張婷

2008年的國際金融危機(jī)促使各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)將風(fēng)險管理視為首要任務(wù)，重視與加強(qiáng)擔(dān)保品管理已成為全球主流趨勢，國際先進(jìn)托管機(jī)構(gòu)紛紛把擔(dān)保品管理服務(wù)作為創(chuàng)新亮點(diǎn)和戰(zhàn)略支撐點(diǎn)。作為中國重要金融基礎(chǔ)設(shè)施，中央結(jié)算公司（以下簡稱“公司”）敏銳把握擔(dān)保品管理時代浪潮，依托中央托管機(jī)構(gòu)的職責(zé)與專業(yè)優(yōu)勢，勇于開拓、敢為人先，逐步開辟出一條高起點(diǎn)、高速度、高質(zhì)量的中國擔(dān)保品管理之路。從2011年正式開展擔(dān)保品管理服務(wù)，2016年成立中債擔(dān)保品業(yè)務(wù)中心，到一躍成為全球最大的單體債券擔(dān)保品管理平臺，公司為我國擔(dān)保品行業(yè)發(fā)展砥礪前行，在支持金融市場深化改革、創(chuàng)新發(fā)展、擴(kuò)大開放等領(lǐng)域都發(fā)揮著日益重要的作用。

行遠(yuǎn)方覺路難，事近益重真知。十載倏忽間，公司為我國的擔(dān)保品管理領(lǐng)域?qū)懴聺饽夭实囊还P，也在助力全球金融體系穩(wěn)定發(fā)展的征程中熠熠生輝。

萌芽初創(chuàng)期（2011-2015年）：藍(lán)圖初起，破冰前行

（一）構(gòu)筑頂層設(shè)計(jì)，高規(guī)格開創(chuàng)集中專業(yè)的擔(dān)保品管理之路

21世紀(jì)以來，隨著全球資本市場的迅速擴(kuò)張和互動增強(qiáng)，金融系統(tǒng)的操作風(fēng)險與日俱增，市場參與方對擔(dān)保品管理的要求不斷提升。無論是微觀主體需求，還是宏觀政策考量，都給方興未艾的擔(dān)保品管理行業(yè)帶來革命性變化。在此背景下，公司敏銳捕捉行業(yè)動向，充分借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，從金融市場安全與創(chuàng)新的戰(zhàn)略高度出發(fā)，迅速布局擔(dān)保品管理藍(lán)圖，自主研發(fā)、精心打造出一套核心技術(shù)自主掌控、關(guān)鍵功能集約統(tǒng)籌的債券擔(dān)保品管理系統(tǒng)。

以自動化、智能化的管理和全覆蓋的風(fēng)險監(jiān)控為設(shè)計(jì)理念，擔(dān)保品管理系統(tǒng)創(chuàng)造性地整合了金融市場零星的擔(dān)保品業(yè)務(wù)，重塑了債券質(zhì)押的邏輯架構(gòu)和業(yè)務(wù)鏈，有效形成擔(dān)保品管理全景視圖，使得業(yè)務(wù)規(guī)則更明確、風(fēng)控機(jī)制更便捷，管理效率大幅提升。隨著市場的深化，擔(dān)保品管理服務(wù)也在不斷改進(jìn)，適應(yīng)性和擴(kuò)展性進(jìn)一步增強(qiáng)，為打造比肩國際先進(jìn)的擔(dān)保品管理生態(tài)系統(tǒng)奠定了良好基礎(chǔ)。

（二）服務(wù)宏觀調(diào)控，為中國金融市場高效運(yùn)轉(zhuǎn)保駕護(hù)航

擔(dān)保品管理系統(tǒng)上線后即廣泛服務(wù)于國家宏觀調(diào)控：支持人民銀行新型貨幣政策工具實(shí)施，助力構(gòu)建現(xiàn)代化貨幣政策框架;支持人民銀行大小額支付系統(tǒng)質(zhì)押業(yè)務(wù)，健全支付結(jié)算體系風(fēng)控機(jī)制;支持財(cái)政部地方國庫現(xiàn)金管理，保障財(cái)政庫款高效穩(wěn)健運(yùn)行。五年間，中債擔(dān)保品管理全面服務(wù)于我國宏觀政策實(shí)施，成為支持政策傳導(dǎo)的利器與抓手。

磚壘樓立藍(lán)圖起，水積木茂萬物來。中債擔(dān)保品管理服務(wù)的背后是順應(yīng)市場規(guī)律的綢繆帷幄，歷經(jīng)萌芽期的探索與耕耘。公司已初步建立起一套具有中國特色的擔(dān)保品管理服務(wù)體系，為后續(xù)宏圖的構(gòu)筑與開拓提供了有力支撐和保障。

蓬勃發(fā)展期（2016-2020年）：順應(yīng)時代，跨越式增長

（一）服務(wù)領(lǐng)域更加豐富，建成金融體系流動性和風(fēng)險管理中樞

隨著金融業(yè)務(wù)不斷創(chuàng)新，建設(shè)一個與市場發(fā)展程度相匹配、風(fēng)險管理需求相適應(yīng)的擔(dān)保品管理體系迫在眉睫。緊跟市場訴求，公司在擔(dān)保品領(lǐng)域持續(xù)創(chuàng)新探索，成績斐然：與期貨市場、貴金屬市場等多個金融子市場聯(lián)通合作，深化市場互聯(lián)樞紐作用;豐富保險資金協(xié)議存款、銀行同業(yè)授信等業(yè)態(tài)結(jié)構(gòu)，為金融機(jī)構(gòu)提供有效的流動性管理工具;建立健全擔(dān)保品管理機(jī)制和違約處置機(jī)制，完善金融市場風(fēng)險管控體系;積極推動人民幣債券跨境應(yīng)用，深度服務(wù)于金融開放和人民幣國際化。依托專業(yè)服務(wù)支持，中債擔(dān)保品管理已建立全方位、多層次、多領(lǐng)域的服務(wù)格局，在宏觀層面調(diào)節(jié)金融體系杠桿率，發(fā)揮逆周期調(diào)節(jié)作用，在微觀層面防控重點(diǎn)金融領(lǐng)域信用風(fēng)險交叉?zhèn)魅?，助推市場在更高層次?shí)現(xiàn)安全和效率的平衡。

（二）業(yè)務(wù)體量高速擴(kuò)張，穩(wěn)居全球中央托管機(jī)構(gòu)首位

隨著服務(wù)領(lǐng)域的不斷拓展，中債擔(dān)保品管理體量亦快速增長：管理余額從2016年初的8萬億元迅速增長到2020年底的15.9萬億元，年均增長率達(dá)15%，管理余額穩(wěn)居全球中央托管機(jī)構(gòu)首位;服務(wù)客戶數(shù)量從2016年初的3200余家迅速增長到2020年底的9200余家，年均增長率達(dá)24%;客戶群體從初期的銀行類、政府類機(jī)構(gòu)為主，逐步拓展至保險、證券、期貨等非銀金融機(jī)構(gòu)，以及境外央行和外資銀行等境外投資者。五年間，公司厚積薄發(fā)，彎道超車，一躍成為全球擔(dān)保品行業(yè)翹楚，奠定了中國擔(dān)保品行業(yè)由量變到質(zhì)變的主基調(diào)。

（三）國際合作邁上新臺階，初步建成全球化服務(wù)網(wǎng)絡(luò)

隨著人民幣國際化和金融開放提速，公司不斷推動多項(xiàng)跨境擔(dān)保品業(yè)務(wù)創(chuàng)新：為境外央行與境內(nèi)銀行開展貨幣互換提供履約擔(dān)保，為合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）參與期貨交易提供保證金支持，為金融機(jī)構(gòu)的跨境融資、跨境發(fā)行等提供全流程的服務(wù)支持，以人民幣債券資產(chǎn)為支點(diǎn)，融通全球。與此同時，公司與國際市場廣泛開展合作，推動跨境擔(dān)保品納入中英財(cái)金對話成果，與國際掉期與衍生工具（ISDA）協(xié)會發(fā)布聯(lián)合白皮書，與全球托管機(jī)構(gòu)互聯(lián)合作，在擔(dān)保品領(lǐng)域搭建聯(lián)接中國與國際市場的橋梁，發(fā)揮擔(dān)保品基礎(chǔ)設(shè)施聯(lián)接國內(nèi)國際雙循環(huán)的關(guān)鍵作用。

（四）品牌建設(shè)展露崢嶸，樹立鞏固擔(dān)保品行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)力

在服務(wù)領(lǐng)域、業(yè)務(wù)體量、國際化進(jìn)程等不斷發(fā)展過程中，中債擔(dān)保品品牌形象日漸清晰。2017年，公司創(chuàng)立我國首個擔(dān)保品國際論壇，逐步成為國內(nèi)行業(yè)標(biāo)桿，全球影響力顯著增強(qiáng)。2020年，聚焦打造的專業(yè)品牌，確立“山海”品牌意象，樹立“抵御風(fēng)險，不動如山;增強(qiáng)流動性，奔流似?！钡闹袀鶕?dān)保品整體品牌形象，標(biāo)志性平臺品牌形象初具雛形，市場創(chuàng)新引領(lǐng)地位進(jìn)一步確立。

鵬程展翅行萬里，浩海揚(yáng)帆但信風(fēng)。短短數(shù)年，中債擔(dān)保品管理服務(wù)取得跨越式發(fā)展，從交易安全的壓艙石到風(fēng)險管理的穩(wěn)定器，從單純的風(fēng)險緩釋到系統(tǒng)性的價值發(fā)現(xiàn)，逐步成為金融市場的創(chuàng)新引擎和風(fēng)險閥門。

未來已來：同生共長，奮進(jìn)新征程

新時代賦予了資本市場新的定位和使命，“十四五”規(guī)劃確定的戰(zhàn)略部署也對金融體系發(fā)展提出更高要求。擔(dān)保品管理服務(wù)作為金融市場最優(yōu)質(zhì)流動性和風(fēng)險管理工具，將繼續(xù)秉承“中央確權(quán)、穿透監(jiān)管、多級服務(wù)、合作共贏”的中債方案，打造國際一流的跨市場、跨區(qū)域、跨資產(chǎn)金融擔(dān)保品管理平臺，提供更高適應(yīng)性的金融供給。

在跨市場應(yīng)用方面，以鞏固擔(dān)保品管理作為聯(lián)通多金融要素市場的樞紐職能為核心，引領(lǐng)服務(wù)價值鏈向細(xì)分市場延伸，實(shí)現(xiàn)對重點(diǎn)金融領(lǐng)域的全覆蓋，發(fā)揮擔(dān)保品管理服務(wù)對多層次資本市場發(fā)展提質(zhì)增效的作用。

在跨區(qū)域互聯(lián)方面，以構(gòu)建完備、順暢的跨境擔(dān)保品互認(rèn)渠道為抓手，推進(jìn)跨境業(yè)務(wù)體系升級，做實(shí)全球化經(jīng)營的戰(zhàn)略支撐，拓展擔(dān)保品業(yè)務(wù)邊界和國際客群，構(gòu)建具有國際競爭力的專業(yè)金融服務(wù)體系。

在跨資產(chǎn)管理方面，以推動建立一體化的金融擔(dān)保品管理體系為重點(diǎn)，通過加強(qiáng)金融基礎(chǔ)設(shè)施的互聯(lián)互通和數(shù)據(jù)共享，消除不同資產(chǎn)類別的“隱性壁壘”，提高效率型安全資產(chǎn)供給，強(qiáng)化擔(dān)保品管理的應(yīng)用效率。

弄潮兒向濤頭立，鼎新不懼革故愁。十年揚(yáng)帆承載的是公司服務(wù)市場的初心和使命，是銳意開拓和勇于創(chuàng)新的專業(yè)和專注。站在新的歷史起點(diǎn)，中央結(jié)算公司將繼續(xù)精進(jìn)作為，立于建設(shè)全球金融體系流動性中樞和風(fēng)險管理中樞之浪尖，以創(chuàng)新為帆、專業(yè)為楫，開拓高質(zhì)量發(fā)展新航程。

作者：中央結(jié)算公司中債擔(dān)保品業(yè)務(wù)中心副總經(jīng)理

責(zé)任編輯：劉穎? 鹿寧寧