林續(xù)

汽車電動化提速，新能源汽車銷量繼續(xù)高增。據(jù)商務(wù)部最新披露的數(shù)據(jù)顯示，2021年1月至9月我國生產(chǎn)企業(yè)新能源汽車銷量215.7萬輛，同比增長1.9倍，較2019年同期增長1.4倍，占生產(chǎn)企業(yè)新車銷量的11.6%。其中，今年9月銷量35.7萬輛，同比增長1.5倍，再次刷新單月歷史紀(jì)錄。

隨著我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)，居民消費觀念逐步轉(zhuǎn)變，新能源汽車使用條件與環(huán)境持續(xù)改善，我國新能源汽車市場潛力將持續(xù)釋放，新能源汽車市場滲透率將進(jìn)一步提高。在此發(fā)展趨勢下，電驅(qū)動系統(tǒng)作為新能源汽車的核心組成部分，也將迎來確定性較強(qiáng)的發(fā)展前景，相關(guān)企業(yè)有望持續(xù)受益。

10月27日，新能源汽車電驅(qū)動系統(tǒng)國內(nèi)領(lǐng)軍企業(yè)——精進(jìn)電動（688280.SH）成功登陸科創(chuàng)板。據(jù)悉，公司主要為客戶提供電驅(qū)動系統(tǒng)整體技術(shù)解決方案，連續(xù)多年位于國內(nèi)市場占有率前列，且持續(xù)與國際知名整車企業(yè)保持合作并獲取量產(chǎn)訂單。自成立至今，精進(jìn)電動已在北京、上海、正定、菏澤等地，累計投入資金過億元，構(gòu)建了高規(guī)格的仿真實驗環(huán)境。此次上市后，公司有望在科創(chuàng)板的加持下，開啟新的成長周期。

新能源汽車的“心臟”電驅(qū)系統(tǒng)增量空間持續(xù)釋放

近年來，全球新能源汽車市場進(jìn)入高速成長期，GGII預(yù)計至2025年，全球新能源乘用車銷量有望達(dá)到1，150萬輛，較2019年年均復(fù)合增長率為32%。隨著主流汽車強(qiáng)國對新能源汽車的政策支持、供應(yīng)鏈及配套設(shè)施的日益完善、消費者對新能源汽車接受度的不斷提高，新能源汽車銷量仍將在中長期內(nèi)保持增長的趨勢。而電驅(qū)動系統(tǒng)作為新能源汽車的“心臟”，需求也有望進(jìn)一步釋放。

據(jù)公開資料顯示，在新能源汽車中，電驅(qū)動系統(tǒng)發(fā)揮了燃油汽車中“發(fā)動機(jī)+ECU電控單元+變速箱”的作用，對新能源汽車整車使用性能的動力性、經(jīng)濟(jì)性、舒適性、安全性等核心指標(biāo)具有較大影響。不論采用何種電動化技術(shù)路徑（純電動、插電混動、增程式等），不論使用何種動力電池（磷酸鐵鋰、高鎳三元、燃料電池等），每輛新能源汽車都需要電驅(qū)動系統(tǒng)實現(xiàn)動力輸出與控制。

由此可見，電驅(qū)系統(tǒng)在新能源汽車中發(fā)揮著不可替代的作用。據(jù)招股書顯示，精進(jìn)電動專業(yè)從事電驅(qū)動系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)，是我國少數(shù)能夠持續(xù)獲得全球知名整車企業(yè)電驅(qū)動系統(tǒng)產(chǎn)品量產(chǎn)訂單的新能源汽車核心零部件企業(yè)。公司產(chǎn)品具有高功率密度、高轉(zhuǎn)矩密度、高可靠性、高效率、低振動噪聲水平的技術(shù)特點，在新能源汽車的純電動汽車、插電式混合動力汽車、增程式電動汽車和混合動力汽車等主流技術(shù)路線均有成功量產(chǎn)項目的經(jīng)驗，同時，公司憑借卓越的產(chǎn)品性能、突出的系統(tǒng)級供應(yīng)能力、領(lǐng)先的研發(fā)水平和高效的技術(shù)服務(wù)，贏得了國內(nèi)外新能源汽車整車企業(yè)客戶的信賴。

三大總成布局完整掌握自主核心技術(shù)

從電驅(qū)動系統(tǒng)自身特性來看，其對生產(chǎn)企業(yè)的驅(qū)動電機(jī)設(shè)計能力、電力電子設(shè)計能力、控制算法優(yōu)化能力、精密機(jī)械加工制造能力、成本控制能力等綜合實力要求較高。在產(chǎn)品集成度持續(xù)提高的行業(yè)技術(shù)發(fā)展趨勢之下，只有在三大總成領(lǐng)域均有持續(xù)研發(fā)投入的企業(yè)，才可能在電驅(qū)動系統(tǒng)的頂層設(shè)計與各總成級的開發(fā)時，進(jìn)行充分的協(xié)調(diào)匹配與優(yōu)化，最終實現(xiàn)系統(tǒng)級別的整體性能改善。同時，電驅(qū)動系統(tǒng)的生產(chǎn)工藝改進(jìn)也需要大量的實踐經(jīng)驗積累。

招股書顯示，精進(jìn)電動聚焦高中端汽車電動化核心零部件領(lǐng)域，堅持從“0 到 1”的原創(chuàng)性自主性正向研發(fā)，持續(xù)為行業(yè)帶來引領(lǐng)性產(chǎn)品，在全面布局各大總成的基礎(chǔ)上實現(xiàn)系統(tǒng)級性能優(yōu)化解決方案，充分滿足國際國內(nèi)客戶需求，并通過工藝創(chuàng)新和流程改進(jìn)嚴(yán)格保證產(chǎn)品的高質(zhì)量與穩(wěn)定性，通過打造行業(yè)精品項目不斷完善國際化專業(yè)化團(tuán)隊。

展開來看，公司于2015年推出電磁齒嵌式離合器，2016年推出減速器產(chǎn)品和控制器產(chǎn)品，在業(yè)內(nèi)較早實現(xiàn)了驅(qū)動電機(jī)總成、控制器總成、傳動總成的完整產(chǎn)業(yè)布局且自主掌握核心技術(shù)，全面整合電機(jī)設(shè)計能力、電力電子設(shè)計能力、控制算法優(yōu)化能力、精密機(jī)械加工制造能力、成本控制能力，形成了系統(tǒng)級電驅(qū)動產(chǎn)品的核心供應(yīng)能力。2019年公司推出將驅(qū)動電機(jī)、控制器、傳動三大總成深度集成，更輕、更節(jié)能、成本更低的自主知識產(chǎn)權(quán)“三合一”電驅(qū)動系統(tǒng)產(chǎn)品。

此外，在完成國家課題類研發(fā)和客戶產(chǎn)品類研發(fā)之余，精進(jìn)電動還持續(xù)投入前瞻自研類研發(fā)，對可能影響電驅(qū)動系統(tǒng)行業(yè)未來發(fā)展的技術(shù)創(chuàng)新與工藝改進(jìn)進(jìn)行提前布局。通過原創(chuàng)性、自主性研發(fā)，公司正在油冷驅(qū)動電機(jī)、第三代碳化硅半導(dǎo)體控制器、方導(dǎo)體驅(qū)動電機(jī)、三合一電驅(qū)動系統(tǒng)、電磁離合器、非晶帶材驅(qū)動電機(jī)、輪轂驅(qū)動電機(jī)、多檔減速器等領(lǐng)域主動進(jìn)行技術(shù)儲備。報告期內(nèi)，公司參與的合作研發(fā)項目中，有12項被列入“國家重點研發(fā)計劃”，技術(shù)內(nèi)容涵蓋驅(qū)動電機(jī)、電力電子、電動化變速器、混合動力系統(tǒng)、增程驅(qū)動、特種電驅(qū)動等領(lǐng)域。

具體到相關(guān)專利等方面，截至招股意向書簽署日，公司及其下屬子公司擁有軟件著作權(quán)18項，境內(nèi)已授權(quán)發(fā)明專利27項、實用新型專利210項、外觀設(shè)計專利97項;境外已授權(quán)專利43項，其中：美國專利15項，日本專利13項，歐盟專利13項，香港專利2項。同時，報告期內(nèi)，公司參與的合作研發(fā)項目中，有12項被列入“國家重點研發(fā)計劃”，技術(shù)內(nèi)容涵蓋驅(qū)動電機(jī)、電力電子、電動化變速器、混合動力系統(tǒng)、增程驅(qū)動、特種電驅(qū)動等領(lǐng)域。

產(chǎn)品性能領(lǐng)先、量產(chǎn)經(jīng)驗豐富與知名客戶建立起長期合作關(guān)系

公司新能源汽車電驅(qū)動系統(tǒng)所具有的高功率密度、高轉(zhuǎn)矩密度、高可靠性、高效率、低振動噪聲水平的技術(shù)特點，使得公司核心產(chǎn)品性能在業(yè)內(nèi)處于持續(xù)領(lǐng)先的地位。

具體來看，電驅(qū)動系統(tǒng)的效率由驅(qū)動電機(jī)總成、控制器總成、傳動總成共同決定，公司各大總成的峰值效率均優(yōu)于行業(yè)水平。如：驅(qū)動電機(jī)總成最高峰值效率在97%左右，控制器總成最高峰值效率為98.5%左右，傳動總成最高峰值效率在98%左右，上述較高的峰值效率可以使同等條件下新能源汽車行駛相同里程所耗用的電量更少，減速時也擁有更高的能量回收效率，有利于增加車輛續(xù)航里程，具有更好的經(jīng)濟(jì)性。

此外，公司控制器總成能夠?qū)崿F(xiàn)更高的體積功率密度，可以優(yōu)化汽車內(nèi)部的空間布局和有效利用空間，全面提升乘坐舒適性與儲物便利性;公司“三合一”產(chǎn)品總體聲壓為77.54dB（A）（1米），一級齒輪階次聲壓70.32dB（A） （1米），噪音水平表現(xiàn)優(yōu)異。此外，公司產(chǎn)品在集成化、控制器技術(shù)、油冷電機(jī)技術(shù)、離合傳動技術(shù)、增程器電機(jī)技術(shù)方面也具有較強(qiáng)的比較優(yōu)勢。

上述較高的產(chǎn)品性能也為公司產(chǎn)品量產(chǎn)提供了保障，據(jù)悉，公司在新能源汽車的純電動汽車、插電式混合動力汽車、增程式電動汽車和混合動力汽車等主流技術(shù)路線均有成功量產(chǎn)項目的經(jīng)驗。公司已通過國際整車企業(yè)體系認(rèn)證，并成功實施國際乘用車量產(chǎn)項目。同時，公司能夠直接向國內(nèi)外知名整車企業(yè)提供系統(tǒng)級產(chǎn)品，在汽車行業(yè)具有核心價值的動力總成及控制領(lǐng)域享有“一級零部件供應(yīng)商”的戰(zhàn)略地位。如：公司與菲亞特克萊斯勒、吉利集團(tuán)、廣汽集團(tuán)、小鵬汽車、比亞迪、東風(fēng)集團(tuán)、廈門金龍、北汽集團(tuán)等知名整車企業(yè)建立了長期的合作關(guān)系，并正在積極推進(jìn)與美國、歐洲著名整車企業(yè)的進(jìn)一步合作。

順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢募資開啟新一輪成長

伴隨我國新能源汽車補貼政策逐漸退坡并即將退出，國內(nèi)整車企業(yè)對電驅(qū)動系統(tǒng)的需求將更加市場化，對電驅(qū)動系統(tǒng)供應(yīng)商現(xiàn)有產(chǎn)品的性能提升將提出更高的要求。同時，國際汽車行業(yè)的電動化也在加速，未來對滿足國際整車企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的電驅(qū)動系統(tǒng)產(chǎn)品的需求將大幅增長，且第三代半導(dǎo)體技術(shù)逐漸成熟，新能源汽車電驅(qū)動系統(tǒng)也是其應(yīng)用的關(guān)鍵領(lǐng)域。

依托于此發(fā)展大勢，精進(jìn)電動擬將此次募集資金投向高中端電驅(qū)動系統(tǒng)研發(fā)設(shè)計、工藝開發(fā)及試驗中心升級項目;新一代電驅(qū)動系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化升級改造項目;信息化系統(tǒng)建設(shè)與升級項目;其余部分用于補充營運資金。

可以看到，公司募集資金主要投向的領(lǐng)域，均為新能源汽車電驅(qū)動系統(tǒng)的研發(fā)設(shè)計、工藝優(yōu)化、生產(chǎn)改造等關(guān)鍵環(huán)節(jié)。上述項目將助力公司在大功率高集成度電驅(qū)動系統(tǒng)、基于第三代半導(dǎo)體的控制器、生產(chǎn)工藝優(yōu)化以及試驗條件等方面，實現(xiàn)業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的技術(shù)儲備，并將進(jìn)一步優(yōu)化公司生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)的生產(chǎn)效率與產(chǎn)品性能，提高生產(chǎn)過程的數(shù)字化管理水平，助力公司繼續(xù)拓展市場份額，提升核心競爭力。