東北證券：注冊制與退市常態(tài)化這兩項近期在各大重要文件中反復提及的政策仍是此次《行動方案》的重點。長期來看，注冊制和退市制度的搭配將繼續(xù)助力A股良幣驅(qū)逐劣幣，頭部績優(yōu)股將具備更多流動性溢價。行動方案中提及的開展長周期考核機制，將進一步強化該邏輯，過去A股機構投資者負債端的考核約束較大，開展長周期考核將緩解機構短期壓力，聚焦核心資產(chǎn)，有利于吸引機構資金等“長錢”入市?！缎袆臃桨浮分械闹卸唐谥档藐P注的產(chǎn)業(yè)政策包括新經(jīng)濟反壟斷以及引導消費回流等。第一，本次《行動方案》再提新業(yè)態(tài)領域反壟斷，預計將驅(qū)使互聯(lián)網(wǎng)資本不再僅關注平臺流量相關的業(yè)務，而將資金更多用于科技創(chuàng)新，長期利好自主可控、半導體、信創(chuàng)、通信等板塊。第二，對于消費回流的表述則與內(nèi)循環(huán)戰(zhàn)略的推進一脈相承;尤其值得關注的是，增加海南離島免稅城市和門店或?qū)ο嚓P產(chǎn)業(yè)帶來提振。第三，產(chǎn)業(yè)政策中的創(chuàng)新促進科技成果轉化機制、支持平臺企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展等影響預計偏長期，表述上更為側重消費科技產(chǎn)業(yè)，與我們前期判斷的消費科技是本輪慢牛主線一致。

浙商證券：一般觀點認為擴大內(nèi)需就是通過逆周期刺激政策拉動消費、投資、凈出口，但實際上我國經(jīng)濟運行的主要矛盾仍在供給側，從供給側去創(chuàng)造需求更加重要，而建立國內(nèi)統(tǒng)一的大市場是供給側結構性改革的關鍵步驟。建設高標準市場體系對于加快構建雙循環(huán)新發(fā)展格局具有重要意義，建立國內(nèi)統(tǒng)一的大市場是雙循環(huán)的重要基礎。從供給側改革擴大內(nèi)需的本質(zhì)是供給創(chuàng)造需求，分割市場導致需求無法得以滿足，因此通過建立健全國內(nèi)統(tǒng)一大市場，全面落實“全國一張清單”、破除區(qū)域分割和地方保護，有利于提升市場效率、打通市場堵點，使得上中下游需求得以滿足。其中，內(nèi)循環(huán)的重要方向是高端制造業(yè)補短板，統(tǒng)一市場有利于補齊短板;外循環(huán)的實現(xiàn)則是以國內(nèi)強大供給能力為依托，并防范孤立主義所謂的脫鉤。高標準市場體系的建立有利于打造平等準入、公正監(jiān)管、開放有序、誠信守法的市場環(huán)境，摒棄以往行政過度參與和低質(zhì)粗獷的發(fā)展模式，推進市場提質(zhì)增效，推動我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

圖說

1月中采制造業(yè)PMI指數(shù)錄得51.3%，比上月下滑0.6個百分點，仍高于近幾年同月均值。由于河北、吉林、黑龍江等地疫情小規(guī)模復發(fā)，全國多省市上調(diào)了疫情防控等級，對工業(yè)生產(chǎn)、采購、運輸?shù)拳h(huán)節(jié)造成了一定擾動。PMI調(diào)查填報時間一般在當月22至25日，正值疫情相對嚴重的時期，對于生產(chǎn)活動預期造成一定負面影響。目前河北疫情已基本得到控制，春節(jié)不返鄉(xiāng)也有利于防止疫情進一步擴散，伴隨天氣轉暖疫情影響逐步趨弱。展望整個一季度，我們認為，“就地過年”有利于強化春節(jié)期間的生產(chǎn)能力，春節(jié)前后的工業(yè)生產(chǎn)活躍程度有望超出歷史同期水平。

——摘自浙商證券宏觀經(jīng)濟研究報告