寧蒲

過去十年以來，3G、4G、4.5G、5G通信在全球范圍內(nèi)逐步覆蓋，移動(dòng)通信數(shù)據(jù)需求高速增長(zhǎng)，強(qiáng)力帶動(dòng)了上游高頻通信材料行業(yè)的跨越式發(fā)展。2021年1月26日，高頻通信材料廠商中英科技（300936.SZ）正式登陸創(chuàng)業(yè)板，作為國(guó)內(nèi)較早開始研發(fā)、生產(chǎn)高頻通信材料的企業(yè)，公司在高頻覆銅板領(lǐng)域打破國(guó)外壟斷，銷售量國(guó)內(nèi)領(lǐng)先，并實(shí)現(xiàn)了高頻覆銅板市占率排名全球前三的成績(jī)。未來隨著5G應(yīng)用的逐步落地，借助資本市場(chǎng)的助力，中英科技有望迎來更大發(fā)展機(jī)遇。

5G關(guān)鍵基礎(chǔ)材料供應(yīng)商聚力研發(fā)打破國(guó)外壟斷

招股說明書顯示，高頻覆銅板為中英科技的核心產(chǎn)品，其應(yīng)用范圍頗為廣泛。據(jù)了解，高頻覆銅板處于整個(gè)移動(dòng)通信產(chǎn)業(yè)鏈中上游環(huán)節(jié)，是目前移動(dòng)通信領(lǐng)域5G、4G基站建設(shè)的核心原材料之一，是無人駕駛毫米波雷達(dá)、高精度衛(wèi)星導(dǎo)航等技術(shù)升級(jí)所需的重要新興材料，也是通信裝備、航天軍工等產(chǎn)業(yè)急需的關(guān)鍵基礎(chǔ)材料。

眾所周知，我國(guó)是全球制造業(yè)大國(guó)，在移動(dòng)通信產(chǎn)業(yè)鏈的基站設(shè)備、PCB、覆銅板等上下游行業(yè)占有重要的市場(chǎng)份額，但在部分關(guān)鍵材料上仍無法自給。例如，2018年我國(guó)凈出口覆銅板1.43萬噸，但是貿(mào)易逆差達(dá)5.26億美元，主要是由于技術(shù)含量高的高頻高速覆銅板、封裝基板等大量依賴進(jìn)口。

中英科技?xì)v經(jīng)多年研發(fā)和積累，其生產(chǎn)的高頻覆銅板、高頻聚合物基復(fù)合材料均可用于通信頻率在1GHz以上的環(huán)境中，能夠?yàn)樾盘?hào)載體提供穩(wěn)定的傳輸環(huán)境，并憑借優(yōu)異的產(chǎn)品品質(zhì)成功打破國(guó)外壟斷，實(shí)現(xiàn)了國(guó)產(chǎn)替代。2019年以來，公司5G產(chǎn)品已成功批量應(yīng)用于韓國(guó)及國(guó)內(nèi)的5G基站建設(shè)，為公司在5G商用時(shí)代的可持續(xù)發(fā)展奠定了良好的開端。

不滿足于此，中英科技還力爭(zhēng)在研發(fā)上繼續(xù)精進(jìn)。近年來，公司陸續(xù)成立了“企業(yè)技術(shù)中心”和“高頻微波工程研究中心”，專門從事先進(jìn)高頻通信材料的生產(chǎn)設(shè)備和工藝研發(fā)，并不斷加大研發(fā)投入。招股說明書顯示，2017—2019年，中英科技的研發(fā)投入分別為666.25萬元、898.65萬元、950.63萬元，占營(yíng)收比重分別為4.58%、5.14%、5.39%，隨著公司愈發(fā)重視技術(shù)研發(fā)，中英科技已成功擁有專利13項(xiàng)，其中發(fā)明專利11項(xiàng)，另有15項(xiàng)發(fā)明專利（含1項(xiàng)國(guó)際專利）在審核中。

市占率排名全球前三突破產(chǎn)能瓶頸滿足旺盛需求

得益于產(chǎn)品品質(zhì)較高，中英科技的高頻覆銅板產(chǎn)品已經(jīng)得到華為、康普、京信通信、通宇通訊、ACE等全球主要基站天線生產(chǎn)廠商的認(rèn)證，并與滬電股份、深南電路、安泰諾、協(xié)和電子等PCB生產(chǎn)企業(yè)保持了良好的合作關(guān)系。目前國(guó)內(nèi)從事高頻覆銅板生產(chǎn)的企業(yè)主要為中英科技和生益科技，而中英科技的市場(chǎng)占有率約為6.4%，排名全球第三，僅次于國(guó)際巨頭羅杰斯、泰康利。

招股說明書顯示，2017年到2019年，中英科技的營(yíng)業(yè)收入從1.45億元增長(zhǎng)到1.76億元，凈利潤(rùn)分別從4661.05萬元增長(zhǎng)至4770.49萬元。2020年盡管受疫情影響，但二季度以后，國(guó)內(nèi)5G建設(shè)開啟使得公司銷售訂單快速增加，預(yù)計(jì)2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約2.10億元，同比增長(zhǎng)約19%;預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)約0.57億元，同比增長(zhǎng)約19%，保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。

目前，全球部分地區(qū)的4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)仍在推進(jìn)，中國(guó)、韓國(guó)、美國(guó)、德國(guó)等國(guó)家已開始大規(guī)模進(jìn)行5G建設(shè)。同時(shí)，北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)、汽車?yán)走_(dá)等領(lǐng)域均處于快速發(fā)展階段，高頻通信材料市場(chǎng)需求保持持續(xù)旺盛。另外，目前高頻覆銅板80%以上的市場(chǎng)份額被羅杰斯、泰康利等美日企業(yè)主導(dǎo)，中英科技作為國(guó)內(nèi)細(xì)分行業(yè)領(lǐng)頭者，致力于打造國(guó)產(chǎn)替代，力爭(zhēng)獲取更多市場(chǎng)份額。

此次IPO，中英科技募集資金合計(jì)5.71億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后募集資金凈額5.11億元，將主要用于新建年產(chǎn)30萬平方米PTFE高頻覆銅板項(xiàng)目、新建年產(chǎn)1000噸高頻塑料及其制品項(xiàng)目等。實(shí)際上，2017年公司產(chǎn)能利用率就達(dá)到了較高水平，現(xiàn)有生產(chǎn)線已出現(xiàn)產(chǎn)能瓶頸，需要擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模以滿足下游客戶不斷增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求?；谡莆樟硕囗?xiàng)核心技術(shù)，公司已經(jīng)和京信通信、通宇通訊、羅森伯格等國(guó)內(nèi)外大型通信設(shè)備廠商建立了長(zhǎng)期合作關(guān)系，產(chǎn)品銷售渠道已初步搭建完成。隨著募投項(xiàng)目的順利落實(shí)，未來中英科技產(chǎn)能將大幅提升，營(yíng)收有望邁上新臺(tái)階。

中英科技表示，未來將緊抓5G通信帶來的行業(yè)發(fā)展機(jī)遇，不斷提升研發(fā)能力和經(jīng)營(yíng)水平，拓展產(chǎn)品體系和業(yè)務(wù)領(lǐng)域;同時(shí)，公司力爭(zhēng)在五年內(nèi)發(fā)展成為具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的高頻通信材料及其制品制造商，成為國(guó)內(nèi)高頻通信材料行業(yè)的龍頭企業(yè)。