■文／吳孝芹

作者單位：山東工商學院

企業(yè)年金是養(yǎng)老金第二支柱的重要組成部分，承擔著彌補基本養(yǎng)老保險待遇不足，提升養(yǎng)老金替代率的功能。我國企業(yè)年金制度脫胎于1991 年建立的企業(yè)補充養(yǎng)老保險制度，2000 年更名為企業(yè)年金，2004 年制度框架基本形成，2006 年開始年金基金投資。至2020 年底，有10.5 萬家企業(yè)建立企業(yè)年金，參加職工0.27 億人，累計積累資金2.25 萬億元。20 多年來，基金積累取得了良好業(yè)績，相當于職工基本養(yǎng)老保險基金結(jié)余的46.6%。但企業(yè)覆蓋率不到0.5%，職工覆蓋率不到10%，導致企業(yè)年金被詬病為“富人俱樂部”，在職業(yè)年金基本實現(xiàn)全覆蓋背景下，有效擴大企業(yè)年金覆蓋面變得十分迫切。

企業(yè)年金基金積累快速發(fā)展與覆蓋率嚴重不足并存現(xiàn)象與其純“市場化”管理理念密切相關(guān)，后端基金市場化運營環(huán)節(jié)提升了企業(yè)年金基金運營效率和投資績效。但高人工成本負擔和個人短視偏好等因素將抑制企業(yè)和職工參加企業(yè)年金的積極性，在前端計劃建立環(huán)節(jié)仍然秉持“市場化”理念，由企業(yè)自主決定是否建立或參與年金計劃，不利于企業(yè)年金的有效擴面。

企業(yè)年金管理理念演進

企業(yè)年金管理理念經(jīng)歷了從“市場+行政”向“市場化”理念再向政府“適度干預”理念的轉(zhuǎn)變，初始采取政府鼓勵、社保經(jīng)辦機構(gòu)或企業(yè)經(jīng)辦模式，2004 年要求政府退出經(jīng)辦，完全由市場化機構(gòu)進行市場化經(jīng)辦和運營，年金積累增速較快，但年金參與率增速一度停滯，2017 年受職業(yè)年金強制性制度影響引入適度干預理念，提出鼓勵企業(yè)自主建立年金計劃，參與率有所提升。

1991 年《關(guān)于企業(yè)職工養(yǎng)老保險制度改革的決定》（國發(fā)〔1991〕33號）提出逐步建立起多層次養(yǎng)老保險制度，“企業(yè)補充養(yǎng)老保險由企業(yè)根據(jù)自身經(jīng)濟能力，為本企業(yè)職工建立”，拉開了企業(yè)自愿建立補充養(yǎng)老保險的序幕。1994 年《勞動法》提出，“國家鼓勵用人單位根據(jù)本單位實際情況，為勞動者建立補充保險”，為建立企業(yè)補充養(yǎng)老保險制度提供了法律依據(jù)。此階段主要關(guān)注如何建立補充養(yǎng)老保險，建立方式多樣，包括企業(yè)內(nèi)部自行建立的統(tǒng)籌外補貼制度、企業(yè)或行業(yè)自行管理的補充養(yǎng)老保險和企業(yè)購買商業(yè)團體養(yǎng)老保險產(chǎn)品等形式，經(jīng)辦管理包括社保經(jīng)辦機構(gòu)經(jīng)辦和企業(yè)自我經(jīng)辦管理等多種模式，尚未考慮基金運營問題。

2000 年，《關(guān)于印發(fā)完善城鎮(zhèn)社會保障體系試點方案的通知》（國發(fā)〔2000〕42 號）將補充養(yǎng)老保險改名為企業(yè)年金，明確進行市場化運營和管理。2004 年《企業(yè)年金試行辦法》（勞動和社會保障部令第20 號）和《企業(yè)年金基金管理試行辦法》（勞動和社會保障部令第23 號）構(gòu)建了自愿性建立、市場化運營的企業(yè)年金基本政策框架。要求政府機構(gòu)退出企業(yè)年金基金市場運營，交由具有管理資格的金融機構(gòu)進行市場化運營管理。隨后，人社部協(xié)同其他部委發(fā)布了一系列通知和意見，對企業(yè)年金的財務處理、基金投資、賬戶管理、稅收優(yōu)惠等方面進行了規(guī)范。

2015 年強制性職業(yè)年金制度建立，其制度優(yōu)勢開始倒逼企業(yè)年金進行相應改革。2017 年12 月，《企業(yè)年金辦法》（人社部令〔2017〕36 號）對2004 年《企業(yè)年金試行辦法》做出修訂，將企業(yè)年金性質(zhì)從“自愿建立”改為“自主建立”，并提出“國家鼓勵企業(yè)建立企業(yè)年金”，弱化了自愿性質(zhì)，表明了政府積極推動企業(yè)年金的態(tài)度。在基金運營管理端，2020 年12 月人社部發(fā)布《關(guān)于調(diào)整年金基金投資范圍的通知》，提高年金的權(quán)益類資產(chǎn)投資上限，進一步強化了企業(yè)年金基金運營的市場化程度。

市場化基金運營管理促進企業(yè)年金發(fā)展

企業(yè)年金基金運營管理采取市場化信托模式，由經(jīng)過監(jiān)管部門評審的專業(yè)金融機構(gòu)進行專業(yè)化管理。目前，有35 家金融機構(gòu)獲得了63 個資格（受托13 家，賬管18 家，托管10 家，投管22 家）分別從事企業(yè)年金的受托管理、賬戶管理、托管和投資管理業(yè)務。市場化管理運營一方面提升了管理效率和服務質(zhì)量，另一方面實現(xiàn)了較高的長期投資收益。

負責年金市場化運營的金融機構(gòu)之間形成了寡頭競爭，促使各管理人通過不斷提升自身專業(yè)能力和服務水平，為參保企業(yè)和受益人提供全面、便捷、優(yōu)質(zhì)的年金運營管理服務。經(jīng)過十余年的發(fā)展，企業(yè)年金已經(jīng)從最初手工傳遞各類單證進步到通過系統(tǒng)對接實現(xiàn)數(shù)據(jù)信息“電子化、不落地”傳輸，員工查詢的渠道從原來單純的對賬單等擴展到包含電話、網(wǎng)絡、微信等多種渠道，管理機構(gòu)的服務也已經(jīng)從單純的年金運營進一步擴展到圍繞單位和職工的全方位綜合金融服務，為廣大參保單位和職工提供了眾多便利。

市場化基金運營管理對企業(yè)年金基金投資業(yè)績提升作用顯著，2007—2020年企業(yè)年金基金積累額從1519 億元增加至2.25 萬億元，增加了13.8 倍，遠超參加企業(yè)賬戶數(shù)和職工人數(shù)的增長速度，兩者分別增加了1.93 倍和2.29倍，可見較高的投資收益率功不可沒。2007—2020 年年均收益率7.3%，遠超同期居民消費價格指數(shù)（CPI）增長率和傳統(tǒng)只能投資于銀行存款與國債的基本養(yǎng)老保險記賬利率，略低于全國社?；鹜谀昃顿Y收益率（8.72%）。2020 年12 月起，企業(yè)年金投資數(shù)量監(jiān)管限制有所放寬，年金基金權(quán)益類投資比重從30%上調(diào)為40%，投資市場也從僅限于境內(nèi)投資放寬到可到香港市場投資，開始與全國社?；鸬耐顿Y范圍趨同，進一步擴展了市場化運營空間。

自愿性制度抑制企業(yè)年金擴面發(fā)展

年金計劃建立的純市場化理念相當于將企業(yè)年金計劃視為純粹的企業(yè)薪酬方案，忽略了其作為養(yǎng)老保險體系第二支柱的功能，無視其準公共物品性質(zhì)。當企業(yè)用工成本壓力大、稅收優(yōu)惠政策支持和引導力度不夠、中小企業(yè)生存周期短以及職工維權(quán)意識不強時，企業(yè)建立企業(yè)年金計劃的意愿和能力就會比較低。事實上，企業(yè)年金制度運行20 年來，覆蓋率嚴重不足，難以惠及絕大多數(shù)企業(yè)及其在職職工，第二支柱的補充養(yǎng)老保障作用發(fā)揮有限，尤其在職業(yè)年金基本實現(xiàn)全覆蓋背景下，企業(yè)年金低覆蓋率問題更為凸顯。

應對企業(yè)年金的性質(zhì)進行重新界定，其除了是企業(yè)自主建立的薪酬激勵制度外，還承擔了養(yǎng)老保險第二支柱的功能，若取得有效發(fā)展，能為未來基本養(yǎng)老保險降低繳費、調(diào)低替代率提供空間，具有明顯的準公共物品性質(zhì)。因此，政府對企業(yè)年金的發(fā)展進行一定程度的行政干預是合理且必要的，有助于推動企業(yè)年金更快發(fā)展，消除企業(yè)職工與機關(guān)事業(yè)單位工作人員之間可能出現(xiàn)的不公平性，真正發(fā)揮第二支柱的功能。

可以參考職業(yè)年金“行政+市場”的做法，后端基金運營管理繼續(xù)堅持“市場化”理念，在管理前端引入“行政”理念，通過政府適當?shù)摹靶姓苯槿?，采取諸如引入自動加入機制、由社保經(jīng)辦機構(gòu)擔任中小企業(yè)集合年金計劃代理人、提高面向企業(yè)的稅收優(yōu)惠力度以及進行投資者教育等積極措施來助力企業(yè)年金擴面和投資績效提升。

借鑒“行政+市場”理念

提高立法層次，實現(xiàn)依法治理和長效機制。我國年金管理過程中存在立法層次低、約束力不強、權(quán)威性不足和監(jiān)管執(zhí)法效率差等問題。《企業(yè)年金辦法》和《企業(yè)年金基金管理辦法》均屬部門規(guī)章，權(quán)威性和監(jiān)管執(zhí)法效率不足。建議由國務院推動企業(yè)年金管理相關(guān)法規(guī)立法，制定《中華人民共和國年金法》或《年金管理條例》，至少在《社會保險法》中有專章論述。統(tǒng)籌制定年金發(fā)起、經(jīng)營、監(jiān)管及法律責任等全方位政策規(guī)定，改進年金制度發(fā)展秩序，促進年金制度有序健康發(fā)展。

關(guān)注第二支柱內(nèi)部平衡，促進企業(yè)年金有效擴面。企業(yè)年金和職業(yè)年金“一個自愿、一個強制”的制度差異導致兩者的覆蓋率差距巨大，這將帶來企業(yè)職工和機關(guān)事業(yè)單位職工待遇差距，可能產(chǎn)生新的不公，這對優(yōu)化和完善企業(yè)年金制度產(chǎn)生倒逼效應。應借鑒職業(yè)年金“行政+市場”理念，促進企業(yè)年金有效擴面。爭取在不加重企業(yè)負擔的情況下，合理配置國家養(yǎng)老保險資源。比如將降低的基本養(yǎng)老保險繳費部分直接轉(zhuǎn)入企業(yè)年金，或?qū)F(xiàn)有基本保險個人賬戶調(diào)整納入企業(yè)年金范疇，加大企業(yè)年金覆蓋深度，提高個人權(quán)益。

擴大年金基金運營市場化程度，推動長期投資產(chǎn)品研發(fā)。市場化投資運營有利于提升企業(yè)年金基金的保值增值能力。此外，企業(yè)年金的養(yǎng)老屬性和退休領(lǐng)取限制使其具備長期性和穩(wěn)定性特征，年輕人沒有資產(chǎn)變現(xiàn)需求，無需過度關(guān)注短期業(yè)績。應加大投資者教育力度，提高委托人、受益人對年金長期投資的理解，客觀對待投資收益波動，注重長期表現(xiàn)。激勵年金管理人開發(fā)并試行生命周期型默認投資工具，在降低管理成本的同時實現(xiàn)較高的長期收益率，為提高養(yǎng)老保險替代率提供保障。隨著資本市場發(fā)展和投資管理經(jīng)驗積累，還可進一步探索提升市場化程度的有效路徑。

提高中小企業(yè)政策優(yōu)惠力度，優(yōu)化集合年金計劃管理。人工成本負擔過重制約了中小企業(yè)參加集合年金計劃的積極性，建議提高企業(yè)年金的企業(yè)繳費稅前列支比重，并對參加年金計劃的中小企業(yè)提供稅收減免激勵。同時，放寬中小企業(yè)參與年金計劃的全員參與限制，允許員工分期分批逐步加入等。優(yōu)化集合年金計劃管理，引入社保經(jīng)辦機構(gòu)擔任集合年金計劃代理人，代理中小企業(yè)及其職工選擇年金管理機構(gòu)并與之進行集體談判，提高委托人的談判能力，保障較低管理成本和較高收益率同步實現(xiàn)。■