胡東輝
沸沸揚(yáng)揚(yáng)的“散戶抱團(tuán)”吊打華爾街狼的故事終究還是沒能跳出窠臼,游戲驛站漲得越猛,跌得也越重,美國(guó)散戶終究還是沒能抱住團(tuán),最終成為華爾街狼的盤中餐。這個(gè)故事其實(shí)是根本不存在的,但是有大量媒體報(bào)道渲染此事,就變成了莫須有的一件事,以訛傳訛,似乎就變成了確有其事。
但是沒有一則報(bào)道能拿出確切的交易數(shù)據(jù)來(lái)驗(yàn)證此事,所有的媒體報(bào)道都是根據(jù)論壇里散戶的議論以及某些對(duì)沖基金嚴(yán)重虧損的事實(shí)在猜測(cè)。事實(shí)證明媒體的報(bào)道是錯(cuò)的,在游戲驛站的整個(gè)交易中,散戶資金只占1/3,機(jī)構(gòu)資金占2/3,仍然是機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的逼空行情。1/3的散戶抱團(tuán)吊打了2/3的機(jī)構(gòu),簡(jiǎn)直就是天方夜譚。
這個(gè)故事本來(lái)很簡(jiǎn)單,就是有部分機(jī)構(gòu),如香櫞和梅爾文資本在做空游戲驛站,但同時(shí)也有部分機(jī)構(gòu)在做多,而多頭力量大于空頭力量,所以就產(chǎn)生了逼空行情。散戶在其中只是坐轎子,根本就不是主導(dǎo)力量。散戶也不可能鐵板一塊做多,也有做空的,只是因?yàn)樵诒瓶招星橹?,沒有人愿意公開承認(rèn)自己做反了方向,這畢竟不是光彩的事。做多的散戶賺了錢,有些人會(huì)在論壇里得意洋洋地炫耀。所以看上去散戶都是在做多,都是贏家,是在吊打做空機(jī)構(gòu)。
媒體如果實(shí)事求是地報(bào)道說(shuō),這就是以前司空見慣的機(jī)構(gòu)之間的多空博弈,做空的對(duì)沖基金虧損嚴(yán)重,這能有多大的新聞沖擊力呢?但是如果把這說(shuō)成是散戶抱團(tuán)完勝對(duì)沖基金,豈不是更吸引人眼球?事實(shí)也正是如此,這個(gè)故事吸引了很多媒體爭(zhēng)相報(bào)道,基本上都是人云亦云,以訛傳訛。短短11個(gè)交易日里,把一只股票從20美元拉升到483美元,靠散戶手中那點(diǎn)資金能辦到嗎?媒體認(rèn)定這是散戶干的,但是本周二游戲驛站逆勢(shì)暴跌60%該怎么解釋?散戶為什么不抱團(tuán)與空頭對(duì)抗到底呢?千萬(wàn)別說(shuō)散戶突然改弦更張,抱團(tuán)做空了。
媒體大肆宣傳莫須有的散戶抱團(tuán)吊打?qū)_基金,看似給散戶長(zhǎng)臉,讓散戶揚(yáng)眉吐氣,其實(shí)是在害散戶。一來(lái)這事根本不存在,給散戶傳遞了錯(cuò)誤信息;二來(lái)嚴(yán)重誤導(dǎo)散戶,使散戶自我膨脹,以為真能抱團(tuán)吊打?qū)_基金,盲目自信。當(dāng)本周二游戲驛站暴跌,創(chuàng)上市近19年來(lái)最大單日跌幅時(shí),盤中散戶極易沖動(dòng)性接盤,短時(shí)間里造成大幅虧損。事實(shí)上已有散戶在論壇里表示賬面浮虧已達(dá)50%,將不再買入或持有??梢?,哪有什么散戶抱團(tuán)吊打?qū)_基金,不過(guò)是在押注贏家罷了。
媒體的錯(cuò)誤報(bào)道還有更大的危害性,就是渾然不知,宣傳散戶抱團(tuán)可以戰(zhàn)勝對(duì)沖基金已經(jīng)游走在違法操縱市場(chǎng)的邊緣,觸碰合謀操縱股價(jià)的紅線。只有持證的證券分析師可以推薦股票,其他人公開建議買進(jìn)或賣出某只股票都有可能觸犯證券法規(guī)。況且,在社交媒體上公開亮出做多的底牌,很可能給更大的對(duì)沖基金樹立了活靶子,招致其調(diào)集更多資金來(lái)做對(duì)手盤。游戲驛站本周的暴跌,證明散戶根本就不是機(jī)構(gòu)的對(duì)手。
最先報(bào)道出錯(cuò)的是美國(guó)媒體,因?yàn)槊绹?guó)的氛圍就是那樣,假新聞屢見不鮮。國(guó)內(nèi)媒體缺少第一手資訊,只是跟進(jìn),但也表現(xiàn)出缺乏專業(yè)性。散戶抱團(tuán)吊打?qū)_基金根本就是一個(gè)偽命題,違反常識(shí)。不能因?yàn)橛袑?duì)沖基金爆倉(cāng)了,同時(shí)有散戶賺錢了,就說(shuō)是散戶吊打了對(duì)沖基金。任何時(shí)候都是零和博弈,有人賺就有人賠,這是一個(gè)常態(tài)。參與到市場(chǎng)中的每一方,都是以賺錢為目的,而不是一定要跟誰(shuí)對(duì)著干。散戶與對(duì)沖基金今天可能是對(duì)手,明天也可能站在了一起,這完全取決于各方對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)的判斷,而不是看其是散戶還是機(jī)構(gòu)。
當(dāng)做空的香櫞和梅爾文資本宣布放棄做空時(shí),很多媒體把這渲染成散戶的勝利。可是當(dāng)歡呼之聲還余音繞梁時(shí),游戲驛站已經(jīng)被空頭打趴下了。這說(shuō)明即使香櫞和梅爾文資本不做空,也會(huì)有別的機(jī)構(gòu)來(lái)做空。做空的機(jī)構(gòu)不是來(lái)替香櫞和梅爾文資本報(bào)仇的,不是要跟散戶過(guò)不去,而是因?yàn)榭吹搅俗隹沼匈嶅X的機(jī)會(huì)。結(jié)果證明做空的機(jī)構(gòu)看準(zhǔn)了,贏了一把大的。最終是誰(shuí)輸了呢?盲目相信散戶可以抱團(tuán)對(duì)抗對(duì)沖基金的死多頭肯定輸?shù)米顟K,但輸家中肯定也包括做多的機(jī)構(gòu)。從資金比例來(lái)看,輸?shù)米疃嗟倪€是做錯(cuò)方向的機(jī)構(gòu)。而做空的散戶也會(huì)是贏家。所以,不要說(shuō)什么誰(shuí)吊打誰(shuí),根本不存在的。
(本文提及個(gè)股僅做分析,不做投資建議。)