莫壽勇

【關(guān)鍵詞】廣西企業(yè);上市;IPO;地方經(jīng)濟(jì)

【中圖分類號(hào)】F832.51;F127【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A 【文章編號(hào)】1674-0688（2021）06-0004-03

1 背景與問(wèn)題分析

1.1 IPO對(duì)企業(yè)及地方經(jīng)濟(jì)的影響

企業(yè)通過(guò)IPO上市，可以提高企業(yè)治理水平，提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。相關(guān)文獻(xiàn)研究表明，企業(yè)IPO的成功發(fā)行與同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的市場(chǎng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)呈負(fù)相關(guān)性，而且如果競(jìng)爭(zhēng)程度越大，對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的股票收益率的負(fù)面影響更大[1]。

企業(yè)通過(guò)IPO上市募集發(fā)展所需的資金，不僅可以提高企業(yè)規(guī)劃水平和效益，還可以帶動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展。例如，有文獻(xiàn)以2004—2015年我國(guó)地級(jí)市數(shù)據(jù)為研究樣本，運(yùn)用非平衡面板模型方法，檢驗(yàn)了地方IPO上市潮與當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展之間的關(guān)系。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，無(wú)論是上市數(shù)量還是上市募集資金量，對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展都有顯著的促進(jìn)作用[2]。

IPO上市后的強(qiáng)制信息披露制度，有利于提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)的透明度，推動(dòng)企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，進(jìn)而推進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。

由此可見(jiàn)，推動(dòng)廣西的企業(yè)IPO上市，有利于提高企業(yè)的效益，對(duì)帶動(dòng)廣西經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有重大的意義。

1.2 廣西企業(yè)上市情況

截至2020年底，廣西共有38只A股、B股。其中，主板29只，中小板8只，創(chuàng)業(yè)板1只。在《廣西壯族自治區(qū)人民政府關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》文件中提出“到2020年，力爭(zhēng)廣西境內(nèi)外上市公司達(dá)到60家以上，在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司達(dá)到180家以上，上市（掛牌）后備企業(yè)保持在200家以上”的目標(biāo)，因此實(shí)際情況與目標(biāo)有不小的差距。

1.3 廣西上市企業(yè)數(shù)量較少

經(jīng)過(guò)統(tǒng)計(jì)分析廣西已上市38家企業(yè)的上市時(shí)間（如圖1所示）可以看出，廣西每年IPO的企業(yè)數(shù)量都較少，從2016年以來(lái)每年只有一家成功IPO，并且2020年因?yàn)橐咔榈挠绊?，全年尚無(wú)一家企業(yè)成功實(shí)現(xiàn)IPO。

綜上所述，廣西歷年來(lái)成功上市的企業(yè)較少，難以充分利用資本市場(chǎng)的資源支持廣西企業(yè)的發(fā)展，因此廣西的企業(yè)普遍無(wú)法復(fù)制珠三角、長(zhǎng)三角等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)區(qū)域通過(guò)上市企業(yè)帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈再帶動(dòng)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展模式。

2 原因分析

2.1 地方經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)差異及新型行業(yè)影響

不同行業(yè)上市難度差距很大，例如帶有高新技術(shù)特性的計(jì)算機(jī)及通信業(yè)、制造業(yè)上市很容易，而帶有勞動(dòng)密集型特性的餐飲、農(nóng)業(yè)等行業(yè)上市則很困難。

對(duì)廣西38家上市公司所處行業(yè)進(jìn)行分析，結(jié)果如圖2所示。

從38家已經(jīng)上市的企業(yè)行業(yè)分布來(lái)看，已上市的企業(yè)大部分都是廣西的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)企業(yè)，部分新型經(jīng)濟(jì)行業(yè)如計(jì)算機(jī)、通信行業(yè)在數(shù)量上并不占優(yōu)（見(jiàn)表1）。

從2019年和2020上半年IPO過(guò)會(huì)的企業(yè)分行業(yè)類統(tǒng)計(jì)來(lái)看，計(jì)算機(jī)、電子通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)過(guò)會(huì)機(jī)會(huì)較多，帶有高科技附加值的新型行業(yè)經(jīng)濟(jì)企業(yè)較受青睞（見(jiàn)表2）。

從廣西工業(yè)企業(yè)分行業(yè)指標(biāo)的統(tǒng)計(jì)結(jié)果可以看出，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)在廣西工業(yè)行業(yè)中規(guī)模占比較小，其資產(chǎn)僅占工業(yè)行業(yè)總資產(chǎn)的4%左右，明顯少于農(nóng)副食品加工業(yè)、汽車制造業(yè)等傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)行業(yè)，因此廣西目前的主要經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)難以支撐大量新型經(jīng)濟(jì)行業(yè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)進(jìn)行IPO上市。

2.2 政府支持力度

如果由政府主動(dòng)推動(dòng)企業(yè)上市的工作，比如由政府主動(dòng)牽頭、主動(dòng)協(xié)助解決上市過(guò)程中與政府部門溝通相關(guān)的問(wèn)題，出臺(tái)獎(jiǎng)勵(lì)政策等，則上市的效果和成功率都會(huì)得到很大的提高。有的省市，政府對(duì)企業(yè)上市支持力度很大，比如浙江，IPO表現(xiàn)不錯(cuò)。

2016年，廣西政府頒布了《廣西壯族自治區(qū)人民政府關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》，區(qū)金融辦2019年7月出臺(tái)了《重點(diǎn)擬上市企業(yè)信息通報(bào)幫扶制度實(shí)施辦法》。但無(wú)論從政策還是行政扶持力度，與沿海省市比較都還有相當(dāng)大的差距。浙江與廣西上市鼓勵(lì)政策對(duì)比見(jiàn)表3。

2.3 服務(wù)機(jī)構(gòu)分布

中介機(jī)構(gòu)對(duì)IPO幫助很大，包括挖掘項(xiàng)目、培養(yǎng)項(xiàng)目、輔導(dǎo)項(xiàng)目等全過(guò)程。券商、會(huì)計(jì)師、律師等中介機(jī)構(gòu)，基本都在北京、上海、廣州、深圳等發(fā)達(dá)城市，就近服務(wù)項(xiàng)目和遠(yuǎn)距離服務(wù)項(xiàng)目，差距相當(dāng)明顯。

3 對(duì)策建議

3.1 鼓勵(lì)企業(yè)積極推進(jìn)上市工作

由政府各機(jī)關(guān)牽頭，對(duì)廣西區(qū)內(nèi)特色行業(yè)的龍頭企業(yè)進(jìn)行政策和行政扶持，鼓勵(lì)企業(yè)上市IPO，對(duì)于有發(fā)展和上市潛力的企業(yè)，推薦進(jìn)入后備企業(yè)資源庫(kù)。

3.2 大力發(fā)展東盟及RCEP交易商貿(mào)企業(yè)

把握住廣西在東南亞地理和文化上的優(yōu)勢(shì)，充分發(fā)揮廣西在與東南亞等“一帶一路”國(guó)家上交流的“橋頭堡”作用，圍繞貿(mào)易產(chǎn)業(yè)鏈，背靠廣西自貿(mào)區(qū)優(yōu)勢(shì)，打造一批在電商培訓(xùn)、商品展示、數(shù)字創(chuàng)意、平臺(tái)運(yùn)營(yíng)、綜合物流、互聯(lián)網(wǎng)金融、互聯(lián)網(wǎng)眾包、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、線上線下互動(dòng)交易等方面具有突出優(yōu)勢(shì)的新型經(jīng)濟(jì)企業(yè)，打造東盟或RCEP新概念上市題材。

3.3 落實(shí)廣西各地區(qū)政府對(duì)上市公司獎(jiǎng)勵(lì)政策

目前，在廣西區(qū)內(nèi)除了南寧、梧州等少數(shù)地區(qū)，其他地區(qū)尚未有落實(shí)、發(fā)布對(duì)上市公司的獎(jiǎng)勵(lì)政策，各地區(qū)政府需要積極落實(shí)《重點(diǎn)擬上市企業(yè)信息通報(bào)幫扶制度實(shí)施辦法》的精神，出臺(tái)和明確對(duì)上市公司的獎(jiǎng)補(bǔ)政策。出臺(tái)更加積極的獎(jiǎng)勵(lì)政策，如對(duì)IPO上市未通過(guò)審核的企業(yè)發(fā)放一定補(bǔ)助。

3.4 加強(qiáng)政府引導(dǎo)，充分發(fā)揮產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金對(duì)準(zhǔn)上市公司的扶持

利用政府的信息和信譽(yù)優(yōu)勢(shì)，由政府出面引導(dǎo)和推介，吸引國(guó)內(nèi)外知名的產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金，對(duì)廣西區(qū)內(nèi)有上市潛力的準(zhǔn)上市公司進(jìn)行投資及扶持，加速和推動(dòng)上市流程，打通資本和實(shí)體產(chǎn)業(yè)聯(lián)系的渠道，實(shí)現(xiàn)資本和產(chǎn)業(yè)的共贏。

3.5 建設(shè)中介機(jī)構(gòu)隊(duì)伍

鼓勵(lì)從外部引進(jìn)急需的專業(yè)中介機(jī)構(gòu)如知名券商，培育發(fā)展本地的會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等機(jī)構(gòu)，深入開(kāi)展對(duì)接資本市場(chǎng)服務(wù)工作，為支持廣西企業(yè)IPO上市提供全過(guò)程、多維度的幫助。從政策、落戶和住房等方面，對(duì)引進(jìn)的專家人才進(jìn)行鼓勵(lì)。

參 考 文 獻(xiàn)

[1]唐文秀.IPO公司產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)研究及實(shí)證分析[D].重慶：重慶大學(xué)，2015.

[2]楊潔，郭俊峰.地方IPO上市潮與區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展——來(lái)自我國(guó)地級(jí)市非平衡面板數(shù)據(jù)模型的證據(jù)[J].東南學(xué)術(shù)，

2017（2）：163-169.