何碧晨

（廣西師范大學(xué),廣西 桂林 541006）

1 引言

當(dāng)今社會(huì)正處于快速發(fā)展階段，企業(yè)規(guī)模在不斷擴(kuò)張，市場(chǎng)資金流動(dòng)愈加頻繁，但在經(jīng)濟(jì)逐步發(fā)展的過程中，環(huán)境惡化、資源枯竭和社會(huì)矛盾等問題不斷發(fā)生。股份制商業(yè)銀行在世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展中扮演著舉足輕重的角色，作為現(xiàn)代金融的主體，股份制商業(yè)銀行掌握著國(guó)家經(jīng)濟(jì)的命脈。2008年的全球金融危機(jī)，導(dǎo)致房地產(chǎn)行業(yè)不景氣，加重了我國(guó)股份制商業(yè)銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn)，資本市場(chǎng)的持續(xù)波動(dòng)使得股份制商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)受到了嚴(yán)重的沖擊。金融危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響不斷加大，股份制商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)呈現(xiàn)增加勢(shì)態(tài)，引起了許多企業(yè)家和經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)股份制商業(yè)銀行社會(huì)責(zé)任的重視。股份制商業(yè)銀行不應(yīng)該單單服從政府的調(diào)控，積極配合政府的指揮，營(yíng)造穩(wěn)定的金融市場(chǎng)環(huán)境，創(chuàng)造更多的價(jià)值財(cái)富，更應(yīng)為政府的財(cái)政收入貢獻(xiàn)自己的力量，積極參與社會(huì)公益活動(dòng)，為員工謀取福利，為股東創(chuàng)造利潤(rùn)。因此，股份制商業(yè)銀行更應(yīng)該接受社會(huì)責(zé)任制度的約束，在創(chuàng)造財(cái)富的同時(shí)，也要有社會(huì)責(zé)任感，營(yíng)造良好和諧的社會(huì)氛圍。

2 文獻(xiàn)綜述

20世紀(jì)70年代以來，國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)社會(huì)責(zé)任的影響進(jìn)行了廣泛的研究，從中得出了社會(huì)責(zé)任對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響，主要包括以下幾個(gè)方面。

2.1 社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系

Mishra等（2013）通過對(duì)多家公司2000—2009年的數(shù)據(jù)進(jìn)行研究，并利用財(cái)務(wù)杠桿原理對(duì)公司的社會(huì)責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)建立了關(guān)系模型。他們認(rèn)為，在公司出現(xiàn)社會(huì)責(zé)任問題時(shí)，積極地承擔(dān)社會(huì)責(zé)任和相應(yīng)的后果可以降低公司的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；反之，會(huì)提高公司的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)[1]。McPeak等（2008）選擇了資本市場(chǎng)里的56家企業(yè)作為研究樣本，這56家企業(yè)的強(qiáng)烈的社會(huì)責(zé)任意識(shí)使得他們的業(yè)績(jī)十分搶眼，在同行業(yè)所有企業(yè)的業(yè)績(jī)中是數(shù)一數(shù)二的。因此他們認(rèn)為，企業(yè)對(duì)社會(huì)責(zé)任抱有積極承擔(dān)的態(tài)度，有助于實(shí)現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)收益，與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和企業(yè)價(jià)值也是相互促進(jìn)的[2]。

2.2 社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系

Brammer等（2006）通過研究451家上市公司的企業(yè)社會(huì)責(zé)任與股票收益之間的關(guān)系發(fā)現(xiàn)，企業(yè)社會(huì)責(zé)任越多，越會(huì)使公司的成本處于逐漸增加的狀態(tài)，越會(huì)影響股價(jià)的上漲。他們認(rèn)為社會(huì)責(zé)任與股票收益之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系[3]。Francoeur等（2009）選擇了2004—2005年間179家企業(yè)進(jìn)行分析，表明在履行環(huán)境保護(hù)社會(huì)責(zé)任的過程中，企業(yè)財(cái)務(wù)效率會(huì)出現(xiàn)下降的現(xiàn)象[4]。

2.3 社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效呈現(xiàn)不相關(guān)關(guān)系

許多學(xué)者會(huì)采用KDL指數(shù)分析的方法進(jìn)行研究。Garcia-Castro等（2010）利用KDL指數(shù)分析法對(duì)美國(guó)658家企業(yè)1991—2005年的數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析，結(jié)果顯示，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)業(yè)績(jī)和社會(huì)責(zé)任感存在不相關(guān)關(guān)系[5]。彭劍君等（2011）選取了16家銀行2006—2009年的數(shù)據(jù)作為樣本進(jìn)行了研究，雖然從研究的結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效之間存在相關(guān)性，但是在分析可持續(xù)發(fā)展報(bào)告后，發(fā)現(xiàn)報(bào)告里的許多指標(biāo)與財(cái)務(wù)績(jī)效是沒有相關(guān)關(guān)系的[6]。

2.4 社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效呈現(xiàn)U形相關(guān)關(guān)系

經(jīng)過大量研究，許多學(xué)者發(fā)現(xiàn)，社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)效率呈U形關(guān)系?；鼑?guó)平等（2016）對(duì)2009—2013年滬深主板和中小企業(yè)板188家上市公司進(jìn)行了實(shí)證研究。結(jié)果表明，社會(huì)責(zé)任履行較好和較差的企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效比社會(huì)責(zé)任履行一般的企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效好，即企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響呈U形[7]。李茜等（2018）采用1998—2015年間3 773家全球上市公司的相關(guān)數(shù)據(jù)為研究樣本，對(duì)企業(yè)履行和缺失社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行了理論探討和實(shí)證分析。研究表明，企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效產(chǎn)生“倒U”形影響，即先有顯著正向影響，到一定臨界值后，變成負(fù)向影響；而企業(yè)社會(huì)責(zé)任的缺失則相反，對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效產(chǎn)生U形影響，即先有顯著負(fù)向影響，到一定臨界值后，變成正向影響[8]。

3 研究假設(shè)

在實(shí)際的經(jīng)營(yíng)中，股份制商業(yè)銀行對(duì)履行社會(huì)責(zé)任的重視程度影響著各個(gè)利益的相關(guān)主體對(duì)其財(cái)務(wù)績(jī)效的貢獻(xiàn)程度。利益相關(guān)者理論認(rèn)為，企業(yè)作為命運(yùn)的連接體，只有各個(gè)利益相關(guān)者相互協(xié)助，才能維持企業(yè)的發(fā)展。

在金融機(jī)構(gòu)中，股東、員工、存款人、貸款人、同業(yè)、政府之間存在著千絲萬縷的聯(lián)系，如復(fù)雜的契約、交易活動(dòng)以及委托代理等，股份制商業(yè)銀行必須要先履行相應(yīng)的義務(wù)，才能從各個(gè)利益相關(guān)者的手中獲得優(yōu)異的資源。作為股份制商業(yè)銀行的投資者，股東對(duì)公司的利潤(rùn)感興趣。股份制商業(yè)銀行要保持股權(quán)比例，并保持良好的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，提升自身在市場(chǎng)中的價(jià)值權(quán)重，讓股東對(duì)銀行的發(fā)展前景持樂觀態(tài)度，愿意繼續(xù)投入資本或追加投資。員工是股份制商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的“螺絲釘”，讓員工在工作中保持熱情，才能提高工作的效率和服務(wù)的質(zhì)量[9]，對(duì)股份制商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生積極影響。為了能在市場(chǎng)上樹立股份制商業(yè)銀行的良好形象，擴(kuò)大其號(hào)召力和影響力，獲得更多客戶的支持與認(rèn)同，還應(yīng)積極投身公益事業(yè)。股份制商業(yè)銀行也應(yīng)積極響應(yīng)國(guó)家貨幣政策，依法納稅，合法經(jīng)營(yíng)，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供強(qiáng)有力的支持，不做觸碰法律底線的行為。短期來看，可能會(huì)增加股份制商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)成本；但用長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光來看，政府會(huì)給予積極響應(yīng)國(guó)家貨幣政策的股份制商業(yè)銀行更多的扶持。因此，本文提出假設(shè)：

H1——商業(yè)銀行社會(huì)責(zé)任對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效呈正相關(guān)影響；

H2——股東的社會(huì)責(zé)任對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效呈正相關(guān)影響；

H3——存款人的社會(huì)責(zé)任對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效呈正相關(guān)影響；

H4——貸款人的社會(huì)責(zé)任對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效呈正相關(guān)影響；

H5——員工的社會(huì)責(zé)任對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效呈正相關(guān)影響；

H6——政府的社會(huì)責(zé)任對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效呈正相關(guān)影響；

H7——社區(qū)的社會(huì)責(zé)任對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效呈正相關(guān)影響。

4 研究設(shè)計(jì)

4.1 樣本選擇和數(shù)據(jù)來源

本文以股份制商業(yè)銀行履行社會(huì)責(zé)任對(duì)其財(cái)務(wù)績(jī)效的影響為主，選取7家股份制商業(yè)銀行2015—2019年的數(shù)據(jù)作為樣本。這7家銀行分別為：招商銀行，浦發(fā)銀行，中信銀行，華夏銀行，中國(guó)民生銀行，興業(yè)銀行，中國(guó)光大銀行。樣本來源于Wind資訊、和訊網(wǎng)、巨潮資訊網(wǎng)、各大商行年度報(bào)告及社會(huì)責(zé)任報(bào)告。

4.2 指標(biāo)選取

4.2.1 解釋變量

和訊網(wǎng)上市公司社會(huì)責(zé)任專業(yè)評(píng)級(jí)報(bào)告指出，對(duì)于社會(huì)責(zé)任評(píng)價(jià)系統(tǒng)，可以從股東、員工、環(huán)境責(zé)任和客戶責(zé)任等5個(gè)方面進(jìn)行考察?；阢y行行業(yè)的特殊性質(zhì)，本文把衡量商業(yè)銀行社會(huì)責(zé)任的利益相關(guān)人劃分為6類，其中以股東、存款人、貸款人、員工和政府社區(qū)為解釋變量。

4.2.2 被解釋變量

財(cái)務(wù)績(jī)效表現(xiàn)指在一定時(shí)間內(nèi)對(duì)企業(yè)的內(nèi)在盈利能力或者營(yíng)業(yè)能力，還有償債能力和發(fā)展能力進(jìn)行的評(píng)估與分析。杜邦分析法是一種以凈資產(chǎn)收益率為基礎(chǔ)，全面反映整個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和業(yè)績(jī)的綜合財(cái)務(wù)分析方法，被廣泛應(yīng)用于財(cái)務(wù)績(jī)效方面。本文基于凈資產(chǎn)收益率，對(duì)股份制銀行的盈利能力做了全面反映。凈資產(chǎn)收益率高度顯示，股份制商業(yè)銀行的盈利能力更強(qiáng)。

4.2.3 控制變量

控制變量采用了企業(yè)規(guī)模。企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效一般受到企業(yè)規(guī)模的影響，隨著公司規(guī)模的不斷擴(kuò)大，企業(yè)的利潤(rùn)也相應(yīng)增加，本文以股份制商業(yè)銀行年底總資產(chǎn)自然對(duì)數(shù)來表示。

表1 變量含義

4.3 模型構(gòu)建

為了研究解釋變量和控制變量對(duì)被解釋變量的影響，本文構(gòu)建了以下模型：

其中，i表示上市股份制商業(yè)銀行，αi為截距項(xiàng)，β1～β6εi為隨機(jī)誤差項(xiàng)。為待估解釋變量的回歸系數(shù)，β7為待估控制變量的回歸系數(shù)，

5 實(shí)證分析

5.1 描述性分析

本文運(yùn)用SPSS22.0軟件對(duì)商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)、社會(huì)責(zé)任指標(biāo)和控制變量指標(biāo)進(jìn)行相應(yīng)的描述性統(tǒng)計(jì)，掌握變量的最小值、最大值、平均值和標(biāo)準(zhǔn)差，對(duì)商業(yè)銀行的社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效的綜合特征做出估計(jì)。

從表2的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可以看出，整體變量都在合理的范圍內(nèi)。我國(guó)股份制商業(yè)銀行的凈資產(chǎn)收益率為24.83%，最小值為10.01%，均值為16.849 1%，說明了我國(guó)股份制商業(yè)銀行整體的財(cái)務(wù)績(jī)效較好，但各股份制商業(yè)銀行財(cái)務(wù)績(jī)效差異較大。衡量社會(huì)責(zé)任6個(gè)指標(biāo)的數(shù)據(jù)波動(dòng)較大，說明了不同股份制的商業(yè)銀行對(duì)社會(huì)責(zé)任的履行有較大差異。

表2 描述性統(tǒng)計(jì)

5.2 相關(guān)性分析

為檢驗(yàn)綜合社會(huì)責(zé)任及各個(gè)利益相關(guān)者之間的相關(guān)關(guān)系，運(yùn)用Pearson相關(guān)分析法分析社會(huì)責(zé)任指標(biāo)與股份制商業(yè)銀行財(cái)務(wù)績(jī)效之間的相關(guān)性。結(jié)果表明，在5%的水平下，商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)、員工費(fèi)用率、每股收益、最大十大客戶的貸款比率和稅率顯著正相關(guān)。大部分解釋變量之間的相關(guān)系數(shù)小于0.4，模型的解釋變量之間相關(guān)性弱，不存在多重共線性。

5.3 回歸分析

從表3可以看出，該模型的擬合優(yōu)度R2=0.591 633，說明回歸模型是可以對(duì)其進(jìn)行客觀真實(shí)反映的。根據(jù)模型的估算結(jié)果，可以得出該模型具有較好的擬合水平。從各個(gè)變量的T值和P值來看，變量EPS、STA、TAX、DR的P值都低于0.05，股利支付率、納稅比率以及對(duì)社會(huì)貢獻(xiàn)率在5%的顯著性水平下，不僅會(huì)影響商業(yè)銀行的盈利水平，還會(huì)影響其凈資產(chǎn)收益率。除了INT對(duì)ROE的影響是負(fù)數(shù)，其他變量對(duì)凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生的都是正向的作用。也就是說，對(duì)股東、存款人、貸款人、員工和政府承擔(dān)起責(zé)任時(shí)，商業(yè)銀行的盈利能力會(huì)得以提升。

表3 回歸分析結(jié)果

綜上所述，對(duì)股東、社區(qū)、貸款人、政府、員工履行社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效正相關(guān)，這與本文的假設(shè)H2、H4、H5、H6和H7相符合。對(duì)存款人履行社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效負(fù)相關(guān)，本文H3假設(shè)不成立，表明商業(yè)銀行給客戶的利息越高，不僅不會(huì)促進(jìn)財(cái)務(wù)績(jī)效的提高，而且還會(huì)加重銀行的經(jīng)營(yíng)負(fù)擔(dān)。因此，回歸檢驗(yàn)結(jié)果支持本文的研究假設(shè)H1，即商業(yè)銀行的企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效正相關(guān)，并且二者會(huì)彼此相互影響。

6 結(jié)論

本文選取了中國(guó)上海證券交易所和深圳證券交易所的7家商業(yè)銀行作為樣本，基于社會(huì)責(zé)任年度報(bào)告和相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，從2015—2019年的股利支付率、利息支付率、最大十家客戶貸款比率、員工費(fèi)用，所得稅稅率和公益收入比例6個(gè)指標(biāo)來衡量商業(yè)銀行的社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)，選擇凈資產(chǎn)回報(bào)率來衡量其財(cái)務(wù)績(jī)效。通過對(duì)數(shù)據(jù)的回歸分析，得到以下結(jié)果：商業(yè)銀行履行對(duì)利益相關(guān)者的責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效是正相關(guān)關(guān)系；股份制商業(yè)銀行股東、員工、貸款人、政府、社區(qū)履行社會(huì)責(zé)任可以改善股份制商業(yè)銀行的盈利能力。從樣本數(shù)據(jù)的實(shí)證分析結(jié)果可以看到，股份制商業(yè)銀行越重視股東的權(quán)益、支付員工越多的薪酬、支付客戶越多的利息、繳納越多的企業(yè)所得稅、做越多公益，則盈利力度越強(qiáng)，凈收益率就越高。股東會(huì)向股份制商業(yè)銀行投資，員工會(huì)為股份制商業(yè)銀行創(chuàng)收。對(duì)貸款人責(zé)任、最大十家客戶的貸款率必須滿足國(guó)家監(jiān)管的要求，即使對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效產(chǎn)生負(fù)面影響，也必須符合公平正義的方針政策。公益慈善為商業(yè)銀行建立了良好的企業(yè)形象，會(huì)使得政府向股份制商業(yè)銀行提供政策支持。