劃轉(zhuǎn)國(guó)有資本充實(shí)社?；鸬娜舾伤伎?/h1>
2021-04-15 02:26:10余少祥
中國(guó)社會(huì)保障 2021年5期
■文／余少祥
2017 年11 月，國(guó)務(wù)院印發(fā)《劃轉(zhuǎn)部分國(guó)有資本充實(shí)社保基金實(shí)施方案》，從2018 年開(kāi)始試點(diǎn)到2020 年末，中央政府共劃轉(zhuǎn)93 家中央企業(yè)和中央金融機(jī)構(gòu)國(guó)有資本總額1.68 萬(wàn)億元。劃轉(zhuǎn)工作事關(guān)我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度設(shè)計(jì)和財(cái)務(wù)安排，牽涉諸多方面利益格局的調(diào)整，又與國(guó)資改革、國(guó)企改革、金融市場(chǎng)發(fā)展等有著緊密的聯(lián)系，探索出一條資本收益的分配方案，對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下財(cái)政分配理論的拓展和衍生具有十分重要的意義和作用。
社會(huì)各界尤其是國(guó)有企業(yè)必須統(tǒng)一認(rèn)識(shí)
為什么要統(tǒng)一認(rèn)識(shí)？劃轉(zhuǎn)部分國(guó)有資本補(bǔ)充社?；鸬挠懻搹?997 年我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)統(tǒng)賬結(jié)合制度設(shè)立之初就開(kāi)始了，但這項(xiàng)改革一直沒(méi)有啟動(dòng)。雖然2009 年出臺(tái)了國(guó)有股減、轉(zhuǎn)持補(bǔ)充社?；鸱桨福珡娜珖?guó)社?；鸸嫉臄?shù)據(jù)來(lái)看，每年僅有幾十億元。財(cái)政部也曾牽頭成立“劃轉(zhuǎn)部分國(guó)有資產(chǎn)充實(shí)社?；鸸ぷ餍〗M”，由于社會(huì)上沒(méi)有達(dá)成共識(shí)，尤其是國(guó)有企業(yè)認(rèn)識(shí)不足，最終未能落實(shí)。這次國(guó)有資本劃轉(zhuǎn)社?；?，找到了國(guó)企幫助政府服務(wù)社會(huì)的恰當(dāng)路徑，為我國(guó)公有制產(chǎn)權(quán)模式創(chuàng)新提供了有益的嘗試和實(shí)踐場(chǎng)景。
國(guó)有資本補(bǔ)充社?；鹗莾斶€歷史欠債的必須。1997 年前，我國(guó)職工不繳納養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)，在他們退休后這一段時(shí)間是視同繳費(fèi)的，養(yǎng)老保險(xiǎn)歷史債務(wù)因此形成。當(dāng)時(shí)，為了改制、輕裝上陣，國(guó)家將大量預(yù)算投入國(guó)有企業(yè)，而將退休人員的養(yǎng)老義務(wù)交給社會(huì)，一方面造成國(guó)有資本巨量增長(zhǎng)，另一方面導(dǎo)致現(xiàn)在職工養(yǎng)老保險(xiǎn)的企業(yè)繳費(fèi)費(fèi)率居高不下。因此，劃轉(zhuǎn)國(guó)有資本充實(shí)社?；穑菄?guó)企履行當(dāng)年義務(wù)、回饋社會(huì)的重要途徑。
國(guó)有資本補(bǔ)充社?；鹗菑浹a(bǔ)其遠(yuǎn)期缺口的必須。由于我國(guó)人口老齡化趨勢(shì)加劇，退休人口比重不斷上升，導(dǎo)致養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)增長(zhǎng)低于支出增長(zhǎng)，資金收不抵支。統(tǒng)計(jì)顯示，2020 年我國(guó)養(yǎng)老、失業(yè)、工傷保險(xiǎn)的總收入5.02 萬(wàn)億元，總支出5.75 萬(wàn)億元，當(dāng)期基金缺口達(dá)7300 億元。盡管“延遲退休”能起到一定作用，但不能無(wú)限延遲，也不能將缺口完全留給公共財(cái)政。我們?yōu)槭裁匆l(fā)展國(guó)有企業(yè)？國(guó)有資本補(bǔ)充社保基金正是它的使命之一。
國(guó)有資本補(bǔ)充社?；鹗乾F(xiàn)實(shí)的必然選擇。在全國(guó)社保基金成立初期，資金的主要來(lái)源之一就有國(guó)有股的減、轉(zhuǎn)持。隨著國(guó)企改制基本完成，這個(gè)渠道正在枯竭，社?；鹦枰卣剐碌幕I資渠道。在提高繳費(fèi)費(fèi)率和擴(kuò)大覆蓋面都已不現(xiàn)實(shí)的情況下，針對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)所面臨的收支不平衡，政府實(shí)際上只有兩條路可走：一是劃轉(zhuǎn)國(guó)有資本補(bǔ)充進(jìn)來(lái)，二是繼續(xù)靠財(cái)政補(bǔ)貼。顯然，后者十分有限，而前者對(duì)體現(xiàn)國(guó)有資本全民所有、全民受益理念，以及提高國(guó)家社會(huì)保障能力、推動(dòng)國(guó)有企業(yè)改革、完善國(guó)資監(jiān)管體制都有重要意義。
國(guó)有資本如何補(bǔ)充社?；?/h2>
國(guó)資股份轉(zhuǎn)持或減持。通過(guò)全流通的股權(quán)分置改革，在國(guó)有股上市時(shí)劃一部分股份給社?；鸹?qū)?guó)家控股比例過(guò)高的中央企業(yè)(包括金融企業(yè))的一部分股份劃撥到社?；?，是比較穩(wěn)健和高效的一種方式。也可通過(guò)減持國(guó)有股數(shù)量，吸引民營(yíng)資本進(jìn)入國(guó)資領(lǐng)域，將獲得的資金用于補(bǔ)充社保基金。通常來(lái)說(shuō)，將國(guó)企股份劃轉(zhuǎn)社?；饘?duì)于國(guó)企和社保是雙贏，不僅能給社保資金增添保障，而且能給股市形成支撐，有利于打破壟斷，逐步實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化、企業(yè)市場(chǎng)化，激發(fā)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生活力。但是，國(guó)有股轉(zhuǎn)減持可能會(huì)造成股市價(jià)格波動(dòng)，影響股民利益，這一點(diǎn)在操作時(shí)一定要慎重。
劃轉(zhuǎn)國(guó)有資本的收益權(quán)。對(duì)于尚未上市或股份化的國(guó)企，可以劃撥相同比例的國(guó)有資本收益權(quán)給社保基金，使之通過(guò)年度分紅獲得持續(xù)不斷的收益。在法律上，社?；饹](méi)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和管理權(quán)，但其收益權(quán)可依法轉(zhuǎn)讓。這種辦法需要國(guó)家統(tǒng)一安排，制度要規(guī)范，具體比例也要統(tǒng)一。但目前有一個(gè)現(xiàn)實(shí)情況是，我國(guó)國(guó)企包括上市公司普遍分紅很低。而且，擁有收益權(quán)不等于就能分紅，因?yàn)槠髽I(yè)經(jīng)營(yíng)效益不確定。即便企業(yè)有盈利，能否分紅，拿多少分紅，也不是社?；鹉軟Q定的。如果社?；鸱旨t了，其他權(quán)利人必定也要分，企業(yè)能否承受？這些都需要進(jìn)一步研究。
將國(guó)企利潤(rùn)劃撥社?；稹Ｎ覈?guó)國(guó)企從1997 年到2007 年沒(méi)有上繳利潤(rùn)，后來(lái)上繳的比例也很低。根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定，煙草、石油石化等資源壟斷性行業(yè)上繳比例為10%，鋼鐵、運(yùn)輸、貿(mào)易等一般競(jìng)爭(zhēng)性企業(yè)上繳比例為5%，軍工企業(yè)轉(zhuǎn)制和科研院所企業(yè)3 年內(nèi)暫不上繳。無(wú)論是5%還是10%，這個(gè)比例都很小。同為國(guó)有企業(yè)，歐美國(guó)家上繳利潤(rùn)比例為42%－65%、新西蘭為70%、挪威為20%－53%。因此，用國(guó)企利潤(rùn)充實(shí)社保基金大有可為。具體可先提高國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)收益分配中劃撥社?；鸬姆蓊~（目前萬(wàn)分之五確實(shí)太低），然后再提高現(xiàn)行國(guó)企利潤(rùn)上繳比例。參照國(guó)外的做法，逐步提高到30%左右是完全可行的。當(dāng)然，劃轉(zhuǎn)利潤(rùn)與股權(quán)分紅一樣，也要避免經(jīng)濟(jì)和道德風(fēng)險(xiǎn)。
變賣(mài)不良資產(chǎn)直接并入社?！，F(xiàn)代政府理論認(rèn)為，政府作為公共管理和服務(wù)機(jī)構(gòu)，主要靠納稅人繳稅來(lái)維持運(yùn)轉(zhuǎn)，而不是與民爭(zhēng)利，壟斷生意和買(mǎi)賣(mài)，賺取錢(qián)財(cái)。政府不是一個(gè)經(jīng)濟(jì)人，其舉辦企業(yè)通常不以盈利為目的，而是以公共服務(wù)為職能，做民間不愿投資或投資周期很長(zhǎng)的項(xiàng)目，如郵政、公路和鐵路建設(shè)等。因此，政府部門(mén)不應(yīng)該有那么多以企業(yè)形態(tài)存在的資產(chǎn)。在我國(guó)，對(duì)于破產(chǎn)國(guó)有企業(yè)以及國(guó)企中的閑置和不良資產(chǎn)，完全可以在處置、變賣(mài)后直接劃入社?；?。對(duì)于結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型中產(chǎn)能過(guò)剩、面臨淘汰的國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)，也可以通過(guò)招投標(biāo)和拍賣(mài)等方式變現(xiàn)，用所得資金補(bǔ)充社?；?。
劃轉(zhuǎn)國(guó)有資本的比例
劃轉(zhuǎn)股份和收益權(quán)的比例。根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定，境內(nèi)含國(guó)有股的上市公司，應(yīng)將首次公開(kāi)發(fā)行時(shí)實(shí)際發(fā)行股份數(shù)量的10%轉(zhuǎn)由社?；鸪钟小５傮w上看，目前國(guó)有資本劃撥至社保體系的比例偏低，不足國(guó)有股份總市值的10%。有部門(mén)提出，為實(shí)現(xiàn)社會(huì)養(yǎng)老保障收支長(zhǎng)期平衡，可將國(guó)有資本30%－50%甚至超過(guò)51%的股份劃撥到社?；?。實(shí)際上這是不可能的，最終會(huì)毀了國(guó)企。建議轉(zhuǎn)減持國(guó)有股比例和劃定國(guó)有資本收益權(quán)以25%為宜，而且要區(qū)別對(duì)待，逐步推進(jìn)，不能急于求成，否則資本市場(chǎng)會(huì)有大變動(dòng)，甚至可能被沖垮。
劃轉(zhuǎn)利潤(rùn)的比例。統(tǒng)計(jì)顯示，2019年我國(guó)國(guó)企資本總額超過(guò)233.9萬(wàn)億元。根據(jù)財(cái)政部的數(shù)據(jù)，2019 年我國(guó)國(guó)企總利潤(rùn)為3.6 萬(wàn)億元（利潤(rùn)率1.5%）。而且，國(guó)企上繳利潤(rùn)總體比例低，有的一邊壟斷資源、一邊“連年喊虧”，使得國(guó)企事實(shí)上成為小部分人的“盛宴”，其收益淪為小部分人的利益，在發(fā)揮社會(huì)保障功能方面嚴(yán)重不足。因此，必須堅(jiān)持國(guó)企改革的理想目標(biāo)，即成為“公法人”，履行公共職能。參照國(guó)外的做法，如果不劃轉(zhuǎn)國(guó)企股份和收益權(quán)，從中劃出30%的利潤(rùn)補(bǔ)充社?；穑峭耆尚械?。
劃轉(zhuǎn)國(guó)資的總體比例。從山東的情況看,該省已將471 家國(guó)企30%的國(guó)資陸續(xù)劃轉(zhuǎn)到省社保基金，總體效果尚可。從全國(guó)來(lái)看，可考慮將國(guó)有股或收益權(quán)劃轉(zhuǎn)的總體比例限定為20%，太高可能會(huì)造成負(fù)面效應(yīng)。劃轉(zhuǎn)不是越多越好，而是夠了就好。根據(jù)世界銀行測(cè)算，我國(guó)養(yǎng)老金缺口為8 萬(wàn)億－10 萬(wàn)億元，如果劃轉(zhuǎn)20%的國(guó)資，就是46.8萬(wàn)億元，基本能覆蓋缺口和還清歷史欠債，并將目前過(guò)高的繳費(fèi)率降下來(lái)，實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)。
劃轉(zhuǎn)資本的經(jīng)營(yíng)、管理和監(jiān)督
企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和管理。按照山東省目前的做法，對(duì)完成劃轉(zhuǎn)的企業(yè)，由省國(guó)資委和省社?；鹄硎聲?huì)按持有的產(chǎn)權(quán)分別行使股東職權(quán)、履行股東義務(wù)，提名并選舉董事、監(jiān)事。也就是說(shuō)，社?；鹄硎聲?huì)將實(shí)質(zhì)性參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理。有人認(rèn)為，此舉可以促進(jìn)企業(yè)改善治理結(jié)構(gòu)，完善公司制度。事實(shí)上，較為理想的狀態(tài)是，社?；鹬恍惺箘澽D(zhuǎn)國(guó)有資本的收益權(quán)和處置權(quán)，不參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，這樣既不會(huì)改變當(dāng)前的國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)和管理格局，也不會(huì)影響國(guó)資委作為國(guó)有資本出資人對(duì)國(guó)有資產(chǎn)的監(jiān)管工作。
社保基金的經(jīng)營(yíng)和管理。對(duì)于劃轉(zhuǎn)的國(guó)有資本，社?；鹄硎聲?huì)必須制訂合理的投資運(yùn)營(yíng)策略，確保這部分資本保值增值。具體來(lái)說(shuō)，可以根據(jù)資本形式的不同采取不同的經(jīng)營(yíng)管理方式。比如，對(duì)于劃撥利潤(rùn)和紅利收入，可以直接投資國(guó)債、地方債、企業(yè)債券、中期票據(jù)、國(guó)家重大工程和重大項(xiàng)目建設(shè)等，也可以依法投入股市。對(duì)于公司股份（權(quán)）和收益權(quán)，宜長(zhǎng)期持有，以取得所持股份每年分派的紅利和滋息，而不是馬上變現(xiàn)股票并花掉變現(xiàn)所得，或者違規(guī)冒險(xiǎn)進(jìn)行投機(jī)炒作，以保證國(guó)資支持養(yǎng)老金體系運(yùn)行的可持續(xù)性。
國(guó)家對(duì)劃轉(zhuǎn)資本的監(jiān)管。建議對(duì)劃轉(zhuǎn)國(guó)有資本充實(shí)社?；鸾⑼暾姆ㄒ?guī)和制度體系，并將國(guó)務(wù)院有關(guān)部門(mén)制定的管理辦法上升為國(guó)務(wù)院的專(zhuān)項(xiàng)條例。這個(gè)條例就是要對(duì)國(guó)資劃轉(zhuǎn)社保基金進(jìn)行全面規(guī)范。比如，什么樣的資本可以劃轉(zhuǎn)股份，什么樣的資本劃撥利潤(rùn)？什么樣的資本直接變賣(mài)？劃轉(zhuǎn)利潤(rùn)和紅利是直接劃入社?；穑€是在國(guó)家財(cái)政預(yù)算作出安排后，再轉(zhuǎn)移給社保？哪些應(yīng)該劃轉(zhuǎn)全國(guó)社?；?，哪些應(yīng)該劃轉(zhuǎn)地方社保基金？在什么情況下、經(jīng)過(guò)什么程序可以使用社?；?？遇到哪些重大事項(xiàng)應(yīng)向社會(huì)和公眾披露信息，哪些應(yīng)該定期披露，哪些需要及時(shí)披露？等等，都要明確規(guī)范?！?/p>
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為什么要統(tǒng)一認(rèn)識(shí)？劃轉(zhuǎn)部分國(guó)有資本補(bǔ)充社?；鸬挠懻搹?997 年我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)統(tǒng)賬結(jié)合制度設(shè)立之初就開(kāi)始了，但這項(xiàng)改革一直沒(méi)有啟動(dòng)。雖然2009 年出臺(tái)了國(guó)有股減、轉(zhuǎn)持補(bǔ)充社?；鸱桨福珡娜珖?guó)社?；鸸嫉臄?shù)據(jù)來(lái)看，每年僅有幾十億元。財(cái)政部也曾牽頭成立“劃轉(zhuǎn)部分國(guó)有資產(chǎn)充實(shí)社?；鸸ぷ餍〗M”，由于社會(huì)上沒(méi)有達(dá)成共識(shí)，尤其是國(guó)有企業(yè)認(rèn)識(shí)不足，最終未能落實(shí)。這次國(guó)有資本劃轉(zhuǎn)社?；?，找到了國(guó)企幫助政府服務(wù)社會(huì)的恰當(dāng)路徑，為我國(guó)公有制產(chǎn)權(quán)模式創(chuàng)新提供了有益的嘗試和實(shí)踐場(chǎng)景。
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國(guó)有資本補(bǔ)充社?；鹗菑浹a(bǔ)其遠(yuǎn)期缺口的必須。由于我國(guó)人口老齡化趨勢(shì)加劇，退休人口比重不斷上升，導(dǎo)致養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)增長(zhǎng)低于支出增長(zhǎng)，資金收不抵支。統(tǒng)計(jì)顯示，2020 年我國(guó)養(yǎng)老、失業(yè)、工傷保險(xiǎn)的總收入5.02 萬(wàn)億元，總支出5.75 萬(wàn)億元，當(dāng)期基金缺口達(dá)7300 億元。盡管“延遲退休”能起到一定作用，但不能無(wú)限延遲，也不能將缺口完全留給公共財(cái)政。我們?yōu)槭裁匆l(fā)展國(guó)有企業(yè)？國(guó)有資本補(bǔ)充社保基金正是它的使命之一。
國(guó)有資本補(bǔ)充社?；鹗乾F(xiàn)實(shí)的必然選擇。在全國(guó)社保基金成立初期，資金的主要來(lái)源之一就有國(guó)有股的減、轉(zhuǎn)持。隨著國(guó)企改制基本完成，這個(gè)渠道正在枯竭，社?；鹦枰卣剐碌幕I資渠道。在提高繳費(fèi)費(fèi)率和擴(kuò)大覆蓋面都已不現(xiàn)實(shí)的情況下，針對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)所面臨的收支不平衡，政府實(shí)際上只有兩條路可走：一是劃轉(zhuǎn)國(guó)有資本補(bǔ)充進(jìn)來(lái)，二是繼續(xù)靠財(cái)政補(bǔ)貼。顯然，后者十分有限，而前者對(duì)體現(xiàn)國(guó)有資本全民所有、全民受益理念，以及提高國(guó)家社會(huì)保障能力、推動(dòng)國(guó)有企業(yè)改革、完善國(guó)資監(jiān)管體制都有重要意義。
國(guó)有資本如何補(bǔ)充社?；?/h2>
國(guó)資股份轉(zhuǎn)持或減持。通過(guò)全流通的股權(quán)分置改革，在國(guó)有股上市時(shí)劃一部分股份給社?；鸹?qū)?guó)家控股比例過(guò)高的中央企業(yè)(包括金融企業(yè))的一部分股份劃撥到社?；?，是比較穩(wěn)健和高效的一種方式。也可通過(guò)減持國(guó)有股數(shù)量，吸引民營(yíng)資本進(jìn)入國(guó)資領(lǐng)域，將獲得的資金用于補(bǔ)充社保基金。通常來(lái)說(shuō)，將國(guó)企股份劃轉(zhuǎn)社?；饘?duì)于國(guó)企和社保是雙贏，不僅能給社保資金增添保障，而且能給股市形成支撐，有利于打破壟斷，逐步實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化、企業(yè)市場(chǎng)化，激發(fā)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生活力。但是，國(guó)有股轉(zhuǎn)減持可能會(huì)造成股市價(jià)格波動(dòng)，影響股民利益，這一點(diǎn)在操作時(shí)一定要慎重。
劃轉(zhuǎn)國(guó)有資本的收益權(quán)。對(duì)于尚未上市或股份化的國(guó)企，可以劃撥相同比例的國(guó)有資本收益權(quán)給社保基金，使之通過(guò)年度分紅獲得持續(xù)不斷的收益。在法律上，社?；饹](méi)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和管理權(quán)，但其收益權(quán)可依法轉(zhuǎn)讓。這種辦法需要國(guó)家統(tǒng)一安排，制度要規(guī)范，具體比例也要統(tǒng)一。但目前有一個(gè)現(xiàn)實(shí)情況是，我國(guó)國(guó)企包括上市公司普遍分紅很低。而且，擁有收益權(quán)不等于就能分紅，因?yàn)槠髽I(yè)經(jīng)營(yíng)效益不確定。即便企業(yè)有盈利，能否分紅，拿多少分紅，也不是社?；鹉軟Q定的。如果社?；鸱旨t了，其他權(quán)利人必定也要分，企業(yè)能否承受？這些都需要進(jìn)一步研究。
將國(guó)企利潤(rùn)劃撥社?；稹Ｎ覈?guó)國(guó)企從1997 年到2007 年沒(méi)有上繳利潤(rùn)，后來(lái)上繳的比例也很低。根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定，煙草、石油石化等資源壟斷性行業(yè)上繳比例為10%，鋼鐵、運(yùn)輸、貿(mào)易等一般競(jìng)爭(zhēng)性企業(yè)上繳比例為5%，軍工企業(yè)轉(zhuǎn)制和科研院所企業(yè)3 年內(nèi)暫不上繳。無(wú)論是5%還是10%，這個(gè)比例都很小。同為國(guó)有企業(yè)，歐美國(guó)家上繳利潤(rùn)比例為42%－65%、新西蘭為70%、挪威為20%－53%。因此，用國(guó)企利潤(rùn)充實(shí)社保基金大有可為。具體可先提高國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)收益分配中劃撥社?；鸬姆蓊~（目前萬(wàn)分之五確實(shí)太低），然后再提高現(xiàn)行國(guó)企利潤(rùn)上繳比例。參照國(guó)外的做法，逐步提高到30%左右是完全可行的。當(dāng)然，劃轉(zhuǎn)利潤(rùn)與股權(quán)分紅一樣，也要避免經(jīng)濟(jì)和道德風(fēng)險(xiǎn)。
變賣(mài)不良資產(chǎn)直接并入社?！，F(xiàn)代政府理論認(rèn)為，政府作為公共管理和服務(wù)機(jī)構(gòu)，主要靠納稅人繳稅來(lái)維持運(yùn)轉(zhuǎn)，而不是與民爭(zhēng)利，壟斷生意和買(mǎi)賣(mài)，賺取錢(qián)財(cái)。政府不是一個(gè)經(jīng)濟(jì)人，其舉辦企業(yè)通常不以盈利為目的，而是以公共服務(wù)為職能，做民間不愿投資或投資周期很長(zhǎng)的項(xiàng)目，如郵政、公路和鐵路建設(shè)等。因此，政府部門(mén)不應(yīng)該有那么多以企業(yè)形態(tài)存在的資產(chǎn)。在我國(guó)，對(duì)于破產(chǎn)國(guó)有企業(yè)以及國(guó)企中的閑置和不良資產(chǎn)，完全可以在處置、變賣(mài)后直接劃入社?；?。對(duì)于結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型中產(chǎn)能過(guò)剩、面臨淘汰的國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)，也可以通過(guò)招投標(biāo)和拍賣(mài)等方式變現(xiàn)，用所得資金補(bǔ)充社?；?。
劃轉(zhuǎn)國(guó)有資本的比例
劃轉(zhuǎn)股份和收益權(quán)的比例。根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定，境內(nèi)含國(guó)有股的上市公司，應(yīng)將首次公開(kāi)發(fā)行時(shí)實(shí)際發(fā)行股份數(shù)量的10%轉(zhuǎn)由社?；鸪钟小５傮w上看，目前國(guó)有資本劃撥至社保體系的比例偏低，不足國(guó)有股份總市值的10%。有部門(mén)提出，為實(shí)現(xiàn)社會(huì)養(yǎng)老保障收支長(zhǎng)期平衡，可將國(guó)有資本30%－50%甚至超過(guò)51%的股份劃撥到社?；?。實(shí)際上這是不可能的，最終會(huì)毀了國(guó)企。建議轉(zhuǎn)減持國(guó)有股比例和劃定國(guó)有資本收益權(quán)以25%為宜，而且要區(qū)別對(duì)待，逐步推進(jìn)，不能急于求成，否則資本市場(chǎng)會(huì)有大變動(dòng)，甚至可能被沖垮。
劃轉(zhuǎn)利潤(rùn)的比例。統(tǒng)計(jì)顯示，2019年我國(guó)國(guó)企資本總額超過(guò)233.9萬(wàn)億元。根據(jù)財(cái)政部的數(shù)據(jù)，2019 年我國(guó)國(guó)企總利潤(rùn)為3.6 萬(wàn)億元（利潤(rùn)率1.5%）。而且，國(guó)企上繳利潤(rùn)總體比例低，有的一邊壟斷資源、一邊“連年喊虧”，使得國(guó)企事實(shí)上成為小部分人的“盛宴”，其收益淪為小部分人的利益，在發(fā)揮社會(huì)保障功能方面嚴(yán)重不足。因此，必須堅(jiān)持國(guó)企改革的理想目標(biāo)，即成為“公法人”，履行公共職能。參照國(guó)外的做法，如果不劃轉(zhuǎn)國(guó)企股份和收益權(quán)，從中劃出30%的利潤(rùn)補(bǔ)充社?；穑峭耆尚械?。
劃轉(zhuǎn)國(guó)資的總體比例。從山東的情況看,該省已將471 家國(guó)企30%的國(guó)資陸續(xù)劃轉(zhuǎn)到省社保基金，總體效果尚可。從全國(guó)來(lái)看，可考慮將國(guó)有股或收益權(quán)劃轉(zhuǎn)的總體比例限定為20%，太高可能會(huì)造成負(fù)面效應(yīng)。劃轉(zhuǎn)不是越多越好，而是夠了就好。根據(jù)世界銀行測(cè)算，我國(guó)養(yǎng)老金缺口為8 萬(wàn)億－10 萬(wàn)億元，如果劃轉(zhuǎn)20%的國(guó)資，就是46.8萬(wàn)億元，基本能覆蓋缺口和還清歷史欠債，并將目前過(guò)高的繳費(fèi)率降下來(lái)，實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)。
劃轉(zhuǎn)資本的經(jīng)營(yíng)、管理和監(jiān)督
企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和管理。按照山東省目前的做法，對(duì)完成劃轉(zhuǎn)的企業(yè)，由省國(guó)資委和省社?；鹄硎聲?huì)按持有的產(chǎn)權(quán)分別行使股東職權(quán)、履行股東義務(wù)，提名并選舉董事、監(jiān)事。也就是說(shuō)，社?；鹄硎聲?huì)將實(shí)質(zhì)性參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理。有人認(rèn)為，此舉可以促進(jìn)企業(yè)改善治理結(jié)構(gòu)，完善公司制度。事實(shí)上，較為理想的狀態(tài)是，社?；鹬恍惺箘澽D(zhuǎn)國(guó)有資本的收益權(quán)和處置權(quán)，不參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，這樣既不會(huì)改變當(dāng)前的國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)和管理格局，也不會(huì)影響國(guó)資委作為國(guó)有資本出資人對(duì)國(guó)有資產(chǎn)的監(jiān)管工作。
社保基金的經(jīng)營(yíng)和管理。對(duì)于劃轉(zhuǎn)的國(guó)有資本，社?；鹄硎聲?huì)必須制訂合理的投資運(yùn)營(yíng)策略，確保這部分資本保值增值。具體來(lái)說(shuō)，可以根據(jù)資本形式的不同采取不同的經(jīng)營(yíng)管理方式。比如，對(duì)于劃撥利潤(rùn)和紅利收入，可以直接投資國(guó)債、地方債、企業(yè)債券、中期票據(jù)、國(guó)家重大工程和重大項(xiàng)目建設(shè)等，也可以依法投入股市。對(duì)于公司股份（權(quán)）和收益權(quán)，宜長(zhǎng)期持有，以取得所持股份每年分派的紅利和滋息，而不是馬上變現(xiàn)股票并花掉變現(xiàn)所得，或者違規(guī)冒險(xiǎn)進(jìn)行投機(jī)炒作，以保證國(guó)資支持養(yǎng)老金體系運(yùn)行的可持續(xù)性。
國(guó)家對(duì)劃轉(zhuǎn)資本的監(jiān)管。建議對(duì)劃轉(zhuǎn)國(guó)有資本充實(shí)社?；鸾⑼暾姆ㄒ?guī)和制度體系，并將國(guó)務(wù)院有關(guān)部門(mén)制定的管理辦法上升為國(guó)務(wù)院的專(zhuān)項(xiàng)條例。這個(gè)條例就是要對(duì)國(guó)資劃轉(zhuǎn)社保基金進(jìn)行全面規(guī)范。比如，什么樣的資本可以劃轉(zhuǎn)股份，什么樣的資本劃撥利潤(rùn)？什么樣的資本直接變賣(mài)？劃轉(zhuǎn)利潤(rùn)和紅利是直接劃入社?；穑€是在國(guó)家財(cái)政預(yù)算作出安排后，再轉(zhuǎn)移給社保？哪些應(yīng)該劃轉(zhuǎn)全國(guó)社?；?，哪些應(yīng)該劃轉(zhuǎn)地方社保基金？在什么情況下、經(jīng)過(guò)什么程序可以使用社?；?？遇到哪些重大事項(xiàng)應(yīng)向社會(huì)和公眾披露信息，哪些應(yīng)該定期披露，哪些需要及時(shí)披露？等等，都要明確規(guī)范?！?/p>
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