胡東輝

監(jiān)管部門的離職人員能不能入股擬上市公司？沒想到這個問題過去一直沒有明文規(guī)定，成了一個漏洞。近期，有媒體報道證監(jiān)會系統(tǒng)離職人員突擊入股擬上市公司，讓這個問題浮出水面，引發(fā)各方關(guān)注，也引起了證監(jiān)會的高度重視。證監(jiān)會表示要全面排查在審企業(yè)，對存在系統(tǒng)離職人員入股情形的，加強(qiáng)核查披露，從嚴(yán)審核把關(guān)，同時正抓緊補(bǔ)齊制度短板，規(guī)范系統(tǒng)離職人員入股行為。

入股擬上市公司是技術(shù)活

擬上市公司的原始股權(quán)，一直是個香餑餑，拿到就意味著一夜暴富，因此誰都想要。但不是所有擬上市公司都能如愿以償成功上市的，能夠上市的終究是少數(shù)，所以很多人并不敢入股未上市公司。入股擬上市公司長期以來一直是一種風(fēng)險投資，因為投資失敗的概率很高，血本無歸并不罕見。即便是專業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)，投資擬上市公司的成功比例也并不高，往往投資5家能有1家上市，就算很成功了，因為成功1家所獲得的投資收益一般都足以覆蓋另外4家投資失敗的成本。所以，入股擬上市公司，是一門技術(shù)活，沒有看上去那么容易成功。

想走捷徑入股擬上市公司企圖一夜暴富的人，很多人都掉進(jìn)了坑里，進(jìn)退兩難。事情往往就是這么吊詭，真正能上市的擬上市公司，一般人是沒有機(jī)會入股的，而能讓一般人入股的公司，往往都上不了市，十之八九都是騙局。曾經(jīng)一度有很多推銷所謂擬上市公司股權(quán)的中介機(jī)構(gòu)，推銷的都是上不了市的公司股權(quán)，可以說都是騙局。道理很簡單，能上市，他們干嗎自己不投，要讓肥水流入外人田？專業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)不缺入股擬上市公司的機(jī)會，但也面臨很多陷阱，因此甄別是機(jī)會還是陷阱，就是一項基本功。有時候過于謹(jǐn)慎，錯過真正的機(jī)會也是有的。

特殊身份確保精準(zhǔn)入股

投資界最著名的投資失敗案例，是曾經(jīng)有兩家電商公司的投資機(jī)會放在了一家專業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)面前，一家是背靠國際電商巨頭eBay的易趣，另一家是當(dāng)時還沒有名氣的淘寶，結(jié)果放棄了淘寶，投了易趣，最后連腸子都悔青了。還有一家投資機(jī)構(gòu)，在拼多多還叫拼好貨的時候，覺得電商的市場已經(jīng)瓜分完畢，拼多多不會有什么前途，便放棄了入股機(jī)會，結(jié)果也是后悔不已。可見精準(zhǔn)入股是很難的一件事，很多人只看到了成功的案例，卻看不到還有更多的失敗案例。其實成功的背后往往有更多的失敗，只是大家都把眼睛盯著成功案例而已。

如此來看，是不是入股擬上市公司算不上以權(quán)謀私？話卻不能這么說，如果是普通人，適用投資有風(fēng)險，入股需謹(jǐn)慎。但如果是監(jiān)管系統(tǒng)的人員，就沒那么簡單了。前深交所工作人員、發(fā)審委兼職委員馮小樹，突擊入股魚躍醫(yī)療、三川智慧、寶萊特等3家擬上市公司，彈無虛發(fā)，全部成功上市，以200萬元的初始投資額，累計獲利2.48億元。他真有火眼金睛能掐會算嗎？還不是利用了職務(wù)便利，所以才能精準(zhǔn)入股。擬上市公司之所以歡迎他入股，也是因為看中了他的特殊身份，能夠為公司順利上市助上一臂之力。

離職入股是變相權(quán)錢交易

那么監(jiān)管系統(tǒng)的離職人員入股擬上市公司是不是就沒什么問題了？顯然也不是?，F(xiàn)在對很多離職干部再從事原來業(yè)務(wù)范圍的工作是有很多限制的，就是因為雖然離職了，但還有影響力。擬上市公司憑什么愿意讓監(jiān)管系統(tǒng)的離職人員入股？還不是看中了他的人脈關(guān)系還在，還是可以施加影響的，至少可以打聽到一些消息。投之以桃，報之以李是人之常情，離職人員既然要入股擬上市公司，也是希望入股公司能盡快上市的，所以也不可能不出力，而出力就是變相的權(quán)錢交易。所以，這就算不上是正常的投資行為。

亡羊補(bǔ)牢，猶未晚也。證監(jiān)會現(xiàn)在抓緊補(bǔ)齊制度短板，研究制定禁止系統(tǒng)離職人員不當(dāng)入股擬上市公司的制度規(guī)定，明確不當(dāng)入股情形，研究離職人員入股禁止期要求，很有必要。有媒體報道“證監(jiān)會系統(tǒng)離職人員投資入股擬上市企業(yè)的，證監(jiān)會一律不予受理，已受理的暫停審核”。證監(jiān)會澄清說報道不實，均正常受理。這個說法與“全面排查在審企業(yè)，對存在系統(tǒng)離職人員入股情形的，加強(qiáng)核查披露，從嚴(yán)審核把關(guān)”存在矛盾，如果是正常受理，為什么要區(qū)別對待，“從嚴(yán)審核把關(guān)”呢？

（本文提及個股僅做分析，不做投資建議。）