林深

今年上半年，面對(duì)嚴(yán)峻復(fù)雜的外部環(huán)境，中國(guó)平安年化ROE仍然達(dá)到了21%，處于相對(duì)比較穩(wěn)健的水平，且截至上半年末，集團(tuán)可動(dòng)用的資金維持在500億以上，呈現(xiàn)出健康穩(wěn)健的態(tài)勢(shì)。同時(shí)，平安也注重股東回報(bào)，向股東派發(fā)中期股息每股現(xiàn)金人民幣0.88元，較去年同期增加10%;并經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn)，擬使用自有資金實(shí)施50億—100億元A股股份回購。

具體到業(yè)績(jī)方面，據(jù)半年報(bào)顯示，得益于綜合金融的深度布局，平安各項(xiàng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)穩(wěn)健，守法合規(guī)，營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。其中，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)818.36億元，同比增長(zhǎng)10.1%，分項(xiàng)來看，壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)、產(chǎn)險(xiǎn)、銀行、資管、科技板塊歸母營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)增速分別為-3.2%、30.4%、28.6%、37.3%和81.4%，表現(xiàn)符合預(yù)期。

雖然上半年對(duì)華夏幸福減值力度略超預(yù)期拖累平安歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，但分紅增速仍彰顯出公司發(fā)展韌性。同時(shí)，公司回購計(jì)劃既彰顯出改革的決心，更體現(xiàn)出公司對(duì)股東負(fù)責(zé)的態(tài)度、對(duì)未來發(fā)展前景的信心。對(duì)于平安，市場(chǎng)或許應(yīng)該多一份耐心。

踐行高質(zhì)量發(fā)展壽險(xiǎn)改革成果已有顯現(xiàn)

今年上半年，平安持續(xù)深化壽險(xiǎn)改革，渠道、產(chǎn)品雙發(fā)力，科技賦能數(shù)字化轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)隊(duì)伍以優(yōu)增優(yōu)，產(chǎn)品體系不斷完善，數(shù)字工具提升效率，試點(diǎn)營(yíng)業(yè)部較對(duì)照組拜訪量提升1.5倍、人均長(zhǎng)險(xiǎn)件數(shù)提升1.4倍，效果凸顯。

具體來看，隨著公司壽險(xiǎn)渠道改革的逐步推進(jìn)，公司“清虛”力度加大，并提高代理人招聘門檻，代理人數(shù)量下滑明顯。截至上半年末，平安個(gè)險(xiǎn)渠道期末人力為87.8萬人，且隨著公司實(shí)施“優(yōu)+”增員升級(jí)計(jì)劃及大力培養(yǎng)鉆石隊(duì)伍戰(zhàn)略，上半年人均FYP同比增加23.8%至9350元。同時(shí)，公司數(shù)字化渠道改革試點(diǎn)初顯成效，通過數(shù)字賦能，試點(diǎn)營(yíng)業(yè)部留存人力人均FYP提升近30%，代理人活躍度及產(chǎn)品銷售件數(shù)明顯改善。

此外，對(duì)于市場(chǎng)普遍關(guān)心的平安壽險(xiǎn)改革到底改革的是什么等事宜，中國(guó)平安執(zhí)行董事兼聯(lián)席CEO陳心穎也在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)中做出了詳細(xì)的說明，“我們是4+3，即4個(gè)渠道、3個(gè)產(chǎn)品。第一個(gè)渠道也是最重要的渠道，是我們個(gè)人代理人渠道，怎么從大進(jìn)大出轉(zhuǎn)到‘三高（高質(zhì)量、高產(chǎn)能、高收入）的隊(duì)伍;第二個(gè)渠道主要表現(xiàn)為社區(qū)網(wǎng)格化，讓每一個(gè)城市劃網(wǎng)格，每個(gè)網(wǎng)格有多少客戶，公司配項(xiàng)目經(jīng)理，確保續(xù)保、交叉銷售和加保可以做好;第三個(gè)渠道是新銀保，去年以平安銀行為表率升級(jí)整個(gè)銀保的模式，希望打造一個(gè)優(yōu)才渠道，跟財(cái)富管理、私財(cái)部分更加緊密結(jié)合;第四個(gè)渠道是打造一個(gè)兼職隊(duì)伍。而3個(gè)產(chǎn)品即為壽險(xiǎn)+、綜金+、服務(wù)+，打造有溫度的保險(xiǎn)+健康醫(yī)療，在集中養(yǎng)老和居家養(yǎng)老領(lǐng)域繼續(xù)推進(jìn)相關(guān)進(jìn)展”。

綜合金融優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步體現(xiàn)改革陣痛期正在過去

目前，中國(guó)平安的價(jià)值主要體現(xiàn)在三個(gè)維度：科技賦能金融，科技生態(tài)賦能金融，科技促進(jìn)發(fā)展。首先，無論是促銷售、提效率、控風(fēng)險(xiǎn)，平安在保險(xiǎn)、銀行、投資各板塊的案例均非常豐富，僅包括AI坐席驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品銷售規(guī)模上半年就有1110億元，同比增長(zhǎng) 54%;其次，平安所具有的金融、醫(yī)療、汽車、智慧城市生態(tài)，可以降低獲客成本、增加客戶黏性;再次，過去12年平安孵化了幾家科技公司，且上半年科技業(yè)務(wù)總收入488.09億元，同比增長(zhǎng)14.2%，后續(xù)穩(wěn)健發(fā)展可期。

報(bào)告期內(nèi)，平安的綜合金融優(yōu)勢(shì)得到了更進(jìn)一步的體現(xiàn)。公司收入結(jié)構(gòu)更加穩(wěn)定，雖然這兩年壽險(xiǎn)遇到了很多的困難，但是平安的財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)、銀行、資產(chǎn)管理、科技對(duì)收入和利潤(rùn)的貢獻(xiàn)都很強(qiáng)勁，所以綜合金融的優(yōu)勢(shì)較為明顯。同時(shí)，無論是個(gè)人業(yè)務(wù)還是團(tuán)體業(yè)務(wù)，一個(gè)客戶擁有多個(gè)平安集團(tuán)金融產(chǎn)品的客戶數(shù)是在穩(wěn)健增長(zhǎng)的?？傮w而言，綜合金融對(duì)于客戶的黏度，對(duì)于客單利潤(rùn)的增長(zhǎng)都有很顯著的效果。

此外，據(jù)申萬宏源證券及多家券商研報(bào)顯示，平安作為保險(xiǎn)行業(yè)龍頭，資產(chǎn)減值短期壓制利潤(rùn)表現(xiàn)，壽險(xiǎn)改革持續(xù)推進(jìn)，疊加生態(tài)圈戰(zhàn)略，估值處于歷史低位。同時(shí)，平安仍在堅(jiān)定不移深化改革，探索科技賦能的數(shù)字化轉(zhuǎn)型全新道路，但需要給公司充足的時(shí)間。