楊 晨

（中國石化集團經(jīng)濟技術(shù)研究院有限公司，北京 100029）

1 2015–2020年全球及中國LPG市場均處于快速發(fā)展期

2015–2020年全球煉油產(chǎn)能和頁巖氣產(chǎn)量擴張，LPG成為供應(yīng)充足和價格友好的燃料和原料，進(jìn)入了多樣化發(fā)展的繁榮時期。中國LPG需求增長主要來自原料使用，在石油消費中的占比提升。

1.1 全球LPG以北美供應(yīng)和亞太需求為主導(dǎo)

1.1.1 全球供應(yīng)過剩拖累價格下跌

全球煉油能力增加和頁巖氣、天然氣產(chǎn)量增加，來自煉廠氣和伴生氣的LPG供應(yīng)增速達(dá)到2.1%，同時需求僅增長2.0%。2015–2020年全球LPG平均供應(yīng)過剩量1 600萬噸，遠(yuǎn)高于2010–2015年950萬噸的水平，加上低價的伴生氣產(chǎn)量增加和原油價格下跌，國際LPG價格跌幅達(dá)到43%，超過天然氣25%和石腦油42%的跌幅，推動發(fā)展中國家更多使用LPG作為民用燃料、石化生產(chǎn)大國以LPG作為原料的多樣化需求。

1.1.2 美國成為最大供應(yīng)國推動供應(yīng)增長

受美國頁巖油氣產(chǎn)量快速增長帶動，2015–2020年，美國LPG產(chǎn)量年均增長5.6%，快于亞太和中東2.3%和0.4%增速，成為全球LPG供應(yīng)增長最快的國家。2015–2020年，美國LPG輸出量占全球比例從20.5%增至38.8%，成為全球LPG供應(yīng)量最大的國家，同時中東占比降至30%左右，預(yù)計2020年北美地區(qū)供應(yīng)量和出口量分別達(dá)到9 500萬噸和4 300萬噸，見圖1。

圖1 全球分地區(qū)LPG供應(yīng)量

1.1.3 亞太LPG需求增速進(jìn)一步加快

2015–2019年，亞太地區(qū)LPG需求增長4.1%，增速高于“十二五”期間的3.5%，主要推動力量包括南亞和東南亞的人口稠密地區(qū)的收入提高和政府補貼推高LPG的民用需求，中國不斷增長的深加工裝置能力推動LPG的工業(yè)需求。2015–2020年，亞太地區(qū)需求占全球比例從42.8%升至48.8%，仍是全球LPG需求的推動力量，預(yù)計亞太LPG進(jìn)口量將從2015年的4 000萬噸增長到2020年的6 800萬噸。全球分地區(qū)LPG需求量見圖2。

圖2 全球分地區(qū)LPG需求量

1.2 中國LPG的原料需求成為拉動消費的主要力量

1.2.1 LPG消費量在石油消費中比重提升

消費總量持續(xù)高速增長。2015–2020年，中國LPG消費總量年均增速9.3%，略低于2010–2015年工業(yè)用途爆發(fā)期的11.3%，但是增速超過除航煤外的其他石油產(chǎn)品消費量的年均增速。

消費量在石油需求中重要性提高。2015–2020年中國LPG消費量占石油消費量比例從7.2%升至8.7%左右，見圖3。

圖3 中國LPG表觀消費量及占石油消費比重

1.2.2 開啟LPG工業(yè)原料用途的新時代

LPG作為深加工的原料技術(shù)加快應(yīng)用（見圖4）。由于天然氣大量替代LPG民用需求，導(dǎo)致LPG供應(yīng)過剩和價格下跌，2012年起，通過充分利用LPG中飽和烷烴和富含烯烴的組分，燃?xì)馍罴庸ら_始發(fā)展。首先是大量新建MTBE裝置，從2010年的600萬噸/年發(fā)展到目前的2 000萬噸/年左右；其次是芳構(gòu)化、烷基化、丁烷異構(gòu)化等裝置的產(chǎn)能興建，以及碳四裂解等對碳四組分的應(yīng)用；第三是2013年起丙烷開始發(fā)展成化工原料，即丙烷脫氫制丙烯技術(shù)，丙烯的收率約在85%。

圖4 LPG深加工裝置能力變化

1.2.3 LPG產(chǎn)品收率提高至歷史最高水平

LPG生產(chǎn)裝置的收率水平逐年提高。LPG主要來自油氣田開采中的伴生氣，以及煉油廠及深加工廠在原油催化裂解、氣體分離、MTBE及深加工等裝置加工時所得到的副產(chǎn)品。原油精煉過程LPG的出氣率約為3%，隨著原油輕質(zhì)化、碳四組分的搜集利用等，LPG的收率從2010–2015年平均5.1%升至2016–2020年平均6.4%的水平，較2010年的4.9%更是提高了1.5個百分點。在原油加工量不斷增加的情況下，預(yù)計2020年LPG產(chǎn)量約4 300萬噸，見圖5。

圖5 LPG產(chǎn)量和收率變化

2 2020–2025年全球及中國LPG市場空間還將擴大

2020–2025年，全球LPG需求較快復(fù)蘇，地區(qū)間供需不平衡推動貿(mào)易的規(guī)模繼續(xù)擴張。國內(nèi)在油品質(zhì)量升級和化工產(chǎn)品旺盛需求拉動下，LPG作為石化原料用途推動國內(nèi)LPG消費量邁向7 500萬噸大關(guān)，并且占據(jù)主導(dǎo)地位；作為全球最大的LPG消費國，LPG期貨的上市將提升中國LPG市場的話語權(quán)。

2.1 全球LPG供應(yīng)過剩局面將有所緩解

全球LPG需求增速將超過供應(yīng)增長。2019–2025年全球LPG年均需求增速1.8%，較2015–2019年3.3%的增速有所下滑，但是超過同時期LPG供應(yīng)增速1.3%的水平，這是過去20年首次出現(xiàn)。主要是北美頁巖氣產(chǎn)量和中東、亞太煉廠規(guī)模增長放緩，拖累供應(yīng)側(cè)增長；而印度和中東民用需求增加，中國和韓國深加工用量擴張，推動需求側(cè)的較好發(fā)展。

LPG貿(mào)易量將達(dá)到歷史最高水平。全球LPG貿(mào)易主要流出地為北美和中東，還包括澳大利亞、阿爾及利亞、安哥拉等國家，且流出資源主要是伴生氣。流入地主要是亞洲和歐洲，印度政府不斷加大的補貼政策使其成為第二大進(jìn)口國，與中國差距逐步縮小。需求的日益提升將帶動LPG貿(mào)易量逐年增長，2019年全球LPG貿(mào)易量約9 800萬噸，占全球消費量的34.4%，預(yù)計2025年將達(dá)到1.1億噸左右。世界LPG供需變化見圖6。

圖6 世界LPG供需變化

2.2 中國LPG市場呈現(xiàn)需求和進(jìn)口雙增長

2.2.1 煉油能力增加還將推動供應(yīng)總量擴大

供應(yīng)總量還將擴大，市場可流通原料氣將下降。2020–2025年原油加工量將增加8 400萬噸左右，預(yù)計LPG供應(yīng)量將增加690萬噸，供應(yīng)增速3.0%，較“十三五”時期7.9%的高增長有所回落。但是，商品量預(yù)計僅增長215萬噸左右，主要是烷基化、碳四深加工等裝置用原料氣大部分來自煉廠或者煉化一體化企業(yè)自用，可供市場流通的原料氣量增長有限，見圖7。

圖7 未來中國LPG供應(yīng)量變化

2.2.2 LPG進(jìn)口量還將繼續(xù)突破新高

2015年開始LPG進(jìn)口量呈現(xiàn)跳躍式發(fā)展。2015年進(jìn)口量同比增加500萬噸，突破千萬噸大關(guān)，2015–2019年年均增加215萬噸，2019年進(jìn)口量突破2 000萬噸的水平，預(yù)計2020年進(jìn)口量將達(dá)2 039萬噸。同時，2015年開始中國超過日本成為全球LPG進(jìn)口量最大的國家。預(yù)計“十四五”期間，LPG進(jìn)口量還將保持4.8%左右的增速，到2025年達(dá)2 580萬噸左右。

丙烷進(jìn)口占比逐年提高。2015–2020年丙烷進(jìn)口占總進(jìn)口量的比例從71%升至79%，進(jìn)口量從855萬噸增加到1 610萬噸，丙烷進(jìn)口年均增速13.5%，而丁烷進(jìn)口年均增速僅為6.0%，見圖8。

圖8 LPG分品種進(jìn)口量變化

中美關(guān)系將影響LPG進(jìn)口來源。中國從2014年開始從美國大量進(jìn)口LPG，2017年達(dá)到峰值354萬噸。中美貿(mào)易戰(zhàn)影響進(jìn)口量下降至2019年的0.4萬噸，2020年中國實行對美LPG稅收減免后進(jìn)口量預(yù)計將超過400萬噸。可見，稅收是影響自美國進(jìn)口的重要因素，未來中美關(guān)系不確定性較大，中東地區(qū)仍然是中國進(jìn)口的重要來源地，見圖9。

圖9 2017年和2019年我國LPG進(jìn)口來源國

2.2.3 消費結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變?yōu)楣I(yè)領(lǐng)域應(yīng)用為主導(dǎo)

LPG消費總量繼續(xù)保持增長。預(yù)計2020–2025年中國LPG消費量年均增速3.6%，低于“十二五”“十三五”期間11.3%和9.3%的增速，預(yù)計2025年消費總量達(dá)到7 450萬噸。其中城鎮(zhèn)民用氣受到天然氣替代影響有所下降，車用氣受到新能源汽車的發(fā)展將呈現(xiàn)萎縮，其他領(lǐng)域均有不同程度的增加。

工業(yè)領(lǐng)域的應(yīng)用將超過民商用氣成為主導(dǎo)。工業(yè)用氣主要分為原料用氣和燃料用氣，其中燃料用氣經(jīng)歷了下降又緩慢回升的過程，穩(wěn)定在500萬噸左右，主要是天然氣應(yīng)用在工業(yè)燃料領(lǐng)域的成本較高，尤其是進(jìn)口氣大量進(jìn)入后LPG成本更具優(yōu)勢。2020–2025年預(yù)計工業(yè)原料用氣年均增速達(dá)到10.3%，是各用途中增速最快的領(lǐng)域。2023年工業(yè)用途將首次超過民商用途，預(yù)計達(dá)到52%并占據(jù)主導(dǎo)，見圖10。

圖10 中國LPG需求結(jié)構(gòu)變化

2.2.4 石化領(lǐng)域需求還將處于快速增長階段

烷基化大量投建后LPG使用量開始提升。2020–2025年烷基化產(chǎn)能將增加約170萬噸/年，同時2019年和2020年建設(shè)的烷基化能力接近400萬噸/年，都將進(jìn)入投產(chǎn)高峰期，預(yù)計2025年烷基化用LPG量將達(dá)到1 470萬噸左右水平，烷基化油占汽油比重將達(dá)到7%～8%，見圖11。

圖11 各裝置LPG用量預(yù)測

PDH項目建設(shè)高潮還將持續(xù)。綜合考慮經(jīng)濟性和成熟度，丙烷脫氫技術(shù)是目前最具競爭力的丙烯工藝，相關(guān)裝置利潤在1 000元/噸以上。預(yù)計2020–2025年丙烷脫氫占丙烯來源比重將從18%提高至24%左右。已經(jīng)公布的規(guī)劃以及在建丙烷脫氫項目共計11個，涉及生產(chǎn)能力940萬噸/年，預(yù)計2025年丙烷脫氫制丙烯能力將達(dá)到1 760萬噸/年以上，將成為我國燃?xì)馍罴庸さ闹饕α俊?/p>

新技術(shù)推動乙烯原料使用量增加。乙烯原料結(jié)構(gòu)逐漸輕質(zhì)化，乙烷和LPG是重要的原料，2020–2025年乙烯原料結(jié)構(gòu)中LPG占比將從2%提高到4%左右。主要項目包括煙臺萬華100萬噸/年全丙烯裂解制乙烯裝置，新浦化學(xué)65萬噸/年乙丙烷裂解制乙烯裝置。預(yù)計LPG使用量將增加50萬噸，至180萬噸左右。

2.2.5 燃料用途從民用轉(zhuǎn)向商用及工業(yè)燃燒

LPG在燃燒領(lǐng)域的應(yīng)用主要是民用、商用和工業(yè)燃料，預(yù)計2025年LPG燃燒領(lǐng)域消費量3 820萬噸，占比從2020年的63%降至51%左右。其中，民用LPG燃料需求2 345萬噸，年均下降1.4%；以餐飲行業(yè)為主的商用燃料需求年均增長0.7%，占燃燒需求比重提高2個百分點至26%；工業(yè)燃料領(lǐng)域年均增速0.4%。

農(nóng)村燃料LPG成為民用的剛性需求領(lǐng)域。預(yù)計2020–2025年農(nóng)村民用消費量年均增長0.4%，在2023年達(dá)到峰值1 400萬噸左右，占民用氣比重將超過城鎮(zhèn)用LPG，之后將保持穩(wěn)定。主要是由于LPG以其清潔、靈活、不依賴管網(wǎng)設(shè)施、低成本配套成為農(nóng)村“煤改氣”的首選能源，LPG在農(nóng)村地區(qū)可不依賴管道等大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施投入、靈活配送到邊遠(yuǎn)地區(qū)，因此農(nóng)村LPG經(jīng)濟性明顯優(yōu)于天然氣，見圖12。

圖12 民用LPG用量預(yù)測

2.2.6 期貨上市將增加中國LPG定價話語權(quán)

期貨上市將增加中國LPG話語權(quán)。LPG市場化程度非常高，價格波動大，全球LPG貿(mào)易已從需求驅(qū)動模式轉(zhuǎn)變?yōu)楣?yīng)驅(qū)動模式，特別是美國變?yōu)閮舫隹趪?，MB（美國LPG定價）、CP（沙特月度定價）、FEI（遠(yuǎn)東價格指數(shù)）并列成為影響國際市場的價格體系。中國作為進(jìn)口量最大的國家，受制于國際市場價格，不同地方進(jìn)口使用不同價格體系，對國內(nèi)LPG行業(yè)風(fēng)險管理要求很高。2020年3月上市的LPG期貨、期權(quán)，11月正式交割，將在“十四五”期間發(fā)揮作用，有助于提高中國市場話語權(quán)，降低中國企業(yè)的價格風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險。