季明龍

杭州市水務(wù)集團(tuán)有限公司

一、資本運(yùn)營(yíng)的概念及作用

資本運(yùn)營(yíng)是指企業(yè)通過(guò)對(duì)資本的一系列操作，達(dá)到資本保值或增值的目的，進(jìn)而提升企業(yè)的資本利用率，強(qiáng)化企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。資本運(yùn)營(yíng)是企業(yè)通過(guò)產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)達(dá)到一定發(fā)展階段后的選擇，良好的產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)是資本運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)，而進(jìn)一步使企業(yè)快速發(fā)展就需要資本運(yùn)營(yíng)的保駕護(hù)航，兩者并行使企業(yè)在不同階段都能夠保持快速的發(fā)展態(tài)勢(shì)，使企業(yè)形成可持續(xù)性發(fā)展。

二、集團(tuán)公司擴(kuò)張型資本運(yùn)營(yíng)

1.擴(kuò)張型資本運(yùn)營(yíng)模式的主要分類(lèi)。規(guī)模效應(yīng)在資本運(yùn)營(yíng)中，往往無(wú)往不利，而集團(tuán)企業(yè)形成規(guī)模效應(yīng)的方式之一就是使用擴(kuò)張型的資本運(yùn)營(yíng)方式，采用這種資本運(yùn)營(yíng)方式，使集團(tuán)企業(yè)的資本不斷的累積擴(kuò)大。而擴(kuò)張型資本運(yùn)營(yíng)往往可以分為三種。一是橫向資本擴(kuò)張，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，行業(yè)內(nèi)部往往有很多同類(lèi)的產(chǎn)品或企業(yè)部門(mén)，將其合并在一起，從而形成規(guī)模性的擴(kuò)張，就產(chǎn)生了橫向的擴(kuò)張，其能夠調(diào)節(jié)行業(yè)內(nèi)部的整體結(jié)構(gòu)，形成最優(yōu)化的產(chǎn)業(yè)供需關(guān)系，確保企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。二是縱向資本擴(kuò)張，在企業(yè)的整體生產(chǎn)過(guò)程中，一定是有上游及下游企業(yè)的，比如原材料供給企業(yè)及銷(xiāo)售渠道類(lèi)企業(yè)，而將其整合在一起，就能形成完成的價(jià)值鏈，從而產(chǎn)供需一體。銷(xiāo)售段可以反饋顧客的實(shí)際需求，生產(chǎn)段就可以結(jié)合顧客的需求進(jìn)一步調(diào)整產(chǎn)品，第一時(shí)間把握客戶(hù)需求，增加產(chǎn)品的吸引力及實(shí)用性。而原材料的并入，更可以將采購(gòu)成本降低，從而形成鏈條式的核心競(jìng)爭(zhēng)力，在整體上提升企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。三是多元化資本擴(kuò)張，企業(yè)在發(fā)展的同時(shí)，為了提升資金利用率，分散企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)，而進(jìn)行的與主業(yè)并不相關(guān)的產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張，多元化的資本擴(kuò)張能夠有效的調(diào)節(jié)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提升企業(yè)的市場(chǎng)綜合競(jìng)爭(zhēng)力，有效增強(qiáng)企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的適應(yīng)性。

2.擴(kuò)張型資本運(yùn)營(yíng)模式的實(shí)際應(yīng)用。往往資本較為充足的集團(tuán)企業(yè)使用擴(kuò)張型資本運(yùn)營(yíng)方式，此類(lèi)企業(yè)以國(guó)有企業(yè)或行業(yè)內(nèi)部龍頭企業(yè)為主，集團(tuán)企業(yè)規(guī)范運(yùn)營(yíng)，生產(chǎn)技術(shù)較為先進(jìn)，管理方式有效實(shí)用，具有極強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，其在實(shí)際應(yīng)用過(guò)程中，主要的資本運(yùn)營(yíng)模式有以下幾種。一是集團(tuán)公司直接進(jìn)行股票上市，通過(guò)上市，大量吸納市場(chǎng)的閑置資金，迅速擴(kuò)大資本，進(jìn)行資本的有效擴(kuò)張及運(yùn)營(yíng)，這也是各個(gè)企業(yè)在發(fā)展到一定階段后，最優(yōu)選擇的擴(kuò)張資本運(yùn)營(yíng)模式。二是集團(tuán)公司對(duì)其它企業(yè)進(jìn)行控股式并購(gòu)，通過(guò)這種方式選擇互補(bǔ)型企業(yè)，或者是具有優(yōu)良資產(chǎn)，或是有著完善的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)及渠道，或是有著最新的產(chǎn)業(yè)技術(shù)等等，但目的都是與集團(tuán)企業(yè)能夠形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，這樣可以使用較少的資本帶來(lái)較大的資本利益，通過(guò)這種方式也可以控股多家公司，形成橫向或縱向的鏈條，確保企業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升。三是國(guó)際化資本運(yùn)營(yíng)，全球經(jīng)濟(jì)一體化已經(jīng)形成，并且在未來(lái)將會(huì)越加的緊密，目前集團(tuán)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)不再是以往的出口貿(mào)易等方式，跨國(guó)投資、合資等形成已經(jīng)成為集團(tuán)公司進(jìn)一步資本運(yùn)營(yíng)的方式，通過(guò)國(guó)際化的資本運(yùn)營(yíng)，能夠使企業(yè)在全球范圍內(nèi)形成產(chǎn)業(yè)鏈條，并利用國(guó)外的各項(xiàng)資源進(jìn)行生產(chǎn)及銷(xiāo)售，加大了資本運(yùn)營(yíng)渠道，并且提升了集團(tuán)企業(yè)在國(guó)際上的知名度及競(jìng)爭(zhēng)力。

三、集團(tuán)公司收縮型資本運(yùn)營(yíng)

1.收縮型資本運(yùn)營(yíng)模式的主要分類(lèi)。企業(yè)收縮型的資本運(yùn)營(yíng)模式，不是企業(yè)越做越小，而是集中企業(yè)的力量放入到核心業(yè)務(wù)中，通過(guò)核心業(yè)務(wù)及主業(yè)的強(qiáng)化，達(dá)到企業(yè)“瘦身”而后“強(qiáng)生”的過(guò)程，是企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中的一種適應(yīng)性的資本運(yùn)營(yíng)模式，而這種運(yùn)營(yíng)模式可以分為以下三種。一是資產(chǎn)剝離，通過(guò)這種方式將固定資產(chǎn)或其它資產(chǎn)進(jìn)行分割，而剝離的部分或是企業(yè)的不良資產(chǎn)，或是企業(yè)的非主業(yè)的業(yè)務(wù)，或者非良性競(jìng)爭(zhēng)的業(yè)務(wù)，通過(guò)剝離將企業(yè)的力量集中到核心業(yè)務(wù)中來(lái)，將企業(yè)業(yè)務(wù)收攏，進(jìn)一步強(qiáng)化企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。二是公司分立，將集團(tuán)企業(yè)中的下屬子公司，分配給企業(yè)股東，從而將子公司剝離開(kāi)來(lái)，但由于分配的是企業(yè)股東，所以股權(quán)架構(gòu)未變，對(duì)集團(tuán)企業(yè)的價(jià)值不產(chǎn)生影響，而分立的子公司可以在市場(chǎng)中進(jìn)行獨(dú)立的業(yè)務(wù)往來(lái)，能夠在市場(chǎng)中形成獨(dú)立的競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)而壯大集團(tuán)企業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。三是分拆上市，分拆上市不局限于集團(tuán)公司是否已經(jīng)上市，廣義上來(lái)說(shuō)，集團(tuán)企業(yè)已上市或未上市的部分業(yè)務(wù)或者子公司經(jīng)過(guò)分拆，從而在證券市場(chǎng)中進(jìn)行上市行為。分拆上市后，集團(tuán)公司的股東其股份在數(shù)量上不變，但由于子公司分拆上市后，其凈利潤(rùn)增加，所以能夠?yàn)榧瘓F(tuán)公司帶來(lái)額外的利益。

2.收縮型資本運(yùn)營(yíng)模式的實(shí)際應(yīng)用。一是參股聯(lián)合，股東共同出資建立企業(yè)，使用參股的形式將所有股東資金集中，進(jìn)而提升資本量。二是引進(jìn)外資，與國(guó)外企業(yè)洽談，使其入股企業(yè)，這樣不僅能夠使資本快速充裕，還能夠引入國(guó)外先進(jìn)的技術(shù)及管理模式，能夠使企業(yè)快速發(fā)展，在市場(chǎng)中迅速上一個(gè)臺(tái)階。三是買(mǎi)“殼”上市，企業(yè)不具備上市條件，無(wú)法在股票市場(chǎng)中進(jìn)行資本籌集，這時(shí)就需要控股在股票市場(chǎng)中已上市公司，進(jìn)而能夠在股票市場(chǎng)中迅速進(jìn)行資本籌集，快速壯大資本。四是資產(chǎn)剝離，將不良資產(chǎn)或非主業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行剝離，集中力量提升主業(yè)的效能，完善企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，可以通過(guò)資產(chǎn)置換、資產(chǎn)出讓等方式，進(jìn)行資產(chǎn)剝離，對(duì)無(wú)效資產(chǎn)的剝離，能夠提升企業(yè)的資產(chǎn)利用率，進(jìn)而提升資金利用率，完善企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提升企業(yè)主業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

四、結(jié)語(yǔ)

集團(tuán)公司資本運(yùn)營(yíng)模式的選擇需要結(jié)合企業(yè)自身，企業(yè)明確自身發(fā)展階段后，進(jìn)行相應(yīng)模式的選擇，所有資本運(yùn)營(yíng)的核心目的是幫助企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展，資本運(yùn)營(yíng)模式的有效選擇確保集團(tuán)公司進(jìn)一步發(fā)展。