金圓桌ESG信息披露課題組 陳欣 季明 等

從上市公司在ESG報(bào)告暴露的六大問(wèn)題不難看出，我國(guó)上市企業(yè)的ESG發(fā)展情況仍十分薄弱。這一現(xiàn)狀背后有著深刻的原因。而近一個(gè)時(shí)期以來(lái)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)生的諸多重大事件提醒我們，采取有效舉措、切實(shí)推進(jìn)ESG發(fā)展已不容延宕。

上市公司認(rèn)知不足

從上市公司在ESG報(bào)告暴露的六大問(wèn)題不難看出，我國(guó)上市企業(yè)的ESG發(fā)展情況仍十分薄弱，究其本質(zhì)，是企業(yè)對(duì)于ESG重要性的認(rèn)識(shí)不足，或在認(rèn)識(shí)上有所偏差。

對(duì)國(guó)內(nèi)許多上市公司而言，ESG報(bào)告的發(fā)布更類似于企業(yè)一年一度的文案編寫工作，而不是被重視的數(shù)據(jù)報(bào)告。不論是企業(yè)年報(bào)中涉及的社會(huì)責(zé)任相關(guān)情況，還是單獨(dú)發(fā)布社會(huì)責(zé)任報(bào)告，都會(huì)出現(xiàn)連續(xù)幾年報(bào)告的文字內(nèi)容雷同或是僅略作修改的情況。這樣的ESG內(nèi)容披露只是面子工程，是對(duì)披露要求的一種應(yīng)付，暴露了企業(yè)對(duì)ESG認(rèn)識(shí)的薄弱。

一些公司的董事會(huì)還僅僅停留在只重視提升經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的發(fā)展理念上，用短期的投入與收益的目光去看待提高ESG績(jī)效管理，認(rèn)為費(fèi)力不討好;這些公司離綠色、可持續(xù)發(fā)展理念的公司治理觀、發(fā)展觀還有很大距離。還有一些企業(yè)盡管對(duì)ESG的發(fā)展和披露有一定認(rèn)識(shí)，但仍較為表面，少有企業(yè)認(rèn)識(shí)到ESG的投資是自身的風(fēng)險(xiǎn)管控，是企業(yè)的特種保險(xiǎn);更少企業(yè)認(rèn)識(shí)到ESG投資能增強(qiáng)自身發(fā)展的穩(wěn)定性，也有助于長(zhǎng)期效益的提升。

當(dāng)前上市公司ESG現(xiàn)狀還暴露了公司內(nèi)部管理上的短板，即缺乏健全的ESG績(jī)效管理系統(tǒng)。這導(dǎo)致了日常性的數(shù)據(jù)收集無(wú)法實(shí)現(xiàn)，從而無(wú)法進(jìn)行系統(tǒng)性的統(tǒng)計(jì)與整合，在這樣缺乏詳細(xì)數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，遑論通過(guò)數(shù)據(jù)可視化的方式，將企業(yè)的ESG績(jī)效簡(jiǎn)潔明了地呈現(xiàn)給讀者。

ESG實(shí)踐具現(xiàn)實(shí)意義

詳細(xì)可信的ESG披露是企業(yè)透明度的體現(xiàn)，而披露內(nèi)容中的ESG實(shí)踐表現(xiàn)則代表著企業(yè)的社會(huì)聲譽(yù)和治理能力，這在一定程度上也是企業(yè)運(yùn)營(yíng)的穩(wěn)定性、低風(fēng)險(xiǎn)性和少波動(dòng)性的體現(xiàn)。有分析指出，ESG表現(xiàn)較佳的企業(yè)，其現(xiàn)金回報(bào)率與穩(wěn)定度都相對(duì)較高。在ESG投資逐步興起的背景下，企業(yè)ESG表現(xiàn)的改善、ESG評(píng)級(jí)結(jié)果的提升給其市值增長(zhǎng)也會(huì)帶來(lái)幫助。新冠肺炎疫情暴露的社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)，也說(shuō)明了ESG表現(xiàn)對(duì)于企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的重要意義。

同時(shí)，ESG表現(xiàn)也并不單純只是維護(hù)市值增長(zhǎng)的工具，其本身對(duì)于企業(yè)有著更深的影響與意義。比如通過(guò)對(duì)員工權(quán)益的保障，提升內(nèi)部員工的滿意度，可以激發(fā)員工的積極性，增強(qiáng)員工黏性，提高企業(yè)內(nèi)部的人力資本;通過(guò)提升供應(yīng)商等合作方的滿意度，對(duì)于企業(yè)的供應(yīng)鏈管理也是有百利而無(wú)一弊;當(dāng)企業(yè)優(yōu)秀的ESG形象得以樹(shù)立，顧客對(duì)于該企業(yè)或品牌的忠誠(chéng)度和滿意度也會(huì)提升，從而刺激顧客對(duì)該企業(yè)產(chǎn)品進(jìn)行消費(fèi);另外，ESG表現(xiàn)也可能成為其它企業(yè)和機(jī)構(gòu)選擇合作或資助對(duì)象時(shí)的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)，優(yōu)異的ESG表現(xiàn)可以給企業(yè)帶來(lái)更多的發(fā)展機(jī)會(huì)。

推進(jìn)ESG發(fā)展不容延宕

ESG在內(nèi)地的發(fā)展依處較為初級(jí)的階段，但近一個(gè)時(shí)期以來(lái)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)生的諸多大事件都提醒著我們，推進(jìn)ESG發(fā)展已刻不容緩。

黨的十九大報(bào)告指出，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段。習(xí)近平總書(shū)記指出，高質(zhì)量發(fā)展是創(chuàng)新成為第一動(dòng)力、協(xié)調(diào)成為內(nèi)生特點(diǎn)、綠色成為普遍形態(tài)、開(kāi)放成為必由之路、共享成為根本目的的發(fā)展。ESG的理念與之不謀而合。除此之外，習(xí)近平主席還為中國(guó)的碳排放設(shè)定了硬指標(biāo)，二氧化碳排放力爭(zhēng)于2030年前達(dá)到峰值，并努力爭(zhēng)取2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和。ESG中的環(huán)境維度也與之相對(duì)應(yīng)。

此外，2020年的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上，也提出想要進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量，就要完善上市公司治理制度規(guī)則，提高信息透明度和披露質(zhì)量?？梢?jiàn)黨和政府對(duì)于ESG的重視程度在近年達(dá)到了新的高度。

在氣候變化和疫情帶來(lái)的雙重風(fēng)險(xiǎn)之下，良好的ESG表現(xiàn)可以幫助企業(yè)更好地抵御外部風(fēng)險(xiǎn)，有利于實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)。中國(guó)作為全球溫室氣體排放量居前的國(guó)家，企業(yè)污染整治能力的提升迫在眉睫。在如今的疫后時(shí)期，除了低碳治理上的挑戰(zhàn)，面對(duì)被疫情加劇的社會(huì)不平等，企業(yè)也需要積極采取行動(dòng)。

聚力打造ESG新發(fā)展格局

鑒于對(duì)于我國(guó)的ESG發(fā)展現(xiàn)狀、背后存在的原因以及當(dāng)前的迫切性分析，建議可從四個(gè)方面著手，加快實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)ESG發(fā)展的推動(dòng)和支持。

強(qiáng)化信息披露政策引導(dǎo)

最重要的是依靠自上而下的政策推動(dòng)，也就是通過(guò)強(qiáng)制性的ESG信披政策，督促企業(yè)必須披露ESG報(bào)告。

根據(jù)近年來(lái)出臺(tái)的政策，其實(shí)可以看出上市公司ESG報(bào)告的強(qiáng)制披露已是一種顯見(jiàn)的趨勢(shì)。七部委2016年就出臺(tái)《構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見(jiàn)》，計(jì)劃到2020年所有上市公司強(qiáng)制披露環(huán)境信息。

資本市場(chǎng)方面，2018年，證監(jiān)會(huì)發(fā)布修訂版的《上市公司治理準(zhǔn)則》，強(qiáng)調(diào)了“確立環(huán)境、社會(huì)責(zé)任和公司治理信息披露的基本框架”。2020年9月，深交所新修訂《上市公司信息披露工作考核辦法》，補(bǔ)充了對(duì)“履行社會(huì)責(zé)任的披露情況”的考核;9月25日，上交所發(fā)布《上海證券交易所科創(chuàng)板上市公司自律監(jiān)管規(guī)則適用指引第2號(hào)——自愿信息披露》，將“環(huán)境、社會(huì)責(zé)任和公司治理”納入自愿信息披露的范圍。

雖然現(xiàn)在仍未有ESG報(bào)告強(qiáng)制披露政策的發(fā)布，但是在這種明確的趨勢(shì)之下，相關(guān)的披露指引政策終會(huì)到來(lái)，上市公司應(yīng)提前為ESG披露做好積極準(zhǔn)備。

加大政策扶持激勵(lì)ESG實(shí)踐

除了強(qiáng)制性的ESG信息披露政策硬性推動(dòng)措施外，可以同時(shí)考慮通過(guò)政策激勵(lì)等軟性方式，實(shí)現(xiàn)企業(yè)對(duì)ESG治理的推動(dòng)。

對(duì)一些企業(yè)來(lái)說(shuō)，進(jìn)行ESG治理意味著管理成本的增加，但卻不能確保ESG投入一定能夠給企業(yè)帶來(lái)回報(bào)。這可能會(huì)成為企業(yè)不愿意發(fā)展ESG，或者猶豫是否對(duì)ESG進(jìn)行更多投入的理由之一。針對(duì)這一可能的問(wèn)題，政策制定上可以考慮通過(guò)稅收減免、融資便利、貸款利率補(bǔ)貼或是政府支持等方式，鼓勵(lì)企業(yè)踐行ESG理念。

通過(guò)這些財(cái)務(wù)或機(jī)會(huì)資源上的激勵(lì)機(jī)制，ESG表現(xiàn)優(yōu)秀的企業(yè)可以通過(guò)其它途徑彌補(bǔ)在ESG上投入的成本，甚至獲得更大的發(fā)展機(jī)會(huì)。從這方面來(lái)看，政策上的激勵(lì)可以使企業(yè)不再吝惜對(duì)ESG的投入，也更有動(dòng)力進(jìn)行ESG治理。

優(yōu)化ESG評(píng)價(jià)考核指標(biāo)

國(guó)內(nèi)的ESG評(píng)價(jià)考核應(yīng)當(dāng)根據(jù)國(guó)情進(jìn)行指標(biāo)上的調(diào)整，以適應(yīng)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和資本市場(chǎng)特色。雖然現(xiàn)行的國(guó)際ESG指標(biāo)具有一定的普適性，但對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)仍存在一定的不適應(yīng)性，無(wú)法用于準(zhǔn)確衡量中國(guó)企業(yè)的ESG表現(xiàn)。

一方面，國(guó)際ESG指標(biāo)體系基本遵循歐美國(guó)家的資本市場(chǎng)原則和標(biāo)準(zhǔn)，但必須考慮到我國(guó)尚處于ESG發(fā)展初級(jí)階段的實(shí)情，很多指標(biāo)對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)來(lái)說(shuō)并不適用。另一方面，國(guó)際指標(biāo)難以體現(xiàn)國(guó)內(nèi)企業(yè)ESG發(fā)展上的特色，比如扶貧等中國(guó)特色的績(jī)效，這也會(huì)導(dǎo)致在進(jìn)行國(guó)際ESG比較時(shí)，中國(guó)企業(yè)的ESG表現(xiàn)會(huì)由于指標(biāo)的不適用性而獲得更低的評(píng)級(jí)結(jié)果，喪失橫向比較的意義。

因此，國(guó)內(nèi)的ESG考核體系應(yīng)在借鑒國(guó)際理念的基礎(chǔ)之上，充分納入本土化的考量，反映中國(guó)市場(chǎng)的特色，以及社會(huì)輿論與國(guó)內(nèi)投資者關(guān)心的問(wèn)題，建立對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)有更高適用性的本土ESG評(píng)價(jià)考核體系。

善用第三方數(shù)據(jù)及績(jī)效管理

除了第三方ESG評(píng)級(jí)體系的完善，中國(guó)大型企業(yè)、上市公司也需要在ESG管理上主動(dòng)尋求第三方支持，借力第三方數(shù)據(jù)及績(jī)效管理系統(tǒng)。

我國(guó)企業(yè)的ESG發(fā)展仍處于起步階段，不少企業(yè)迫切需要ESG數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施的支持，以協(xié)助其建立ESG工作體系，完成系統(tǒng)性的ESG數(shù)據(jù)及信息的收集和測(cè)算;同時(shí)，對(duì)ESG數(shù)據(jù)的實(shí)時(shí)追蹤管理不僅有利于風(fēng)險(xiǎn)防控，也有利于進(jìn)行精益管理，促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

并且，相對(duì)于企業(yè)內(nèi)部對(duì)于ESG數(shù)據(jù)及績(jī)效的單獨(dú)管理，第三方提供的ESG管理系統(tǒng)更加公正客觀，可以協(xié)助企業(yè)改善ESG短板、推進(jìn)ESG治理效率，從而提高ESG評(píng)級(jí)表現(xiàn)，有助于企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的提升。

在此基礎(chǔ)上，也應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行ESG報(bào)告的第三方獨(dú)立鑒證，通過(guò)這一方式增加企業(yè)報(bào)告的可信度，提升外界對(duì)企業(yè)的信心。