謝長城，崔國慶

（1.北京博亞和訊農(nóng)牧技術(shù)有限公司，北京 100085；2.河南省畜牧總站）

7月份，全球大豆產(chǎn)量下調(diào)，庫存繼續(xù)上調(diào)。其中，美國大豆產(chǎn)量和庫存持穩(wěn)，舊作出口和壓榨下調(diào)；巴西和阿根廷舊作大豆出口下調(diào)，舊作和新作庫存均上調(diào)；中國舊作和新作大豆進(jìn)口量均下調(diào)，壓榨持穩(wěn)。季度報(bào)告播種面積低于市場預(yù)期，推動美國大豆價(jià)格大漲，市場關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)向大豆生長期天氣變化和中國需求變化；由于新作大豆優(yōu)良率持續(xù)低于往年同期，市場對于新作大豆單產(chǎn)擔(dān)憂情緒較濃，7月上旬在干熱天氣炒作下，美國大豆價(jià)格再次沖高，但下旬隨著天氣改善，且中國需求放緩跡象越來越明顯，美國大豆價(jià)格承壓大幅回落。

國內(nèi)進(jìn)口大豆供應(yīng)充足，因油廠階段性脹庫，開機(jī)率低于往年同期，周度大豆壓榨量在180萬t左右，豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)壓力有所減弱，終端提貨略有改善，但明顯低于往年同期，油廠豆粕庫存保持高位，跟隨外盤市場調(diào)整報(bào)價(jià)，整體先漲后跌。月初季度報(bào)告利多市場，國內(nèi)豆粕市場大幅補(bǔ)漲，7月上旬在干熱天氣炒作下，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格升至3 700元/噸以上，但下旬隨著天氣改善，且國內(nèi)需求放緩跡象明顯，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格大幅下跌，局部地區(qū)跌至3 500元/噸。7月份，豆粕現(xiàn)貨均價(jià)3 614元/噸，環(huán)比上漲2.88%，同比上漲22.55%（圖1）。

1 全球大豆產(chǎn)量下調(diào)，庫存上調(diào)

全球2021-2022年度大豆產(chǎn)量預(yù)估為3.85億t，下調(diào)30萬t，期末庫存預(yù)估為9 448.8萬t，較6月上調(diào)193.5萬t。其中，美國大豆產(chǎn)量1.20億t，巴西大豆產(chǎn)量1.44億t，阿根廷大豆產(chǎn)量5 200萬t，中國大豆產(chǎn)量1 900萬t。

1.1 美國舊作大豆壓榨和出口下調(diào)，舊作和新作庫存均持穩(wěn)

美國2020-2021年度大豆收割面積為8 230萬英畝，大豆單產(chǎn)50.2蒲式耳/英畝，大豆產(chǎn)量為41.35億蒲式耳，大豆壓榨量為21.70億蒲式耳，下調(diào)0.05億蒲式耳，大豆出口量為22.70億蒲式耳，下調(diào)0.10億蒲式耳，大豆期末庫存為1.35億蒲式耳，持平。

美國2021-2022年度大豆收割面積為8 670萬英畝，大豆單產(chǎn)50.8蒲式耳/英畝，大豆產(chǎn)量為44.05億蒲式耳，大豆壓榨量為22.25億蒲式耳，大豆出口量為20.75億蒲式耳，大豆期末庫存為1.55億蒲式耳，持平。

1.2 巴西和阿根廷舊作大豆出口下調(diào)，舊作和新作庫存均上調(diào)

巴西2020-2021年度大豆產(chǎn)量1.37億t，出口8 300萬t，下調(diào)300萬t，國內(nèi)消費(fèi)4 940萬t，庫存2 633.6萬t，上調(diào)330萬t。阿根廷2020-2021年度大豆產(chǎn)量4 650萬t，下調(diào)50萬t，出口370萬t，下調(diào)265萬t，國內(nèi)消費(fèi)4 870萬t，庫存2 550萬t，上調(diào)115萬t。

巴西2021-2022年度大豆產(chǎn)量1.44億t，出口9 300萬t，國內(nèi)消費(fèi)5 035萬t，庫存2 763.5萬t，上調(diào)330萬t。阿根廷2021-2022年度大豆產(chǎn)量5 200萬t，出口635萬t，國內(nèi)消費(fèi)5 035萬t，上調(diào)50萬t，庫存2 550萬t，上調(diào)165萬t。

1.3 中國舊作和新作大豆進(jìn)口量均下調(diào)，壓榨持穩(wěn)

中國2020-2021年度大豆產(chǎn)量為1 960萬t，大豆進(jìn)口預(yù)估為9 800萬t，下調(diào)200萬t，大豆壓榨量9 600萬t，庫存2 979.8萬t，下調(diào)200萬t。

中國2021-2022年度大豆產(chǎn)量為1 900萬t，大豆進(jìn)口預(yù)估為10 200萬t，下調(diào)100萬t，大豆壓榨量10 000萬t，庫存3 099.8萬t，下調(diào)300萬t。

2 進(jìn)口量環(huán)比大增，進(jìn)口均價(jià)延續(xù)上漲

據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2021年6月大豆進(jìn)口量為1 072.2萬t，環(huán)比增11.6%，同比減3.9%；進(jìn)口金額為60.82億美元，環(huán)比增19.1%，同比增44.4%；進(jìn)口均價(jià)為567.2美元/噸，環(huán)比漲6.73%，同比漲47.78%，創(chuàng)2014年8月以來新高。

2021年1-6月中國大豆進(jìn)口總量為4 895.9萬t，較上年同期的4 504.2萬t增加8.69%；進(jìn)口總金額254.46億美元，較去年同期176.27億美元，同比增加44.4%；進(jìn)口均價(jià)為519.8美元/噸，較去年同期391.3美元/噸，同比上漲32.8%（圖2）。其中，從美國進(jìn)口2 158.4萬t，從巴西進(jìn)口2 613.5萬t，從阿根廷進(jìn)口18.4萬t，從加拿大進(jìn)口34.4萬t，從俄羅斯進(jìn)口35.9萬t，從烏拉圭進(jìn)口3.1萬t，從烏克蘭進(jìn)口5.9萬t，從貝寧和埃塞俄比亞進(jìn)口26.4萬t。

圖2 2016-2021年（7月）中國月度大豆進(jìn)口量及單價(jià)

3 油廠開機(jī)率低位回升，豆粕庫存高位運(yùn)行

7月份，國內(nèi)油廠開機(jī)率處于49.4%～53.6%之間，均值51.6%，明顯低于去年同期，大豆壓榨總量為794萬t，環(huán)比減少0.97%，同比減少11.28%。因油廠脹庫，催提現(xiàn)象明顯，油廠開機(jī)率持續(xù)低位，下旬略有回升，周度大豆壓榨量升至185萬t左右。

國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)減少，終端市場提貨略有回升，逢低補(bǔ)貨為主，油廠豆粕庫存高位波動，僅次于2018年同期最高水平，油廠未執(zhí)行合同高位回落。截至7月25日，主要油廠豆粕庫存126萬t，未執(zhí)行合同429萬t（圖3）。

圖3 2017-2021年（第30周）國內(nèi)油廠豆粕庫存和未執(zhí)行合同趨勢圖

4 飼料消費(fèi)穩(wěn)中略增，豆粕飼用消費(fèi)量環(huán)比增2.7%

7月份，國內(nèi)能繁母豬存欄有所下降，生豬存欄窄幅增長，仔豬供應(yīng)量繼續(xù)增加，豬價(jià)在16元/千克左右震蕩，外購養(yǎng)殖出欄虧損1 300元/頭左右，自繁自養(yǎng)虧損200元/頭左右，養(yǎng)殖端對后市觀望情緒較重。白羽肉雞出欄量增幅放緩，但雞肉凍品低位運(yùn)行，下游采購情緒疲軟，毛雞均價(jià)在8元/千克以下，肉雞養(yǎng)殖持續(xù)虧損。雞蛋價(jià)格持續(xù)上調(diào)，淘雞價(jià)格高位震蕩，養(yǎng)殖企業(yè)盈利增加；本月補(bǔ)欄量環(huán)比下降，且淘雞量多于新開產(chǎn)量，在產(chǎn)蛋雞存欄環(huán)比下降。水產(chǎn)品價(jià)格高位運(yùn)行，養(yǎng)殖利潤較高，補(bǔ)苗和存欄量居于高位，水產(chǎn)季節(jié)性旺季特征明顯，水產(chǎn)飼料需求好于去年同期。

綜合來看，7月份，國內(nèi)飼料消費(fèi)量環(huán)比穩(wěn)中略增，豆粕使用優(yōu)勢明顯，終端逢低補(bǔ)貨，豆粕消費(fèi)量環(huán)比增長2.7%，同比減少15.4%（圖4）。根據(jù)博亞和訊數(shù)據(jù)測算，預(yù)計(jì)2021年1-7月國內(nèi)豆粕飼用消費(fèi)總量同比減少1.4%。

圖4 2017-2021年（7月）中國豆粕飼料消費(fèi)量

5 價(jià)差縮窄，豆粕使用優(yōu)勢明顯

7月份，國內(nèi)豆粕與菜粕現(xiàn)貨價(jià)差為575元/噸，環(huán)比縮窄2.04%，同比擴(kuò)大11.87%；豆粕與棉粕現(xiàn)貨價(jià)差為423元/噸，環(huán)比縮小2.53%，同比擴(kuò)大11.5%。豆粕與雜粕價(jià)差仍處于偏低水平，豆粕使用優(yōu)勢明顯，豆粕在飼料中添加比例保持高位，雜粕在飼料中添加比例僅保持剛性需求。

當(dāng)下豆粕與菜粕、棉粕價(jià)差在600元/噸左右，豆粕使用優(yōu)勢明顯，畜禽料以使用豆粕為主，水產(chǎn)料豆粕添加保持偏高水平，雜粕僅保持剛性需求，因小麥替代保持高位，豆粕綜合添加比例略有下降。預(yù)計(jì)全年來看小麥在飼料中消費(fèi)量有望達(dá)到3 500萬t左右，豆粕消費(fèi)量有望減少350萬～500萬t。

6 美豆低庫存與國內(nèi)需求放緩博弈，8月豆粕震蕩偏強(qiáng)

8月份，美國大豆產(chǎn)區(qū)降雨低于往年正常水平，局部干旱仍然明顯，預(yù)計(jì)8月美國大豆優(yōu)良率仍將保持偏低水平，美國農(nóng)業(yè)部或在8月供需報(bào)告下調(diào)單產(chǎn)，提振美國大豆價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行；但因中國豆粕需求放緩跡象明顯，新作大豆出口低于預(yù)期，且四季度南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，均在一定程度上抑制美豆上漲空間，預(yù)計(jì)運(yùn)行區(qū)間在1 250～1 450美分/蒲式耳。國內(nèi)進(jìn)口大豆供應(yīng)充足，但呈下降趨勢，集中供應(yīng)壓力有所減弱，因油廠階段性脹庫，預(yù)計(jì)8月油廠開機(jī)率保持穩(wěn)中略增態(tài)勢；豆粕消費(fèi)保持增長勢頭，但低于去年同期，終端市場逢低補(bǔ)貨，因進(jìn)口大豆成本居高不下，油廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格震蕩偏強(qiáng)，預(yù)計(jì)豆粕現(xiàn)貨均價(jià)在3 400～3 700元/噸運(yùn)行?！?/p>