王清韻

[摘 要]我國中小企業(yè)眾多，資金需求量極大，長期存在貸款難、貸款貴的問題。小額貸款公司的出現(xiàn)能夠靈活、快捷地為中小企業(yè)提供貸款資金。新三板是全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的簡稱，掛牌新三板市場有助于拓展小貸公司融資渠道，提高知名度，實現(xiàn)更好的經(jīng)營發(fā)展。本研究以截至2018年年底所有仍在新三板掛牌的小貸公司為對象，分析新三板掛牌小貸公司的經(jīng)營現(xiàn)狀，針對其在經(jīng)營中存在的問題進行分析，最后對新三板小貸公司未來發(fā)展提出對策建議。

[關(guān)鍵詞]小額貸款;新三板;融資;政策

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2021.05.034

1 引言

隨著市場經(jīng)濟在我國的深入推進，中小企業(yè)的成長越來越迅速，在國家就業(yè)、稅收、技術(shù)創(chuàng)新等方面起著舉足輕重的作用。然而目前我國市場上的銀行等正規(guī)金融機構(gòu)大多向資質(zhì)較好、信譽較高的大型企業(yè)發(fā)放貸款，中小企業(yè)由于規(guī)模小、經(jīng)營風(fēng)險高，面臨融資難、融資貴的問題[1-2]。我國從2005年起小額信貸進入商業(yè)化運作試點階段，2008年小貸公司走向全國，小貸行業(yè)開始蓬勃發(fā)展。新三板是全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的簡稱，它的成立為中小企業(yè)搭建了一個完善的股權(quán)流轉(zhuǎn)平臺[3-4]。2013年后新三板市場從試點地區(qū)走向全國，在各地中小企業(yè)中掀起掛牌浪潮。2013年后，小貸行業(yè)也興起了“掛牌熱”。小貸公司能夠在新三板掛牌說明其具有一定實力，因此新三板小貸公司代表了我國小貸公司中發(fā)展較好的一部分。本研究以截至2018年年底所有仍在新三板掛牌的33家小額貸款公司為研究對象，數(shù)據(jù)來源是2014—2018年新三板掛牌小貸公司公開發(fā)布的年度報告。由于在新三板掛牌的企業(yè)需要嚴格遵循“股權(quán)系統(tǒng)”的信息披露制度，因此本研究的數(shù)據(jù)可靠性高。

2 發(fā)展現(xiàn)狀

選取營業(yè)收入、凈利潤、不良貸款率、資產(chǎn)負債率等指標對新三板小貸公司的經(jīng)營現(xiàn)狀進行分析。

2.1 經(jīng)營規(guī)模小、掛牌數(shù)量少、貸款增長乏力

2015—2018年，小貸公司年從業(yè)人數(shù)平均值均為20人左右，且無明顯變化，小貸公司從業(yè)人數(shù)整體較少，經(jīng)營規(guī)模小。對于新三板掛牌小貸公司數(shù)量：在2015年年底，共有46家;到2018年年底，僅剩33家，每年均有小貸公司陸續(xù)停牌。33家掛牌小貸公司從2015—2018年貸款余額總值分別為115.0億元、116.1億元、159.7億元和119.0億元（見圖1）。除了在2017年由于濱江科貸、恒灃農(nóng)貸經(jīng)營較好，拉高當(dāng)年貸款余額總值之外，其余年份貸款余額總值變化不大。

2.2 營業(yè)收入、凈利潤雙下降明顯

33家小貸公司在2015—2018年各年營業(yè)收入總值分別為17.06億元、14.98億元、13.69億元和11.89億元，同比下降12.19%、8.61%和13.15%。大部分小貸公司的營業(yè)收入四年期間呈明顯下降趨勢（見圖2）。整體來看，新三板小貸公司近年來營業(yè)收入下降趨勢明顯。從營業(yè)收入額水平來看，營業(yè)收入在5000萬元以下的小貸公司占多數(shù)。

小貸公司凈利潤下降趨勢同樣明顯（見圖3）。四年期間33家小貸公司凈利潤年總值分別為9.96億元、7.55億元、6.76億元和2.12億元，同比下降24.97%、10.46%和68.64%。近年來越來越多的小貸公司凈利潤呈負值，在2018年甚至達到5家。營業(yè)收入和凈利潤的連續(xù)幾年下降反映了小貸企業(yè)的盈利能力越來越差，小貸行業(yè)未來的盈利前景也令人擔(dān)憂。

2.3 不良貸款率連年上升

33家小貸公司中有19家在四年期間平均不良貸款率小于5%，部分公司的不良貸款率極高，例如日升昌、棒杰小貸、商匯小貸在2018年不良貸款率高達60%左右。就均值而言，33家小貸公司2015—2018年平均不良貸款率分別為3.48%、6.07%、6.39%和12.02%，呈逐年上升趨勢（見圖4）。該趨勢反映了一些小貸公司的資產(chǎn)狀況越來越差，小貸公司面臨越來越嚴重的經(jīng)營風(fēng)險問題。

2.4 資產(chǎn)負債率下降，融資能力較差

小貸公司資產(chǎn)負債率水平差異較大，2015—2018年33家小貸公司資產(chǎn)負債率分別為15.49%、13.96%、12.82%和10.03%，呈連年下降趨勢（見圖5）。這一方面說明小貸公司的償債能力在逐步提高;另一方面也體現(xiàn)出小貸公司的融資能力普遍不強。通過對吸收投資和取得借款的數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計分析可以更直觀地說明小貸公司上市以來的融資情況。33家小貸公司掛牌4年以來未取得借款的公司數(shù)有18家，未吸收到投資的公司達23家，均超過小貸公司總數(shù)的半數(shù)。公司在新三板掛牌的目的之一是更好地融資，但上市對于這些公司的融資助力不高。

3 問題及分析

新三板掛牌小貸公司在經(jīng)營中主要存在以下方面的問題：一是盈利能力弱;二是資產(chǎn)質(zhì)量不佳;三是融資能力差;四是抗風(fēng)險能力弱。且近年來這些問題越來越嚴重。針對這幾方面的問題進行如下原因分析。

3.1 政策限制較多

在2008年銀監(jiān)會及人民銀行發(fā)布的《關(guān)于小額貸款公司試點的指導(dǎo)意見》關(guān)于小貸公司的定性中，弱化了小貸公司的融資作用，將其定為了普通工商企業(yè)[5]。普通工商企業(yè)屬于非金融機構(gòu)，因此小貸公司不能享受金融機構(gòu)之間同業(yè)拆借利率的優(yōu)惠政策[6];在納稅時小貸公司需要按照工商企業(yè)的方式計稅，不能享受國家給予金融機構(gòu)的按照利差所得計稅的優(yōu)惠政策，擠壓盈利空間。且相關(guān)政策要求小貸公司只能本地化經(jīng)營，這導(dǎo)致小貸公司的經(jīng)營情況與地區(qū)經(jīng)濟、社會等情況關(guān)聯(lián)性強，一旦發(fā)生地區(qū)的系統(tǒng)性風(fēng)險，小貸公司受到的影響較大[7]。

3.2 業(yè)務(wù)模式單一

小貸公司實際經(jīng)營的業(yè)務(wù)只有貸款業(yè)務(wù)，主要收入只有利息，單一的業(yè)務(wù)模式導(dǎo)致小貸公司的吸引力不強，制約了其盈利能力和持續(xù)發(fā)展。此外，小貸公司的主要貸款方式只有抵押貸款和保證貸款，信用貸款等發(fā)展不足，這也在一定程度上減少了小貸公司的客戶。