張鳳玲

奈雪的茶，變成了尷尬的茶

一邊是奈雪的茶終于成功上市，成為“現(xiàn)制茶第一股”;一邊是奈雪上市之后，股票慘遭拋售，市值不斷縮水。

奈雪的茶，變成了尷尬的茶。

千億現(xiàn)制茶飲市場

奈雪的茶6月18日啟動公開招股，中小投資者表現(xiàn)出空前熱情，超額認購432倍。

投資者為何青睞奈雪的茶？

奈雪的茶創(chuàng)立于2015年，總部位于深圳。緊接，奈雪的茶，開了第二家、第三家。從成立到上市，奈雪的茶只用了6年時間。

根據(jù)官方資料顯示，2017年12月，奈雪的茶開始走出廣東地區(qū)，向全國范圍內(nèi)擴張，正式開啟“全國城市拓展計劃”。截至2020年12月，奈雪的茶已遍布全國70個城市，近500家門店。奈雪的茶所有門店均為直營，且不做任何形式的加盟。在IPO之前，奈雪的茶共完成了5輪融資。除了C輪融資外，該公司此前還獲得了天圖資本自天使輪起的連續(xù)3輪投資，并于2020年6月9日獲得深創(chuàng)投投資的1億美元B輪融資。

奈雪的茶的茶飲店面對的是一個千億級別現(xiàn)制茶飲市場，中國現(xiàn)制茶飲市場消費群體龐大。

根據(jù)據(jù)灼識咨詢預(yù)計，在2020年，高端店內(nèi)現(xiàn)制茶飲零售額，有望達到129億元，2020年受疫情影響增速放緩情況下，2015-2020年年均復(fù)合增長率依舊高達75.8%，且有望在2025達到522億元。

喜茶、奈雪的茶等在內(nèi)的高端現(xiàn)制茶飲店雖然起步晚，但增速最為顯著。2020年，奈雪的茶在中國高端現(xiàn)制茶飲店市場中排名第二（按零售消費總價值計），市占率達18.9%。奈雪定位高端市場，每單平均銷售價值穩(wěn)定在43元，而行業(yè)平均水平在35元，奈雪的客單價是比較高的。

根據(jù)企查查數(shù)據(jù)顯示：2021年上半年，現(xiàn)制茶融資規(guī)模達53.42億元，遠超2020年披露金額達17.03億元，瘋狂涌入的資本已經(jīng)讓現(xiàn)制茶成為了一個逐漸被吹起的泡泡。

資本讓現(xiàn)制茶行業(yè)估值較高，這為奈雪的茶受到資本市場埋下了伏筆。

市值為何縮水10億

2021年6月30日，奈雪創(chuàng)始人彭心五味雜陳。一邊是自己辛苦經(jīng)營的奈雪的茶終于成功上市，成為“現(xiàn)制茶第一股”;一邊是奈雪上市首日就慘遭拋售，開盤之后低開低走，股價最低一度觸及16.18港元，截止到2021年7月5日，奈雪的茶股價最終報收于最終報收于16.8港元。

短短不到一周，奈雪的茶市值縮水10億。

那么，奈雪的茶為何市值縮水？

在奶茶高端市場，奈雪的茶與喜茶幾乎已經(jīng)占據(jù)了大半江山，但這也意味著其還未開始更艱難的下沉市場肉搏戰(zhàn)，尤其是與其他定價更低的品牌進行正面競爭

而在一二線城市，奈雪的茶在認知度上依然弱于喜茶。根據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，2020年Q2新式茶飲品牌中消費者認知度最高的是喜茶，占比43%。就連奈雪的茶自己也不諱言其目前的市場站位，在招股書中，在中國高端現(xiàn)制茶飲市場中，奈雪的茶市場份額位列第二，達18.9%，排名第一的則是喜茶，占27.7%。

除此之外，奈雪的盈利能力并不是很好。

根據(jù)奈雪的茶招股書顯示：2018年至2020年，奈雪的茶營收分別為10.87億元、25.02億元及30.57億元;然而其同期凈利潤-5658萬元、-1174萬元，處于虧損狀態(tài)。掙得越多，賠的越多。

也正因此，奈雪的茶謀求上市時，就一直被人看作是“流血上市”。在以前，這種詞一般用在那種自己賺不到錢，所以要在資本市場上圈錢的企業(yè)身上。

對此，奈雪的茶并不承認。

尷尬，只是遲到了

6月22日，也就是上市前一周，奈雪更新了招股書，經(jīng)調(diào)整后2020年凈利潤達1664萬元，實現(xiàn)扭虧為盈。

財報好看了，但卻無法扭轉(zhuǎn)趨勢。

奈雪的茶市值不斷縮水，證明了一個趨勢性現(xiàn)象：市場對燒錢爭奪市場的行為，早已厭惡了！

回頭看，所有新銳快消品牌快速增長的時期，均依賴于融資，很多企業(yè)因此心存僥幸（典型的時間段是2014年底至2019年）。

當(dāng)一個市場認可“燒錢+搶規(guī)模+上市”模式，企業(yè)也順風(fēng)順水，所有的毛病都會被掩蓋。人性都是相通的，這時快消品牌會認為自己無所不能，無往不勝。

殊不知，前一階段高度認可的商業(yè)模式，到了現(xiàn)在這個階段行不通了，因為投資者的心態(tài)已經(jīng)發(fā)生轉(zhuǎn)折性變化了。