鄧晶晶

（西安財經大學行知學院，西安 710000）

0 引言

本文主要以MD 公司為例，并選取人們日常生活中接觸較多的美的集團、格力電器、海爾智家和萬和電氣，將這四家有代表性的家電企業(yè)與MD 公司的流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率進行對比分析，同時結合MD 公司2017—2019 年的短期和長期償債能力數(shù)據(jù)分析MD 公司的償債能力。

1 相關理論

償債能力即企業(yè)用資產償還債務的能力，包括長期債務和短期債務。

長期償債能力指企業(yè)用自家的資產償還其長期債務的能力。企業(yè)的長期債務主要包括長期借款、長期應付款、應付債券等。判斷企業(yè)的長期償債能力可從還本能力和付息能力進行分析。衡量指標有利息保障倍數(shù)、資產負債率等。

短期償債能力是指企業(yè)以流動資產對流動負債及時、足額償還的保證程度，即企業(yè)以流動資產償還流動負債的能力。企業(yè)短期償債能力的衡量指標主要有流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率。

1.1 流動比率

流動比率是指企業(yè)流動資產與流動負債的比率，反映企業(yè)可在短期內轉變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產償還到期流動負債的能力。流動比率＝流動資產/流動負債×100%。其中，流動資產包括貨幣資金、交易性金融資產、應收票據(jù)、應收賬款、預付賬款、其他應收款、存貨等。

流動比率是衡量企業(yè)短期償債能力最常用的指標。一般情況下，流動比率越高，說明企業(yè)的短期償債能力越強，債權人的權益越有保證。按照西方企業(yè)的長期經驗，一般認為流動比率在2 以上比較適宜。

1.2 速動比率

速動比率表示每1 元流動負債有多少速動資產作為償還的保證，進一步反映流動負債的保障程度。存貨、預付賬款、一年內到期的非流動資產及其他流動資產等都屬于非速動資產。

速動比率=（流動資產-非速動資產）/流動負債×100%

一般情況下，速動比率越大，表明公司短期償債能力越強。

1.3 現(xiàn)金比率

現(xiàn)金比率表示每1 元流動負債有多少現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物作為償還的保證，反映公司可用現(xiàn)金及變現(xiàn)方式清償流動負債的能力。

現(xiàn)金比率＝（貨幣資金+交易性金融資產）／流動負債×100%。

現(xiàn)金比率能真實地反映公司實際的短期償債能力。該指標值越大，表明公司的短期償債能力越強。

2 MD 公司的償債能力

2.1 MD 公司介紹

MD 公司創(chuàng)建于2001 年，是中國民營500 強美大集團的核心企業(yè)，也是中國集成灶行業(yè)的開創(chuàng)者與領導者。公司于2012年5 月成功登陸中國A 股市場，是集成灶行業(yè)唯一的上市公司。

MD 公司專注于集成灶產品，進行現(xiàn)代新型廚房電器的研發(fā)、設計、生產和銷售。MD 公司致力于打造健康整體智能廚房，圍繞集成灶主業(yè)，相繼開發(fā)了櫥柜、凈水器、集成水槽、電蒸箱、電烤箱、洗碗機等廚房電器。

2.2 MD 公司短期償債能力分析

2.2.1 MD 公司在2017—2019 年的短期償債能力分析

通過對MD 公司2017—2019 年的資產負債進行分析，得出MD 公司的流動比率、速動比率及現(xiàn)金比率，如表1 所示。

為了更清楚地了解MD 公司在2017—2019 年的短期償債能力，筆者根據(jù)表1 繪制出MD 公司的流動比率、速動比率及現(xiàn)金比率的變動圖，如圖1 所示。

表1 2017—2019 年MD 公司的償債能力數(shù)據(jù)

由圖1 可知，MD 公司在2017—2019 年的流動比率均大于2，速動比率及現(xiàn)金比率依次降低，但都接近2，這說明MD公司的短期償債能力在逐漸減弱，但是整體而言，短期償債能力仍然很強。

圖1 2017—2019 年MD 公司的短期償債能力

2.2.2 MD 公司與同行業(yè)的短期償債能力對比分析

為了更清楚地看出MD 公司的短期償債能力，筆者將2019年MD 公司的短期償債能力數(shù)據(jù)與美的集團、格力電器、海爾智家、萬和電氣進行對比。通過對MD 公司、美的集團、格力電器、海爾智家、萬和電氣2019 年的資產負債表進行分析，得到數(shù)據(jù)如表2 所示。

表2 2019 年MD 公司與同行業(yè)企業(yè)短期償債能力數(shù)據(jù)對比

由表2可以看出，2019年美的集團、格力電器、海爾智家、萬和電氣與MD 公司的流動比率、速動比率及現(xiàn)金比率的變動情況，如圖2 所示。

圖2 2019 年MD 公司與同行業(yè)短期償債能力對比

由圖2 可知，2019 年MD 公司的流動比率、速動比率及現(xiàn)金比率均高于美的集團、格力電器、海爾智家、萬和電氣。由此可知，MD 公司的短期償債能力在同行業(yè)中略勝一籌，其公司債權人的利益可以得到保障，且通過表1 和表2 可知，MD 公司貨幣資金占流動資產的比率為87.21%，說明其資金充裕，是一家輕資產型公司，維持競爭力的成本相對降低，經營風險小，短期內沒有償債風險。

3 結語

2017—2019 年，MD 公司的流動比率、速動比率及現(xiàn)金比率依次降低，經分析可知，這是由于MD 公司處于穩(wěn)步發(fā)展的階段，追求穩(wěn)步擴張的模式，所以導致流動資產減少。相較于美的集團、格力電器、海爾智家、萬和電氣，MD 公司的短期償債能力更優(yōu)，這和企業(yè)經營的產品有關。MD 公司更關注主業(yè)的發(fā)展，不隨意擴張。而同行業(yè)的其他企業(yè)經營范圍較廣，需要的資產更多，將會產生更多債務風險。綜上所述，MD 公司沒有短期償債風險，是一家不錯的投資公司。