楊婷閣 王永德（黑龍江八一農(nóng)墾大學(xué)）

■現(xiàn)金流管理概述

（一）現(xiàn)金流管理的基本概念

現(xiàn)金流是企業(yè)在一定時期內(nèi)由于生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入與流出情況的總稱，現(xiàn)金流以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)，而凈利潤采用權(quán)責(zé)發(fā)生制，前者相較于后者更能反映企業(yè)真實(shí)的經(jīng)營狀況?，F(xiàn)金流管理是企業(yè)通過預(yù)測、分析、計(jì)劃、決策等手段對企業(yè)當(dāng)前或未來一段時期內(nèi)現(xiàn)金流入和流出進(jìn)行系統(tǒng)的管理，從而達(dá)到企業(yè)價值最大化的目標(biāo)。

（二）現(xiàn)金流管理的特點(diǎn)

（1）資金需求量大。家電制造類企業(yè)各個環(huán)節(jié)投入資金需求比較大，尤其是在投資前期由于生產(chǎn)制造的需要必須購買大量的機(jī)器設(shè)備，固定資產(chǎn)所占比重較大，且機(jī)器設(shè)備專用性強(qiáng)，不易變現(xiàn)，僅依靠企業(yè)資金難以維持生產(chǎn)經(jīng)營，主要借助銀行借貸等融資渠道保證資金供給。

（2）產(chǎn)品更新?lián)Q代速度快。家電企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品制作流程相對固定，隨著企業(yè)研發(fā)與創(chuàng)新能力的提高，各類產(chǎn)品的核心技術(shù)和性能在不斷提升。正因?yàn)槿绱?，產(chǎn)品更新?lián)Q代速度加快，過時的庫存商品可能造成積壓。

■康佳集團(tuán)現(xiàn)金流管理現(xiàn)狀

（一）康佳集團(tuán)基本情況

康佳集團(tuán)于1980 年成立，注冊資本12 億元人民幣。1992 年，康佳集團(tuán)A、B 股股票同時在深圳證券交易所上市；2015 年康佳采取資本公積轉(zhuǎn)增方式增發(fā)資本；2016 年實(shí)現(xiàn)經(jīng)營反轉(zhuǎn)；2017年年收入達(dá)312 億元；2018 年集團(tuán)以消費(fèi)電子業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)升級、向互聯(lián)網(wǎng)及供應(yīng)鏈服務(wù)業(yè)務(wù)延伸。

（二）康佳集團(tuán)現(xiàn)金流管理現(xiàn)狀

從表1 中的數(shù)據(jù)可以得出，康佳集團(tuán)近三年經(jīng)營活動現(xiàn)金流入占總現(xiàn)金流入占比均在60%以上，分別為67.65%、73.48%、62.82%。由此可見經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流是企業(yè)現(xiàn)金流入的主要來源。同時2018 年經(jīng)營活動流入占比提高，其主要原因是企業(yè)開拓了供應(yīng)鏈貿(mào)易業(yè)務(wù)導(dǎo)致營業(yè)收入增加。投資活動占比逐年降低，說明企業(yè)投資活動對總現(xiàn)金流入的貢獻(xiàn)較小，尤其在2018年由于非持續(xù)性投資收益的減少造成投資活動占比降幅增大。在2017 至2019 三年間籌資活動占現(xiàn)金流入的比重位居第二且該比例逐年增加，表明企業(yè)對資金需求較大，加大籌資力度，對籌資活動的依賴性增強(qiáng)。

從表中可以看出，2017 至2019 三年期間康佳集團(tuán)經(jīng)營活動現(xiàn)金流出占比保持在65%以上，說明企業(yè)經(jīng)營規(guī)模相對穩(wěn)定。比重呈現(xiàn)逐年下降趨勢也有利于企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生正向的現(xiàn)金流，增加企業(yè)凈現(xiàn)金流。投資活動占比相對比較穩(wěn)定，反映企業(yè)對投資保持謹(jǐn)慎態(tài)度。籌資活動占比逐年增加，表明企業(yè)在籌資的同時也面臨較大的償債壓力，企業(yè)應(yīng)該優(yōu)化籌資結(jié)構(gòu)，防范財務(wù)風(fēng)險。

■康佳集團(tuán)現(xiàn)金流管理存在的問題

（一）企業(yè)對現(xiàn)金流管理重視不足

康佳集團(tuán)對營運(yùn)資金管理重視程度較低，一個企業(yè)要維持正常的運(yùn)轉(zhuǎn)除了有持續(xù)穩(wěn)定的營業(yè)收入外，還應(yīng)該具備適量的營運(yùn)資金。營運(yùn)資金的管理和現(xiàn)金流管理兩者密切相關(guān)。康佳集團(tuán)2017 年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為負(fù)，是因?yàn)槠髽I(yè)應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)管理方面存在缺陷。營運(yùn)資金沒有得到良好的循環(huán)，會造成資金鏈斷裂，形成壞賬、影響企業(yè)現(xiàn)金流管理。

（二）缺乏健全的現(xiàn)金流預(yù)算管理制度

由于企業(yè)現(xiàn)金流管理意識淡薄，導(dǎo)致康佳集團(tuán)現(xiàn)金流預(yù)算管理制度不夠完善，集團(tuán)內(nèi)部資金緊張，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量為負(fù)數(shù)，籌資的主要渠道是外部借款，償債壓力較大?，F(xiàn)金流量預(yù)算編制未能結(jié)合實(shí)際情況，未能準(zhǔn)確預(yù)測資金需用量，資金使用混亂，缺乏規(guī)劃，不夠科學(xué)合理。

（三）償債風(fēng)險高

從康佳集團(tuán)年報中可以計(jì)算得出2017-2019 三年間的現(xiàn)金流動負(fù)債比率分別為-28.70%、-14.24%、-6.97%，現(xiàn)金流動負(fù)債比率越大反映企業(yè)償債能力越強(qiáng)。從中可以看出企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生負(fù)向的現(xiàn)金流，不能滿足償債需求。同時企業(yè)的籌資渠道主要依靠外部借款，籌資渠道單一，從近三年籌資活動的現(xiàn)金流入流出也可以看出企業(yè)面臨一定程度的債務(wù)風(fēng)險。

表1 現(xiàn)金流入流出結(jié)構(gòu)表

■康佳集團(tuán)現(xiàn)金流管理優(yōu)化建議

（一）培養(yǎng)現(xiàn)金流管理意識

現(xiàn)金流管理是企業(yè)財務(wù)管理的重要組成部分，企業(yè)應(yīng)該重視現(xiàn)金流管理，培養(yǎng)現(xiàn)金流管理意識。評價企業(yè)經(jīng)營成果不能僅依靠利潤指標(biāo)，還應(yīng)該重視企業(yè)現(xiàn)金流是否充足，活躍?，F(xiàn)金流反映企業(yè)在一定時間內(nèi)資金運(yùn)轉(zhuǎn)的整體情況，是評價企業(yè)經(jīng)營能力、償債能力、財務(wù)風(fēng)險大小的重要依據(jù)。此外，企業(yè)財務(wù)人員在實(shí)際工作中也應(yīng)該注重培養(yǎng)現(xiàn)金流管理意識，學(xué)習(xí)現(xiàn)金流管理方法，最大限度地提高企業(yè)資金利用效率。

（二）重視現(xiàn)金流量管理與預(yù)測

1.完善現(xiàn)金流預(yù)算管理制度

企業(yè)進(jìn)行現(xiàn)金流管理，應(yīng)結(jié)合企業(yè)自身實(shí)際情況，建立科學(xué)系統(tǒng)的現(xiàn)金流預(yù)算管理制度。明確預(yù)算管理制度的要求，增強(qiáng)資金使用效率，實(shí)現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)金流量的高效管理。同時企業(yè)還應(yīng)根據(jù)自身未來發(fā)展規(guī)劃，做好現(xiàn)金使用量預(yù)測。現(xiàn)金流量預(yù)測有助于系統(tǒng)規(guī)劃現(xiàn)金流管理活動，是企業(yè)進(jìn)行預(yù)算管理活動的基礎(chǔ)。通過現(xiàn)金流量預(yù)測，企業(yè)可以提前做好籌資的計(jì)劃，降低企業(yè)財務(wù)危機(jī)。

2.建立現(xiàn)金流風(fēng)險預(yù)警管理系統(tǒng)

為了能及時掌握企業(yè)現(xiàn)金流使用情況，避免可能發(fā)生資金鏈斷裂的情況，企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自身業(yè)務(wù)實(shí)際經(jīng)營情況，結(jié)合現(xiàn)代信息技術(shù)，建立現(xiàn)金流風(fēng)險預(yù)警管理系統(tǒng)。當(dāng)現(xiàn)金流使用量超出系統(tǒng)規(guī)定的正常范圍后，及時預(yù)警，追蹤資金流出去向，分析企業(yè)可能面臨的風(fēng)險與危機(jī)，由特定的機(jī)構(gòu)和人員及時傳遞現(xiàn)金流預(yù)警信息，有助于管理者制定防范措施，降低風(fēng)險。

（三）建立多元化籌資渠道

企業(yè)在維持自身正常經(jīng)營發(fā)展的同時應(yīng)該科學(xué)的預(yù)測現(xiàn)金需求量與最佳現(xiàn)金持有量，合理預(yù)估企業(yè)償債風(fēng)險。同時企業(yè)除了通過銀行借款融資外，還可以采取發(fā)行債券、內(nèi)部籌資等多種方式優(yōu)化籌資規(guī)模與結(jié)構(gòu)，防范債務(wù)風(fēng)險。

■結(jié)語

現(xiàn)金流的運(yùn)轉(zhuǎn)貫穿于企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動的始終，企業(yè)的資金管理與現(xiàn)金流息息相關(guān)?，F(xiàn)金流一旦出現(xiàn)問題，企業(yè)將難以繼續(xù)維持。由此可見，企業(yè)的管理離不開現(xiàn)金流，加強(qiáng)現(xiàn)金流管理具有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。本文對康佳集團(tuán)現(xiàn)金流狀況進(jìn)行分析，得出企業(yè)應(yīng)該注重現(xiàn)金流管理并增強(qiáng)相關(guān)意識，拓寬籌資渠道的同時注意防范債務(wù)風(fēng)險。