楊芹芹　紀(jì)翔

11月10日，《海南省“十四五”建設(shè)國際旅游消費(fèi)中心規(guī)劃》明確加快發(fā)展日用消費(fèi)品免稅市場(chǎng)，推動(dòng)島內(nèi)居民日用消費(fèi)品免稅政策規(guī)劃實(shí)施，出臺(tái)島內(nèi)居民消費(fèi)的“零關(guān)稅”進(jìn)境商品管理辦法，加快覆蓋全島各市縣。萬眾期待的海南島內(nèi)免稅又近了一步。

隨著2020年-2021年島內(nèi)免稅政策的逐步推進(jìn)，預(yù)計(jì)首批免稅清單和島內(nèi)免稅店名單會(huì)相繼推出，先開展第一批試點(diǎn)，后續(xù)范圍會(huì)逐步擴(kuò)大。

政策顯示，島內(nèi)免稅的空間規(guī)劃將覆蓋全島。我們初步估計(jì)，全省19個(gè)市縣有望實(shí)現(xiàn)全覆蓋，19個(gè)市縣均實(shí)現(xiàn)至少一家的免稅店配置，海口、三亞等核心旅游城市或?qū)⒂卸嗉颐舛惖耆腭v。免稅額度方面，參考離島免稅在2020年調(diào)整前的額度水平，結(jié)合海南常住人口為1008萬人，如果能釋放十分之一的體量，初步估計(jì)島內(nèi)免稅的體量約300億元，整體體量與2020年海南離島免稅總銷售額275億元接近。

通過“一負(fù)三正”清單與官方的媒體發(fā)言中得以窺見，入駐免稅的投資主體的基本要求：其一，要有一定的資金實(shí)力，具備良好口碑的全國性企業(yè)以及深耕海南的區(qū)域龍頭;其二，能提供穩(wěn)定海外供貨渠道和優(yōu)質(zhì)的商品，側(cè)重于日用生活必需的快消品;其三，配備一定規(guī)?？捎脕泶娣胚M(jìn)口商品的保稅倉庫。

涉及產(chǎn)業(yè)鏈和相關(guān)標(biāo)的：第一類，已有免稅牌照的公司。全國共有10張牌照，其中，中國中免一家獨(dú)大，行業(yè)龍頭牌照齊全，海南多地開設(shè)門店;四家較早擁有免稅牌照的區(qū)域性龍頭公司——珠海免稅、深圳免稅、中出服免稅、中僑免稅（已注銷）;三家免稅新銳公司在2020年取得免稅牌照，目標(biāo)直指海南（王府井、海南發(fā)展、海汽集團(tuán)）。

第二類，積極布局島內(nèi)免稅的海南本地企業(yè)。

第三類，正在公告申請(qǐng)牌照的上市公司。鑒于免稅賽道優(yōu)質(zhì)，多家上市公司爭(zhēng)相申請(qǐng)免稅牌照，其中多為百貨公司。目前申請(qǐng)免稅牌照的公司有11家：百聯(lián)股份、鄂武商A、嶺南控股、大商股份、歐亞集團(tuán)、南寧百貨、友阿股份、步步高、中百集團(tuán)、東百集團(tuán)、海印股份，申請(qǐng)進(jìn)展仍需進(jìn)一步關(guān)注。

第四類，其他計(jì)劃布局免稅的上市公司。免稅市場(chǎng)規(guī)模龐大，眾多企業(yè)有布局計(jì)劃。目前公開信息中，眾信旅游、新華錦、凱撒旅業(yè)和綠地控股四家上市公司計(jì)劃開展免稅業(yè)務(wù)。

免稅的本質(zhì)是讓利于民，作為海南免稅體系雙輪驅(qū)動(dòng)的重要一環(huán)，推動(dòng)島內(nèi)居民日用消費(fèi)品“零關(guān)稅”是大勢(shì)所趨。島內(nèi)免稅雖是新賽道，但體量和離島免稅相近，前景廣闊。島內(nèi)免稅有望憑借豐富的消費(fèi)場(chǎng)景、便捷的購買流程，有效提振內(nèi)需，激活消費(fèi)潛能。隨著免稅消費(fèi)群體進(jìn)一步擴(kuò)容，相關(guān)經(jīng)營主體將會(huì)迎來新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，增量空間值得期待，百億市場(chǎng)掘金正當(dāng)時(shí)。

學(xué)術(shù)觀點(diǎn)

如何治理僵尸企業(yè)

武漢大學(xué) 李旭超 宋敏

“僵尸企業(yè)債務(wù)支付拖欠與民營企業(yè)全要素生產(chǎn)率”

《世界經(jīng)濟(jì)》2021年第11期

被拖欠賬款是民營企業(yè)發(fā)展的一大阻礙。本文發(fā)現(xiàn)：（1）僵尸企業(yè)的應(yīng)付賬款明顯高于正常企業(yè)，具有債務(wù)支付拖欠的性質(zhì);（2）僵尸企業(yè)顯著拖欠了上游民營企業(yè)的賬款，并且其應(yīng)付賬款主要是拖欠民營企業(yè)的。國有僵尸企業(yè)更容易拖欠上游民營企業(yè)的賬款，而民營企業(yè)自身的市場(chǎng)勢(shì)力強(qiáng)和所在省份的產(chǎn)權(quán)保護(hù)有助于減少被拖欠;（3）僵尸企業(yè)通過商業(yè)信用渠道顯著拉低了上游民營企業(yè)的TFP，債務(wù)支付拖欠通過融資約束機(jī)制產(chǎn)生效率損失。

治理僵尸企業(yè)，既要在僵尸企業(yè)生成過程中防止拖欠民營企業(yè)的債務(wù)，也要在清理僵尸企業(yè)過程中切實(shí)保護(hù)民營企業(yè)的債權(quán)。

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資料來源：《財(cái)經(jīng)》APP