馮孔

8月29日晚間，隨著五糧液發(fā)布2021年半年度報(bào)告，19家白酒上市公司的半年成績(jī)單全部出爐。年報(bào)顯示，貴州茅臺(tái)、五糧液、洋河股份、山西汾酒4家企業(yè)半年?duì)I收超百億元，瀘州老窖、古井貢酒、順鑫農(nóng)業(yè)（白酒部分）等7家酒企營(yíng)收達(dá)到65億元以上，僅金種子和皇臺(tái)酒業(yè)兩家白酒上市公司虧損。其中，貴州茅臺(tái)的營(yíng)收、凈利潤(rùn)、毛利率、市值等均位居全行業(yè)第一。

看營(yíng)收：4家企業(yè)半年?duì)I收破百億

2020年，19家白酒上市企業(yè)營(yíng)業(yè)總收入為2543.1億元，較去年同期的2463.69億元增加了79.41億元，同比增長(zhǎng)3.22%;凈利潤(rùn)之和為916.4億元，同比增長(zhǎng)6.56%。但整體來(lái)看，19家企業(yè)的營(yíng)收增速均低于2019年同期。

到了2021年上半年，19家白酒上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入總額為1552.87億元，同比增長(zhǎng)22.39%，這表明白酒行業(yè)受疫情影響在逐漸消退，體現(xiàn)出了白酒行業(yè)的抗壓性、生命力和恢復(fù)力。

19家上市白酒企業(yè)中，15家企業(yè)半年?duì)I收在10億元以上，其中貴州茅臺(tái)、五糧液、洋河股份、山西汾酒的營(yíng)收更是在100億元以上，瀘州老窖也達(dá)到93.17億元，與100億元僅有一步之遙，而這5家酒企營(yíng)收也占據(jù)了19家白酒上市企業(yè)總營(yíng)收的近8成。貴州茅臺(tái)毫無(wú)懸念地以490.87億元的成績(jī)登頂行業(yè)，成為了“營(yíng)收之最”，五糧液以367.52億元緊隨其后，二者營(yíng)收總和更是占據(jù)了19家上市白酒企業(yè)總營(yíng)收的半壁江山。

在營(yíng)收增速上，競(jìng)爭(zhēng)則更加激烈。除皇臺(tái)酒業(yè)外，18家企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收正增長(zhǎng)，其中舍得酒業(yè)、水井坊、酒鬼酒三家企業(yè)增速超100%，山西汾酒、迎駕貢酒、青青稞酒的營(yíng)收增幅也均超過50%。

值得注意的是，山西汾酒2020年上半年?duì)I收為68.99億元，2021年上半年?duì)I收達(dá)到121.19億元，這也是山西汾酒首次在半個(gè)年度突破100億大關(guān)，增長(zhǎng)了52.2億元。

看凈利：7家企業(yè)半年凈利潤(rùn)破10億元

2020年上半年，由于受新冠肺炎疫情影響，除貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒等少數(shù)幾家白酒企業(yè)凈利潤(rùn)保持正增長(zhǎng)外，18家公布凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)的上市酒企中（順鑫農(nóng)業(yè)財(cái)報(bào)未公布凈利潤(rùn)情況）有12家的凈利潤(rùn)呈現(xiàn)出下滑狀態(tài)，而到了2021年，16家公司實(shí)現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，呈正增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

在凈利潤(rùn)總額方面，貴州茅臺(tái)以246.54億元高居榜首，五糧液、洋河股份分別以132.00億元和56.61億元位列二三位。值得注意的是，貴州茅臺(tái)一家的凈利潤(rùn)占據(jù)18家公布數(shù)據(jù)的上市酒企凈利潤(rùn)總和的4成多，貴州茅臺(tái)、五糧液兩家企業(yè)凈利潤(rùn)之和更是占據(jù)了行業(yè)65%左右。

在凈利潤(rùn)增速上，除未公布數(shù)據(jù)的順鑫農(nóng)業(yè)和金種子酒外，僅有皇臺(tái)酒業(yè)為負(fù)增長(zhǎng)，其余各家均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。舍得酒業(yè)以347.94%的增速成為了“凈利潤(rùn)增幅之最”，青青稞酒、水井坊、酒鬼酒、山西汾酒以314.49%、266.01%、176.55%、117.54%分列第二、三、四、五。

看趨勢(shì)：疫情影響逐漸消退

消費(fèi)升級(jí)勢(shì)不可擋

整體而言，無(wú)論是營(yíng)收還是凈利潤(rùn)，中國(guó)白酒上市企業(yè)交出了一份合格的年中報(bào)。白酒產(chǎn)業(yè)扛住了壓力，自我修復(fù)能力較強(qiáng)，能夠抓住機(jī)會(huì)及時(shí)恢復(fù)，白酒主流企業(yè)仍然擁有較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

2021年中報(bào)也集中體現(xiàn)了白酒行業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)：消費(fèi)升級(jí)背景下，高端化趨勢(shì)明顯。無(wú)論是凈利潤(rùn)還是營(yíng)收，以貴州茅臺(tái)、五糧液、洋河、瀘州老窖和山西汾酒為代表的中高端酒企呈現(xiàn)出明顯的增長(zhǎng)，而以中低端為代表的老白干酒、順鑫農(nóng)業(yè)等營(yíng)收增速出現(xiàn)了明顯掉隊(duì)。

中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，2021年的中國(guó)白酒出現(xiàn)了幾個(gè)很明顯的特征：第一，分化加劇，頭部企業(yè)和區(qū)域品牌之間的差距進(jìn)一步拉大。第二，第一梯隊(duì)增長(zhǎng)比較明顯。第三，高端化趨勢(shì)明顯。第四，整個(gè)行業(yè)進(jìn)入一個(gè)以價(jià)值為導(dǎo)向的發(fā)展周期。