行業(yè)主題基金：理財(cái)?shù)摹按髿⑵鳌?/h1>
2021-04-20 06:00:25魏也
投資與理財(cái) 2021年2期
魏也
看好某個(gè)行業(yè)，想買基金投資這個(gè)行業(yè)，該怎么選基金？通過基金名字，我們能看出一些端倪。比如說帶有人工智能、國企改革、5G概念、醫(yī)療、新能源這類字眼的，基本都是行業(yè)主題基金。這類基金相較于其他股票基金或者混合基金來說，特性更加鮮明，風(fēng)險(xiǎn)性和收益性更高，受行業(yè)、策略等的影響比較大。比如，你強(qiáng)烈看好新能源汽車產(chǎn)業(yè)，買入新能源汽車行業(yè)主題基金，就等于讓基金經(jīng)理幫你買了這個(gè)行業(yè)的一攬子股票。
選準(zhǔn)行業(yè)最重要
行業(yè)主題基金和我們常說的雞蛋分籃子裝，分散風(fēng)險(xiǎn)的投資理念不同，這類基金強(qiáng)調(diào)的就是集中持倉某個(gè)行業(yè)內(nèi)的個(gè)股，因此它的表現(xiàn)與這個(gè)行業(yè)息息相關(guān)。行業(yè)漲，它也漲；行業(yè)跌了，它也很難逃過下跌的命運(yùn)。
選好行業(yè)主題基金的核心在于，看這個(gè)基金所投資的行業(yè)是不是當(dāng)下市場的熱點(diǎn)，以及這個(gè)主題是否具有長期可持續(xù)性。比如2015年，“互聯(lián)網(wǎng)+”被寫入政府工作報(bào)告以后，投資“互聯(lián)網(wǎng)+”主題的基金——匯添富移動(dòng)互聯(lián)股票，在2015年的回報(bào)高達(dá)75.62%，而同期滬深300指數(shù)只上漲了5.58%。比如去年新能源大火，很多只新能源主題基金都實(shí)現(xiàn)了收益翻倍。
當(dāng)然，行業(yè)主題基金的收益彈性是比較高的，跌起來的時(shí)候也很嚇人。2015年下半年，一些行業(yè)主題基金甚至跌去了大半凈值。
怎么選行業(yè)呢？不同行業(yè)的企業(yè)，賺錢的難易程度不同，基金的表現(xiàn)也迥然不同。像白酒行業(yè)，其上市公司的毛利率都是50%以上。而這樣的毛利率，在制造業(yè)、銀行業(yè)等公司里是不可能的。這兩年白酒行業(yè)的主題基金，契合了消費(fèi)升級(jí)的概念，其長期表現(xiàn)就非常優(yōu)異，有些行業(yè)不好，其主題指數(shù)的表現(xiàn)就很差。因此，買行業(yè)主題基金，最重要的就是選擇“賽道”。
就當(dāng)前來說，行業(yè)主題基金有三大“賽道”最熱，它們分別是醫(yī)藥行業(yè)主題基金、消費(fèi)行業(yè)主題基金和新能源行業(yè)主題基金。
醫(yī)藥行業(yè)主題基金：長期布局好“賽道”的利器
“我在生活中接觸時(shí)間最長、消費(fèi)數(shù)量最大的股票賺錢最多！”股神巴菲特在伯克希爾公司2019年股東大會(huì)上這么說。
大消費(fèi)行業(yè)中包括眾多細(xì)分“賽道”，牛股層出不窮。2020年白酒行情繼續(xù)爆發(fā)，“吃肉”也不亦快哉……消費(fèi)主題基金再次成為了市場的大熱門。
不少人認(rèn)為，人們對(duì)美好生活的追求驅(qū)動(dòng)消費(fèi)升級(jí)的時(shí)代背景下，不論是必選消費(fèi)還是可選消費(fèi)，都可能成為2021年的主要“賽道”。
國內(nèi)首只消費(fèi)主題基金華寶寶康消費(fèi)品成立于2011年，2016年后，此類基金迎來規(guī)模和數(shù)量上的爆發(fā)增長，截至2020年三季度末總數(shù)達(dá)到 108 只。消費(fèi)出長牛，因此各家基金公司也是紛紛派出明星基金經(jīng)理坐鎮(zhèn)，好手云集。
華寶證券在2020年11月底發(fā)布《消費(fèi)主題基金精選及投資標(biāo)簽刻畫》的研究報(bào)告，從4個(gè)方面著手分析消費(fèi)主題基金：一是業(yè)績分析，包括超額收益、超額收益穩(wěn)定性、 最大回撤情況； 二是行業(yè)純度及細(xì)分行業(yè)配置偏好；三是超額收益來源歸因，具體包括行業(yè)超額和選股超額；四是風(fēng)格特征，包括倉位、集中度、換手率、行業(yè)變動(dòng)度、風(fēng)格因子暴露度。綜合分析，認(rèn)為以下 5 只基金整體較優(yōu)。
易方達(dá)中小盤：高倉位，消費(fèi)純度近一年有所升高； 行情適應(yīng)能力強(qiáng)，有較好的超額收益穩(wěn)定性和回撤控制管理能力；在行業(yè)配置、選股上均有超額來源， 注重選股盈利質(zhì)量，長期超配白酒，在白酒上選股能力較強(qiáng)。
富國消費(fèi)主題：高倉運(yùn)作，消費(fèi)純度較高；行情適應(yīng)能力強(qiáng)，同時(shí)也有較好的回撤控制管理能力；在白酒、醫(yī)藥、啤酒等多個(gè)細(xì)分行業(yè)有超配，行業(yè)配置、選股上均有超額收益來源。
匯添富消費(fèi)行業(yè)：極端行情下?lián)駮r(shí)降倉，消費(fèi)純度較高，有穩(wěn)定的超額收益能力，行情適應(yīng)性較強(qiáng)；長期在白酒、家電行業(yè)超配，近期在醫(yī)藥板塊有所超配，行業(yè)配置、選股上均有超額收益來源。
景順長城內(nèi)需增長：高倉運(yùn)作，消費(fèi)純度較高；行情適應(yīng)能力較強(qiáng)，同時(shí)也有較好的回撤控制管理能力；長期超配白酒、農(nóng)業(yè)板塊，主要依靠行業(yè)配置獲取超額收益；注重選股盈利質(zhì)量，估值容忍度較高。
華安生態(tài)優(yōu)先：高倉運(yùn)作，消費(fèi)純度較高，有較好的回撤控制管理能力； 不依賴于長期超配白酒，在超市、畜牧養(yǎng)殖、旅游零售、電商、醫(yī)藥等多個(gè)板塊均衡超配，選股能力較強(qiáng)，并且有較明顯的細(xì)分行業(yè)切換。
另外，華寶證券認(rèn)為中歐品質(zhì)消費(fèi)、 鵬華產(chǎn)業(yè)精選、浙商大數(shù)據(jù)智選消費(fèi)、易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)也值得關(guān)注。
消費(fèi)行業(yè)主題基金：“喝酒吃肉”不亦快哉
A股有個(gè)名詞，叫“喝酒吃藥”。貴州茅臺(tái)有多牛就不用說了，醫(yī)藥板塊誕生了很多大牛股，比如恒瑞醫(yī)藥、云南白藥、東阿阿膠，等等。
醫(yī)藥屬于特殊行業(yè)，隨著人們生活水平的提高，如果生病了，一定會(huì)盡自己所能，用最好的藥。因此，醫(yī)藥行業(yè)是大牛股輩出之地，業(yè)績長期保持穩(wěn)定增長是醫(yī)藥股走牛的直接驅(qū)動(dòng)力。
截至2020年 10 月末，醫(yī)藥行業(yè)在A股的市值已經(jīng)高達(dá)6.94萬億元，占A股總市值的 8.68%。另一方面，醫(yī)藥行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域多，申萬醫(yī)藥板塊由 314 家公司構(gòu)成，涵蓋了化學(xué)制藥、生物制品、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)、中藥和醫(yī)藥商業(yè)幾大領(lǐng)域，不同企業(yè)的經(jīng)營范圍和盈利模式差別大，反映在股價(jià)上表現(xiàn)差異極大，給普通投資者的標(biāo)的挑選帶來了難度。買基金，則可以讓基金經(jīng)理幫我們選股票。
東莞證券在2020年11月發(fā)布了《醫(yī)藥行業(yè)主題基金：長期布局好賽道的利器》的研究報(bào)告指出，從申萬醫(yī)藥指數(shù)2003年設(shè)立以來的17年來看，有5個(gè)年份收益低于滬深 300 指數(shù)，分別為2004年、2005年、2006年、2011年、2014年和2016年，相對(duì)指數(shù)的年度戰(zhàn)勝率為70.6%，醫(yī)藥行業(yè)無疑是好的賽道。從這個(gè)角度出發(fā)，如果投資者只是想要選擇跑贏大盤的醫(yī)藥基金，那么醫(yī)藥指數(shù)基金就是不錯(cuò)的選擇。
2010年市場上第一只醫(yī)藥行業(yè)主題基金孕育而生，經(jīng)過10年的發(fā)展，當(dāng)前市場上共有131只醫(yī)藥基金（按份額層面統(tǒng)計(jì)），通過不同的策略進(jìn)行醫(yī)藥行業(yè)的主題投資。截至2020年10月末，這些醫(yī)藥基金最近1年的平均漲幅高達(dá)63%，遠(yuǎn)超同期滬深300指數(shù)26.5%的漲幅，一度成為最熱門的主題行業(yè)基金之一。在巨大的漲幅背后是，申萬醫(yī)藥指數(shù)高達(dá)43倍的PE，居于最近10年78%的歷史估值高分位，該指數(shù)最近10年P(guān)E均值為38.8倍，最低值為24倍，最高值為74倍。醫(yī)藥行業(yè)受到政策變動(dòng)的影響較大，雖然衡量風(fēng)險(xiǎn)收益比的夏普比率歷史上高于滬深300指數(shù)，但歷史上醫(yī)藥行業(yè)在不同年份的表現(xiàn)差別較大，最近3年、5年和10年行業(yè)的波動(dòng)率都高于滬深300指數(shù)。
醫(yī)藥行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域眾多，可選投資標(biāo)的充足，未來仍具備廣大的成長空間和投資價(jià)值。歷史上申萬醫(yī)藥行業(yè)對(duì)滬深300的年度戰(zhàn)勝率高，但當(dāng)前估值處于歷史高位。從被動(dòng)投資策略和主動(dòng)投資策略的比較分析可以發(fā)現(xiàn)，過去5年主動(dòng)投資策略的超額收益明顯，但基金經(jīng)理資質(zhì)良莠不齊，管理經(jīng)驗(yàn)豐富而專注的基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品業(yè)績穩(wěn)定性更佳，可作為中長期投資之選。當(dāng)前醫(yī)藥行業(yè)估值處于歷史 78%高位，短期市場對(duì)板塊存在一定分歧，加之本身波動(dòng)性相對(duì)滬深300 指數(shù)較大，采取定投的方式進(jìn)行長期投資，可在一定程度上分散風(fēng)險(xiǎn)。
具體產(chǎn)品方面，建議從產(chǎn)品成立時(shí)間、 業(yè)績戰(zhàn)勝率、 基金經(jīng)理的管理期限、 基金業(yè)績、風(fēng)控和規(guī)模等角度進(jìn)行綜合考量，選擇1年、3年和5年業(yè)績都戰(zhàn)勝同類，并且成立時(shí)間比較早、 經(jīng)歷了完整牛熊周期的產(chǎn)品。如易方達(dá)醫(yī)療保健，該產(chǎn)品是市場上最早一批醫(yī)藥行業(yè)主題基金，最近1年、3年和5年業(yè)績皆處于同策略的前50%，基金經(jīng)理管理產(chǎn)品超過4年，基金經(jīng)理管理的 4 只產(chǎn)品皆集中于醫(yī)藥行業(yè)，最近1年的年化波動(dòng)率低于同類平均， 下行風(fēng)險(xiǎn)略高于同類平均。公司在醫(yī)藥行業(yè)基金布局較早，主動(dòng)投資策略和被動(dòng)投資策略產(chǎn)品均有豐富的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)。
新能源車主題基金還能“上車”嗎
新能源是2020年股市最火的板塊之一。
新能源包括新能源和新能源汽車兩大產(chǎn)業(yè)鏈。新能源產(chǎn)業(yè)鏈包括風(fēng)電、光伏、垃圾發(fā)電、生物質(zhì)、儲(chǔ)能等，主要是光伏的投資前景較好；光伏行業(yè)分為硅料、硅片、電池片、組件。新能源車產(chǎn)業(yè)鏈分為上游資源、中游零部件和下游整車。新能源汽車股火了，帶動(dòng)相關(guān)主題基金業(yè)績大爆發(fā)?；乜椿饦I(yè)績排行榜，2020年上半年被醫(yī)藥主題基金“霸屏”，下半年卻已經(jīng)被重倉新能源的產(chǎn)品占據(jù)半壁江山了，廣發(fā)高端制造、農(nóng)銀匯理工業(yè)4.0、農(nóng)銀匯理新能源等年內(nèi)收益均已翻倍。
那么，現(xiàn)在還能買新能源主題基金嗎？如果想買新能源汽車主題基金，具體哪些產(chǎn)品合適？
機(jī)構(gòu)普遍看好新能源的長線，但是短期內(nèi)不少人覺得追新能源的風(fēng)險(xiǎn)有些大。對(duì)于已經(jīng)持有新能源主題基金的投資者，有些機(jī)構(gòu)甚至提議可以適度減減倉，落袋為安。
那么，如果長期看好新能源板塊，哪些主題基金值得關(guān)注呢？
華寶證券2020年9月發(fā)布研究報(bào)告，認(rèn)為4只產(chǎn)品值得關(guān)注：申萬菱信新能源汽車、國泰智能汽車、農(nóng)銀匯理新能源主題和嘉實(shí)新能源新材料A。3個(gè)月后，農(nóng)銀新能源主題以163.49%收益率奪得2020年基金收益亞軍，僅次于也是由趙詣管理的同門基金農(nóng)銀工業(yè)4.0混合。
我們來看看這4只基金的特點(diǎn)吧。
申萬菱信新能源汽車。基金經(jīng)理任琳娜，新能源車概念純度高，其他倉位主配光伏和電子，基金經(jīng)理在同類對(duì)標(biāo)產(chǎn)品中任職時(shí)間相對(duì)較長，過往超額收益良好，在新能源車板塊內(nèi)主要配置產(chǎn)業(yè)鏈上游的動(dòng)力電池領(lǐng)域，個(gè)股選擇能力良好；長期保持高倉位，在極端行情下會(huì)調(diào)整倉位， 5-10 倍的雙邊換手率。持倉風(fēng)格為大盤成長，注重個(gè)股的盈利能力和成長性，同時(shí)對(duì)估值的容忍度相對(duì)較高。
國泰智能汽車?；鸾?jīng)理王陽，新能源車純度高，剩余倉位主要配置于汽車和電子等相關(guān)行業(yè)，過往超額收益良好，在新能源車板塊內(nèi)配置比較均衡，會(huì)結(jié)合市場變化，調(diào)整子行業(yè)持倉配比，不同子行業(yè)內(nèi)選股勝率高，說明基金經(jīng)理在不同子行業(yè)均有較深度的研究；長期保持高倉位、高集中度，雙邊換手率小于 5 倍；持倉風(fēng)格為大盤風(fēng)格，重視個(gè)股的盈利能力，個(gè)股成長性中等，對(duì)估值的容忍度較高。
農(nóng)銀匯理新能源主題?；鸾?jīng)理趙詣，基金經(jīng)理任職時(shí)間較短，但任職以來新能源車純度較高，過往超額收益良好，且回撤控制在同類產(chǎn)品中領(lǐng)先，在板塊內(nèi)選股的超額收益和勝率均較高，值得關(guān)注。
嘉實(shí)新能源新材料A?；鸾?jīng)理姚志鵬，任職時(shí)間較長，任職以來超額收益和回撤控制均優(yōu)秀， 主要投資于新能源車和光伏， 在板塊內(nèi)選股能力較強(qiáng)，值得關(guān)注。
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選好行業(yè)主題基金的核心在于，看這個(gè)基金所投資的行業(yè)是不是當(dāng)下市場的熱點(diǎn)，以及這個(gè)主題是否具有長期可持續(xù)性。比如2015年，“互聯(lián)網(wǎng)+”被寫入政府工作報(bào)告以后，投資“互聯(lián)網(wǎng)+”主題的基金——匯添富移動(dòng)互聯(lián)股票，在2015年的回報(bào)高達(dá)75.62%，而同期滬深300指數(shù)只上漲了5.58%。比如去年新能源大火，很多只新能源主題基金都實(shí)現(xiàn)了收益翻倍。
當(dāng)然，行業(yè)主題基金的收益彈性是比較高的，跌起來的時(shí)候也很嚇人。2015年下半年，一些行業(yè)主題基金甚至跌去了大半凈值。
怎么選行業(yè)呢？不同行業(yè)的企業(yè)，賺錢的難易程度不同，基金的表現(xiàn)也迥然不同。像白酒行業(yè)，其上市公司的毛利率都是50%以上。而這樣的毛利率，在制造業(yè)、銀行業(yè)等公司里是不可能的。這兩年白酒行業(yè)的主題基金，契合了消費(fèi)升級(jí)的概念，其長期表現(xiàn)就非常優(yōu)異，有些行業(yè)不好，其主題指數(shù)的表現(xiàn)就很差。因此，買行業(yè)主題基金，最重要的就是選擇“賽道”。
就當(dāng)前來說，行業(yè)主題基金有三大“賽道”最熱，它們分別是醫(yī)藥行業(yè)主題基金、消費(fèi)行業(yè)主題基金和新能源行業(yè)主題基金。
醫(yī)藥行業(yè)主題基金：長期布局好“賽道”的利器
“我在生活中接觸時(shí)間最長、消費(fèi)數(shù)量最大的股票賺錢最多！”股神巴菲特在伯克希爾公司2019年股東大會(huì)上這么說。
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不少人認(rèn)為，人們對(duì)美好生活的追求驅(qū)動(dòng)消費(fèi)升級(jí)的時(shí)代背景下，不論是必選消費(fèi)還是可選消費(fèi)，都可能成為2021年的主要“賽道”。
國內(nèi)首只消費(fèi)主題基金華寶寶康消費(fèi)品成立于2011年，2016年后，此類基金迎來規(guī)模和數(shù)量上的爆發(fā)增長，截至2020年三季度末總數(shù)達(dá)到 108 只。消費(fèi)出長牛，因此各家基金公司也是紛紛派出明星基金經(jīng)理坐鎮(zhèn)，好手云集。
華寶證券在2020年11月底發(fā)布《消費(fèi)主題基金精選及投資標(biāo)簽刻畫》的研究報(bào)告，從4個(gè)方面著手分析消費(fèi)主題基金：一是業(yè)績分析，包括超額收益、超額收益穩(wěn)定性、 最大回撤情況； 二是行業(yè)純度及細(xì)分行業(yè)配置偏好；三是超額收益來源歸因，具體包括行業(yè)超額和選股超額；四是風(fēng)格特征，包括倉位、集中度、換手率、行業(yè)變動(dòng)度、風(fēng)格因子暴露度。綜合分析，認(rèn)為以下 5 只基金整體較優(yōu)。
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富國消費(fèi)主題：高倉運(yùn)作，消費(fèi)純度較高；行情適應(yīng)能力強(qiáng)，同時(shí)也有較好的回撤控制管理能力；在白酒、醫(yī)藥、啤酒等多個(gè)細(xì)分行業(yè)有超配，行業(yè)配置、選股上均有超額收益來源。
匯添富消費(fèi)行業(yè)：極端行情下?lián)駮r(shí)降倉，消費(fèi)純度較高，有穩(wěn)定的超額收益能力，行情適應(yīng)性較強(qiáng)；長期在白酒、家電行業(yè)超配，近期在醫(yī)藥板塊有所超配，行業(yè)配置、選股上均有超額收益來源。
景順長城內(nèi)需增長：高倉運(yùn)作，消費(fèi)純度較高；行情適應(yīng)能力較強(qiáng)，同時(shí)也有較好的回撤控制管理能力；長期超配白酒、農(nóng)業(yè)板塊，主要依靠行業(yè)配置獲取超額收益；注重選股盈利質(zhì)量，估值容忍度較高。
華安生態(tài)優(yōu)先：高倉運(yùn)作，消費(fèi)純度較高，有較好的回撤控制管理能力； 不依賴于長期超配白酒，在超市、畜牧養(yǎng)殖、旅游零售、電商、醫(yī)藥等多個(gè)板塊均衡超配，選股能力較強(qiáng)，并且有較明顯的細(xì)分行業(yè)切換。
另外，華寶證券認(rèn)為中歐品質(zhì)消費(fèi)、 鵬華產(chǎn)業(yè)精選、浙商大數(shù)據(jù)智選消費(fèi)、易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)也值得關(guān)注。
消費(fèi)行業(yè)主題基金：“喝酒吃肉”不亦快哉
A股有個(gè)名詞，叫“喝酒吃藥”。貴州茅臺(tái)有多牛就不用說了，醫(yī)藥板塊誕生了很多大牛股，比如恒瑞醫(yī)藥、云南白藥、東阿阿膠，等等。
醫(yī)藥屬于特殊行業(yè)，隨著人們生活水平的提高，如果生病了，一定會(huì)盡自己所能，用最好的藥。因此，醫(yī)藥行業(yè)是大牛股輩出之地，業(yè)績長期保持穩(wěn)定增長是醫(yī)藥股走牛的直接驅(qū)動(dòng)力。
截至2020年 10 月末，醫(yī)藥行業(yè)在A股的市值已經(jīng)高達(dá)6.94萬億元，占A股總市值的 8.68%。另一方面，醫(yī)藥行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域多，申萬醫(yī)藥板塊由 314 家公司構(gòu)成，涵蓋了化學(xué)制藥、生物制品、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)、中藥和醫(yī)藥商業(yè)幾大領(lǐng)域，不同企業(yè)的經(jīng)營范圍和盈利模式差別大，反映在股價(jià)上表現(xiàn)差異極大，給普通投資者的標(biāo)的挑選帶來了難度。買基金，則可以讓基金經(jīng)理幫我們選股票。
東莞證券在2020年11月發(fā)布了《醫(yī)藥行業(yè)主題基金：長期布局好賽道的利器》的研究報(bào)告指出，從申萬醫(yī)藥指數(shù)2003年設(shè)立以來的17年來看，有5個(gè)年份收益低于滬深 300 指數(shù)，分別為2004年、2005年、2006年、2011年、2014年和2016年，相對(duì)指數(shù)的年度戰(zhàn)勝率為70.6%，醫(yī)藥行業(yè)無疑是好的賽道。從這個(gè)角度出發(fā)，如果投資者只是想要選擇跑贏大盤的醫(yī)藥基金，那么醫(yī)藥指數(shù)基金就是不錯(cuò)的選擇。
2010年市場上第一只醫(yī)藥行業(yè)主題基金孕育而生，經(jīng)過10年的發(fā)展，當(dāng)前市場上共有131只醫(yī)藥基金（按份額層面統(tǒng)計(jì)），通過不同的策略進(jìn)行醫(yī)藥行業(yè)的主題投資。截至2020年10月末，這些醫(yī)藥基金最近1年的平均漲幅高達(dá)63%，遠(yuǎn)超同期滬深300指數(shù)26.5%的漲幅，一度成為最熱門的主題行業(yè)基金之一。在巨大的漲幅背后是，申萬醫(yī)藥指數(shù)高達(dá)43倍的PE，居于最近10年78%的歷史估值高分位，該指數(shù)最近10年P(guān)E均值為38.8倍，最低值為24倍，最高值為74倍。醫(yī)藥行業(yè)受到政策變動(dòng)的影響較大，雖然衡量風(fēng)險(xiǎn)收益比的夏普比率歷史上高于滬深300指數(shù)，但歷史上醫(yī)藥行業(yè)在不同年份的表現(xiàn)差別較大，最近3年、5年和10年行業(yè)的波動(dòng)率都高于滬深300指數(shù)。
醫(yī)藥行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域眾多，可選投資標(biāo)的充足，未來仍具備廣大的成長空間和投資價(jià)值。歷史上申萬醫(yī)藥行業(yè)對(duì)滬深300的年度戰(zhàn)勝率高，但當(dāng)前估值處于歷史高位。從被動(dòng)投資策略和主動(dòng)投資策略的比較分析可以發(fā)現(xiàn)，過去5年主動(dòng)投資策略的超額收益明顯，但基金經(jīng)理資質(zhì)良莠不齊，管理經(jīng)驗(yàn)豐富而專注的基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品業(yè)績穩(wěn)定性更佳，可作為中長期投資之選。當(dāng)前醫(yī)藥行業(yè)估值處于歷史 78%高位，短期市場對(duì)板塊存在一定分歧，加之本身波動(dòng)性相對(duì)滬深300 指數(shù)較大，采取定投的方式進(jìn)行長期投資，可在一定程度上分散風(fēng)險(xiǎn)。
具體產(chǎn)品方面，建議從產(chǎn)品成立時(shí)間、 業(yè)績戰(zhàn)勝率、 基金經(jīng)理的管理期限、 基金業(yè)績、風(fēng)控和規(guī)模等角度進(jìn)行綜合考量，選擇1年、3年和5年業(yè)績都戰(zhàn)勝同類，并且成立時(shí)間比較早、 經(jīng)歷了完整牛熊周期的產(chǎn)品。如易方達(dá)醫(yī)療保健，該產(chǎn)品是市場上最早一批醫(yī)藥行業(yè)主題基金，最近1年、3年和5年業(yè)績皆處于同策略的前50%，基金經(jīng)理管理產(chǎn)品超過4年，基金經(jīng)理管理的 4 只產(chǎn)品皆集中于醫(yī)藥行業(yè)，最近1年的年化波動(dòng)率低于同類平均， 下行風(fēng)險(xiǎn)略高于同類平均。公司在醫(yī)藥行業(yè)基金布局較早，主動(dòng)投資策略和被動(dòng)投資策略產(chǎn)品均有豐富的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)。
新能源車主題基金還能“上車”嗎
新能源是2020年股市最火的板塊之一。
新能源包括新能源和新能源汽車兩大產(chǎn)業(yè)鏈。新能源產(chǎn)業(yè)鏈包括風(fēng)電、光伏、垃圾發(fā)電、生物質(zhì)、儲(chǔ)能等，主要是光伏的投資前景較好；光伏行業(yè)分為硅料、硅片、電池片、組件。新能源車產(chǎn)業(yè)鏈分為上游資源、中游零部件和下游整車。新能源汽車股火了，帶動(dòng)相關(guān)主題基金業(yè)績大爆發(fā)?；乜椿饦I(yè)績排行榜，2020年上半年被醫(yī)藥主題基金“霸屏”，下半年卻已經(jīng)被重倉新能源的產(chǎn)品占據(jù)半壁江山了，廣發(fā)高端制造、農(nóng)銀匯理工業(yè)4.0、農(nóng)銀匯理新能源等年內(nèi)收益均已翻倍。
那么，現(xiàn)在還能買新能源主題基金嗎？如果想買新能源汽車主題基金，具體哪些產(chǎn)品合適？
機(jī)構(gòu)普遍看好新能源的長線，但是短期內(nèi)不少人覺得追新能源的風(fēng)險(xiǎn)有些大。對(duì)于已經(jīng)持有新能源主題基金的投資者，有些機(jī)構(gòu)甚至提議可以適度減減倉，落袋為安。
那么，如果長期看好新能源板塊，哪些主題基金值得關(guān)注呢？
華寶證券2020年9月發(fā)布研究報(bào)告，認(rèn)為4只產(chǎn)品值得關(guān)注：申萬菱信新能源汽車、國泰智能汽車、農(nóng)銀匯理新能源主題和嘉實(shí)新能源新材料A。3個(gè)月后，農(nóng)銀新能源主題以163.49%收益率奪得2020年基金收益亞軍，僅次于也是由趙詣管理的同門基金農(nóng)銀工業(yè)4.0混合。
我們來看看這4只基金的特點(diǎn)吧。
申萬菱信新能源汽車。基金經(jīng)理任琳娜，新能源車概念純度高，其他倉位主配光伏和電子，基金經(jīng)理在同類對(duì)標(biāo)產(chǎn)品中任職時(shí)間相對(duì)較長，過往超額收益良好，在新能源車板塊內(nèi)主要配置產(chǎn)業(yè)鏈上游的動(dòng)力電池領(lǐng)域，個(gè)股選擇能力良好；長期保持高倉位，在極端行情下會(huì)調(diào)整倉位， 5-10 倍的雙邊換手率。持倉風(fēng)格為大盤成長，注重個(gè)股的盈利能力和成長性，同時(shí)對(duì)估值的容忍度相對(duì)較高。
國泰智能汽車?；鸾?jīng)理王陽，新能源車純度高，剩余倉位主要配置于汽車和電子等相關(guān)行業(yè)，過往超額收益良好，在新能源車板塊內(nèi)配置比較均衡，會(huì)結(jié)合市場變化，調(diào)整子行業(yè)持倉配比，不同子行業(yè)內(nèi)選股勝率高，說明基金經(jīng)理在不同子行業(yè)均有較深度的研究；長期保持高倉位、高集中度，雙邊換手率小于 5 倍；持倉風(fēng)格為大盤風(fēng)格，重視個(gè)股的盈利能力，個(gè)股成長性中等，對(duì)估值的容忍度較高。
農(nóng)銀匯理新能源主題?；鸾?jīng)理趙詣，基金經(jīng)理任職時(shí)間較短，但任職以來新能源車純度較高，過往超額收益良好，且回撤控制在同類產(chǎn)品中領(lǐng)先，在板塊內(nèi)選股的超額收益和勝率均較高，值得關(guān)注。
嘉實(shí)新能源新材料A?；鸾?jīng)理姚志鵬，任職時(shí)間較長，任職以來超額收益和回撤控制均優(yōu)秀， 主要投資于新能源車和光伏， 在板塊內(nèi)選股能力較強(qiáng)，值得關(guān)注。
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