雷 禮，陳思杭，李詩(shī)珍

（長(zhǎng)江大學(xué)，湖北 荊州 434023）

0 引言

2019年11月15日，國(guó)家發(fā)改委等15部門(mén)聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于推動(dòng)先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)深度融合發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》，此后，國(guó)家發(fā)改委等13部門(mén)又聯(lián)合印發(fā)了《推動(dòng)物流業(yè)制造業(yè)深度融合創(chuàng)新發(fā)展實(shí)施方案》通知，提出了“物流業(yè)制造業(yè)融合創(chuàng)新、提高物流業(yè)制造業(yè)融合水平、提高金融服務(wù)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)質(zhì)效”等意見(jiàn)，從宏觀層面體現(xiàn)了制造業(yè)與物流業(yè)、金融發(fā)展環(huán)境的動(dòng)態(tài)聯(lián)系對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性。湖北省有“九省通衢”之稱，交通便利，物流業(yè)發(fā)展迅速；省內(nèi)制造業(yè)發(fā)達(dá)，制造業(yè)基礎(chǔ)實(shí)力雄厚，制造業(yè)和物流業(yè)聯(lián)系緊密，制造業(yè)的壯大推動(dòng)物流業(yè)的發(fā)展，而物流業(yè)又為制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的提升提供了支持。省內(nèi)金融發(fā)展環(huán)境的健康與否又深刻的影響著制造業(yè)與物流業(yè)的發(fā)展。因此，研究湖北省制造業(yè)、物流業(yè)與金融發(fā)展環(huán)境的動(dòng)態(tài)作用關(guān)系對(duì)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)協(xié)同進(jìn)步、保障省內(nèi)經(jīng)濟(jì)健康協(xié)調(diào)發(fā)展具有重要意義。

1 研究綜述

目前國(guó)內(nèi)外學(xué)者關(guān)于制造業(yè)、物流業(yè)與金融發(fā)展環(huán)境的關(guān)系展開(kāi)了廣泛的研究。

在制造業(yè)與物流業(yè)的關(guān)系方面，幾乎所有學(xué)者普遍認(rèn)為制造業(yè)的發(fā)展會(huì)促進(jìn)物流業(yè)的進(jìn)步。Guerrieri和Meliciani[1]認(rèn)為制造業(yè)與物流業(yè)等生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)關(guān)系密切，制造業(yè)的需求是物流業(yè)的發(fā)展基礎(chǔ)。葛彩虹，等[2]通過(guò)分析生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)與制造業(yè)相互關(guān)系模式，歸納總結(jié)出兩者的有機(jī)互動(dòng)機(jī)理，最終得出制造業(yè)的發(fā)展使得生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的專業(yè)化高端化水平不斷提升的結(jié)論。陳春明，等[3]研究發(fā)現(xiàn)我國(guó)八大經(jīng)濟(jì)區(qū)制造業(yè)與物流業(yè)耦合協(xié)調(diào)發(fā)展水平呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，進(jìn)而提出從多角度進(jìn)一步提高兩業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展水平,繼而促進(jìn)我國(guó)整體實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策建議。

在制造業(yè)與金融發(fā)展環(huán)境的關(guān)系方面，大部分學(xué)者認(rèn)為金融發(fā)展環(huán)境深刻的影響著制造業(yè)的發(fā)展。楊博飛與朱晟君[4]從演化經(jīng)濟(jì)地理的視角出發(fā)討論金融資本市場(chǎng)如何影響制造業(yè)演化升級(jí)，研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)金融資本市場(chǎng)的發(fā)展具有空間溢出效應(yīng),金融資本市場(chǎng)發(fā)展深刻的影響著地方制造業(yè)演化路徑的選擇。楊宇焰與張柏楊[5]在一個(gè)統(tǒng)一的框架下分析金融部門(mén)擴(kuò)張對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的擠出效應(yīng)及形成機(jī)制，結(jié)果發(fā)現(xiàn)金融部門(mén)作為一個(gè)產(chǎn)業(yè),其產(chǎn)出規(guī)模擴(kuò)張對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)具有顯著的擠出效應(yīng)。謝家智，等[6]通過(guò)大量文獻(xiàn)研究，得出金融發(fā)展與制造業(yè)脫節(jié)將阻礙轉(zhuǎn)型升級(jí)、金融結(jié)構(gòu)失衡影響融資效率、金融結(jié)構(gòu)失衡影響融資效率等結(jié)論，并在此基礎(chǔ)上提出了要加快金融服務(wù)制造業(yè)發(fā)展的機(jī)制重塑的建議。

在物流業(yè)與金融發(fā)展環(huán)境的關(guān)系方面，部分學(xué)者認(rèn)為物流業(yè)與金融發(fā)展環(huán)境的關(guān)系較為密切，而兩者之間的作用效應(yīng)并不顯著。李燕[7]通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)，“一帶一路”沿線十八省區(qū)市金融業(yè)與物流業(yè)的發(fā)展大致同步，關(guān)系較為密切，協(xié)調(diào)性一般，兩者聯(lián)動(dòng)發(fā)展還存在一些實(shí)際的困難。張建軍與趙啟蘭[8]采用基于熵權(quán)的動(dòng)態(tài)耦合協(xié)調(diào)度模型方法,得出了中國(guó)物流業(yè)與金融業(yè)的協(xié)調(diào)性經(jīng)歷了從不協(xié)調(diào)到勉強(qiáng)協(xié)調(diào)再到協(xié)調(diào)的變化過(guò)程的結(jié)論。唐建榮與姜翠蕓[9]通過(guò)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，物流業(yè)的發(fā)展對(duì)金融業(yè)有正反饋效應(yīng),而金融市場(chǎng)對(duì)物流業(yè)發(fā)展未起到充分的支持作用。

綜合來(lái)看，盡管現(xiàn)有不少文獻(xiàn)涉及對(duì)制造業(yè)、物流業(yè)與金融發(fā)展環(huán)境的研究，但是仍然存在一些不足：（1）制造業(yè)、物流業(yè)與金融發(fā)展環(huán)境三者之間存在著較為穩(wěn)定的雙向作用動(dòng)態(tài)關(guān)系，但是少有文獻(xiàn)將這三者放在同一個(gè)框架或者模型中進(jìn)行分析。（2）現(xiàn)有文獻(xiàn)主要研究制造業(yè)、物流業(yè)與金融發(fā)展環(huán)境之間整體作用關(guān)系，但是較少涉及到變量間的具體內(nèi)部作用，比如互動(dòng)關(guān)系是主要受何種因素影響、各種影響因子之間又會(huì)產(chǎn)生何種作用、以及兩業(yè)之間的作用究竟是正向的還是負(fù)向的等這些問(wèn)題。因此在模型選擇上運(yùn)用向量自回歸（VAR）模型，對(duì)研究變量之間的因果關(guān)系、作用反應(yīng)關(guān)系、貢獻(xiàn)度作用關(guān)系都有很好的應(yīng)用解釋。在變量選擇上，選取金融發(fā)展環(huán)境同制造業(yè)、物流業(yè)一起研究，對(duì)三個(gè)變量?jī)?nèi)部的作用關(guān)系進(jìn)行深入的剖析，明確制造業(yè)、物流業(yè)與金融發(fā)展環(huán)境之間互動(dòng)關(guān)系的主要影響因素及各因素之間的作用效果，從而對(duì)制造業(yè)、物流業(yè)與金融發(fā)展環(huán)境的作用關(guān)系有一個(gè)更為清晰明確的認(rèn)識(shí)，也可以進(jìn)一步豐富制造業(yè)、物流業(yè)與金融發(fā)展環(huán)境的動(dòng)態(tài)關(guān)系的學(xué)術(shù)研究。

2 研究設(shè)計(jì)

2.1 研究方法

運(yùn)用向量自回歸（VAR）模型研究湖北省制造業(yè)、物流業(yè)及金融發(fā)展環(huán)境作用關(guān)系的發(fā)展特征，可以更清晰地了解三個(gè)變量之間互動(dòng)關(guān)系的主要影響因素及各因素之間的作用效果。在VAR模型建模之前，先要對(duì)研究的時(shí)間序列進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，防止出現(xiàn)偽回歸現(xiàn)象。然后對(duì)制造業(yè)、物流業(yè)與金融發(fā)展環(huán)境之間的作用關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn)，本文采用格蘭杰因果檢驗(yàn)來(lái)判定三個(gè)變量之間是否存在顯著性影響關(guān)系。接著，使用脈沖響應(yīng)函數(shù)來(lái)分析內(nèi)生變量間對(duì)單位變動(dòng)產(chǎn)生的影響。最后運(yùn)用方差分解來(lái)研究?jī)?nèi)生變量變化的形成原因及各變量的貢獻(xiàn)率。

2.2 變量選取與數(shù)據(jù)來(lái)源

本文選取湖北省2000-2019年的制造業(yè)、物流業(yè)、金融發(fā)展環(huán)境的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行研究，數(shù)據(jù)來(lái)源于《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》《湖北省統(tǒng)計(jì)年鑒》及湖北省各市州統(tǒng)計(jì)年鑒與統(tǒng)計(jì)公報(bào)。由于數(shù)據(jù)時(shí)間跨度較大，在實(shí)證計(jì)算過(guò)程中，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行了對(duì)數(shù)處理，緩解數(shù)據(jù)波動(dòng)趨勢(shì)偏大現(xiàn)象。

制造業(yè)指標(biāo)構(gòu)建：借鑒陸夢(mèng)娟，等[10]、陳春明，等[11]、蘇濤永，等[12]學(xué)者的方法，分別從發(fā)展規(guī)模、發(fā)展前景、資源投入三個(gè)角度選取制造業(yè)銷(xiāo)售產(chǎn)值、制造業(yè)利潤(rùn)總額、制造業(yè)固定資產(chǎn)投資與制造業(yè)從業(yè)人員構(gòu)成制造業(yè)指標(biāo)制造業(yè)發(fā)展水平，用Y表示。

物流業(yè)指標(biāo)構(gòu)建：分別從發(fā)展規(guī)模、發(fā)展前景、資源投入三個(gè)角度選取物流業(yè)增加值、貨運(yùn)量與貨物周轉(zhuǎn)量、物流業(yè)固定資產(chǎn)投資與物流業(yè)從業(yè)人員構(gòu)成物流業(yè)發(fā)展水平，用X表示。由于當(dāng)前統(tǒng)計(jì)年鑒行業(yè)分類中沒(méi)有物流業(yè)，因此選取交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)及郵政業(yè)進(jìn)行代替。

金融發(fā)展環(huán)境指標(biāo)構(gòu)建：這里構(gòu)建的金融發(fā)展環(huán)境指標(biāo)借鑒了李媛媛，等[13]一些學(xué)者的做法，從經(jīng)濟(jì)環(huán)境角度選取二三產(chǎn)業(yè)之比1個(gè)指標(biāo)評(píng)價(jià)，從金融發(fā)展角度選取金融業(yè)增加值與GDP比值與金融業(yè)發(fā)展指數(shù)（年末新增貸款余額與GDP比值）2個(gè)指標(biāo)評(píng)價(jià)，從政府治理角度選用財(cái)政支出與GDP比值與稅收收入與財(cái)政收入的比值2個(gè)指標(biāo)評(píng)價(jià)。用以上指標(biāo)構(gòu)成金融發(fā)展環(huán)境指標(biāo)，用Z表示。

其中本文使用熵值法來(lái)對(duì)指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)，具體過(guò)程如下：

（1）數(shù)據(jù)平移化處理：為了避免求熵值時(shí)取對(duì)數(shù)無(wú)意義，需要對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行平移化處理，見(jiàn)公式（1）：

（2）計(jì)算指標(biāo)權(quán)重，見(jiàn)公式（2）：

（3）計(jì)算指標(biāo)熵值，見(jiàn)公式（3）：

其中k大于0，ln為自然對(duì)數(shù)，k與樣本數(shù)n有關(guān)，一般令k=1/ln（n）。

（4）計(jì)算差異系數(shù)，見(jiàn)公式（4）：

（5）計(jì)算權(quán)數(shù)，見(jiàn)公式（5）：

（6）計(jì)算綜合得分，見(jiàn)公式（6）：

3 實(shí)證結(jié)果及分析

3.1 最佳滯后期選擇及單位根檢驗(yàn)

建立VAR模型的基本步驟包括單位根檢驗(yàn)，以確定時(shí)序數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性，防止虛假回歸現(xiàn)象出現(xiàn)。用stata對(duì)lny、lnx、lnz進(jìn)行ADF單位根檢驗(yàn)，結(jié)果見(jiàn)表1。

由表1得，lny、lnx、lnz數(shù)列的ADF統(tǒng)計(jì)量中，lny、lnx的ADF值均小于1%的臨界值，但是lnz的ADF統(tǒng)計(jì)值大于10%的臨界值，因此是非平穩(wěn)的時(shí)間序列；一階差分后的dln（y）、dln（x）、dln（z）數(shù)列的ADF統(tǒng)計(jì)值均小于5%、10%的臨界值，拒絕了原假設(shè)，是平穩(wěn)的時(shí)間序列，可建立VAR模型。

表1 ADF檢驗(yàn)結(jié)果

根據(jù)AIC準(zhǔn)則、HQIC準(zhǔn)則與SBIC準(zhǔn)則，選擇模型的最佳滯后期為4（見(jiàn)表2）。

表2 VAR模型的最優(yōu)滯后期

所有特征根均在單位圓內(nèi)（如圖1所示），在此條件下，該模型具有平穩(wěn)性，因此所建立的VAR模型滿足平穩(wěn)性檢驗(yàn)。

圖1 特征根的單位圓圖

3.2 格蘭杰（granger）因果檢驗(yàn)

經(jīng)過(guò)分析發(fā)現(xiàn)，湖北省制造業(yè)發(fā)展水平、物流業(yè)發(fā)展水平與金融發(fā)展環(huán)境之間存在著長(zhǎng)期穩(wěn)定的作用關(guān)系，但是具體的作用機(jī)制及原因需要運(yùn)用格蘭杰因果檢驗(yàn)分析，格蘭杰因果檢驗(yàn)結(jié)果見(jiàn)表3。

表3 格蘭杰因果檢驗(yàn)結(jié)果表

由表3可知，在5%顯著水平下，物流業(yè)發(fā)展水平、金融發(fā)展環(huán)境不是制造業(yè)發(fā)展水平的格蘭杰原因；制造業(yè)發(fā)展水平、金融發(fā)展環(huán)境是物流業(yè)發(fā)展水平的格蘭杰原因；制造業(yè)發(fā)展水平、物流業(yè)發(fā)展水平是金融發(fā)發(fā)展環(huán)境的格蘭杰原因。因此，制造業(yè)發(fā)展水平是物流業(yè)發(fā)展水平、金融發(fā)展環(huán)境的單向格蘭杰原因，且該因果關(guān)系較為顯著；物流業(yè)發(fā)展水平與金融發(fā)展環(huán)境互為格蘭杰原因，該因果關(guān)系較為顯著。

3.3 脈沖響應(yīng)函數(shù)

在單位根檢驗(yàn)及格蘭杰因果檢驗(yàn)的基礎(chǔ)上，運(yùn)用脈沖響應(yīng)函數(shù)來(lái)分析一個(gè)變量對(duì)其他變量動(dòng)態(tài)沖擊所作出的反應(yīng)，如圖2至圖4所示，其中橫軸表示脈沖反應(yīng)變量滯后期數(shù)，樣本數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)為10期滯后，縱軸為響應(yīng)變量的響應(yīng)程度。

其中，lny對(duì)lny、lnx、lnz的脈沖相應(yīng)成都如圖2所示，具體數(shù)值見(jiàn)表4。

表4 lny對(duì)lny、lnx、lnz的脈沖響應(yīng)程度表

其中，lny對(duì)lny、lnx、lnz的脈沖響應(yīng)程度具體數(shù)值見(jiàn)表3。

由圖2與表4可知，當(dāng)制造業(yè)發(fā)展水平（y）受到自身一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差單位的沖擊之后，其作用呈現(xiàn)逐步遞減趨勢(shì)，在第十期達(dá)到最小值0.037，在1-10期95%的置信區(qū)間均為正向反應(yīng)，說(shuō)明制造業(yè)發(fā)展受自身影響較大。當(dāng)制造業(yè)發(fā)展水平（y）對(duì)物流業(yè)發(fā)展水平（x）產(chǎn)生一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差單位的沖擊后，制造業(yè)對(duì)物流業(yè)的沖擊第一期內(nèi)迅速上升，影響由負(fù)轉(zhuǎn)正而后緩慢上升，在第五期達(dá)到最大值0.051，第五期后緩慢下降平穩(wěn)收斂趨近于0，說(shuō)明制造業(yè)發(fā)展對(duì)物流業(yè)發(fā)展具有長(zhǎng)期正向促進(jìn)作用。當(dāng)制造業(yè)發(fā)展水平（y）對(duì)金融發(fā)展環(huán)境（z）產(chǎn)生一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差單位的沖擊后，其作用在前兩期為負(fù)向作用，第三期轉(zhuǎn)為正向作用，在第四期達(dá)到最大值0.035，在第五期后平穩(wěn)收斂，說(shuō)明制造業(yè)發(fā)展對(duì)金融發(fā)展環(huán)境具有短期抑制作用，但是從長(zhǎng)期來(lái)看，具有正向促進(jìn)作用。

圖2 lny對(duì)lny、lnx、lnz的脈沖響應(yīng)圖

其中，lnx對(duì)lny、lnx、lnz的脈沖響應(yīng)程度如圖3所示，具體數(shù)值見(jiàn)表5。

圖3 lnx對(duì)lny、lnx、lnz的脈沖響應(yīng)圖

由圖3與表5可知，當(dāng)物流業(yè)發(fā)展水平（x）對(duì)制造業(yè)發(fā)展水平（y）產(chǎn)生一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差單位的沖擊后，物流業(yè)發(fā)展對(duì)制造業(yè)的沖擊在第一期最大，第二期下降轉(zhuǎn)為負(fù)向沖擊，第三期上升轉(zhuǎn)正后趨于平穩(wěn)收斂，說(shuō)明物流業(yè)發(fā)展對(duì)制造業(yè)具有長(zhǎng)期正向促進(jìn)作用，在短期具有負(fù)向作用。物流業(yè)發(fā)展水平（x）對(duì)自身的沖擊在第一期內(nèi)迅速下降，而后開(kāi)始緩慢上升并在第五期后平穩(wěn)收斂，說(shuō)明短期內(nèi)物流業(yè)自身的發(fā)展受到其他行業(yè)很大的影響，但是從長(zhǎng)期來(lái)看，物流業(yè)主要還是受到自身發(fā)展的影響。物流業(yè)發(fā)展水平（x）對(duì)金融發(fā)展環(huán)境（z）產(chǎn)生一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差單位的沖擊后，物流業(yè)對(duì)金融發(fā)展環(huán)境的作用在前兩期為負(fù)，在第三期開(kāi)始轉(zhuǎn)正，而后處于微弱波動(dòng)狀態(tài)，在第八期后平穩(wěn)收斂，說(shuō)明物流業(yè)發(fā)展對(duì)金融發(fā)展環(huán)境具有長(zhǎng)期正向促進(jìn)作用。

表5 lnx對(duì)lny、lnx、lnz的脈沖響應(yīng)表

其中，lnx對(duì)lny、lnx、lnz的脈沖響應(yīng)程度如圖4所示，具體數(shù)值見(jiàn)表6。

由圖4與表6可知，當(dāng)金融發(fā)展環(huán)境（z）對(duì)制造業(yè)發(fā)展水平（y）產(chǎn)生一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差單位的沖擊后，金融發(fā)展環(huán)境對(duì)制造業(yè)的沖擊在前三期為正，后面為負(fù)向沖擊作用，并平穩(wěn)收斂趨近于0。說(shuō)明金融發(fā)展環(huán)境對(duì)制造業(yè)發(fā)展具有長(zhǎng)期抑制作用。當(dāng)金融發(fā)展環(huán)境（z）對(duì)物流業(yè)發(fā)展水平（x）產(chǎn)生一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差單位的沖擊后，金融發(fā)展環(huán)境對(duì)物流業(yè)發(fā)展水平的的沖擊在前兩期迅速上升，而后正負(fù)交替平穩(wěn)收斂，在最后一期變負(fù)為-0.008，說(shuō)明金融發(fā)展環(huán)境對(duì)物流業(yè)發(fā)展作用比較復(fù)雜，正向促進(jìn)作用與反向抑制作用交替而行。從金融發(fā)展環(huán)境（z）對(duì)自身的脈沖響應(yīng)來(lái)看，其作用整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，在第三期達(dá)到最小值-0.022，而后震蕩上升平穩(wěn)收斂，在第五期開(kāi)始轉(zhuǎn)正，第八期后開(kāi)始變負(fù)，說(shuō)明金融發(fā)展環(huán)境受自身影響的波動(dòng)較大，金融發(fā)展環(huán)境健康與否深刻影響著自身發(fā)展。

表6 lnz對(duì)lny、lnx、lnz的脈沖響應(yīng)表

圖4 lnz對(duì)lny、lnx、lnz的脈沖響應(yīng)圖

3.4 方差分解

方差分解可以說(shuō)明VAR模型內(nèi)生變量變化的作用機(jī)制，研究VAR模型中各內(nèi)生變量的變動(dòng)貢獻(xiàn)率，見(jiàn)表7。

表7 方差分解結(jié)果

由表7可知，lnx在對(duì)lny的方差解釋度較低，趨近于0。lny對(duì)自身的解釋度很高，始終保持在99%水平上；lnz對(duì)lny的方差解釋度很低，趨近于0。說(shuō)明制造業(yè)發(fā)展過(guò)程中主要受到自身的影響。

lnx對(duì)自身的解釋度較高，第一期為76.06%，此時(shí)達(dá)到最高，而后便緩慢下降，在第10期時(shí)最低為29.99%；lny對(duì)lnx的方差解釋度較高，其方差解釋度在前期較低，在第一期最低為23.94%，中期則迅速增長(zhǎng)，在第六期后增長(zhǎng)趨于平穩(wěn)，在第10期時(shí)達(dá)到最高為55.29%。lnz對(duì)lnx的方差解釋度較低，在第四期達(dá)到最高為22.74%，而后便平穩(wěn)下降，說(shuō)明在初期，物流業(yè)的發(fā)展主要受自身影響，到了中后期，制造業(yè)與金融發(fā)展環(huán)境對(duì)其影響變大，從長(zhǎng)期來(lái)看，制造業(yè)對(duì)物流業(yè)的貢獻(xiàn)要超過(guò)金融發(fā)展環(huán)境與物流業(yè)本身。

lnx對(duì)lnz的方差解釋度很低，在第一期時(shí)僅有,1.02%，而后緩慢上升，在第五期達(dá)到最大值7.051%，而后趨于平穩(wěn)；lny對(duì)lnz的方差解釋度較低，在第一期達(dá)到最大值37.35%，而后波動(dòng)下降后趨于平穩(wěn)，呈現(xiàn)扁平的“U”字形；lnz對(duì)自身的解釋度較高，第一期為61.63%，在第三期達(dá)到最高68.23%，而后便緩慢下降，在第10期時(shí)最低為61.94%，說(shuō)明金融發(fā)展環(huán)境主要受到自身影響，受制造業(yè)與物流業(yè)作用較小。

4 結(jié)語(yǔ)

4.1 結(jié)論

實(shí)證結(jié)果表明，制造業(yè)發(fā)展水平、物流業(yè)發(fā)展水平、金融發(fā)展環(huán)境三者之間的關(guān)系比較復(fù)雜，在不同滯后期變量之間的影響作用也相互不同，得到以下結(jié)論：

（1）制造業(yè)發(fā)展水平對(duì)物流業(yè)發(fā)展水平具有較大的正向促進(jìn)作用，對(duì)金融發(fā)展環(huán)境具有長(zhǎng)期正向促進(jìn)作用，因此，制造業(yè)的發(fā)展會(huì)帶動(dòng)物流業(yè)的進(jìn)步與金融發(fā)展環(huán)境的不斷改善。

（2）物流業(yè)發(fā)展水平對(duì)制造業(yè)發(fā)展水平、金融發(fā)展環(huán)境在短期內(nèi)具有抑制作用，在長(zhǎng)期具有正向促進(jìn)作用。在短期內(nèi)，物流業(yè)的發(fā)展占用制造業(yè)發(fā)展部分資源，導(dǎo)致制造業(yè)成本上升，進(jìn)而抑制制造業(yè)的發(fā)展，從長(zhǎng)期來(lái)看，物流業(yè)的發(fā)展會(huì)加快流通速度、提升服務(wù)質(zhì)量，從而促進(jìn)制造業(yè)的發(fā)展。同樣地，物流業(yè)短期的發(fā)展需要大量資源投入，而物流業(yè)對(duì)金融發(fā)展環(huán)境的促進(jìn)作用滯后期較長(zhǎng)，在較長(zhǎng)時(shí)間的資源投入后，物流業(yè)對(duì)金融發(fā)展環(huán)境的促進(jìn)作用才會(huì)顯現(xiàn)，逐漸促進(jìn)金融發(fā)展環(huán)境的改善。

（3）金融發(fā)展環(huán)境對(duì)制造業(yè)發(fā)展水平在短期內(nèi)具有促進(jìn)作用，但是從長(zhǎng)期來(lái)看金融發(fā)展環(huán)境會(huì)抑制制造業(yè)的發(fā)展。產(chǎn)生的原因可能是金融資本逐利本性驅(qū)使，使得資金脫實(shí)向虛，一方面是由于近年制造業(yè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)經(jīng)營(yíng)困難加大、風(fēng)險(xiǎn)加劇，影響資金回報(bào)率；另一方面由于我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展不成熟，金融市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制不健全，政策性風(fēng)險(xiǎn)大，降低了資金通過(guò)市場(chǎng)進(jìn)入制造業(yè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率。該結(jié)論也說(shuō)明金融發(fā)展環(huán)境如果沒(méi)有隨著制造業(yè)發(fā)展而優(yōu)化改善，反而不利于制造業(yè)的進(jìn)步。金融發(fā)展環(huán)境與物流業(yè)發(fā)展水平存在雙向格蘭杰因果關(guān)系，金融發(fā)展環(huán)境的好壞深刻影響著物流業(yè)的發(fā)展，導(dǎo)致金融發(fā)展環(huán)境對(duì)物流業(yè)的正向促進(jìn)與反向抑制作用交替而行。該現(xiàn)象產(chǎn)生的原因一方面可能是交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金投入大，回報(bào)周期長(zhǎng)，而由于部分風(fēng)險(xiǎn)投資公司的短視行為，導(dǎo)致大量資金流入到其他行業(yè)，阻礙了物流業(yè)的發(fā)展。另一方面由于金融資本受到物流產(chǎn)業(yè)鏈和物流金融吸引，通過(guò)投資優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)帶來(lái)更多發(fā)展機(jī)遇，同時(shí)，由于物流基礎(chǔ)設(shè)施投入使用后所帶來(lái)的營(yíng)業(yè)收入都納入財(cái)政專戶，對(duì)建設(shè)投資貸款進(jìn)行統(tǒng)一償還，有效降低了金融風(fēng)險(xiǎn)。

4.2 政策建議

（1）提高制造業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展水平，培育制造業(yè)與物流業(yè)、金融業(yè)融合發(fā)展新業(yè)態(tài)。制造業(yè)與物流業(yè)在保障自身穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上，可通過(guò)優(yōu)化兩業(yè)作業(yè)流程、促進(jìn)兩業(yè)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范協(xié)調(diào)銜接等措施來(lái)協(xié)調(diào)兩業(yè)發(fā)展關(guān)系；制造業(yè)與金融業(yè)可利用新一代互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)加強(qiáng)行業(yè)自身建設(shè)，實(shí)現(xiàn)兩業(yè)信息資源融合共享、產(chǎn)業(yè)協(xié)同聯(lián)動(dòng)。制造業(yè)需要促進(jìn)自身數(shù)字化升級(jí)改造，優(yōu)化數(shù)字化經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境，從而帶動(dòng)物流業(yè)的發(fā)展與金融發(fā)展環(huán)境的優(yōu)化改善。

（2）優(yōu)化物流基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)劃布局，為制造業(yè)與金融發(fā)展環(huán)境發(fā)展提供優(yōu)質(zhì)物流服務(wù)。物流業(yè)發(fā)展水平雖然在短期內(nèi)對(duì)制造業(yè)與金融發(fā)展環(huán)境具有抑制作用，但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，物流業(yè)的發(fā)展有利于制造業(yè)與金融發(fā)展環(huán)境的進(jìn)步。因此要加大對(duì)物流業(yè)的投資，改善物流基礎(chǔ)設(shè)施，大力打造現(xiàn)代物流體系，為制造業(yè)壯大與金融發(fā)展環(huán)境的優(yōu)化提供強(qiáng)有力的支撐。同時(shí)大力支持制造業(yè)、物流業(yè)專注于自身核心業(yè)務(wù)發(fā)展，積極倡導(dǎo)提升行業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。大力開(kāi)拓物流金融新業(yè)務(wù)，為金融發(fā)展環(huán)境的優(yōu)化改善提供優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)。

（3）提升金融服務(wù)制造業(yè)、物流業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)能效，為培育制造業(yè)、物流業(yè)融合發(fā)展新業(yè)務(wù)提供健康有序的金融發(fā)展環(huán)境。堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，進(jìn)一步加大信貸對(duì)制造業(yè)與物流業(yè)的投放力度，提升金融發(fā)展環(huán)境對(duì)制造業(yè)供應(yīng)鏈金融與物流金融新發(fā)展模式的支持力度，有效提高金融發(fā)展環(huán)境在制造業(yè)與物流業(yè)發(fā)展中的參與度。提升政府對(duì)金融發(fā)展環(huán)境的治理與建設(shè)能力，有效監(jiān)管與防范金融運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，抑制金融泡沫，規(guī)范制造業(yè)物流業(yè)產(chǎn)融結(jié)合業(yè)務(wù)流程。