白津夫 葛紅玲

《央行數(shù)字貨幣 ： 理論、實踐與影響》作者：白津夫 葛紅玲出版社：中信出版集團

?數(shù)字貨幣競爭中的人民幣國際化空間

數(shù)字貨幣的出現(xiàn)給了非美元貨幣重新洗牌國際金融市場的機會，對美元的領先地位形成威脅。伴隨中國經(jīng)濟基礎進一步牢固，人民幣國際接受度的提高將對現(xiàn)有以美元為主的國際貨幣體系產(chǎn)生明顯的沖擊。自布雷頓森林體系垮臺后，美國已經(jīng)習慣于自動接受由美元主導帶來的經(jīng)濟紅利和金融霸權，通過SWIFT系統(tǒng)和美國操縱的國際經(jīng)濟聯(lián)盟等手段不斷收割國際金融市場福利并轉嫁經(jīng)濟風險。

然而，隨著數(shù)字人民幣的崛起和由數(shù)字人民幣串聯(lián)的新型區(qū)域經(jīng)濟力量不斷增加，給不少發(fā)展中國家，尤其是擁有高度地緣敏感性和國際政治傾向搖擺不定的區(qū)域，如東歐、中東、南亞諸國，帶來一個更經(jīng)濟、更便捷、更少不平等政策干預的新金融體系依附選擇，美國及其盟友將可能失去對部分國際市場的把舵和監(jiān)控能力。

不容忽視的是，人民幣國際化進程可能遭遇到潛在競爭對手的多方位打壓。在數(shù)字經(jīng)濟時代，數(shù)字人民幣挑戰(zhàn)數(shù)字美元，數(shù)字美元驅逐數(shù)字人民幣的基本競爭態(tài)勢不會改變，數(shù)字人民幣將在國際貨幣競爭中生存。

數(shù)字貨幣支付拓寬人民幣國際化機會

通過人民幣數(shù)字化加快了推進人民幣國際化進程的機會。盡管貨幣國際化的基礎差異很大，但數(shù)字化營造了同步競爭的空間，給予落后國家追趕的機會。貨幣數(shù)字化造就了央行數(shù)字貨幣，而央行數(shù)字貨幣更加體現(xiàn)數(shù)字化本身所具有的跨時空、無邊界的特點，更容易穿透邊界，包括地理和貨幣邊界，形成超常規(guī)的國際化途徑，對固有格局帶來沖擊。

在傳統(tǒng)模式下，貨幣通過國際支付或成為全球價值儲備工具實現(xiàn)國際化。在數(shù)字貨幣模式下，數(shù)字貨幣拓寬了貨幣國際化的方式，具有針對性地開辟新的貿(mào)易機會和國界以外的交換媒介。

因此，正是在這個意義上，央行數(shù)字貨幣可以被看作是提升人民幣國際化實力的新機會。其中，利用數(shù)字貨幣優(yōu)勢提升數(shù)字人民幣國際化進程，可以表現(xiàn)為如下幾個領域：

首先，通過大宗商品數(shù)字結算，發(fā)揮買方優(yōu)勢和規(guī)模效應，形成大宗商品現(xiàn)貨貿(mào)易數(shù)字貨幣的應用生態(tài)圈，提高了人民幣的國際話語權、定價權，逐步擴大數(shù)字人民幣結算規(guī)模。利用物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)等技術，可實現(xiàn)我國在大宗商品領域采用數(shù)字人民幣的交易結算機制，打破美元在大宗商品交易市場的壟斷。

其次，央行數(shù)字貨幣發(fā)行戰(zhàn)略與“一帶一路”倡議相結合，在經(jīng)貿(mào)合作中通過主權數(shù)字貨幣的應用，提高了數(shù)字人民幣信任度。目前，在“一帶一路”沿線上，數(shù)字支付基礎設施方面已經(jīng)初具規(guī)模。人民幣跨境支付系統(tǒng)服務延伸至80多個國家和地區(qū)，形成金融與“一帶一路”倡議建設的良性互動，這在一定程度上為推廣數(shù)字人民幣應用減少了障礙。

再次，數(shù)字貨幣和數(shù)字貿(mào)易結合，數(shù)字貨幣支持數(shù)字貿(mào)易發(fā)展，拓展人民幣跨境支付的使用空間。近些年，全球電子商務貿(mào)易額增長保持在高位，其中，商品和服務類電子商務交易額、電子商務服務業(yè)營業(yè)收入均達到了兩位數(shù)的增長速度，為央行數(shù)字貨幣提供了相當大的發(fā)揮空間。

最后，央行數(shù)字貨幣與微信支付、支付寶結合，共同拓展了零售支付領域數(shù)字人民幣的應用。通過加快發(fā)展境外市場支持了支付服務、技術、標準的對外輸出，拓展境外支付業(yè)務領域，為數(shù)字人民幣國際化創(chuàng)造了更好的支付環(huán)境。

數(shù)字貨幣區(qū)加快人民幣國際化進程

數(shù)字貨幣區(qū)是當今金融開放的重要形態(tài)，也是數(shù)字貨幣競爭的關鍵所在。構建數(shù)字貨幣區(qū)，推進數(shù)字人民幣率先落地運行，可以放大優(yōu)勢、引領發(fā)展，進一步增強央行數(shù)字貨幣的國際影響力。數(shù)字貨幣區(qū)是在數(shù)字技術支撐下，隨著數(shù)字支付的規(guī)?；l(fā)展而產(chǎn)生的概念。數(shù)字貨幣區(qū)由美國普林斯頓大學提出并正在轉化為現(xiàn)實行動。

它的核心要點為：（1）數(shù)字貨幣區(qū)存在于網(wǎng)絡空間，區(qū)別于傳統(tǒng)貨幣區(qū)的物理空間;（2）以平臺為載體、以規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟為支撐;（3）數(shù)字支付成為數(shù)字貨幣區(qū)形成的主要動力;（4）互聯(lián)互通增強凝聚力和緊密性;（5）數(shù)字貨幣區(qū)可能會重構國際貨幣體系。

面對復雜的國際經(jīng)濟形勢和數(shù)字貨幣競爭態(tài)勢，構建數(shù)字貨幣區(qū)，將開啟數(shù)字人民幣國際化的征途，加快人民幣國際化進程。數(shù)字貨幣區(qū)理念可以通過線上線下融合，把傳統(tǒng)最優(yōu)貨幣區(qū)和數(shù)字貨幣區(qū)的優(yōu)勢疊加，在特定物理空間區(qū)域打造最優(yōu)數(shù)字貨幣區(qū)。這樣既發(fā)揮了網(wǎng)絡資源優(yōu)勢，又突出了最優(yōu)貨幣區(qū)“地理位置接近”的特點，創(chuàng)造最佳金融環(huán)境，為央行數(shù)字貨幣國際化試點測試提供理論依據(jù)，為央行數(shù)字貨幣率先落地運行提供實驗空間。

貨幣的競爭歸根結底是國家層面經(jīng)濟基礎的映射，一個成功的國際化貨幣離不開幾大要素的支撐：穩(wěn)定的大經(jīng)濟格局和貿(mào)易量，開放、包容、流動的資本市場環(huán)境，貨幣的自由穩(wěn)定兌換程度。

近年來，中國在經(jīng)濟建設方面取得的成就已經(jīng)為人民幣國際化和未來數(shù)字人民幣的全球化推廣夯實了基礎，在繼續(xù)有秩序開放金融市場的新形勢下，數(shù)字人民幣在國際市場的進一步鋪開前景可期。人民幣要繼續(xù)堅持國際化道路，數(shù)字人民幣提供了優(yōu)質的上升動力。一個只在本國市場流通的數(shù)字貨幣具有高度金融風險，容易成為國際金融市場的孤島，錯失國際金融資本對經(jīng)濟建設的助力作用。在數(shù)字貨幣時代，數(shù)字人民幣需積極同國際數(shù)字貨幣市場接軌，保持宏觀監(jiān)督效用的同時開拓數(shù)字交流渠道，打造豐富的數(shù)字人民幣國際市場使用場景，真正賦予人民幣成功國際化的定義。

（本文標題為編輯所加，內容略有刪減）

（本文刊發(fā)于《中國經(jīng)濟周刊》2021年第19期）