秦紫萱，熊筱燕

(南京師范大學(xué)金陵女子學(xué)院，江蘇 南京 210097)

1 引言

企業(yè)為人類(lèi)社會(huì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)做出巨大貢獻(xiàn)，但對(duì)利潤(rùn)的追逐會(huì)使其忽視對(duì)生態(tài)環(huán)境的影響，從而給發(fā)展帶來(lái)不好的負(fù)面影響[1]。環(huán)境信息披露則是將企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中對(duì)環(huán)境帶來(lái)的影響通過(guò)一定的形式公之于眾，讓公眾了解企業(yè)發(fā)展對(duì)環(huán)境的影響，并要求企業(yè)負(fù)擔(dān)相應(yīng)的環(huán)境責(zé)任，促進(jìn)企業(yè)環(huán)境保護(hù)意識(shí)的提升[2]。然而企業(yè)環(huán)境信息披露的實(shí)際效果并不理想，存在企業(yè)環(huán)境信息披露內(nèi)容單一、披露的環(huán)境信息缺乏實(shí)用性、企業(yè)環(huán)境信息披露體系不完善和企業(yè)環(huán)境信息披露自愿性低等問(wèn)題[3]。例如在企業(yè)環(huán)境信息披露指數(shù)(2017)報(bào)告中石化行業(yè)的樣本企業(yè)中，除了上海石化和中石化這類(lèi)超大型企業(yè)，由于較高的政治意愿，外加上企業(yè)規(guī)模龐大，資產(chǎn)負(fù)債率和凈資產(chǎn)收益率都很高，具備較高的信息披露能力，環(huán)境信息披露水平也高。而其他私企規(guī)模較小，工作人員大多環(huán)境信息披露意識(shí)薄弱，環(huán)境信息披露水平低。想要提升企業(yè)環(huán)境信息披露水平，首先要先辨識(shí)出企業(yè)內(nèi)部哪些因素會(huì)影響企業(yè)的環(huán)境信息披露水平，并據(jù)此提出適當(dāng)?shù)慕ㄗh對(duì)策，強(qiáng)化各企業(yè)社會(huì)責(zé)任感，督促企業(yè)節(jié)能減排和進(jìn)行綠色發(fā)展。

2 理論分析與研究假設(shè)

資產(chǎn)規(guī)模較大和盈利能力較強(qiáng)的企業(yè)往往更有能力在環(huán)境保護(hù)方面進(jìn)行投資，也不會(huì)過(guò)于在意整理、發(fā)布環(huán)境信息帶來(lái)的增加的成本，從而增強(qiáng)企業(yè)環(huán)境信息披露的意愿。因此，提出假設(shè)H1和H2：

H1：在其他條件不變的情況下，企業(yè)總資產(chǎn)與企業(yè)環(huán)境信息披露水平成正相關(guān)。

H2：在其他條件不變的情況下，企業(yè)資產(chǎn)利潤(rùn)率與企業(yè)環(huán)境信息披露水平正相關(guān)。

獨(dú)立董事是指作為企業(yè)的股東，卻不在企業(yè)內(nèi)部任職且與公司高級(jí)管理層沒(méi)有業(yè)務(wù)或其他方面上的聯(lián)系，但仍能對(duì)企業(yè)事務(wù)做出獨(dú)立判斷的董事。監(jiān)事負(fù)責(zé)檢查企業(yè)高級(jí)管理人員職務(wù)執(zhí)行情況，實(shí)行監(jiān)督職能。較高的獨(dú)立董事比例和監(jiān)事比例會(huì)使得企業(yè)在進(jìn)行決策時(shí)考慮更加全面，披露環(huán)境信息的概率也更大。為此，提出假設(shè)H3和H4：

H3：在其他條件不變的情況下，獨(dú)立董事比例與環(huán)境信息披露水平成正相關(guān)。

H4：在其他條件不變的情況下，監(jiān)事比例與環(huán)境信息披露水平成正相關(guān)。

ISO環(huán)境管理體系是國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)化組織發(fā)布的，其主旨要求企業(yè)對(duì)環(huán)境進(jìn)行持續(xù)改進(jìn)，降低企業(yè)能源消耗，改善環(huán)境質(zhì)量。EHS環(huán)境管理體系來(lái)自于企業(yè)內(nèi)部，關(guān)注于環(huán)境、健康和安全，旨在減少企業(yè)事故、污染和其他不利因素，促進(jìn)企業(yè)進(jìn)行高質(zhì)量發(fā)展。經(jīng)過(guò)ISO環(huán)境管理體系認(rèn)證或構(gòu)建EHS環(huán)境管理體系的企生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)環(huán)境的影響程度更低，也希望借助披露環(huán)境信息在客戶(hù)心中樹(shù)立良好形象。因此，提出假設(shè)H5和H6：

H5：在其他條件不變的情況下，經(jīng)過(guò)ISO環(huán)境管理體系認(rèn)證的企業(yè)環(huán)境信息披露水平更高。

H6：在其他條件不變的情況下，構(gòu)建EHS環(huán)境管理體系的企業(yè)環(huán)境信息披露水平更高。

3 研究設(shè)計(jì)

3.1 樣本選取與數(shù)據(jù)說(shuō)明

選取2014～2018年滬深A(yù)股的上市生物制品企業(yè)為研究對(duì)象，考察5年間上市生物制品企業(yè)環(huán)境信息披露水平，相關(guān)數(shù)據(jù)主要來(lái)源于2014～2018年年度財(cái)務(wù)報(bào)表。數(shù)據(jù)中生物制品企業(yè)環(huán)境信息披露水平是對(duì)上市生物制品企業(yè)年度報(bào)表使用內(nèi)容評(píng)析法計(jì)算的結(jié)果。共取得151個(gè)樣本，數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)和銳思數(shù)據(jù)庫(kù)，數(shù)據(jù)處理由Stata16.0完成。

3.2 變量的定義與設(shè)計(jì)

3.2.1 被解釋變量

本文主要使用生物制品上市公司年度報(bào)告通過(guò)內(nèi)容評(píng)析法得到的分值作為上市公司環(huán)境信息披露水平的衡量指標(biāo)。

3.2.2 解釋變量

將上市公司規(guī)模、盈利能力、治理結(jié)構(gòu)、監(jiān)事情況、是否經(jīng)過(guò)ISO環(huán)境體系認(rèn)證以及是否建立EHS管理體系作為解釋變量。

3.2.3 控制變量

借鑒以往研究，本文選擇已經(jīng)被證實(shí)會(huì)對(duì)上市公司環(huán)境信息披露水平產(chǎn)生影響的變量作為控制變量，包括資產(chǎn)負(fù)債情況、股權(quán)集中度、政府補(bǔ)貼、重點(diǎn)排污單位、企業(yè)所在地、事務(wù)所規(guī)模、社會(huì)責(zé)任等。此外，將2014～2018年共5年設(shè)置4個(gè)時(shí)間虛擬變量，以便將不同年份企業(yè)績(jī)效的差異性考慮在內(nèi)。

具體變量含義如表1所示。

表1 企業(yè)環(huán)境信息披露水平影響因素指標(biāo)定義

4 估計(jì)方法與模型設(shè)定

4.1 內(nèi)容評(píng)析法

選取上市的生物制品企業(yè)2014～2018年年報(bào)，從中提取有效信息，評(píng)判各家上市生物制品企業(yè)的環(huán)境信息披露水平。具體將企業(yè)披露的環(huán)境信息細(xì)分為環(huán)保投資、環(huán)保補(bǔ)貼等幾項(xiàng)，具體說(shuō)明見(jiàn)表2。之后根據(jù)年報(bào)中對(duì)這些項(xiàng)目是否有定量或定性描述等評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)(表3)進(jìn)行評(píng)分，最后將分值匯總，每一小項(xiàng)最高分值為3分，共10小項(xiàng)，滿(mǎn)分為30分。最后，根據(jù)匯總分值的高低，評(píng)判上市生物制品企業(yè)的環(huán)境信息披露水平。

表2 生物制品企業(yè)環(huán)境信息披露水平評(píng)分項(xiàng)目解釋說(shuō)明

表3 評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)

4.2 OLS回歸模型

鑒于研究的是上市公司環(huán)境信息披露水平與影響因素之間的關(guān)系，因此該模型具體計(jì)算公式如下：

Yi,t=c+βtXi,t+εi,t

(1)

式(1)中i表示所調(diào)查的生物制品上市公司，t代表選取年報(bào)的年份，yit表示某上市生物制品企業(yè)2014～2018年中某年的環(huán)境信息披露水平的分值；Xi,t表示影響上市生物制品企業(yè)環(huán)境信息披露水平的變量，即規(guī)模、盈利能力、治理結(jié)構(gòu)、監(jiān)事情況、ISO環(huán)境體系、EHS管理體系、負(fù)債情況、股權(quán)集中度、政府補(bǔ)貼、重點(diǎn)排污單位、企業(yè)所在地、事務(wù)所規(guī)模、社會(huì)責(zé)任等變量。因此建立以下回歸模型：

leveli,t=β1,i,tlnsize+β2,i,troa+β3,i,tdirector+β4,i,tsupervisor+β5,i,tISO+β6,i,tEHS+β7,i,tcv+εi,t

5 實(shí)證研究結(jié)果

5.1 描述性統(tǒng)計(jì)

表4是總體樣本主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)分析?？梢钥闯鑫覈?guó)上市生物制品公司規(guī)模和盈利能力的最大值與最小值差異較小，而規(guī)模、獨(dú)立董事比例與監(jiān)事情況的最大值與最小值之間的差異很大，這說(shuō)明各個(gè)生物制品上市公司間的總資產(chǎn)、獨(dú)立董事比例和監(jiān)事比例的差距較大。

表4 主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)分析

5.2 回歸結(jié)果分析

回歸結(jié)果如表5所示。

表5 回歸結(jié)果

經(jīng)檢驗(yàn)不存在共線(xiàn)性問(wèn)題，在對(duì)異方差問(wèn)題處理后進(jìn)行回歸，得到以下的結(jié)論：

(1)企業(yè)規(guī)模與企業(yè)環(huán)境信息披露水平之間正相關(guān)，接受假設(shè)H1。較大規(guī)模的企業(yè)更注重對(duì)社會(huì)責(zé)任的承擔(dān)，所以披露的環(huán)境信息會(huì)更為全面具體。但這并不意味著通過(guò)舉債來(lái)擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，也會(huì)提高企業(yè)環(huán)境信息水平，根據(jù)回歸結(jié)果來(lái)看，負(fù)債所占資產(chǎn)比率對(duì)企業(yè)環(huán)境信息披露水平的影響并不顯著，較高的債務(wù)比率會(huì)使企業(yè)面臨較大的償債壓力，可能會(huì)間接降低企業(yè)需要增加成本來(lái)進(jìn)行環(huán)境信息披露的意愿。

(2)企業(yè)盈利能力對(duì)企業(yè)環(huán)境信息披露水平影響不顯著，拒絕假設(shè)H2。披露環(huán)境信息可以在消費(fèi)者心中樹(shù)立良好的形象，但現(xiàn)階段，環(huán)境信息的使用者不多，披露環(huán)境信息與否并不會(huì)帶來(lái)可觀(guān)的收益，在成本效益原則面前，企業(yè)即使盈利能力變強(qiáng)也不太愿意在披露環(huán)境信息方面進(jìn)行花費(fèi)。因此，企業(yè)獲利能力不會(huì)影響環(huán)境信息披露的水平。

(3)治理結(jié)構(gòu)和監(jiān)事情況與企業(yè)環(huán)境信息披露水平之間正相關(guān)，接受假設(shè)H3和H4。獨(dú)立董事和監(jiān)事往往看待企業(yè)內(nèi)部事務(wù)更加公正客觀(guān)，考慮問(wèn)題時(shí)也更全面，也較少的受限于短期利益。企業(yè)披露環(huán)境信息會(huì)提高企業(yè)在消費(fèi)者心中的形象，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看會(huì)給企業(yè)帶來(lái)更多的利益，獨(dú)立董事和監(jiān)事會(huì)更在意企業(yè)環(huán)境信息披露的詳盡程度。

(4)經(jīng)過(guò)ISO環(huán)境認(rèn)證的企業(yè)和建立EHS環(huán)境管理體系的企業(yè)環(huán)境信息披露水平更高，接受假設(shè)H5和H6。經(jīng)過(guò)ISO環(huán)境認(rèn)證或建立EHS環(huán)境管理體系的企業(yè)普遍對(duì)環(huán)境污染程度較小，在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中更加注重對(duì)環(huán)境的影響，盡量減少對(duì)環(huán)境造成的破壞。企業(yè)并不會(huì)擔(dān)心因披露環(huán)境信息而造成顧客流失的情況，導(dǎo)致這類(lèi)企業(yè)環(huán)境信息披露水平相對(duì)更高。

6 結(jié)論與討論

在企業(yè)環(huán)境信息相關(guān)理論的指導(dǎo)下，運(yùn)用內(nèi)容評(píng)析法和線(xiàn)性回歸法，對(duì)2014～2018年滬深A(yù)股上市生物制品企業(yè)的環(huán)境信息披露水平進(jìn)行評(píng)析，并探析了影響其水平高低的因素，探討提升企業(yè)環(huán)境信息披露水平的對(duì)策和建議，得出了以下結(jié)論。

(1)適當(dāng)改善治理結(jié)構(gòu)和監(jiān)事情況可以幫助提升企業(yè)環(huán)境信息披露水平。獨(dú)立董事和監(jiān)事看待問(wèn)題和事務(wù)相對(duì)更加客觀(guān)全面，也更注重企業(yè)發(fā)展對(duì)環(huán)境帶來(lái)的影響，較高的獨(dú)立董事比例和監(jiān)事比例會(huì)促進(jìn)企業(yè)環(huán)境信息披露水平提升。ISO環(huán)境體系是國(guó)際上重要的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，EHS環(huán)境管理體系在企業(yè)內(nèi)部發(fā)揮作用，通過(guò)ISO環(huán)境體系認(rèn)證和構(gòu)建EHS環(huán)境管理體系幫助企業(yè)持續(xù)改善環(huán)境，有助于顯著提高公司環(huán)境信息披露水平。

(2)企業(yè)通過(guò)披露環(huán)境信息，可以向政府、供應(yīng)商、消費(fèi)者等表明企業(yè)的綠色環(huán)境理念。企業(yè)愿意花費(fèi)額外的成本和時(shí)間公開(kāi)環(huán)境信息，是一種有擔(dān)當(dāng)?shù)谋憩F(xiàn)。但企業(yè)披露環(huán)境信息仍質(zhì)量不高，有較大的改進(jìn)空間。在研究環(huán)境信息披露質(zhì)量影響因素的基礎(chǔ)上，為企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量提升提供了可行意見(jiàn)，促進(jìn)企業(yè)為發(fā)展綠色中國(guó)做出更多貢獻(xiàn)。