何小民

疫情“黑天鵝”沖擊全球經(jīng)濟(jì)，產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈重構(gòu)，去年，不少行業(yè)、企業(yè)的成績單并不好看。如餐飲和旅游行業(yè)，不少企業(yè)都曾一度迎來生死存亡的至暗時(shí)刻。

硬幣的另一面是，疫情期間，全球央行接力“放水”，貨幣環(huán)境很寬松。

3月底，國有六大行的2020年報(bào)均已發(fā)布，據(jù)國行投研室數(shù)據(jù)，6家銀行的總資產(chǎn)約為124萬億，凈利潤為1.14萬億，分別占全部商業(yè)銀行的46.57%與58.70%，換句話說，六大國有行以不到50%的總資產(chǎn)貢獻(xiàn)了近60%的凈利潤。

凈利率總額1.14萬億，甚至比疫情前2019年的1.13萬億要高，驚嘆之余，不禁要問，它們是如何做到的？

悶聲賺大錢

如前所述，去年六大國有行凈賺1.14萬億，平均日賺31億。具體來說，工商銀行以3159億元繼續(xù)蟬聯(lián)盈利冠軍，也是去年唯一一家凈利潤達(dá)到3000億的銀行，是名副其實(shí)的“宇宙行”。

其次，建設(shè)銀行（2710.5億元）和農(nóng)業(yè)銀行（2159.3億元），也都實(shí)現(xiàn)了2000億凈利潤。只有交通銀行和郵儲(chǔ)銀行2020年凈利潤在1000億以下，其中，郵儲(chǔ)銀行的凈利潤墊底，為643億元，但同比增速遙遙領(lǐng)先，達(dá)到5.38%。

值得一提的是，工行、建行、農(nóng)行、中行4家的平均凈利潤率達(dá)到了35.4%，這是什么概念呢？以大眾公認(rèn)賺錢的地產(chǎn)和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)來看，去年，中國前四大地產(chǎn)公司的凈利潤合計(jì)為1844億元，平均凈利率11.4%，而阿里、騰訊、京東、字節(jié)跳動(dòng)四大互聯(lián)網(wǎng)巨頭的凈利潤為3574億元，平均凈利率為19.5%，這意味著兩大行業(yè)的平均凈利潤率加起來都達(dá)不到4大國有大行的水平。

國有大行到底是靠什么賺錢？答案依舊是存貸利差，六大行利息凈收入占營業(yè)收入的比例平均為76.11%，其中，郵儲(chǔ)銀行和農(nóng)業(yè)銀行的占比在8成以上。

凈息差是利息凈收入與生息資產(chǎn)總額的比值，是評(píng)價(jià)商業(yè)銀行生息資產(chǎn)收益能力和資產(chǎn)負(fù)債管理能力的重要指標(biāo)。近年來，隨著利率市場(chǎng)化進(jìn)程加快，宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，銀行業(yè)凈息差水平逐步收窄趨勢(shì)明顯。

去年，又因?yàn)橘J款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）下行以及國家要求加大向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利力度，讓六大行的凈息差進(jìn)一步收窄，2020年，工行、建行、郵儲(chǔ)銀行的凈息差的同比下降幅度較大，均超過10個(gè)基點(diǎn)，可以看到，六大行凈息差在2%以上的有4家，分別為郵儲(chǔ)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、工商銀行。

不過，凈息差變窄并沒有影響國有六大行的分紅比例，和往年一樣，六大國有行依舊保持平均30%左右的分紅比例，算是給中小投資者的安慰。

2020年六大國有銀行分紅合計(jì)3407.03億元，工行、建行、中行、農(nóng)行4家的分紅金額超過500億，其中，工行合計(jì)派現(xiàn)948.04億元為六大行中分紅最高銀行。

盡管疫情沒有妨礙國有大行賺錢，但還是在它們的資產(chǎn)質(zhì)量上留下了烙印。去年，六大國有行的資產(chǎn)不良率都有不同程度地上浮。值得注意的是，去年整個(gè)商業(yè)銀行的不良貸款率其實(shí)是略有改善的，下降了0.02個(gè)百分點(diǎn)。但是六大國有行的不良貸款率較2019年卻上升0.12個(gè)百分點(diǎn)。具體來說，交行的不良率最高達(dá)到1.67%，且去年上升最快，達(dá)到0.2個(gè)百分點(diǎn)，工行、建行、農(nóng)行的分別在0.15個(gè)百分點(diǎn)左右。

背后和去年銀行業(yè)加大對(duì)不良貸款處置有關(guān)。根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù)，銀行業(yè)全年共處置不良資產(chǎn)3.02萬億元，總量為歷年來最高。其中，六大行2020年共計(jì)處置不良貸款4675億元，僅工商銀行就處置了2716億元，超過其他五大行處置金額的總和。

船大也好掉頭

當(dāng)下，銀行的數(shù)字化已經(jīng)是未來的主流趨勢(shì)，各大銀行都在爭(zhēng)相布局。隨著大數(shù)據(jù)風(fēng)控、智能存款、線上貸款秒批、智能投顧等的應(yīng)用，意味著，數(shù)字化技術(shù)已經(jīng)應(yīng)用于銀行的前端業(yè)務(wù)、后端風(fēng)控，銀行數(shù)字化開始逐步落地。

阿里、騰訊、京東、字節(jié)跳動(dòng)四大互聯(lián)網(wǎng)巨頭的凈利潤為3574億元，平均凈利率為19.5%，這意味著兩大行業(yè)的平均凈利潤率加起來都達(dá)不到4大國有大行的水平。

一般來說，國有大行資產(chǎn)規(guī)模大，員工和網(wǎng)店多，機(jī)構(gòu)臃腫，數(shù)字化轉(zhuǎn)型難度大，即常說的船大難掉頭，但從2020年，六大國有大行的數(shù)據(jù)來看，現(xiàn)實(shí)并非如此。

銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，信息科技先行。六大行的年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，六大國有行2020年科技投入總計(jì)956.86億元。而根據(jù)3月初，中國銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹清曾在國新辦新聞發(fā)布會(huì)上透露，去年銀行業(yè)機(jī)構(gòu)信息科技資金總投入為2078億元，這意味著，六大國有行的金融科技投入占全銀行業(yè)投入的近一半，可見行業(yè)分化程度。

眾所周知，六大國有行除了郵儲(chǔ)銀行外，其余5家都成立了金融科技子公司，服務(wù)母公司銀行的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，其中，建行早在2018年就成立，如今注冊(cè)資本達(dá)到16億元，成為國有行中最早成立金融科技子公司，且子公司注冊(cè)資本最高的銀行。

從去年的數(shù)據(jù)來看，工行、建行的金融科技投入資金均超過220億，占營收的3%左右，在全銀行業(yè)中領(lǐng)跑，而交通銀行2020年信息科技投入最低，僅為工行、建行的1/4。

除了資金的投入，金融科技人員的配置也是近年來銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型的標(biāo)配動(dòng)作，翻閱各大銀行的校招、社招計(jì)劃，金融科技人才招聘比例明顯提升，如去年郵儲(chǔ)銀行的金融科技員工人數(shù)翻倍，而工行、建行的金融科技員工總數(shù)都已過萬，其中，建行為1.3萬，工行達(dá)到3.5萬，占員工總數(shù)的8%。值得注意的是，工行的金融科技子公司比建行晚成立一年，可見，“宇宙行”對(duì)金融科技投入的力度和速度。

這一點(diǎn)在銀行內(nèi)部的薪酬水平上也有有體現(xiàn)，在國有大行銀行內(nèi)部，首席風(fēng)險(xiǎn)官、首席信息官的薪酬往往都超過100萬，高于行長和董事長的薪酬水平。

隨著國有大行金融科技的投入，數(shù)字化轉(zhuǎn)型的進(jìn)度也在加快，帶來的連鎖反應(yīng)是，國有行對(duì)傳統(tǒng)基礎(chǔ)業(yè)務(wù)的改造加快了，網(wǎng)點(diǎn)和基礎(chǔ)員工減少。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道統(tǒng)計(jì)，2016-2020年六家大行，這四年之間大行網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量已從10.93萬個(gè)縮減至10.66萬個(gè)，共減少2667個(gè)網(wǎng)點(diǎn)。相對(duì)于國有大行10萬的網(wǎng)點(diǎn)總數(shù)而言，不到3000的減量似乎可以忽略不計(jì)。

但裁員的似乎不小。根據(jù)國行投研室的數(shù)據(jù)，過去5年，工行、建行、農(nóng)行、中行和交行5家銀行的員工人數(shù)合計(jì)減少約8萬人，其中，農(nóng)行裁員最多，為37698人，其次為工行和建行，分別為21962人、12811人。

此外，國有大行的轉(zhuǎn)型還可體現(xiàn)在業(yè)務(wù)的多元化，即往綜合性銀行方向發(fā)展。如除郵儲(chǔ)銀行外，其余5大行均擁有香港投行平臺(tái)、金融資產(chǎn)投資子公司、公募基金、金融租賃以及保險(xiǎn)等五大牌照，多元化布局意圖明顯。

2020年，最亮眼的成績莫過于國有大行理財(cái)子公司的發(fā)展，資管新規(guī)落地以來，銀行理子公司迎來政策機(jī)遇，可以看到，國有大行均在2019年下半年成立了理財(cái)子公司，如今，僅一年多的時(shí)間，2020年，6家國有銀行理財(cái)子公司均實(shí)現(xiàn)盈利，凈利潤合計(jì)40.41億元，不僅如此，目前已有郵儲(chǔ)銀行、工行兩家的理財(cái)子公司，即中郵理財(cái)、工銀理財(cái)?shù)馁Y產(chǎn)管理規(guī)模突破萬億。

不難看出，國有大行在數(shù)字化轉(zhuǎn)型和綜合性發(fā)展方向上，已經(jīng)展現(xiàn)了一定的前景。

強(qiáng)者恒強(qiáng)的背后

銀行是規(guī)模效應(yīng)的行業(yè)，一直以來，國有大行就憑著其天然的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，總能抵擋經(jīng)濟(jì)低谷期帶來的沖擊，這次疫情也不例外，只是，此次六大國有行能在疫情沖擊全球經(jīng)濟(jì)的情況下，依舊能如此業(yè)績，還有更復(fù)雜的因素。

去年，因應(yīng)對(duì)疫情的沖擊，全球各國央行放水，全球信貸環(huán)境寬松，流動(dòng)性充裕是大背景，這意味著銀行特別是國有大行更能輕易，且低成本地獲得資金，這對(duì)于以利息差為主要收入的國有大行而言，十分重要。

國有大行賺錢的另一個(gè)法寶是擁有大量穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)客群，這些人抗外部風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，這也是疫情不影響國有大行營收的一個(gè)重要基礎(chǔ)。而真正讓國有大行能在疫情中凈利潤不降反升的原因是，業(yè)務(wù)盈利結(jié)構(gòu)特征。

眾所周知，近年來，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，對(duì)公業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)也在無形中上升，而政府逐步加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)讓利的力度，對(duì)公業(yè)務(wù)的盈利空間被壓縮，如此一來，對(duì)公業(yè)務(wù)不再是一門好賺錢的業(yè)務(wù)，可以看到，無論是對(duì)小微企業(yè)的貸款，還是涉及制造業(yè)企業(yè)的中長期貸款等，這些常見的公司類業(yè)務(wù)都是監(jiān)管有明確的考核指標(biāo)，要求銀行特別是國有大行去做。

當(dāng)然，在經(jīng)濟(jì)下行時(shí)，另一類公司業(yè)務(wù)—房地產(chǎn)貸款是各大銀行都樂于投放的，以至于投放傾向太明顯，監(jiān)管在2020年12月31日發(fā)布的《關(guān)于建立銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)房地產(chǎn)貸款集中度管理制度的通知》，對(duì)各類銀行的房地產(chǎn)貸款業(yè)務(wù)提出上限，其中國有六大行、國開行的房地產(chǎn)貸款占比上限為40%。

農(nóng)行裁員最多，為37698人，其次為工行和建行，分別為21962人、12811人。

在疫情沖擊下，向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利的力度加大，對(duì)公業(yè)務(wù)的盈利空間進(jìn)一步壓縮，勉強(qiáng)靠房地產(chǎn)貸款業(yè)務(wù)支撐，倘若國有銀行依舊是以對(duì)公業(yè)務(wù)為主，去年的盈利能力可想而知。

現(xiàn)實(shí)是，在六大國有行的業(yè)務(wù)盈利結(jié)構(gòu)中，零售業(yè)務(wù)平均貢獻(xiàn)了約五成的營收和利潤，穩(wěn)住了盈利大局。具體來看，郵儲(chǔ)銀行零售條線貢獻(xiàn)近70%的營收，遠(yuǎn)超有著“零售之王”的招行（58%），建行零售條線貢獻(xiàn)了利潤的61.21%，高于另一零售大行平安銀行（61.10%）。這意味著，零售業(yè)務(wù)才是國有大行賺錢的法寶。這也是近年來，各大銀行都在加碼零售業(yè)務(wù)的原因。

當(dāng)然，國有大行在零售業(yè)務(wù)上的競(jìng)爭(zhēng)也十分激烈。細(xì)數(shù)一下，不僅有招行、平安銀行兩大零售股份行；還有集齊支付、信貸和銀行牌照的螞蟻金服、京東數(shù)科、度小滿金融等互聯(lián)網(wǎng)巨頭的金融平臺(tái)，它們擁有客戶黏性極強(qiáng)的生態(tài)圈，完全有能力與銀行爭(zhēng)奪高價(jià)值零售客戶；更有中小銀行通過消費(fèi)金融公司、互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，突破地域限制，異地展業(yè)拓展零售業(yè)務(wù)。

從去年以來，從網(wǎng)絡(luò)小貸新規(guī)、到商業(yè)銀行法修訂、商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)存貸業(yè)務(wù)的新規(guī)等，外界會(huì)發(fā)現(xiàn)，中小銀行異地展業(yè)被禁止、商業(yè)銀行的互聯(lián)網(wǎng)存款產(chǎn)品被下架、互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務(wù)被監(jiān)管，螞蟻金服等互聯(lián)網(wǎng)巨頭更受到來自網(wǎng)絡(luò)小貸新規(guī)、金融控股公司監(jiān)督管理暫行辦法、平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的反壟斷指南等多重監(jiān)管，未來這些平臺(tái)去金融化經(jīng)營是大概率事件。

回過頭來，這一系列的金融監(jiān)管落地，似乎都不太涉及國有大行，即便是前面提到的針對(duì)房地產(chǎn)貸款的集中度監(jiān)管，國有大行享受的個(gè)人住房貸款占比上限也是最高級(jí)別的，且從2020年的數(shù)據(jù)來看，也只有建行和郵儲(chǔ)銀行超標(biāo)了。換句話說，這些看似與國有大行關(guān)系不大的金融監(jiān)管，卻無形中讓在他們?cè)诹闶蹣I(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)中處于有利地位。

如今，銀行的數(shù)字化轉(zhuǎn)型已是確定的主流趨勢(shì)，國有大行在金融科技投入上有著絕對(duì)性優(yōu)勢(shì)，隨著金融科技對(duì)銀行業(yè)務(wù)改造的深入，國有大行未來“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的局面或?qū)⒌玫竭M(jìn)一步強(qiáng)化。