劉增祿

今年以來(lái)，國(guó)際大宗商品價(jià)格持續(xù)上行，由此也帶來(lái)生產(chǎn)原材料價(jià)格跟著提價(jià)，進(jìn)而也傳導(dǎo)到中下游生產(chǎn)銷售環(huán)節(jié)。提價(jià)對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)最容易讓利潤(rùn)大增，而二級(jí)市場(chǎng)投資人也會(huì)因標(biāo)的公司業(yè)績(jī)大增而去追捧。

事實(shí)上，從最新預(yù)披露的上市公司中期業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，很多業(yè)績(jī)預(yù)增公司背后無(wú)不是漲價(jià)因素導(dǎo)致，而即使機(jī)構(gòu)近期所調(diào)研的公司，很多也都與漲價(jià)相關(guān)，譬如在4月14日、5月13日就先后接待了兩撥機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研的立昂微，其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與產(chǎn)品銷售價(jià)格上漲不無(wú)關(guān)系。

漲價(jià)助推多家公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)

據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，目前兩市有514家公司提前對(duì)上半年的凈利潤(rùn)額變動(dòng)方向進(jìn)行了初步預(yù)測(cè)，其中預(yù)喜公司合計(jì)315家（預(yù)增、略增、扭虧、續(xù)盈），預(yù)憂公司合計(jì)128家（預(yù)減、略減、續(xù)虧、首虧），另外有71家公司雖然提前公布了業(yè)績(jī)預(yù)告，但中期凈利潤(rùn)盈虧或同比增減尚未確定。

在514份中報(bào)預(yù)告中，有275家公司明確披露了自己業(yè)績(jī)盈虧或增減變動(dòng)區(qū)間，其中，有224家公司在上半年業(yè)績(jī)預(yù)喜的同時(shí)，凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)將較去年同期實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。增幅上，207家公司預(yù)增幅度超過(guò)30%，143家公司凈利潤(rùn)翻倍，21家公司有望實(shí)現(xiàn)10倍以上的利潤(rùn)增速。分析這些公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因，可發(fā)現(xiàn)很多中期業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)大幅增長(zhǎng)的公司都存在漲價(jià)因素。

譬如預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)飆增10倍以上的惠倫晶體、多氟多、遠(yuǎn)興能源、金浦鈦業(yè)等，均明確表示報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)受益于產(chǎn)品漲價(jià)。其中，受益于5G、物聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展，國(guó)產(chǎn)替代加速，惠倫晶體產(chǎn)品價(jià)格上漲帶來(lái)的電子元器件產(chǎn)品綜合毛利率提升，預(yù)期上半年凈利潤(rùn)預(yù)增1935.86%～2052.86%;遠(yuǎn)興能源則因煤炭產(chǎn)能充分釋放，煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行，使得煤炭業(yè)務(wù)盈利實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。此外，公司純堿、尿素板塊裝置高效穩(wěn)定運(yùn)行，純堿、尿素及甲醇市場(chǎng)平均價(jià)格也較上年同期出現(xiàn)了較大漲幅，由此帶動(dòng)公司上半年凈利潤(rùn)額大幅預(yù)增1585.21%～1714.36%。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)還顯示，同樣因產(chǎn)品漲價(jià)而業(yè)績(jī)翻倍的還有中泰化學(xué)、天際股份、贛鋒鋰業(yè)、三利譜、德力股份、攀鋼釩鈦等。

多個(gè)漲價(jià)細(xì)分品種景氣周期仍在延續(xù)

新能源汽車領(lǐng)域也在上演漲價(jià)潮，電動(dòng)智能汽車銷售的旺盛帶動(dòng)了磷酸鐵鋰、六氟磷酸鋰、銅箔、電池級(jí)氫氧化鋰等材料價(jià)格出現(xiàn)了不同程度的上漲;因內(nèi)外需共振對(duì)產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)帶來(lái)了較強(qiáng)預(yù)期，引發(fā)了電子領(lǐng)域的面板、PCB、存儲(chǔ)器、半導(dǎo)體、被動(dòng)元器件等廠商也在積極上調(diào)價(jià)格。而因上游原材料持續(xù)漲價(jià)帶來(lái)的壓力，工程機(jī)械廠商也通過(guò)漲價(jià)的手段將成本上漲的壓力轉(zhuǎn)移給中下游企業(yè)。類似的，國(guó)內(nèi)主要文化紙企業(yè)和貿(mào)易商也在多次發(fā)布漲價(jià)函。在漲價(jià)因素刺激下，今年二季度以來(lái)，擁有漲價(jià)概念的鋰電正負(fù)極、磷酸鐵鋰電池、存儲(chǔ)器、半導(dǎo)體材料等細(xì)分板塊中個(gè)股均在二級(jí)市場(chǎng)斬獲了不俗漲幅。

在40家因漲價(jià)而上半年業(yè)績(jī)盈利且增長(zhǎng)的公司中，可以發(fā)現(xiàn)有28家公司階段表現(xiàn)實(shí)現(xiàn)上漲，占比達(dá)70%。其中走勢(shì)最為強(qiáng)勢(shì)的天際股份，在中報(bào)預(yù)告發(fā)布至今的不到兩個(gè)月時(shí)間內(nèi)，股價(jià)大漲了102.18%。此外，岳陽(yáng)林紙、多氟多、惠倫晶體、新安股份、新集能源、科達(dá)制造也在中期業(yè)績(jī)預(yù)告發(fā)后分別錄得30%以上漲幅。

對(duì)于上述各種漲價(jià)概念，首創(chuàng)證券分析王帥認(rèn)為，受制于環(huán)保審批的限制，建設(shè)周期普遍需要1.5～2年影響，六氟磷酸鋰的本輪價(jià)格高位有望維持到明年上半年。招商證券分析師游家訓(xùn)也表示，摒棄短期獲利思維，六氟磷酸鋰明年的盈利確定性更清晰，隨著長(zhǎng)單的陸續(xù)落地，頭部六氟磷酸鋰、電解液企業(yè)紛紛綁定電池公司供應(yīng)，行業(yè)格局將進(jìn)一步集中。

類似的，對(duì)于造紙板塊核心紙種價(jià)格后市是否仍有上漲空間，國(guó)元證券分析師徐偲判斷，年初至今，供需緊平衡狀態(tài)下，行業(yè)進(jìn)入主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存階段，漿、紙價(jià)大幅上升，出現(xiàn)淡季不淡行情。下半年實(shí)際新增產(chǎn)能有限，傳統(tǒng)需求旺季即將來(lái)臨，疊加補(bǔ)庫(kù)存放大需求影響，預(yù)期漿紙價(jià)格仍有一定上漲空間。

機(jī)構(gòu)資金二季度集中關(guān)注漲價(jià)股

漲價(jià)品種股價(jià)的持續(xù)上漲，背后少不了機(jī)構(gòu)資金的作用。統(tǒng)計(jì)二季度以來(lái)的機(jī)構(gòu)調(diào)研情況，在40家中報(bào)預(yù)告產(chǎn)品漲價(jià)而業(yè)績(jī)預(yù)增公司中，有21家在4月至今獲得機(jī)構(gòu)的調(diào)研。

從參與調(diào)研的機(jī)構(gòu)家數(shù)來(lái)看，因半導(dǎo)體行業(yè)景氣度不斷提升，市場(chǎng)需求旺盛，半導(dǎo)體硅片和半導(dǎo)體功率器件芯片銷售訂單飽滿，產(chǎn)品銷售價(jià)格出現(xiàn)上漲的立昂微受關(guān)注度最高，其在4月14日、5月13日先后接待了兩撥機(jī)構(gòu)投資者的調(diào)研，合計(jì)調(diào)研的機(jī)構(gòu)家數(shù)達(dá)80家。與之類似的，還有受益于甲乙酮、順酐、丁腈膠乳等公司主要產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)保持高位的齊翔騰達(dá);聯(lián)堿產(chǎn)品價(jià)格同比上漲的云圖控股;稀土產(chǎn)品價(jià)格上漲的盛和資源，他們?cè)诙径纫卜謩e接待了50家、35家和32家機(jī)構(gòu)的調(diào)研。值得一提的是，在這些參與調(diào)研的機(jī)構(gòu)中，不乏有明星公私募的身影，例如齊翔騰達(dá)的調(diào)研者名單中就有上海景林資產(chǎn)、淡水泉，而云圖控股的調(diào)研者名單中則有睿遠(yuǎn)基金、星石投資等。

其實(shí)若從大宗交易平臺(tái)的交易數(shù)據(jù)分析，也可發(fā)現(xiàn)機(jī)構(gòu)對(duì)三利譜、天際股份、科倫藥業(yè)進(jìn)行了凈買入。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，三利譜二季度以來(lái)先后發(fā)生了14筆大宗交易，9筆得到機(jī)構(gòu)專用席位的接盤，而賣出方無(wú)一來(lái)自機(jī)構(gòu)席位，期間機(jī)構(gòu)合計(jì)買進(jìn)295.6萬(wàn)股股份，涉及金額1.41億元。天際股份二季度以來(lái)完成了18筆大宗交易，其中有3筆得到機(jī)構(gòu)專用資金的接盤，而賣出席位則未出現(xiàn)機(jī)構(gòu)的身影，機(jī)構(gòu)合計(jì)增持金額達(dá)1.08億元。科倫藥業(yè)盡管統(tǒng)計(jì)期內(nèi)買賣席位均出現(xiàn)了機(jī)構(gòu)的身影，但從機(jī)構(gòu)的買賣金額看，是買進(jìn)大于賣出，期間被凈買入了550.4萬(wàn)股，金額達(dá)1.19億元。

當(dāng)然，除了國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)資金的青睞，外資也在積極增持漲價(jià)概念股。在上述41家中報(bào)預(yù)告憑借漲價(jià)而業(yè)績(jī)預(yù)增的公司中，可以發(fā)現(xiàn)有22家公司得到了外資的持有，若以最新的持倉(cāng)數(shù)量和今年一季度末的數(shù)據(jù)對(duì)比，其中有15家公司在二季度獲得外資機(jī)構(gòu)的增持。其中，從增持?jǐn)?shù)量來(lái)看，化工純堿類公司和邦生物得到外資認(rèn)可度最高，目前2.97億股的持倉(cāng)較一季度末的1.63億股增持了1.34億股。石油加工公司廣匯能源二季度以來(lái)也得到了外資的大幅度增持，最新持股為21113.26萬(wàn)股，而一季度末為11143.01萬(wàn)股，增持了9970.25萬(wàn)股。此外，旗濱集團(tuán)、龍蟒佰利、遠(yuǎn)興能源、中泰化學(xué)、露天煤業(yè)、盛和資源、沙鋼股份7家公司均在二季度以來(lái)被外資機(jī)構(gòu)集中增持千萬(wàn)股以上。

（本文提及個(gè)股僅做分析，不做投資建議。）

附表 中報(bào)預(yù)告因漲價(jià)業(yè)績(jī)預(yù)增的公司