違約、股價下跌、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率下降等問題，嚴(yán)重影響了集團(tuán)的中短期償付能力。這些問題使集團(tuán)意識到自身風(fēng)險管理體系仍存在風(fēng)險識別的及時性不足、對風(fēng)險水平的定量描述不足、風(fēng)險提示及應(yīng)對偏事后等問題。因此，集團(tuán)決定加強流動性風(fēng)險管理的研究與實踐。

（二）影響流動性風(fēng)險的因素分析

實現(xiàn)流動性風(fēng)險的有效識別，首先需要厘清影響集團(tuán)流動性的主要因素。從供給端與需求端來分析，與銀行的流動性相比，集團(tuán)經(jīng)營現(xiàn)金的流入流出存在一定的信用賬期，較銀行儲戶的存款與提現(xiàn)的不確定性?。粡馁Y產(chǎn)與負(fù)債的結(jié)構(gòu)看，集團(tuán)資產(chǎn)中信用資產(chǎn)的比例較銀行小，流動性風(fēng)險與資產(chǎn)規(guī)模的關(guān)聯(lián)性不強。因此，參考對銀行的研究分析（見表1），集團(tuán)選擇資產(chǎn)質(zhì)量、經(jīng)營效率、融資能力、融資可持續(xù)性、變現(xiàn)能力等方面作為描述集團(tuán)流動性風(fēng)險的主要維度。其中，在資產(chǎn)質(zhì)量方面，主要關(guān)注非受限資金與變現(xiàn)能力較強的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)；在經(jīng)營效率方面，主要關(guān)注利潤情況與往來款周轉(zhuǎn)情況；在融資能力方面，主要關(guān)注可使用授信額度規(guī)模；在融資可持續(xù)性方面，主要關(guān)注資產(chǎn)與負(fù)債的比例；在變現(xiàn)能力方面，主要關(guān)注長期資產(chǎn)的性質(zhì)以及現(xiàn)有債務(wù)期限結(jié)構(gòu)。

（三）流動性風(fēng)險的定量描述

針對流動性風(fēng)險水平的定量描述不足的問題，集團(tuán)借鑒銀行監(jiān)管的思路來建立監(jiān)測指標(biāo)體系，構(gòu)建以指標(biāo)體系為基礎(chǔ)的定量描述模型，通過設(shè)定指標(biāo)監(jiān)測的預(yù)警區(qū)間與預(yù)警分值來實現(xiàn)對整體流動性風(fēng)險的定量描述。同時，通過設(shè)定合適的監(jiān)測頻率，提高流動性風(fēng)險識別與提示的及時性。

1.風(fēng)險監(jiān)測指標(biāo)的選擇?；趯χ攸c關(guān)注風(fēng)險因素的梳理，集團(tuán)按照來源（內(nèi)源與外生）、期限（短期與長期）、狀態(tài)（正常與緊急）等不同屬性，并考慮外在宏觀因素，對流動性風(fēng)險的監(jiān)控劃分為經(jīng)營、融資、應(yīng)急以及外部四個維度；同時，按照不同的業(yè)務(wù)性質(zhì)劃分板塊，分別依上述四個維度選取監(jiān)測指標(biāo)。

圖書館提供未成年人公共文化服務(wù)，本身就是一種文化治理行為，往往能夠在潛移默化中發(fā)揮教化功能，在信息傳播中幫助人們樹立正確的價值觀，保障公共文化服務(wù)的均等性，強化與公眾之間的信息紐帶，從而全面提高文化服務(wù)的影響力。

選取指標(biāo)時，首先參考巴塞爾協(xié)議III、國內(nèi)《商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理辦法》以及用于非銀金融行業(yè)流動性監(jiān)管的《證券公司風(fēng)險控制指標(biāo)管理辦法》《證券公司流動性風(fēng)險管理指引》《保險償付能力監(jiān)管規(guī)則第12號：流動性風(fēng)險》等文件提出的流動性風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)，分析影響集團(tuán)流動性的主要影響因素，結(jié)合集團(tuán)核心流動資產(chǎn)、可變現(xiàn)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、短期償付義務(wù)、長期償付義務(wù)的實際情況對指標(biāo)進(jìn)行定制化調(diào)整，形成集團(tuán)適用的監(jiān)測指標(biāo)。同時，從常見的財務(wù)分析指標(biāo)中，選取反映公司經(jīng)營效率、盈利能力、流動資產(chǎn)充足情況、長期資產(chǎn)變現(xiàn)能力、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、債務(wù)期限結(jié)構(gòu)等情況的監(jiān)測指標(biāo)。最后，從各板塊業(yè)務(wù)經(jīng)驗總結(jié)、行業(yè)指引以及宏觀分析研究中選擇能夠反映行業(yè)景氣情況、影響資產(chǎn)價值、與金融系統(tǒng)流動性釋放相關(guān)的行業(yè)及宏觀經(jīng)濟指標(biāo)。綜合上述方法，集團(tuán)初步選出流動性風(fēng)險的監(jiān)測指標(biāo)集（見表3）。

表3 流動性風(fēng)險監(jiān)測指標(biāo)集示例

該監(jiān)測指標(biāo)集不僅用于監(jiān)控集團(tuán)流動性在經(jīng)營、融資、應(yīng)急以及外部四個維度的狀況，還用于描述集團(tuán)整體流動性風(fēng)險水平。從回歸分析的角度看，自變量存在多重共線性的關(guān)系會導(dǎo)致估計失真。因此，集團(tuán)對指標(biāo)兩兩之間的相關(guān)系數(shù)進(jìn)行分析，并對相關(guān)系數(shù)大于0.5的情況進(jìn)行匯總，在收集集團(tuán)內(nèi)外部專家組成員的意見后，對部分指標(biāo)進(jìn)行剔除（見表4），其中的監(jiān)測指標(biāo)數(shù)據(jù)為2016年至2018年的季度數(shù)據(jù)。經(jīng)過篩選以后的風(fēng)險監(jiān)測指標(biāo)體系基本消除了監(jiān)測指標(biāo)間存在相關(guān)系數(shù)較高的情況，除了個別指標(biāo)因為反映外部重要市場的變化，需要保留并在后續(xù)進(jìn)一步確認(rèn)其相關(guān)性。

表4 相關(guān)性較高的風(fēng)險監(jiān)測指標(biāo)選擇示例

2.風(fēng)險監(jiān)測指標(biāo)閾值設(shè)定。監(jiān)測指標(biāo)體系的構(gòu)建為集團(tuán)流動性風(fēng)險監(jiān)測提供了落腳點，若要實現(xiàn)風(fēng)險水平的定量描述，還需將監(jiān)測指標(biāo)值換算為可比較與可匯總的數(shù)值。為此，集團(tuán)設(shè)定“紅色”、“黃色”以及“綠色”三檔由高至低的風(fēng)險水平，每檔對應(yīng)從低到高的1、3、5三個整數(shù)預(yù)警分值，每個監(jiān)測指標(biāo)按這三檔風(fēng)險水平設(shè)定對應(yīng)的閾值，將監(jiān)測指標(biāo)的數(shù)值轉(zhuǎn)化為預(yù)警分值。例如：設(shè)置利息保障倍數(shù)<5為紅色，預(yù)警分值為1；利息保障倍數(shù)5-6為黃色，預(yù)警分值為3；利息保障倍數(shù)>6為綠色，預(yù)警分值為5；若集團(tuán)的利息保障倍數(shù)為4.6，則風(fēng)險水平為紅色，對應(yīng)的預(yù)警分值為1。閾值設(shè)置時需要明確預(yù)警區(qū)間的方向，即指標(biāo)值變化方向與流動性風(fēng)險水平變動方向的關(guān)系，若指標(biāo)值變動與風(fēng)險水平變動呈同向關(guān)系，則該指標(biāo)值越大表示風(fēng)險水平越高，集團(tuán)將對應(yīng)的預(yù)警區(qū)間定義為上行區(qū)間。若指標(biāo)變動與風(fēng)險水平變動呈反向關(guān)系，則該指標(biāo)值越小表示風(fēng)險水平越高，集團(tuán)將對應(yīng)的預(yù)警區(qū)間定義為下行區(qū)間。若指標(biāo)值變動與風(fēng)險水平變動關(guān)系以某一數(shù)值為界，在該數(shù)值以上呈同向關(guān)系，在該數(shù)值以下呈反向關(guān)系，集團(tuán)將對應(yīng)的預(yù)警區(qū)間定義為雙向區(qū)間。

集團(tuán)結(jié)合自身的風(fēng)險偏好，綜合使用監(jiān)管紅線、內(nèi)部KPI、歷史值統(tǒng)計分布的分位點值以及專家組的參考意見來設(shè)置預(yù)警區(qū)間的閾值（見表5）。示例：地產(chǎn)板塊使用的達(dá)預(yù)售貨值去化率，該指標(biāo)越小表示風(fēng)險越高，即其預(yù)警區(qū)間為下行區(qū)間。該指標(biāo)歷史數(shù)據(jù)分布的50分位值為27%，暫無監(jiān)管要求，集團(tuán)對該指標(biāo)設(shè)定的KPI要求為不低于20%。參照閾值的設(shè)置規(guī)則，該指標(biāo)使用KPI的20%作為紅線預(yù)警閾值，經(jīng)專家意見認(rèn)可，將歷史數(shù)據(jù)分布的50分位值27%作為黃線閾值。

表5 流動性風(fēng)險監(jiān)測指標(biāo)閾值設(shè)置規(guī)則示例

3.風(fēng)險監(jiān)測指標(biāo)預(yù)警分值的匯總。基于上述監(jiān)測指標(biāo)及閾值的設(shè)置方法，集團(tuán)得到了各子公司風(fēng)險監(jiān)測指標(biāo)的預(yù)警分值，如何將這些預(yù)警分值進(jìn)行匯總，形成板塊整體的流動性風(fēng)險分值，還需建立一套匯總規(guī)則。集團(tuán)在預(yù)警分值的匯總中使用了加權(quán)平均的方法，且加權(quán)所使用的權(quán)重需要體現(xiàn)監(jiān)測指標(biāo)與流動性的關(guān)系。

在確定權(quán)重時，集團(tuán)首先尋找一個能高度代表集團(tuán)流動性的指標(biāo)（以下簡稱“代表指標(biāo)”），然后測算代表指標(biāo)與各監(jiān)測指標(biāo)的相關(guān)系數(shù)。集團(tuán)考慮從兩個方面設(shè)定要求來尋找代表指標(biāo)：一是流動性高的資產(chǎn)，二是能反映短期流動性變化。滿足上述條件最合適的指標(biāo)即非受限貨幣資金環(huán)比比值，因為非受限貨幣資金可以隨時動用，屬于集團(tuán)流動性最高的流動性資產(chǎn)，同時，在大多數(shù)情況下，資產(chǎn)與負(fù)債的變動，尤其是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的變動，最終會體現(xiàn)為貨幣資金的變動，因此貨幣資金變動最能反映集團(tuán)短期流動性的變化。集團(tuán)對各監(jiān)測指標(biāo)與非受限貨幣資金環(huán)比比值之間的相關(guān)系數(shù)進(jìn)行測算，并以這些相關(guān)系數(shù)的絕對值大小來計算各監(jiān)測指標(biāo)預(yù)警分值在匯總中所占的權(quán)重（見表6）。

表6 流動性風(fēng)險監(jiān)測指標(biāo)的預(yù)警分值匯總權(quán)重計算示例

利用各監(jiān)測指標(biāo)所對應(yīng)的匯總權(quán)重，集團(tuán)從監(jiān)測指標(biāo)的設(shè)定到單個監(jiān)測指標(biāo)的預(yù)警得分，再到板塊整體預(yù)警得分的計量（見表7），實現(xiàn)了對業(yè)務(wù)板塊的整體流動性風(fēng)險水平進(jìn)行科學(xué)與量化的描述，初步達(dá)到了對流動性風(fēng)險的量化監(jiān)測。

表7 流動性風(fēng)險監(jiān)測指標(biāo)的預(yù)警分值匯總過程示例

（四）流動性風(fēng)險管理運行機制的建設(shè)

三、關(guān)于非金融類企業(yè)流動性管理實踐的總結(jié)

案例中的流動性風(fēng)險管理實踐，是非金融類企業(yè)參照銀行進(jìn)行流動性風(fēng)險管理的先行示范，為非金融類企業(yè)開展流動性風(fēng)險管理提供了經(jīng)驗總結(jié)。

1.充分借鑒銀行流動性風(fēng)險管理實踐經(jīng)驗。盡管在監(jiān)管環(huán)境、流動性風(fēng)險影響因素以及管理側(cè)重點等方面存在諸多差異，金融行業(yè)對流動性風(fēng)險的管理在計量方法、監(jiān)控手段以及管理工具上均領(lǐng)先于非金融類企業(yè)，對非金融類企業(yè)流動性風(fēng)險管理體系的建設(shè)具有重要的參考價值。

2.建立合理的風(fēng)險計量及監(jiān)控手段。非金融類企業(yè)尤其是大型企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行流動性風(fēng)險管理，需充分考慮業(yè)務(wù)的多樣性與復(fù)雜程度。在監(jiān)管相對不成熟的情況下，需按照業(yè)務(wù)進(jìn)行劃分，分別識別影響各項業(yè)務(wù)流動性風(fēng)險的因素，并基于這些因素開展流動性風(fēng)險的計量。風(fēng)險計量過程中，需充分參考監(jiān)管要求與金融行業(yè)經(jīng)驗，選擇合理的計量指標(biāo)、設(shè)置合理的計量規(guī)則，保障流動性風(fēng)險計量結(jié)果能有效反映公司業(yè)務(wù)的流動性風(fēng)險狀況，使計量結(jié)果在同一層級可對比、向下可拆分、向上可匯總。

3.健全的組織與規(guī)范的運作機制。開展流動性風(fēng)險管理，企業(yè)需要建立有能力、有效率的組織架構(gòu)，實現(xiàn)各級單位與職能明確分工、充分協(xié)作。非金融類企業(yè)可參照銀行流動性風(fēng)險管理架構(gòu)的“委員會+專門部門”的模式，由委員會作為決策機構(gòu)，從全局出發(fā)總體協(xié)調(diào)風(fēng)險管理工作，由專門部門負(fù)責(zé)流動性風(fēng)險管理的政策制定與日常運作。另外，對于工作內(nèi)容及標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)應(yīng)通過正式的制度文件形成規(guī)范指引，保障流動性風(fēng)險管理工作的有序開展。

四、非金融類企業(yè)流動性風(fēng)險工作的難點與優(yōu)化方向

案例中的集團(tuán)在建立流動性風(fēng)險管理體系的過程中進(jìn)行了諸多有價值的探索，但在如下方面仍存在局限性，還存在優(yōu)化的空間。

1.指標(biāo)篩選的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)有待提高。在對流動性監(jiān)測指標(biāo)進(jìn)行篩選時，受到集團(tuán)內(nèi)部各企業(yè)成立時間、財務(wù)報表合并范圍變化等影響，集團(tuán)僅能收集三年的數(shù)據(jù)來進(jìn)行分析。集團(tuán)仍需要持續(xù)收集指標(biāo)數(shù)據(jù)，在樣本量更加充足的情況下，對指標(biāo)間的相關(guān)關(guān)系進(jìn)行再檢驗。

2.監(jiān)測指標(biāo)與流動性的關(guān)系描述有待優(yōu)化。在對監(jiān)測指標(biāo)進(jìn)行權(quán)重劃分時，集團(tuán)通過監(jiān)測指標(biāo)與貨幣資金環(huán)比比值的相關(guān)系數(shù)對監(jiān)測指標(biāo)與流動性的關(guān)系進(jìn)行近似替代。使用貨幣資金環(huán)比比值來代表企業(yè)流動性，是否需要添加其他指標(biāo)來優(yōu)化監(jiān)測指標(biāo)與流動性的關(guān)系描述，需要進(jìn)一步展開研究與論證。

3.流動性監(jiān)測指標(biāo)閾值設(shè)置與風(fēng)險偏好的結(jié)合。案例中集團(tuán)流動性預(yù)警分值的評定是通過對各指標(biāo)設(shè)置預(yù)警區(qū)間閾值來實現(xiàn)，閾值的設(shè)置綜合了指標(biāo)歷史分布、監(jiān)管要求、內(nèi)部KPI以及專家判斷等因素，但上述因素更多體現(xiàn)了集團(tuán)的風(fēng)險承受能力，尚未完全體現(xiàn)其風(fēng)險承受意愿。因此，后續(xù)還需研究對集團(tuán)風(fēng)險偏好的描述，明確從風(fēng)險偏好到風(fēng)險計量及預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)的傳導(dǎo)關(guān)系，使流動性風(fēng)險的閾值能綜合反映集團(tuán)的風(fēng)險承受意愿與風(fēng)險承受能力。

4.關(guān)注流動性風(fēng)險與其他風(fēng)險的關(guān)聯(lián)關(guān)系。流動性風(fēng)險是一項綜合的風(fēng)險，流動性風(fēng)險事件的發(fā)生往往是信用風(fēng)險、市場風(fēng)險所導(dǎo)致的結(jié)果。因此，探索非金融類企業(yè)流動性風(fēng)險管理，還需要深入研究流動性風(fēng)險與其他風(fēng)險之間的傳導(dǎo)關(guān)系。建議可從流動性風(fēng)險監(jiān)測指標(biāo)出發(fā)，充分識別影響流動性風(fēng)險的各項風(fēng)險因素，分析各項流動性風(fēng)險監(jiān)測指標(biāo)及指標(biāo)的變動與其他風(fēng)險的關(guān)聯(lián)關(guān)系，系統(tǒng)性地開發(fā)流動性風(fēng)險的提前預(yù)警功能。