劉增祿

臨近8月底，A股公司2021年中報(bào)披露工作收官在即。作為A股市場(chǎng)的重要投資主體，除了公募基金早在7月份公布了自己持倉情況外，私募基金、社保基金、QFII這三大國(guó)內(nèi)外投資機(jī)構(gòu)看好的方向也隨著上市公司中報(bào)的陸續(xù)披露基本確定。

就陽光私募和社?；鹉壳暗某謧}態(tài)度看，在多個(gè)行業(yè)上持股出現(xiàn)減配。至于看好的行業(yè)，私募看好鋼鐵，8只標(biāo)的中有5只為新進(jìn)品種;而社?；鹉壳斑€無明確看好品種。相對(duì)來說，QFII在二季度期間更為積極，加倉了采掘、食品飲料和家電，特別是對(duì)采掘業(yè)，持倉的9只標(biāo)的全部為新進(jìn)品種?；蛘翘崆安季?，讓其充分享受了近期采掘股大幅上漲的紅利。

私募基金重倉股二季度表現(xiàn)最佳

長(zhǎng)期以來，私募投資大佬們的持倉總是備受市場(chǎng)關(guān)注，特別是像高毅資產(chǎn)、淡水泉、林園投資等具有知名私募的一舉一動(dòng)更是被投資人時(shí)刻盯著。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，二季度末重倉標(biāo)的最多的私募產(chǎn)品均來自高毅資產(chǎn)，譬如由馮柳掌管的高毅鄰山1號(hào)遠(yuǎn)望基金和鄧曉峰掌管的高毅曉峰2號(hào)致信基金，均進(jìn)入了11家公司的前十大股東或流通股東名單。而同為鄧曉峰管理的高毅曉峰鴻遠(yuǎn)集合資金信托計(jì)劃、銳進(jìn)四十三期高毅曉峰投資信托、高毅-曉峰1號(hào)睿遠(yuǎn)證券投資基金3只產(chǎn)品，則分別現(xiàn)身在7家、4家和兩家公司的大股東名單中。整體上，鄧曉峰掌管的產(chǎn)品二季度末共成為12家公司的股東。

在鄧曉峰進(jìn)駐的12家公司中，黃金股紫金礦業(yè)的倉位最重，相較上一報(bào)告期，鄧曉峰增持了2.43億股，二季度末的持倉市值高達(dá)68.35億元。而除了紫金礦業(yè)，還可看到，鄧曉峰二季度期間還積極配置了多只上游資源股，比如西部礦業(yè)、西部材料、錫業(yè)股份等，特別是西部礦業(yè)，得到了鄧曉峰較大規(guī)模增持，增倉股數(shù)達(dá)4290.49萬股。

不同于鄧曉峰看好周期股，馮柳更偏愛科技屬性較強(qiáng)的公司，譬如在二季度末以2.15億股（市值138.68億元）的持倉成為?？低暤牡谒拇蠊蓶|。在馮柳目前持倉的11只個(gè)股中，紫光國(guó)微、同仁堂、睿創(chuàng)微納的被持市值均超過10億元，其中，紫光國(guó)微、睿創(chuàng)微納也均屬于半導(dǎo)體集成電路領(lǐng)域。

除了高毅的兩位明星基金經(jīng)理，“民間股神”林園掌管的林園投資166號(hào)、158號(hào)、24號(hào)也現(xiàn)身在“油茅”金龍魚的前十大流通股股東中，分列金龍魚第四、第六和第九大流通股股東，合計(jì)增持了10萬股;千億私募淡水泉投資掌門人趙軍則現(xiàn)身在北大荒、深南電力、濮陽惠成3家公司中。這3只股票中，除了北大荒、濮陽惠成是長(zhǎng)期看好的，淡水泉全球成長(zhǎng)1期和淡水泉平衡5期在二季度還新進(jìn)成為深南電路的第三和第十大股東。

整體觀察私募基金重倉股，在目前的550只私募重倉股中，貴州茅臺(tái)和?？低暿撬侥蓟鸪謧}最重的兩家公司。其中，在貴州茅臺(tái)前十股東中，瑞豐匯邦三號(hào)、金匯榮盛三號(hào)兩只私募產(chǎn)品合計(jì)持有貴州茅臺(tái)933.06萬股，持股市值高達(dá)191.9億元。而在海康威視前十大股東中，目前僅有馮柳的高毅鄰山遠(yuǎn)望1號(hào)一只私募產(chǎn)品在列。

表1 私募基金前十大重倉股

在具體個(gè)股上，剔除剛上市不久的新股，私募基金重倉股有44只個(gè)股走出了翻倍上漲行情。其中，建凱科技二季度的走勢(shì)最為強(qiáng)勁，期間斬獲了244.76%的累計(jì)漲幅，即使7月份以來股價(jià)出現(xiàn)了回撤，但以二季度至今的表現(xiàn)來看，依然有173.9%。對(duì)于建凱科技，上海黑極資產(chǎn)價(jià)值精選3號(hào)、石鋒資產(chǎn)厚積、盛信2期均對(duì)其重倉。值得一提的是，上海黑極資產(chǎn)價(jià)值精選3號(hào)和盛信2期在一季度就已經(jīng)重倉了。

社保基金中期選股看重成長(zhǎng)性

社?；鸬耐顿Y一向以穩(wěn)妥為主，260家重倉股二季度末的整體市值較一季度末增長(zhǎng)了13.2%，大幅超越了同期上證指數(shù)4.34%的漲幅。7月份以來，在市場(chǎng)整體回撤2.49%背景下，社?；鹬貍}股整體市值繼續(xù)擴(kuò)張了0.85%，這一表現(xiàn)是要好于私募重倉股和QFII重倉股表現(xiàn)的，后兩者的整體市值分別擴(kuò)張了0.26%和縮水了4.41%。

對(duì)三大機(jī)構(gòu)重倉股的基本面進(jìn)行分析，可以看到社?；饘?duì)看好的公司成長(zhǎng)性要求最高，目前的260只重倉標(biāo)的中，有215只在上半年盈利的同時(shí)實(shí)現(xiàn)了同比增長(zhǎng)，占全部標(biāo)的公司比重的82.69%。相對(duì)來說，目前的310只QFII重倉股中，上半年盈利且增長(zhǎng)的有252只，占比達(dá)81.29%;而550只私募重倉股中，上半年盈利且增長(zhǎng)的有406只，占比為73.82%。

表2 社?；鹎笆笾貍}股

在社保基金重倉股中，欣旺達(dá)、雪浪環(huán)境、諾德股份、魯西化工的業(yè)績(jī)?cè)鏊僮蠲?，其中，欣旺達(dá)上半年凈利潤(rùn)增速達(dá)到10391.43%，而雪浪環(huán)境、諾德股份、魯西化工的凈利潤(rùn)也同比暴增了10倍以上。就這幾家公司來看，欣旺達(dá)業(yè)績(jī)暴增的主要原因是非經(jīng)常性收益大增所致，其6.17億元的凈利潤(rùn)中就包含了3.95億元的非經(jīng)常性收益。雪浪環(huán)境業(yè)績(jī)同比大增則主要是因?yàn)樯夏晖谑芤咔橛绊懣杀然鶖?shù)偏低所致。

相較之下，諾德股份、魯西化工的成長(zhǎng)性則“含金量”明顯高多了。今年以來，諾德股份整體延續(xù)了2020年四季度以來的良好發(fā)展勢(shì)頭，上半年系能源動(dòng)力電池客戶訂單需求同比大幅增加，鋰電銅箔需求量也大幅增加。同時(shí)，公司完成了對(duì)青海電子材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司的技術(shù)改造升級(jí)，生產(chǎn)效率得到了提升。魯西化工的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)則是受益于國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)戰(zhàn)略的實(shí)施及化工產(chǎn)品市場(chǎng)供求關(guān)系等多種因素影響。

QFII二季度期間提前潛伏周期采掘股

QFII長(zhǎng)期以來一直偏愛大金融、大消費(fèi)，今年二季度也同樣如此，繼續(xù)加倉食品飲料和家電。而除了這兩個(gè)行業(yè)，QFII還加倉了采掘業(yè)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，一季度末時(shí)，QFII重倉股中還只有西藏礦業(yè)、惠博普兩只采掘行業(yè)公司，可到了中報(bào)期間，目前重倉的采掘股已增至9只，分別為金能科技、蘭花科創(chuàng)、洲際油氣、海油發(fā)展、ST平能、云煤能源、龍高股份、安源煤業(yè)、遼寧能源，且這些公司全部為新進(jìn)。從這些公司的市場(chǎng)表現(xiàn)看，二季度以來均實(shí)現(xiàn)上漲。其中，ST平能的漲幅最猛，截至8月26日，二季度以來累計(jì)漲幅高達(dá)101.84%。

除了增持采掘股收益顯著，消費(fèi)股依然是QFII的最愛。二季度期間，QFII繼續(xù)對(duì)食品飲料板塊進(jìn)行了增持。在一季度末，只有11只食品飲料股入選QFII重倉名單，而在中報(bào)期間，已有17只個(gè)股入選。在具體個(gè)股上，洽洽食品、湯臣倍健、妙可藍(lán)多等公司均在二季度得到了QFII的進(jìn)一步增持，東鵬飲料、恒順醋業(yè)、燕塘乳業(yè)、元祖股份等公司則二季度末首次在大股東名單中出現(xiàn)了QFII的身影。

表3 QFII 前十大重倉股

在金融股中，寧波銀行有望繼續(xù)蟬聯(lián)QFII第一大重倉股，二季度末QFII持有寧波銀行438.72億元的市值超過了目前排在第二位的寧德時(shí)代199.1億元?！案咝詢r(jià)比”的銀行股一直以來都備受QFII的青睞，以目前數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，南京銀行、上海銀行、常數(shù)銀行也均為QFII二季度的重倉標(biāo)的。

（本文提及個(gè)股僅做分析，不做投資建議。）