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        2021十大擴(kuò)張行業(yè)

        2021-05-30 07:42:53劉建中尹路徐沛宇鄭慧
        財(cái)經(jīng) 2021年26期
        關(guān)鍵詞:虧損利潤(rùn)

        劉建中 尹路 徐沛宇 鄭慧

        2021年,疫情防控常態(tài)化、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式調(diào)整、原材料價(jià)格上漲、貨幣增速下降,這些因素綜合起來,影響了一些行業(yè)的表現(xiàn),本文聚焦擴(kuò)張行業(yè)。

        我們的測(cè)算方法如下:

        為了和疫情之前做比較,比較的基準(zhǔn)定為2019年的前三季度。請(qǐng)注意,下文談到的“基準(zhǔn)期”,即是2019年前三季度;談到“當(dāng)期”,是指2021年前三季度。

        第一步,把某行業(yè)所有樣本公司的“當(dāng)期”營(yíng)業(yè)收入加總,然后與“基準(zhǔn)期”相比,數(shù)值的變動(dòng)比例計(jì)為A。

        第二步,把該行業(yè)所有樣本公司的“當(dāng)期”的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)加總,與“基準(zhǔn)期”相比,數(shù)值的變動(dòng)比例計(jì)為B。

        第三步,我們給A和B同樣的權(quán)重,計(jì)算A和B的平均值C。

        第四步,按照各行業(yè)C的大小排序。C為正值,則意味著行業(yè)擴(kuò)張。比如C為10%,在文中,就定義為“該行業(yè)擴(kuò)張了10%”。

        行業(yè)樣本公司的選擇方法,參考A股上市公司的“申銀萬國(guó)分類”。為了體現(xiàn)行業(yè)特點(diǎn),去除了那些業(yè)務(wù)占比過小、名不符實(shí)的公司。

        本文提到的“擴(kuò)張”行業(yè)或許和您的日常感知不同。比如,如果從日常感知出發(fā),新能源汽車行業(yè)應(yīng)該是大幅擴(kuò)張的行業(yè)。但該行業(yè)雖然營(yíng)收大幅上升,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)卻增長(zhǎng)緩慢,最終未能上榜。

        《財(cái)經(jīng)》記者發(fā)現(xiàn),和疫情之前相比,眾多行業(yè)已經(jīng)恢復(fù),且顯著擴(kuò)張。譬如,造紙、軍工行業(yè),分別擴(kuò)張了70%和51%,但也未能上榜。以下是擴(kuò)張排名前十行業(yè)的測(cè)算結(jié)果與分析。

        第10名? 鋼鐵 88%

        鋼鐵行業(yè)有36家樣本公司?;鶞?zhǔn)期總營(yíng)收12483億元,總營(yíng)業(yè)利潤(rùn)635億元。與基準(zhǔn)期相比,當(dāng)期總營(yíng)收上升了48.7%,總營(yíng)業(yè)利潤(rùn)上升了128%,兩者均值為88%。

        在36個(gè)鋼鐵樣本公司中,基準(zhǔn)期和當(dāng)期都沒有虧損企業(yè)。與基準(zhǔn)期相比,有16家企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了翻倍以上增長(zhǎng),占樣本企業(yè)總數(shù)的44%。當(dāng)期,寶鋼股份(600019.SH)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)306億元,為行業(yè)之最。在基準(zhǔn)期,其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)125億元。寶鋼股份當(dāng)期銷售鋼材噸數(shù)比基準(zhǔn)期高了約10%,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的大幅上漲,主要來自于鋼鐵漲價(jià)。

        鋼鐵行業(yè)營(yíng)收、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng),主要來自于各類鋼材價(jià)格普遍上漲。以HRB400 20毫米螺紋鋼為例,基準(zhǔn)期價(jià)格均值為4028元/噸,當(dāng)期價(jià)格均值5072元/噸,上漲了35%(見圖1)。目前,鋼材價(jià)格已開始回落,預(yù)計(jì)2022年鋼鐵行業(yè)難以繼續(xù)擴(kuò)張。

        圖1:HRB400 20毫米螺紋鋼價(jià)格

        單位:元/噸。資料來源:Wind 制圖:顏斌

        從2021年1月1日到12月7日,當(dāng)期營(yíng)收前三名的樣本公司,在A股的表現(xiàn)如下:

        寶鋼股份(600019.SH):上漲36.4%;

        鞍鋼股份(000898.SZ):上漲30.7%;

        華菱鋼鐵(000932.SZ):上漲18.8%。

        第9名? 化學(xué)原料 91%

        化學(xué)原料行業(yè)共有47家樣本公司?;鶞?zhǔn)期總營(yíng)收2237億元,總營(yíng)業(yè)利潤(rùn)186億元。與基準(zhǔn)期相比,當(dāng)期總營(yíng)收上升了19%,總營(yíng)業(yè)利潤(rùn)上升了162.4%,兩者均值為91%。

        47個(gè)樣本公司中,基準(zhǔn)期和當(dāng)期都有2家企業(yè)微虧。與基準(zhǔn)期相比,有26家企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了翻倍以上的增長(zhǎng),占樣本企業(yè)總數(shù)的55%。當(dāng)期,寶豐能源(600989.SH)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)64億元,為行業(yè)之最。在基準(zhǔn)期,其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)33億元。

        當(dāng)期,受能源價(jià)格上漲、市場(chǎng)供求關(guān)系影響,國(guó)內(nèi)化工行業(yè)景氣度較高,各類化學(xué)原料價(jià)格普遍上漲(見圖2)。這導(dǎo)致了化學(xué)原料行業(yè)營(yíng)收、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的顯著增長(zhǎng)。

        圖2:硫酸和甲醇的價(jià)格

        單位:元/噸。資料來源:Wind

        以98%硫酸為例,基準(zhǔn)期價(jià)格均值為306元/噸,當(dāng)期價(jià)格均值為621元/噸,上漲了103%。目前各類化學(xué)原料價(jià)格已經(jīng)普遍回落,預(yù)計(jì)2022年化學(xué)原料行業(yè)難以繼續(xù)大幅擴(kuò)張。

        從2021年1月1日到12月7日,當(dāng)期營(yíng)收前三名的樣本公司,在A股的表現(xiàn)如下:

        中泰化學(xué)(002092.SZ):上漲64.8%;

        衛(wèi)星化學(xué)(002648.SZ):上漲104%;

        三友化工(600409.SH):下跌4.4%。

        第8名? 生物制藥 101%

        生物制藥行業(yè)有46家樣本公司?;鶞?zhǔn)期總營(yíng)收492億元,總營(yíng)業(yè)利潤(rùn)123億元。與基準(zhǔn)期相比,當(dāng)期總營(yíng)收上升了68.2%,總營(yíng)業(yè)利潤(rùn)上升了133.6%,兩者均值為101%。

        在46個(gè)樣本公司中,基準(zhǔn)期有9家虧損,虧損總額21.6億元。當(dāng)期仍有9家虧損,虧損總額11.6億元,減虧46.3%。與基準(zhǔn)期相比,有12家企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了翻倍以上的增長(zhǎng),占樣本企業(yè)總數(shù)的26%。當(dāng)期,智飛生物(300122.SZ)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)99億元,為行業(yè)之最。在基準(zhǔn)期,其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為21億元。

        根據(jù)中信建投(601066.SH)的研報(bào)《從工業(yè)增加值看未來優(yōu)勢(shì)行業(yè)》,中國(guó)進(jìn)入“投資增速拐點(diǎn)”之后,健康相關(guān)產(chǎn)業(yè)的增速會(huì)高于GDP增速。作為健康產(chǎn)業(yè)的重要組成部分,2015年-2019年,樣本公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)保持了年均18%的復(fù)合增速。

        受疫情影響,生物制藥行業(yè)的需求增速被突然放大。未來,該行業(yè)能否保持這種增速,不容樂觀。原因之一是疫情消退,原因之二是醫(yī)保控費(fèi)。不過,生物制藥行業(yè)創(chuàng)新性強(qiáng),行業(yè)門檻高,未來增速大概率會(huì)高于GDP增速。

        從2021年1月1日到12月7日,當(dāng)期營(yíng)收前三名的樣本公司,在A股的表現(xiàn)如下:

        智飛生物(300122.SZ):下跌16.8%;

        長(zhǎng)春高新(000661.SZ):下跌38.6%;

        華蘭生物(002007.SZ):下跌32.9%。

        第7名? 被動(dòng)電子元件 106%

        最常見的被動(dòng)電子元件,包括電容、電阻、電感。其中,電容占整個(gè)市場(chǎng)規(guī)模的70%以上。這些看似平淡無奇的小器件,是支撐電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基石。比如,一臺(tái)iPhoneX需要用到上千顆電容。中國(guó)高端電容器市場(chǎng),長(zhǎng)期被京瓷、威世等日美龍頭公司占據(jù)。本土企業(yè)市場(chǎng)份額占比小,產(chǎn)品檔次低。

        該行業(yè)樣本公司共15家。樣本公司基準(zhǔn)期總營(yíng)收171億,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)33億。與基準(zhǔn)期相比,當(dāng)期總營(yíng)收上升了70%,總營(yíng)業(yè)利潤(rùn)上升了142%,兩者均值為106%。

        在15個(gè)樣本公司中,基準(zhǔn)期有1家虧損,虧損額0.2億元,當(dāng)期則沒有虧損企業(yè)。與基準(zhǔn)期相比,有9家企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了兩倍以上的增長(zhǎng),占樣本企業(yè)總數(shù)的60%。當(dāng)期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)最高的企業(yè)是三環(huán)集團(tuán)(300408.SZ),營(yíng)業(yè)利潤(rùn)從基準(zhǔn)期的7.9億元上升到當(dāng)期的20億元。

        當(dāng)期被動(dòng)電子元件行業(yè)營(yíng)收和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同時(shí)上升,主要有兩個(gè)原因。其一,下游的軍工、消費(fèi)電子、汽車行業(yè)需求旺盛;其二,國(guó)內(nèi)技術(shù)進(jìn)步,市場(chǎng)份額提升。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的回升,以及本土公司市場(chǎng)份額的提升,此行業(yè)未來大概率會(huì)保持?jǐn)U張態(tài)勢(shì)。

        從2021年1月1日到12月7日,當(dāng)期營(yíng)收前三名的樣本公司,在A股的表現(xiàn)如下:

        三環(huán)集團(tuán)(300408.SZ):上漲19.8%;

        振華科技(000733.SZ):上漲90.1%;

        風(fēng)華高科(000636.SZ):下跌14.9%。

        第6名? 有色金屬 119%

        有色行業(yè)共有132家樣本公司?;鶞?zhǔn)期總營(yíng)收12961億元,總營(yíng)業(yè)利潤(rùn)444億元。與基準(zhǔn)期相比,當(dāng)期總營(yíng)收上升了56.4%,總營(yíng)業(yè)利潤(rùn)上升了181%,兩者均值為119%。

        在132個(gè)樣本公司中,基準(zhǔn)期有14家虧損,總虧損金額為31.6億元。當(dāng)期虧損6家,總金額為12.4億元,減虧61%。與基準(zhǔn)期相比,有65家企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了翻倍以上的增長(zhǎng),占樣本企業(yè)總數(shù)的49%。當(dāng)期,紫金礦業(yè)(601899.SH)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)186億元,為行業(yè)之最。在基準(zhǔn)期,它營(yíng)業(yè)利潤(rùn)51億元。

        有色金屬行業(yè)營(yíng)收、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng),主要來自于銅、鋁、鋅等各類有色金屬價(jià)格的普遍上漲。以鋁為例,基準(zhǔn)期價(jià)格均值為13900元/噸,當(dāng)期價(jià)格均值18500元/噸,上漲了33%(見圖3)。目前各類金屬價(jià)格穩(wěn)中有落,2022年有色行業(yè)難以繼續(xù)擴(kuò)張。

        圖3:銅、鋁、鋅現(xiàn)貨價(jià)格

        單位:元/噸。資料來源:Wind

        從2021年1月1日到12月7日,當(dāng)期營(yíng)收前三名的樣本公司,在A股的表現(xiàn)如下:

        江西銅業(yè)(600362.SH):上漲16.9%;

        中國(guó)鋁業(yè)(601600.SH):上漲73.3%;

        紫金礦業(yè)(601899.SH):上漲11.8%。

        第5名? 光伏制造 146%

        光伏制造業(yè),從上游到下游主要包括硅料、硅片、電池片、組件四大主件,以及玻璃、銀漿、金剛線等輔材。自2020年9月中國(guó)宣布碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)以來,光伏發(fā)電行業(yè)的前景大振,光伏制造業(yè)也隨之被看好。

        光伏制造行業(yè)有40家樣本公司。基準(zhǔn)期總營(yíng)收1643億元,總營(yíng)業(yè)利潤(rùn)157億元。與基準(zhǔn)期相比,當(dāng)期總營(yíng)收上升了99.2%,總營(yíng)業(yè)利潤(rùn)上升了193.4%,兩者均值為146%。

        在40個(gè)樣本公司中,基準(zhǔn)期有9家虧損,總虧損金額為3.6億元。當(dāng)期虧損6家,總虧損金額為7.4億元。當(dāng)期虧損總額變大的主要原因是協(xié)鑫集成(002506.SZ)由贏轉(zhuǎn)虧,虧損額3.9億元??鄢齾f(xié)鑫集成,當(dāng)期總虧損與基準(zhǔn)期持平。

        與基準(zhǔn)期相比,有27家營(yíng)業(yè)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了翻倍以上的增長(zhǎng),占樣本企業(yè)總數(shù)的68%。當(dāng)期,隆基股份(601012.SH)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)87.9億元,為行業(yè)之冠。在基準(zhǔn)期,其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)42.7億元。

        當(dāng)期光伏設(shè)備行業(yè)營(yíng)收和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同時(shí)上升,主要原因是光伏發(fā)電需求大增。光伏全產(chǎn)業(yè)鏈供不應(yīng)求,主流企業(yè)產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升。

        不過,由于短期需求增長(zhǎng)過快,導(dǎo)致光伏玻璃等產(chǎn)品價(jià)格快速上漲,影響了新增光伏裝機(jī)的規(guī)模。隨著光伏行業(yè)的逐漸成熟,產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)都將步入平穩(wěn)發(fā)展期,2022年將難現(xiàn)2021年的火熱。

        從2021年1月1日到12月7日,當(dāng)期營(yíng)收前三名的樣本公司,在A股的表現(xiàn)如下:

        隆基股份(601012.SH):上漲27.8%;

        通威股份(600438.SH):上漲17.7%;

        天合光能(688599.SH):上漲215%。

        第4名? 醫(yī)療器械 154%

        醫(yī)療器械行業(yè)有100家樣本公司,基準(zhǔn)期總營(yíng)收983億元,總營(yíng)業(yè)利潤(rùn)220億元。與基準(zhǔn)期相比,當(dāng)期總營(yíng)收上升了96.2%,總營(yíng)業(yè)利潤(rùn)上升了211.7%,兩者的平均值為154%。

        在100個(gè)樣本公司中,基準(zhǔn)期有2家虧損,虧損總額2億元。當(dāng)期有3家虧損,虧損總額2.7億元,基本持平。與基準(zhǔn)期相比,有36家公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了翻倍以上的增長(zhǎng),占樣本企業(yè)總數(shù)的36%。

        當(dāng)期,英科醫(yī)療(300677.SZ)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)最高,為81億元?;鶞?zhǔn)期其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為1.45億元,當(dāng)期是基準(zhǔn)期的56倍。英科醫(yī)療的主要產(chǎn)品是醫(yī)療防護(hù)用品,其業(yè)績(jī)大幅提升,主要受到疫情影響。

        上文提到的中信建投相關(guān)研究,稱未來健康相關(guān)產(chǎn)業(yè)的增速會(huì)高于GDP增速。醫(yī)療器械行業(yè)亦屬于健康產(chǎn)業(yè)。2015年-2019年,樣本公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)保持了年均27%的復(fù)合增速。未來疫情影響漸弱,該行業(yè)2020年-2021年的超高增長(zhǎng)將不復(fù)存在,未來將是平穩(wěn)增長(zhǎng)。

        從2021年1月1日到12月7日,當(dāng)期營(yíng)收前三名的樣本公司,在A股的表現(xiàn)如下:

        邁瑞醫(yī)療(300760.SZ):下降17.6%;

        英科醫(yī)療(300677.SZ):下降46.5%;

        迪安診斷(300244.SZ):下降5.6%。

        第3名? 鋰電池 163%

        鋰電池行業(yè)有45家樣本公司,基準(zhǔn)期總營(yíng)收2145億元,總營(yíng)業(yè)利潤(rùn)174億元。與基準(zhǔn)期相比,當(dāng)期總營(yíng)收上升了108.2%,總營(yíng)業(yè)利潤(rùn)上升了217.6%,兩者均值為163%。

        在45個(gè)樣本公司中,基準(zhǔn)期有3家虧損,總虧損金額為25.6億元。當(dāng)期虧損1家,總金額為0.8億元,減虧97%。與基準(zhǔn)期相比,有25家營(yíng)業(yè)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了翻倍以上的增長(zhǎng),占樣本企業(yè)總數(shù)的56%。當(dāng)期,寧德時(shí)代(300750.SZ)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)109億元,為行業(yè)之冠。在基準(zhǔn)期,其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)44億元。

        鋰電池行業(yè)是2021年高度吸睛的行業(yè),產(chǎn)銷兩旺。2021年前三季度鋰電池累計(jì)裝機(jī)92吉瓦,同比上升169%。從產(chǎn)業(yè)鏈條上來說,該行業(yè)分為前中后三部分:前端是有色金屬、氟化物等資源;中間是正負(fù)極、電解液、銅箔、隔膜、鋰電設(shè)備;后端是以寧德時(shí)代為代表的電池制造商。當(dāng)期,全產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)都獲得了大幅增長(zhǎng),但中前端的利潤(rùn)增幅更大,資源企業(yè)和原料供應(yīng)商成為最大受益者。

        鋰電池行業(yè)爆發(fā)的主要?jiǎng)恿?,來自新能源車的快速發(fā)展。2021年預(yù)計(jì)中國(guó)全年新能源車銷量超過300萬輛,歐洲新能源車銷量占比已經(jīng)超過所有汽車的20%。全球新能源車動(dòng)力電池市場(chǎng)當(dāng)中,中國(guó)企業(yè)占比超過50%。

        國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的旺盛需求,共同造就了國(guó)內(nèi)鋰電池行業(yè)的火熱。未來數(shù)年內(nèi),新能源車、儲(chǔ)能這兩大市場(chǎng)會(huì)持續(xù)高速增長(zhǎng),鋰電池行業(yè)也將保持?jǐn)U張態(tài)勢(shì)。

        從2021年1月1日到12月7日,當(dāng)期營(yíng)收前三名的樣本公司,在A股的表現(xiàn)如下:

        洛陽鉬業(yè)(603993.SH):下跌5.3%;

        寧德時(shí)代(300750.SZ):上漲79.2%;

        欣旺達(dá)(300207.SZ):上漲53.7%。

        第2名? 集成電路與芯片 222%

        集成電路與芯片行業(yè),共有71家樣本公司。基準(zhǔn)期總營(yíng)收1193億元,總營(yíng)業(yè)利潤(rùn)82億元。與基準(zhǔn)期相比,當(dāng)期總營(yíng)收上升了73.7%,總營(yíng)業(yè)利潤(rùn)上升了371.1%,兩者均值為222%。

        在71個(gè)樣本公司中,基準(zhǔn)期有12家虧損,總虧損金額為22.4億元。當(dāng)期4家虧損,總金額為8.1億元,減虧64%。與基準(zhǔn)期相比,有50家營(yíng)業(yè)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了翻倍以上的增長(zhǎng),占樣本企業(yè)總數(shù)的70%。當(dāng)期,中芯國(guó)際(688981.SH)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)75.5億,為行業(yè)之冠。在基準(zhǔn)期,其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)7.8億元。

        2021年,史無前例的全球大缺貨,讓芯片行業(yè)走到了聚光燈下。根據(jù)第三方咨詢機(jī)構(gòu)高盛的報(bào)告,始發(fā)于汽車行業(yè)的全球芯片短缺,影響了從鋼鐵到空調(diào)等169個(gè)行業(yè)。

        “缺芯潮”來自兩大因素,其一是新冠肺炎疫情,其二是美國(guó)制裁引發(fā)的囤貨需求?!叭毙境薄弊匀粠砹藵q價(jià)。這使集成電路與芯片企業(yè)的營(yíng)收和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)都大幅提升。目前產(chǎn)能緊張的局面,已開始有所緩解。一位資深從業(yè)人員預(yù)計(jì),2022年芯片行業(yè)不會(huì)繼續(xù)擴(kuò)張,而是基本維持現(xiàn)狀。

        從2021年1月1日到12月7日,當(dāng)期營(yíng)收前三名的樣本公司,在A股的表現(xiàn)如下:

        中芯國(guó)際(688981.SH):下跌6.4%;

        長(zhǎng)電科技(600584.SH):下跌23.5%;

        韋爾股份(603501.SH):上漲28.8%。

        2021年5月19日,山東省棗莊市一家新能源公司內(nèi)的半固態(tài)鋰電池生產(chǎn)線。圖/新華

        第1名? 顯示器件 516%

        顯示器件行業(yè),共有40家樣本公司。基準(zhǔn)期總營(yíng)收2485億元,總營(yíng)業(yè)利潤(rùn)53億元。與基準(zhǔn)期相比,當(dāng)期總營(yíng)收上升了89%,總營(yíng)業(yè)利潤(rùn)上升了944%,兩者均值為516%。

        在40個(gè)樣本公司中,基準(zhǔn)期有8家虧損,總虧損金額為64億元。當(dāng)期也有8家虧損,總虧損金額為29億元,減虧54.7%。與基準(zhǔn)期相比,有13家企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了翻倍以上的增長(zhǎng),占樣本企業(yè)總數(shù)的32.5%。當(dāng)期,京東方A(000725.SZ)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)295億元,為行業(yè)之最。在基準(zhǔn)期,其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)11億元。

        在液晶電視、顯示器等面板產(chǎn)品上,國(guó)內(nèi)曾嚴(yán)重依賴日本、韓國(guó)。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示,2007年中國(guó)進(jìn)口液晶顯示面板19.5億個(gè),價(jià)格為407.5億美元。為此,京東方A等企業(yè)在政府的支持下,走上自研的道路。

        2021年,顯示行業(yè)景氣度持續(xù)向好。疫情重構(gòu)了人們的生活和工作方式,遠(yuǎn)程辦公、線上娛樂等需求持續(xù)保持增長(zhǎng)。同時(shí),國(guó)內(nèi)產(chǎn)品對(duì)進(jìn)口產(chǎn)品的替代超出預(yù)期。平安證券(0231.HK)和興業(yè)證券(601377.SH)均認(rèn)為,該行業(yè)價(jià)格面臨調(diào)整,2022年無法再現(xiàn)2021年的擴(kuò)張。

        從2021年1月1日到12月7日,當(dāng)期營(yíng)收前三名的樣本公司,在A股的表現(xiàn)如下:

        京東方A(000725.SZ):下跌17.8%;

        TCL科技(000100.SZ):下跌12.4%;

        冠捷科技(000727.SZ):上漲12.7%。

        結(jié)束語

        2021年,各個(gè)行業(yè)擴(kuò)張的原因多種多樣。生物醫(yī)藥、醫(yī)療器械由于疫情導(dǎo)致需求膨脹;鋼鐵、化學(xué)原料、有色金屬,則由于產(chǎn)品價(jià)格上漲;光伏、鋰電池,由于轉(zhuǎn)型清潔能源的大勢(shì)所趨;芯片行業(yè)則由于供不應(yīng)求。此外,顯示器件、被動(dòng)電子元件、芯片行業(yè)的擴(kuò)張,也由于技術(shù)提升、進(jìn)口替代。

        誠(chéng)然,2021年不是某些行業(yè)的好年景,但中國(guó)是個(gè)經(jīng)濟(jì)大國(guó),行業(yè)種類齊全,整體經(jīng)濟(jì)仍充滿韌性。我們有著巨大的內(nèi)外需市場(chǎng),有著充足的勞動(dòng)力,有相當(dāng)數(shù)量的中產(chǎn)階級(jí),有整合全球資源的巨大勢(shì)能,還有著從未放棄追求美好生活的全體國(guó)民。

        2022年,值得期待。

        (作者為《財(cái)經(jīng)》研究員和記者;編輯:李廷禎)

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