在席卷全球的金融危機中，美國保險業(yè)因承保了數(shù)額巨大的高風險的次級抵押貸款保險、次級債券擔保保險，且在資本市場購買了大量的次級債券，成為此次金融危機形成的一個重要推波助瀾者，并因此在金融危機中遭受重創(chuàng)。國際保險業(yè)巨頭——美國保險集團（AIG）甚至頻臨破產(chǎn)，美聯(lián)儲不得不斥資850億美元接管了AIG，以避免其陷于破產(chǎn)。由此產(chǎn)生的蝴蝶效應，使正處在快速發(fā)展階段和加大開放力度的中國保險業(yè)受到了一定的沖擊和不利影響。

一、金融危機對保險業(yè)影響的背景

（一）以AIG財務(wù)危機為例

1.金融危機的演變

2008年3月，美國第五大投資銀行貝爾斯登因瀕臨破產(chǎn)被摩根大通收購，同年9月，全美最大的兩家住房抵押貸款融資機構(gòu)“房利美”和“房地美”由政府接管，美國第四大投資銀行雷曼兄弟申請破產(chǎn)，擁有94年歷史的美林公司也在壓力下匆忙把自己賣給了美國銀行;2008年9月16日，美國政府宣布緊急接管AIG，美聯(lián)儲注資850億美元，以避免其陷于破產(chǎn)。至此，本輪金融危機在橫掃投行、商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的同時，也終于波及了保險行業(yè)。

2.AIG瀕臨破產(chǎn)發(fā)生財務(wù)危機的主要原因分析：

1）資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)出現(xiàn)問題是發(fā)生財務(wù)危機的直接原因。造成AIG財務(wù)危機的一大源頭是復雜的金融衍生品，直接推手則是流動性危機。公開信息顯示，AIG的主體—保險業(yè)務(wù)相對正常，真正的危機來自于一系列信用違約交換等金融衍生品交易，以及流動性缺乏導致的額外信貸成本。

2）抵押貸款證券化和信用違約掉期是發(fā)生財務(wù)危機的導火索。此前，AIG在多份財報中指出，公司業(yè)績虧損主要是因為住宅抵押貸款支持債券的市場價格下跌、信用違約上升以及資本市場疲弱。特別是旗下的AIGFP（AIG金融產(chǎn)品公司）出售的信用違約掉期合約產(chǎn)品（Credit Default Swap，CDS）給公司帶來了巨額虧損。

3）AIG作為保險公司卻過多的涉足房地產(chǎn)金融市場也是誘因之一。AIG全面涉足了房地產(chǎn)金融的各個領(lǐng)域，一旦房地產(chǎn)價格下滑，按揭貸款違約率上升，房地產(chǎn)資金鏈斷裂的風險會迅速蔓延到其他相關(guān)領(lǐng)域，導致?lián)p失呈幾何級數(shù)增長。

4）美國政府對金融機構(gòu)的監(jiān)管缺位是引發(fā)財務(wù)危機的系統(tǒng)性風險。與其他總部在美國的金融機構(gòu)（例如投資銀行、商業(yè)借貸公司）的類似子公司相比，美國政府對總部位于倫敦的AIGFP監(jiān)管力度更松。同時，AIGFP進行的CDS等衍生品交易是不受金融監(jiān)管的，OTS對AIGFP只進行了“有針對性地審查”，并未仔細審查。

（二）在金融危機中保險業(yè)扮演的角色分析

從AIG的財務(wù)危機案例中，可以看出保險業(yè)在金融危機形成利益關(guān)系鏈中扮演了多重角色：

1.保險公司作為金融市場的重要資金供給者和投資者，購買了大量的次級抵押債券，是次級債券的重要投資者之一。

2.保險公司作為傳統(tǒng)的抵押貸款保險提供者，在放貸機構(gòu)放松貸款條件的前提下，仍向信用程度和收入水平較低的貸款者提供按揭貸款保險，更加增強了放貸機構(gòu)的信心。

3.保險公司作為重要的信用擔保機構(gòu)無視潛在的巨大風險，為次級債券提供保險，主要包括單一風險保險和信用違約掉期（CDS），從而在ABS和CDO等次級債衍生品華麗的包裝上又貼上了“安全”的標志，這不僅大幅提高了次級債券的信用等級，而且大大增強了投資者的信心。

二、金融危機對我國保險業(yè)的影響

雖然從一定程度上講，我國保險市場對外開放程度較低，全球金融危機對中國保險業(yè)的影響相對有限，但在美國金融市場持續(xù)動蕩和金融危機迅速向全球蔓延的大環(huán)境下，我國的保險業(yè)也受到以下幾個方面的影響：

（一）潛在消費者對保險業(yè)的市場信心下降

由于保險產(chǎn)品的特殊性，消費者對保險業(yè)或保險公司的信心對保險業(yè)發(fā)展具有至關(guān)重要的意義。在此次危機中，AIG遭受重創(chuàng)，瑞士再保險公司、荷蘭全球人壽保險集團（AEGON）、英國英杰華（Aviva）等世界知名保險公司也都遭受了不同程度的損失。美國保險業(yè)集體受創(chuàng)，許多公司甚至陷入危機，這無疑給國內(nèi)潛在的保險產(chǎn)品消費者造成了“保險公司不保險”的印象，并進一步打擊公眾對保險業(yè)的市場信心。

（二）增加保險業(yè)特別是壽險的利率風險

為了穩(wěn)定國內(nèi)金融市場，央行宣布從2008年9月16日和25日起降低一年期人民幣貸款基準利率和調(diào)低除工、農(nóng)、中、建、交、郵政儲蓄銀行外，其他存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率。這是我國從2004年-2008年首次同時下調(diào)“雙率”。為減少金融危機對我國金融市場的影響，央行隨后又在一個季度內(nèi)四次下調(diào)存貸款利率。而作為保險公司，尤其是壽險公司主要風險之一的“利率風險”，在2007年利率上調(diào)和2008年下半年之后利率下調(diào)的情況下，必然直面利率風險甚至利差損的問題。

（三）導致我國保險業(yè)境內(nèi)外投資收益下滑

因金融危機導致全球股市持續(xù)低迷，我國保險業(yè)投資收益和各保險公司凈利潤大幅下降。雖然我國保險公司直接持有次級債券和破產(chǎn)或陷入危機的金融機構(gòu)的股票和債券等相對有限，但還是受到一定影響。同時，由于我國的部分金融機構(gòu)通過QDII或其他形式參與境外金融資產(chǎn)投資，一旦所投資的境外金融資產(chǎn)發(fā)生風險，不僅直接影響參與投資的境內(nèi)金融機構(gòu)，還間接影響參股或購買這些境內(nèi)金融機構(gòu)及其資產(chǎn)的保險公司。

（四）導致保險業(yè)務(wù)增長放緩

美國、西歐、日本等國家經(jīng)濟的衰退或停滯影響了我國的外貿(mào)出口和外商投資，造成人民幣的升值，我國的出口貿(mào)易減少;金融危機影響我國金融業(yè)的盈利能力和安全性;受金融危機影響，我國開始放松貨幣政策，降低利率和存款準備金率，由此加劇我國經(jīng)濟和金融環(huán)境的不確定性。由于保險需求與經(jīng)濟和金融市場環(huán)境息息相關(guān)，此次金融危機對我國的經(jīng)濟和金融環(huán)境帶來了一定程度上的消極影響和不確定性因素，從而影響我國保險業(yè)的增長速度放緩。

三、我國保險業(yè)應對金融危機的策略

金融危機不僅給發(fā)達國家的保險業(yè)帶來慘痛的教訓，也給我國保險業(yè)改革發(fā)展帶來深刻的啟示。面對危機，中國保險業(yè)所要做的是從中總結(jié)經(jīng)驗，吸取教訓，采取有效措施防范和化解金融風險，防止災難的再次發(fā)生。

（一）理性經(jīng)營，重在“保障”

我國保險業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營可從以下幾方面著手：以健康的風險文化和理念為前提，樹立起貫穿全員和全過程的全面風險管理理念，培育自上而下的風險管理氛圍;采取定性和定量相結(jié)合的方式，運用風險量化模型和量化指標，合理地評估風險;完善公司治理機制，建立全方位、全過程的風險管理組織架構(gòu);健全科學、嚴密的風險內(nèi)部控制制度;防范保險業(yè)所面臨的風險，還要構(gòu)筑金融風險傳播的防火墻，既要防止保險風險向其他金融領(lǐng)域傳遞，影響國家金融穩(wěn)定和安全，又要避免和降低其他金融領(lǐng)域的風險對保險業(yè)發(fā)展造成的影響。

（二）應專注保險主業(yè)，混業(yè)經(jīng)營需謹慎

現(xiàn)今，全球范圍內(nèi)金融市場自由化程度越來越高，各國金融混業(yè)經(jīng)營趨勢也愈演愈烈。中國保險業(yè)的發(fā)展是在我國處于并將長期處于社會主義初級階段的基本國情之下，應堅持走中國特色社會主義的發(fā)展道路，我國各保險集團（公司）特別是在安邦保險、天安保險被托管后更要注意現(xiàn)階段仍需專注保險主業(yè)，大力推動保險專業(yè)化經(jīng)營，加強保險從業(yè)人員專業(yè)知識培訓和能力提升，畢竟保險業(yè)復蘇時間還太短，對我國保險經(jīng)營的規(guī)律認識還不夠，相關(guān)從業(yè)人員缺乏經(jīng)驗，還不是盲目擴張到其他產(chǎn)業(yè)的時候。

（三）應培育負責有效的信用評級機構(gòu)

當前，我國信用評級機構(gòu)尚處于發(fā)展初級階段，還比較弱小、稚嫩。隨著無擔保公司債和各類金融衍生產(chǎn)品的逐步發(fā)展，信用評級機構(gòu)在我國資本市場的地位將日益顯著，在平衡金融市場和控制金融風險方面將發(fā)揮不可替代的作用。因此，應該建立健全恰當?shù)募顧C制和并且營造適當?shù)母偁幁h(huán)境，促使信用評級機構(gòu)真正做到對投資者負責，有效預警系統(tǒng)性風險，成為金融市場風控定價和風險控制的核心部門。

（四）應建立健全保險監(jiān)管措施，防范風險轉(zhuǎn)移和轉(zhuǎn)嫁

隨著保險業(yè)的快速發(fā)展，保險業(yè)在整個金融體系中的作用也將進一步提高，對金融市場和金融穩(wěn)定的影響也越來越大。目前，我國保險業(yè)存在著償付能力不足風險、運營風險、誠信風險、投資風險等。尤其投資風險對整個金融市場的影響和沖擊必須密切

關(guān)注，加強防范。要進一步加強風險預警和風險控制，在提高國際化程度的過程中應以保障行業(yè)安全和穩(wěn)定為前提。

四、結(jié)論

金融是整個國民經(jīng)濟的命脈，金融體系的穩(wěn)定和效率對國家的繁榮與昌盛至關(guān)重要，保險業(yè)作為關(guān)乎國計民生的金融行業(yè)，國家及相關(guān)監(jiān)管部門有必要對其進行較為嚴格而密切的監(jiān)管，對市場加以正確的引導和規(guī)范，以保證其穩(wěn)健發(fā)展，維護社會經(jīng)濟的穩(wěn)定與安全。

綜上所述，我國保險業(yè)應當充分認識對外開放、投資渠道拓寬的機遇和挑戰(zhàn)，創(chuàng)新和多元化的利與弊，在做好風險防控、保障市場穩(wěn)定的根本前提下，繼續(xù)穩(wěn)步推進保險業(yè)的改革與發(fā)展，要善于捕捉和把握機遇，努力變不利因素為有利因素，化危為機，使保險行業(yè)科學發(fā)展的內(nèi)生機制更加健全，保險監(jiān)管防范風險的制度體系更加完善，實現(xiàn)保險業(yè)發(fā)展的新突破，不斷增強保險業(yè)可持續(xù)發(fā)展的能力。

參考文獻

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作者簡介：周瑤，女，河北蠡縣人，天津財經(jīng)大學在職研究生在讀，主修金融專業(yè)。