王彥林， 李路云， 樊真真

(河北工程大學(xué) 管理工程與商學(xué)院，河北 邯鄲 056038)

投資是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)領(lǐng)域的一個(gè)重要研究主題，是企業(yè)將資金投資于某一投資對(duì)象以獲得未來(lái)長(zhǎng)期收益的經(jīng)濟(jì)行為。投資效率的高低不僅影響著企業(yè)的現(xiàn)金流和股東利益，還關(guān)系到國(guó)家資本經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的穩(wěn)定與發(fā)展。國(guó)內(nèi)相關(guān)研究表明，我國(guó)大部分上市公司投資效率不高，這不僅嚴(yán)重阻礙著企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，也不利于整個(gè)資本經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的正常運(yùn)行。因此，如何提升投資效率已成為我國(guó)企業(yè)亟待解決的重要問(wèn)題。有關(guān)研究認(rèn)為，會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的有效保證不僅能夠真實(shí)、完整地反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果，而且也能在一定程度上提高企業(yè)投資效率。內(nèi)部控制作為一種制度手段，貫穿于會(huì)計(jì)信息形成的每個(gè)階段，一些學(xué)者就內(nèi)部控制與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的相關(guān)性進(jìn)行了探討，但并未得出一致結(jié)論。因此，本文擬將會(huì)計(jì)信息質(zhì)量、內(nèi)部控制以及企業(yè)投資效率納入同一個(gè)分析架構(gòu)中，以會(huì)計(jì)信息質(zhì)量為切入點(diǎn)，研究其與企業(yè)投資效率之間的關(guān)系，同時(shí)引入內(nèi)部控制，探討其在二者之間是否存在調(diào)節(jié)作用。本研究可為提升企業(yè)投資效率、提高企業(yè)價(jià)值提供借鑒。

一、文獻(xiàn)綜述與研究假設(shè)

(一)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量與企業(yè)投資效率

投資是企業(yè)最重要的財(cái)務(wù)活動(dòng)之一，投資決策的適當(dāng)與否關(guān)乎企業(yè)的生存發(fā)展以及外部資本市場(chǎng)對(duì)企業(yè)管理能力和發(fā)展前景的評(píng)估。然而，由于委托代理矛盾、逆向選擇以及信息不對(duì)稱(chēng)等問(wèn)題的存在，企業(yè)非效率投資行為屢見(jiàn)不鮮。張華等[1]認(rèn)為企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體因盲目追求私人利益會(huì)導(dǎo)致企業(yè)過(guò)度投資；修國(guó)義等[2]認(rèn)為企業(yè)與外部資本因信息不對(duì)稱(chēng)而出現(xiàn)融資約束會(huì)導(dǎo)致企業(yè)投資不足。而相關(guān)研究表明，會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的優(yōu)劣在一定程度上影響企業(yè)投資效率。Gary等[3]認(rèn)為信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題是導(dǎo)致企業(yè)非效率投資的根本緣由。Gornaggia[4]認(rèn)為，優(yōu)質(zhì)的會(huì)計(jì)信息可以有效緩解因企業(yè)與外部資本間的信息不對(duì)稱(chēng)而導(dǎo)致的融資約束問(wèn)題，進(jìn)而提升企業(yè)投資效率。任春艷等[5]認(rèn)為，會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的提高不僅能夠降低企業(yè)經(jīng)濟(jì)行為主體的道德風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也能有效改善緩解外部資本的逆向選擇行為，進(jìn)而提高企業(yè)資本配置效率，這與竇煒等[6]的研究結(jié)論一致。丁淑芬[7]認(rèn)為，高質(zhì)量會(huì)計(jì)信息能夠緩解企業(yè)委托代理雙方的沖突、減少代理成本；彭若弘等[8]則進(jìn)一步指出代理成本會(huì)對(duì)企業(yè)投資效率產(chǎn)生直接影響。

通過(guò)對(duì)上述文獻(xiàn)的梳理，本文提出研究假設(shè)1：

H1：會(huì)計(jì)信息質(zhì)量與企業(yè)投資效率呈顯著正相關(guān)關(guān)系。

(二)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量、內(nèi)部控制與企業(yè)投資效率

會(huì)計(jì)信息作為企業(yè)進(jìn)行投資經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主要信息來(lái)源，一直以來(lái)都是資本市場(chǎng)相關(guān)利益群體關(guān)注的焦點(diǎn)。內(nèi)部控制作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中的一種基礎(chǔ)制度，貫穿于會(huì)計(jì)信息形成過(guò)程中每一個(gè)環(huán)節(jié)，其核心目標(biāo)之一就是確保企業(yè)會(huì)計(jì)信息的真實(shí)與可靠性。Craig等[9]研究表明，美國(guó)企業(yè)的盈余管理程度在《薩班斯法案》頒布后降低了12%左右，并且還在持續(xù)降低。Jeffrey等[10]指出，良好的內(nèi)部控制能夠有效減少程序和估計(jì)上的錯(cuò)誤，提高決策效率。仲懷公等[11]指出，良好的內(nèi)部控制能夠有效監(jiān)管企業(yè)委托代理雙方的決策行為，降低盈余操縱的可能性?？灯嫉萚12]在研究中得出了內(nèi)部控制與企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量呈顯著正相關(guān)關(guān)系的結(jié)論。于曉紅等[13]認(rèn)為，良好的內(nèi)部控制進(jìn)一步明確了企業(yè)的職責(zé)界限，使得財(cái)務(wù)活動(dòng)更加規(guī)范，生成的會(huì)計(jì)信息也更加令外部資本信服，從而減少逆向選擇現(xiàn)象，進(jìn)而提升企業(yè)投資效率。

基于上述分析可以發(fā)現(xiàn)，內(nèi)部控制在很大程度上影響著企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的優(yōu)劣。良好的內(nèi)部控制能夠通過(guò)緩解企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體間的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題而提升會(huì)計(jì)信息質(zhì)量水平，進(jìn)而對(duì)企業(yè)投資效率起到一定程度的提升作用?；诖耍疚奶岢黾僭O(shè)2：

H2：內(nèi)部控制正向調(diào)節(jié)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量與企業(yè)投資效率間的正相關(guān)性。

二、研究設(shè)計(jì)

(一)樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

本研究將2014—2018 年滬深A(yù)股制造業(yè)上市公司5年份的初始數(shù)據(jù)作為研究樣本，為了使樣本數(shù)據(jù)更具代表性與真實(shí)性，本文剔除研究期間被ST、ST*、PT類(lèi)研究樣本并剔除核心變量存在數(shù)據(jù)異?；蛉笔У臉颖尽Ｗ詈笸ㄟ^(guò)篩選共得到1432家上市公司5年的初始樣本數(shù)據(jù)。其中，上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)源于CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)，內(nèi)部控制數(shù)據(jù)來(lái)源于迪博數(shù)據(jù)庫(kù)，所得初始樣本數(shù)據(jù)的整理和分析主要運(yùn)用的是Excel、SPSS25.0、STATA等軟件。

(二)變量定義

1.被解釋變量。本研究以企業(yè)投資效率(EFF)作為被解釋變量，并借鑒Richardson[14]的研究方法衡量投資水平。具體計(jì)算模型設(shè)計(jì)如下：

Investt=α0+α1Growtht-1+α2Levt-1+α3Casht-1+

α4Aget-1+α5Sizet-1+α6ROAt-1+α7Rett-1+

α8Investt-1+∑Year+∑Ind+ε

(1)

通過(guò)模型⑴計(jì)算出殘差值ε，若ε>0，則表示企業(yè)投資過(guò)度；若ε<0，則表示企業(yè)投資不足。為了便于分析，本文使用殘差ε的絕對(duì)值|ε|的相反數(shù)-|ε|來(lái)衡量企業(yè)投資效率，并用字母EFF來(lái)描述，EFF數(shù)值越大，表明企業(yè)投資效率越高，反之，投資效率越低。模型(1)中的相關(guān)變量名稱(chēng)及定義如表1所示：

表1 變量名稱(chēng)及定義

2.解釋變量。

本研究以會(huì)計(jì)信息質(zhì)量(DA)作為解釋變量，以企業(yè)的可操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)的大小來(lái)代表會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的優(yōu)劣，并采用修正的瓊斯模型[15]來(lái)計(jì)算，具體計(jì)算模型設(shè)計(jì)如下：

TAt/Assett-1=α1/Assett-1+α2(ΔREVt-ΔRECt)/

Assett-1+α3PPEt/Assett-1+ε

(2)

本部分借鑒模型⑴中企業(yè)投資效率的衡量方法，使用回歸分析后的殘差項(xiàng)ε的絕對(duì)值|ε|的相反數(shù)-|ε|來(lái)衡量企業(yè)的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，并用字母DA來(lái)描述，DA數(shù)值越大，說(shuō)明會(huì)計(jì)信息質(zhì)量越高，反之越低。模型⑵中相關(guān)變量名稱(chēng)及定義如表2所示：

表2 變量名稱(chēng)及定義

3.調(diào)節(jié)變量。

本研究以?xún)?nèi)部控制(IC)作為調(diào)節(jié)變量，并用迪博公司在其數(shù)據(jù)庫(kù)中公開(kāi)披露的內(nèi)控指數(shù)的自然對(duì)數(shù)來(lái)衡量。

4.控制變量。

結(jié)合以往的研究，本研究選取了企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、股權(quán)集中度、資產(chǎn)負(fù)債率、獨(dú)立董事比例5個(gè)控制變量，同時(shí)對(duì)年份(Year)和行業(yè)(Ind)兩個(gè)虛擬變量進(jìn)行控制，并將本部分變量描述匯總至表3：

表3 相關(guān)變量描述

(三)模型構(gòu)建

本文構(gòu)建會(huì)計(jì)信息質(zhì)量和企業(yè)投資效率的回歸模型(3)來(lái)檢驗(yàn)假設(shè)H1。模型(3)為：

EFF=α0+α1DA+α2Size+α3Tat+α4TOP10+

α5Lev++α6IDR+α7∑Year+α8∑Ind+ε

(3)

為了更好地檢驗(yàn)假設(shè)H2，本文首選對(duì)內(nèi)部控制和企業(yè)投資效率做相關(guān)性分析，即用IC替換DA，由此得到模型(4)。這樣做的目的在于分析內(nèi)部控制對(duì)企業(yè)投資效率的影響是否有直接影響，進(jìn)而檢驗(yàn)內(nèi)部控制是否具有調(diào)節(jié)功能。模型(4)為：

EFF=α0+α1IC+α2Size+α3Tat+α4TOP10+

α5Lev+α6IDR+α7∑Year+α8∑Ind+ε

(4)

為了進(jìn)一步考察內(nèi)部控制在會(huì)計(jì)信息質(zhì)量與企業(yè)投資效率關(guān)系中的作用，本文在模型(3)的基礎(chǔ)上加入了會(huì)計(jì)信息質(zhì)量與內(nèi)部控制的交乘項(xiàng)(DA×IC)，構(gòu)建模型(5)：

EFF=α0+α1DA×IC+α2DA+α3IC+α4Size+

α5Tat+α6TOP10+α7Lev+α8IDR+

α9∑Year+α10∑Ind+ε

(5)

在模型(3)(4)(5)中，α0為回歸模型的常數(shù)項(xiàng)，ε為擾動(dòng)項(xiàng)。當(dāng)回歸系數(shù)α1顯著時(shí)，假設(shè)H1、H2均成立。

三、實(shí)證結(jié)果分析

(一)描述性統(tǒng)計(jì)

本研究對(duì)主要變量的初始數(shù)據(jù)進(jìn)行了描述性統(tǒng)計(jì)，輸出結(jié)果如表4所示。由表4可知，樣本企業(yè)中，投資效率(EFF)最高的企業(yè)與投資效率(EFF)最低的企業(yè)在數(shù)值上相差0.929，由此反映出不同企業(yè)間的投資效率具有較大的差距；會(huì)計(jì)信息質(zhì)量(DA)的均值與中位數(shù)的數(shù)值相近，說(shuō)明所選樣本企業(yè)均存在盈余操縱現(xiàn)象，會(huì)計(jì)信息質(zhì)量(DA)最高的企業(yè)與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量(DA)最低的企業(yè)在數(shù)值上相差1.019，且標(biāo)準(zhǔn)差為0.056，由此反映出不同企業(yè)間的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量具有較大差異；內(nèi)部控制質(zhì)量(IC)最高的企業(yè)與內(nèi)部控制質(zhì)量(IC)最低的企業(yè)在數(shù)值上相差1.426，差異較小，由此反映出所選樣本企業(yè)均具有較高的內(nèi)部控制質(zhì)量。

表4 主要變量描述性統(tǒng)計(jì)

(二)相關(guān)性分析

在回歸分析前，先進(jìn)行Pearson相關(guān)性檢驗(yàn)以分析各變量與企業(yè)投資效率間是否具有直接相關(guān)性，輸出結(jié)果如表5所示。由表5可知，會(huì)計(jì)信息質(zhì)量(DA)與企業(yè)投資效率(EFF)的Pearson相關(guān)系數(shù)為0.119，Sig.值為0.000，表明二者呈極顯著的正相關(guān)關(guān)系，這初步證明了假設(shè)H1。同時(shí)，各變量間相關(guān)系數(shù)的絕對(duì)值均小于 0.5，表明各變量間不存在嚴(yán)重的多重共線性，回歸方法是合理的。

表5 相關(guān)性分析

(三)回歸分析

1.會(huì)計(jì)信息質(zhì)量與企業(yè)投資效率

為了進(jìn)一步驗(yàn)證假設(shè)H1的正確性，本文將會(huì)計(jì)信息質(zhì)量(DA)作為解釋變量、企業(yè)投資效率(EFF)作為被解釋變量，運(yùn)用模型(3)進(jìn)行線性回歸，輸出結(jié)果如表6所示。結(jié)果表明，會(huì)計(jì)信息質(zhì)量(DA) 的標(biāo)準(zhǔn)化系數(shù)Beta為0.121、Sig.值為0.011，與企業(yè)投資效率(EFF)呈極顯著的正相關(guān)關(guān)系，假設(shè)H1得以驗(yàn)證。

表6 會(huì)計(jì)信息質(zhì)量與企業(yè)投資效率

2.內(nèi)部控制的調(diào)節(jié)效應(yīng)

為了更好地驗(yàn)證內(nèi)部控制是否在會(huì)計(jì)信息質(zhì)量與企業(yè)投資效率間發(fā)揮調(diào)節(jié)效應(yīng)，本文首先在模型(4)的基礎(chǔ)上分析內(nèi)部控制與企業(yè)投資效率間是否具有相關(guān)性，回歸分析結(jié)果如表7所示。由表7可知，內(nèi)部控制(IC)的標(biāo)準(zhǔn)化系數(shù)Beta為0.006，Sig.值為0.645，與企業(yè)投資效率(EFF)并不存在顯著的相關(guān)性，由此可知內(nèi)部控制的有效性并不對(duì)企業(yè)投資效率產(chǎn)生直接影響。

表7 內(nèi)部控制與企業(yè)投資效率

為了進(jìn)一步考察內(nèi)部控制在會(huì)計(jì)信息質(zhì)量與企業(yè)投資效率關(guān)系中的作用機(jī)制，本文根據(jù)模型(5)對(duì)其進(jìn)行線性回歸，輸出結(jié)果如表8所示。由表8可知，會(huì)計(jì)信息質(zhì)量與內(nèi)部控制的交互項(xiàng)(DA×IC)的標(biāo)準(zhǔn)化系數(shù)Beta為0.025，Sig.值為0.048，在5%水平上與企業(yè)投資效率顯著正相關(guān)，假設(shè)H2得以驗(yàn)證，由此反映出良好的內(nèi)部控制能夠有效地促進(jìn)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量與企業(yè)投資效率的正相關(guān)性。

表8 會(huì)計(jì)信息質(zhì)量、內(nèi)部控制與企業(yè)投資效率

(四)穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為了檢驗(yàn)本文研究結(jié)果的可靠性，本文在原模型中將滯后1期的會(huì)計(jì)信息數(shù)據(jù)替換為滯后2期的會(huì)計(jì)信息數(shù)據(jù)重新進(jìn)行多元回歸分析，以檢驗(yàn)所建模型的穩(wěn)健性。檢驗(yàn)后發(fā)現(xiàn)，重新分析后的結(jié)果與之前相比并未發(fā)生根本性變化，由此證明本文研究結(jié)果的穩(wěn)健性。

四、結(jié)論與建議

(一)結(jié)論

本研究利用2014—2018 年滬深A(yù)股制造業(yè)上市公司的初始數(shù)據(jù)，在委托代理理論和信息不對(duì)稱(chēng)理論的框架下深入研究了會(huì)計(jì)信息質(zhì)量對(duì)企業(yè)投資效率的影響機(jī)制，并進(jìn)一步檢驗(yàn)了內(nèi)部控制在會(huì)計(jì)信息質(zhì)量和企業(yè)投資效率之間的調(diào)節(jié)作用。實(shí)證分析結(jié)果表明：會(huì)計(jì)信息質(zhì)量與企業(yè)投資效率顯著正相關(guān)，即高質(zhì)量會(huì)計(jì)信息披露能夠有效緩解企業(yè)委托代理雙方以及企業(yè)與資本市場(chǎng)相關(guān)利益主體的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，進(jìn)而提升企業(yè)的投資效率；內(nèi)部控制并不能對(duì)企業(yè)投資效率產(chǎn)生直接影響，而是通過(guò)正向調(diào)節(jié)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量與企業(yè)投資效率的關(guān)系，進(jìn)而對(duì)企業(yè)投資效率產(chǎn)生間接影響。因此，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部控制是提高其投資效率的一種有效手段。

(二)建議

提高企業(yè)投資效率、保障國(guó)家資本經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的穩(wěn)定與發(fā)展不是企業(yè)單方面的責(zé)任，而是需要政府部門(mén)、企業(yè)和投資者這三個(gè)不同主體各司其職、協(xié)作配合、管控分歧，共同優(yōu)化市場(chǎng)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，減少企業(yè)非效率投資行為，推動(dòng)宏觀經(jīng)濟(jì)的健康可持續(xù)發(fā)展。

1.完善法制建設(shè)，強(qiáng)化法制監(jiān)管

首先，政府部門(mén)要切實(shí)加強(qiáng)相關(guān)制度建設(shè)，完善企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露的相關(guān)規(guī)定。盡管我國(guó)早已建立起市場(chǎng)監(jiān)管體制，但部分領(lǐng)域仍然不夠完善，讓某些企業(yè)管理者鉆了“法律的空子”。因此，政府監(jiān)管部門(mén)既要結(jié)合市場(chǎng)制定更加全面、具體的監(jiān)管政策，規(guī)范企業(yè)的權(quán)力運(yùn)行，引導(dǎo)、督促企業(yè)不斷完善治理結(jié)構(gòu)，又要加大法律宣傳力度，發(fā)揮社會(huì)監(jiān)督的作用，逐步完善以政府監(jiān)督為主、社會(huì)監(jiān)督為輔的監(jiān)督體系。其次，提高會(huì)計(jì)信息透明度。會(huì)計(jì)信息披露具有滯后性，企業(yè)不能將會(huì)計(jì)信息及時(shí)地傳遞給信息使用者，同時(shí)由于信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題的存在，中小股東權(quán)益更是難以得到保障。因此，政府部門(mén)要優(yōu)化信息傳導(dǎo)機(jī)制，使會(huì)計(jì)信息披露更加真實(shí)和及時(shí)，同時(shí)也要建立起企業(yè)信用評(píng)價(jià)制度，引導(dǎo)企業(yè)加強(qiáng)信用建設(shè)，并重點(diǎn)監(jiān)管曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)會(huì)計(jì)信息違規(guī)披露事件的相關(guān)單位。最后，加大財(cái)務(wù)舞弊行為處罰力度?，F(xiàn)有法律對(duì)財(cái)務(wù)舞弊行為處罰力度不足、財(cái)務(wù)舞弊成本較低也是我國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量偏低的重要原因。政府部門(mén)需加大會(huì)計(jì)信息違規(guī)披露的處罰力度，增加更具威懾力的處罰形式，，讓企業(yè)意識(shí)到違規(guī)后果的嚴(yán)重性，在源頭上降低企業(yè)財(cái)務(wù)舞弊的可能性。

2.完善內(nèi)控體系，加強(qiáng)誠(chéng)信建設(shè)

首先，企業(yè)必須嚴(yán)格遵守國(guó)家法律法規(guī)，在相關(guān)制度的規(guī)定下，編制并披露企業(yè)會(huì)計(jì)信息，保證會(huì)計(jì)信息的合法與真實(shí)性，并積極配合政府行政執(zhí)法檢查工作。其次，不斷完善企業(yè)內(nèi)部控制體系。企業(yè)一方面要將內(nèi)控制度細(xì)化并落實(shí)到日常經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié)，明確劃分相關(guān)崗位人員的職責(zé)及權(quán)限，防范管理人員利用職務(wù)之便進(jìn)行 “暗箱操作”；另一方面要加強(qiáng)內(nèi)部審計(jì)監(jiān)督，培養(yǎng)與引進(jìn)專(zhuān)業(yè)審計(jì)人才，設(shè)置獨(dú)立的內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)，有效發(fā)揮其監(jiān)督作用，發(fā)現(xiàn)并預(yù)防財(cái)務(wù)舞弊行為，并主動(dòng)尋求與外部審計(jì)監(jiān)督的融合協(xié)調(diào)，內(nèi)外聯(lián)動(dòng)共同優(yōu)化會(huì)計(jì)信息質(zhì)量。最后，加強(qiáng)企業(yè)誠(chéng)信建設(shè)。企業(yè)要建立誠(chéng)信獎(jiǎng)懲制度，對(duì)會(huì)計(jì)信息違規(guī)行為嚴(yán)厲追責(zé)，對(duì)積極推動(dòng)企業(yè)誠(chéng)信文化建設(shè)、及時(shí)發(fā)現(xiàn)會(huì)計(jì)信息錯(cuò)誤并進(jìn)行糾正的員工，予以獎(jiǎng)勵(lì)；同時(shí)企業(yè)管理人員也要以身作則，提升自己的道德意識(shí)，自覺(jué)抵制金錢(qián)和權(quán)利的誘惑，守住底線，不因個(gè)人私欲而做出侵害企業(yè)和廣大投資者利益的行為，為員工樹(shù)立一個(gè)良好的榜樣。

3.防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)持理性投資

首先，投資者要提升自身的專(zhuān)業(yè)分析能力。除了自學(xué)基本的理論知識(shí)外，投資者還可以到投資教育基地系統(tǒng)學(xué)習(xí)投資知識(shí)和技巧、了解宏觀經(jīng)濟(jì)大勢(shì)，同時(shí)還要主動(dòng)學(xué)習(xí)相關(guān)法律知識(shí)，了解自己在投資過(guò)程中的責(zé)任和義務(wù)，在遭遇投資詐騙時(shí)，運(yùn)用法律武器維護(hù)自己的合法權(quán)益。其次，秉持謹(jǐn)慎投資原則。投資者在投資時(shí)不僅要核查企業(yè)披露的會(huì)計(jì)信息、評(píng)估所投資產(chǎn)品的價(jià)值，還要考查資本市場(chǎng)環(huán)境以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)周期等，這樣才能做出更理性、更準(zhǔn)確的投資決策。最后，堅(jiān)持理性投資。投資者既要善于獨(dú)立思考，在自身可承受的風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)抓住投資時(shí)機(jī)，選擇合適的投資品種并果斷做出決定，又要始終保持良好的心態(tài)、保持情緒的穩(wěn)定，切忌投資失利時(shí)為了挽回?fù)p失而盲目追加投資，學(xué)會(huì)及時(shí)止損，免遭長(zhǎng)期套牢之苦。