孫庭陽(yáng)

3月19日，基金吧中“基金收益反彈，該走還是留？”的帖子，熱度頗高。“我遇到這個(gè)基金，算是倒八輩子霉，越買越虧，虧30個(gè)點(diǎn)了，虧了20多萬(wàn)”的帖子，點(diǎn)擊量也不低。

在滬深300指數(shù)創(chuàng)下歷史新高、上證綜指創(chuàng)下近5年新高之后，近一個(gè)多月股票市場(chǎng)快速下跌，讓股民和基民措手不及。從今年2月18日到3月19日（以下簡(jiǎn)稱同期）的一個(gè)月間，滬深300指數(shù)下跌14%，創(chuàng)業(yè)板指下跌22%。

主要投資于A股市場(chǎng)的公募基金，沒幾個(gè)能獨(dú)善其身。

從2月18日至3月18日，全市場(chǎng)的基金中，有4874只基金凈值虧損（復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率下跌），447只虧損超過(guò)20%。最慘的5只，虧損超過(guò)了25%。如果在2月18日申購(gòu)了這5只基金，到現(xiàn)在資產(chǎn)蝕掉1/4。

公募基金抱團(tuán)的股票，是近一個(gè)月的“重災(zāi)區(qū)”?！吨袊?guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者統(tǒng)計(jì)，基金2020年四季度末持倉(cāng)10億元以上的309只股票，其中1/3同期股價(jià)跑輸大盤，更有60只跌幅超過(guò)20%，17只跌幅超過(guò)30%。

例如，被268只基金重倉(cāng)的通威股份（600438.SH），同期股價(jià)下跌43%;被285只基金重倉(cāng)的陽(yáng)光電源（300274.SZ），股價(jià)下跌45%。

凈值跌幅前10基金（2月18日至3月18日）數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 資訊終端制表：《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》 美編 孫竹

基金持倉(cāng)超千億元的股票只有兩只，分別是貴州茅臺(tái)（600519.SH）和五糧液（000858.SZ），股價(jià)跌幅同樣驚人。

貴州茅臺(tái)被1665只基金重倉(cāng)持有，同期股價(jià)下跌23%。被1322只基金重倉(cāng)的五糧液，同期股價(jià)下跌24%。

按照基金類型對(duì)比，指數(shù)型基金跌幅較大，鵬華中證酒ETF和招商中證白酒凈值虧損都在23%以上，跌幅靠前。

對(duì)于指數(shù)基金，一位基金研究員向《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者解釋，根據(jù)基金合同約定，指數(shù)基金經(jīng)理的職責(zé)就是要讓基金擬合跟蹤的指數(shù)，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差的最小化，要將日均跟蹤偏離度控制在0.2%以內(nèi)，年跟蹤誤差控制在2%以內(nèi)?！爸凶C酒指數(shù)近一個(gè)月跌了23.87%，跟蹤酒指數(shù)的基金肯定賠錢。買這類基金，基民確實(shí)自己要做好擇時(shí)?！痹撗芯繂T強(qiáng)調(diào)，“而那些主動(dòng)投資的基金，回撤過(guò)大的，基金經(jīng)理就應(yīng)該自我檢討。”

富安達(dá)新興成長(zhǎng)與富安達(dá)科技領(lǐng)航2020 年四季度末重合的重倉(cāng)股（2 月18 日至3 月19 日）《 中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者據(jù)公開資料整理制表：《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》 美編 孫竹

據(jù)悉，指數(shù)型、普通股票型和偏股型基金的最低倉(cāng)位，分別被要求在95%以上、80%和60%以上，在股票市場(chǎng)調(diào)整時(shí)，這類基金很難躲過(guò)市場(chǎng)的系統(tǒng)性下跌。而靈活配置型基金，股票倉(cāng)位一般是0～95%。也就是說(shuō)，在看空市場(chǎng)時(shí)，基金經(jīng)理可以空倉(cāng)（0倉(cāng)位，不買股票），而在看多市場(chǎng)時(shí)，可以幾乎全倉(cāng)（95%）持有股票。管理這類基金，更考驗(yàn)基金經(jīng)理對(duì)股市漲跌的把握能力。

富安達(dá)新興成長(zhǎng)是近期虧損之王，近一個(gè)月凈值虧損27%。此基金合同約定，基金持股倉(cāng)位是0至95%。

高倉(cāng)位和重倉(cāng)股股價(jià)疲軟，使得富安達(dá)新興成長(zhǎng)墊底。此基金2020年四季度末股票倉(cāng)位93%，接近倉(cāng)位上限。再加上前三大重倉(cāng)股陽(yáng)光電源、隆基股份和贛鋒鋰業(yè)走熊，近一個(gè)月股價(jià)分別下跌45%、35%和28%，使得基金凈值折損巨大。

令人不解的是，緊跟著富安達(dá)新興成長(zhǎng)的，是同門基金富安達(dá)科技領(lǐng)航，后者持股倉(cāng)位約定是50%至95%。2020年四季度末，此基金股票倉(cāng)位93%，倉(cāng)位相當(dāng)高。

更蹊蹺的是，上述兩只基金，都是由經(jīng)理孫紹冰管理，兩只基金2020年四季度末的前10重倉(cāng)股中，有7只重合。上述陽(yáng)光電源、隆基股份和贛鋒鋰業(yè)等熊股，拖累了兩只基金的凈值。

在富安達(dá)新興成長(zhǎng)基金吧中，不乏“這基金太可怕了”“夠垃圾的基金”這樣的帖子。

基金下跌，基金公司與基民溝通頻頻。

例如，中?；鸬呢?cái)富號(hào)在3月16日發(fā)出《致投資者的一封信——做時(shí)間的朋友》。信中稱，最近市場(chǎng)震蕩，相信很多小伙伴心里都在打鼓：我還能持有基金嗎？有這樣的想法，說(shuō)明你已經(jīng)被市場(chǎng)情緒所左右了。

2021年成立的新基金中，匯安均衡優(yōu)選2月9日成立，至3月18日凈值虧損21%。公司官方賬戶“匯小安”聲明：“首先給大家道個(gè)歉，我們的基金給大家添堵了。大家買了匯安基金，就是我們的客戶，我們會(huì)負(fù)責(zé)到底。”

有的基金經(jīng)理在交流經(jīng)驗(yàn)：投資的“遠(yuǎn)航”中，有風(fēng)靠風(fēng)，沒風(fēng)靠槳。

責(zé)編：周琦? zhouqi@ceweekly.cn

美編：孫竹