趙文娟

南京北路智控科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“北路智控”）是一家主營(yíng)智能礦山相關(guān)信息系統(tǒng)的開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售的企業(yè)，在大客戶入股后，公司的凈利潤(rùn)出現(xiàn)了暴增，然而相較于業(yè)績(jī)表現(xiàn)的優(yōu)異，毛利率卻在一路走低，且異于同行變動(dòng)趨勢(shì)。若進(jìn)一步對(duì)比招股書(shū)披露銷(xiāo)售數(shù)據(jù)和大客戶所披露采購(gòu)數(shù)據(jù)，可發(fā)現(xiàn)兩者之間也存在明顯的偏差。此外，若分析其獨(dú)董丁恩杰的身份，也讓人懷疑其任職資格很可能有違規(guī)的嫌疑。

股東兼客戶難言公允，交易真實(shí)性待榷

據(jù)招股書(shū)披露，北路智控于2020年8月進(jìn)行了股份制改革。次月，公司進(jìn)行了一次增資，新增的注冊(cè)資本由新投資者鄭煤機(jī)認(rèn)購(gòu)，增資后鄭煤機(jī)持有公司8%股份，為公司關(guān)聯(lián)方。

北路智控的主營(yíng)業(yè)務(wù)全部來(lái)自于智能礦山通信、監(jiān)控、集控及裝備配套四大類(lèi)，各類(lèi)產(chǎn)品又可分為新建系統(tǒng)、擴(kuò)容及備件兩類(lèi)。報(bào)告期內(nèi)（2018年至2020年1～6月）公司智能礦山裝備配套的銷(xiāo)售收入分別為634.46萬(wàn)元、3086.20萬(wàn)元、9823.21萬(wàn)元和5123.40萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的3.09%、10.48%、22.58%和21.48%，尤其是在鄭煤機(jī)入股當(dāng)年的占比達(dá)到峰值。

招股書(shū)還披露，公司與鄭煤機(jī)是于2017年開(kāi)始合作的，鄭煤機(jī)主要向公司采購(gòu)智能礦山裝備配套，報(bào)告期各期鄭煤機(jī)向公司分別貢獻(xiàn)了629.76萬(wàn)元、2410.85萬(wàn)元、9825.13萬(wàn)元和3973.38萬(wàn)元的營(yíng)收，占當(dāng)期營(yíng)收的比重分別為3.06%、8.15%、22.55%和16.65%。

從上述兩組數(shù)據(jù)對(duì)比看，報(bào)告期內(nèi)北路智控智能礦山裝備配套產(chǎn)品的收入幾乎全部來(lái)自于鄭煤機(jī)的貢獻(xiàn)，作為股東兼客戶的鄭煤機(jī)對(duì)公司可謂照顧有加。而正如此，北路智控與鄭煤機(jī)關(guān)聯(lián)交易價(jià)格的公允性以及公司獨(dú)立性就成為上市委關(guān)注的重點(diǎn)。公司在回復(fù)減少關(guān)聯(lián)交易措施的執(zhí)行情況時(shí)稱(chēng)，“已經(jīng)逐步規(guī)范或減少了關(guān)聯(lián)方和關(guān)聯(lián)交易”，但這其中并不包含減少與鄭煤機(jī)關(guān)聯(lián)交易的承諾。因此，即便公司一再?gòu)?qiáng)調(diào)確保不損害公司及其他股東的利益，但從鄭煤機(jī)入股后雙方的交易價(jià)格、毛利率、信用期變動(dòng)來(lái)看，其公允性依舊讓人擔(dān)憂。

以鄭煤機(jī)入股前一年（2019年）公司對(duì)其的銷(xiāo)售均價(jià)以及毛利率為基準(zhǔn)值，入股當(dāng)年（2020年），公司對(duì)鄭煤機(jī)銷(xiāo)售新建系統(tǒng)的均價(jià)變化率為7.17%，毛利率變化率為-5.65%;同期銷(xiāo)售擴(kuò)容或備件的均價(jià)變化率為37.59%，毛利率變化率為-4.07%。2021年1～6月，公司對(duì)鄭煤機(jī)銷(xiāo)售新建系統(tǒng)的均價(jià)變化率為-5.41%，毛利率變化率為5.85%。公司對(duì)鄭煤機(jī)的銷(xiāo)售均價(jià)和毛利率長(zhǎng)期呈現(xiàn)反向變化，這其中的合理性很顯然是需要北路智控進(jìn)一步解釋的。而就在鄭煤機(jī)入股后，北路智控給予鄭煤機(jī)的信用政策也是有所寬松的，由入股前的3個(gè)月后付款60%調(diào)整為6個(gè)月后付款60%。

此外，《紅周刊》記者還發(fā)現(xiàn)，招股書(shū)披露的與鄭煤機(jī)的關(guān)聯(lián)交易金額與鄭煤機(jī)年報(bào)相應(yīng)數(shù)據(jù)難以匹配，交易的真實(shí)性難證。

招股書(shū)披露，公司與鄭煤機(jī)之間的交易自2019年10月1日起開(kāi)始認(rèn)定為關(guān)聯(lián)交易，因此2019年至2021年1～6月，公司對(duì)鄭煤機(jī)關(guān)聯(lián)銷(xiāo)售金額為725.38萬(wàn)元、9825.13萬(wàn)元、3973.38萬(wàn)元，其中2020年鄭煤機(jī)為公司的第一大客戶。2020年和2021年上半年末公司對(duì)鄭煤機(jī)的應(yīng)收賬款余額分別為2754.32萬(wàn)元、3890.86萬(wàn)元。

可奇怪的是，鄭煤機(jī)2019年年報(bào)卻沒(méi)有披露該筆關(guān)聯(lián)交易。2020年年報(bào)顯示，其當(dāng)年對(duì)北路智控采購(gòu)商品和接受勞務(wù)的關(guān)聯(lián)交易金額僅為1579.18萬(wàn)元，比北路智控招股書(shū)披露數(shù)據(jù)少了8245.95萬(wàn)元。2021年半年度報(bào)告顯示，其對(duì)北路智控采購(gòu)商品和接受勞務(wù)的關(guān)聯(lián)交易金額4346.61萬(wàn)元，比北路智控招股書(shū)披露數(shù)據(jù)多了373.23萬(wàn)元。

鄭煤機(jī)年報(bào)還顯示，2020年末其對(duì)北路智控的應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)合計(jì)為6319.35萬(wàn)元，2020年上年末應(yīng)收賬款和其他應(yīng)付款合計(jì)為5316.42萬(wàn)元。

整體來(lái)看，雙方披露的關(guān)聯(lián)交易金額差異較大，交易真實(shí)性難證。

營(yíng)收數(shù)據(jù)失真

在與關(guān)聯(lián)方之間的交易數(shù)據(jù)存在疑點(diǎn)之外，《紅周刊》記者發(fā)現(xiàn)，北路智控營(yíng)收方面數(shù)據(jù)還存在數(shù)據(jù)勾稽異常情況，讓人懷疑其營(yíng)收數(shù)據(jù)恐也不真實(shí)。

招股書(shū)披露，報(bào)告期內(nèi)，北路智控分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收20568.32萬(wàn)元、29592.07萬(wàn)元、43571.68萬(wàn)元、23871.01萬(wàn)元，同期歸母凈利潤(rùn)分別為3838.10萬(wàn)元、3912.16萬(wàn)元、11451.60萬(wàn)元、6009.31萬(wàn)元。其中2019年公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)增幅分別為43.87%和1.93%，2020年?duì)I收和凈利潤(rùn)增幅分別為47.24%和192.72%。剔除2019年股份支付等影響后，2019年和2020年扣非后歸母凈利潤(rùn)增幅分別為78.40%和66.66%，增速明顯高于營(yíng)收增速。

2020年，北路智控主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為43496.32萬(wàn)元，若考慮13%增值稅稅率影響，可估算出其2020年含稅主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為49150.84萬(wàn)元。同期，公司“銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”為26050.65萬(wàn)元。此外，2020年公司預(yù)收款項(xiàng)及合同負(fù)債較上期末相同項(xiàng)減少了784.04萬(wàn)元。在剔除這方面影響后，與公司2020年?duì)I收相關(guān)的現(xiàn)金流入了26834.69萬(wàn)元，相比當(dāng)期含稅主營(yíng)業(yè)務(wù)收入要少22316.15萬(wàn)元。理論上，當(dāng)期的經(jīng)營(yíng)性債權(quán)應(yīng)增加相應(yīng)金額才合理。

然而，2020年北路智控的應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款（含壞賬準(zhǔn)備）、應(yīng)收款項(xiàng)融資、合同資產(chǎn)合計(jì)為34213.86萬(wàn)元，相比上一期末相同項(xiàng)數(shù)據(jù)僅增加了9984.10萬(wàn)元，與理論值之間存在12332.05萬(wàn)元的偏差。

2019年的數(shù)據(jù)同樣存在問(wèn)題。據(jù)招股書(shū)披露，北路智控2019年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為29439.72萬(wàn)元，按照13%的增值稅稅率估算，其2019年的含稅主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為33266.88萬(wàn)元。同期，公司“銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”為23231.50萬(wàn)元，此外，2020年公司預(yù)收款項(xiàng)較上期末增加3522.54萬(wàn)元。剔除這方面影響，與公司2020年?duì)I收相關(guān)的現(xiàn)金流入約為19708.96萬(wàn)元，這比當(dāng)期的含稅主營(yíng)業(yè)務(wù)收入少了13557.92萬(wàn)元。理論上，應(yīng)體現(xiàn)為當(dāng)期的經(jīng)營(yíng)性債權(quán)的增加。