許春柳

摘要：我國現(xiàn)代化建設(shè)發(fā)展迅速，金融市場如血液一般貫通滋養(yǎng)著各行各業(yè)，目前，金融市場發(fā)展朝氣蓬勃日新月異。金融市場主要由貨幣市場、資本市場、外匯市場和黃金市場構(gòu)成，證券市場則是其中的重要組成部分。證券市場的基本功能是融資、資本定價和資本配置。證券投資也是投資的重要組成部分。對證券投資者而言，面對證券價格、成交量、公司基本面等大量信息，單純的定性和判斷越來越難以獲得超額收益。通過數(shù)學(xué)方法的合理運(yùn)用，可以更好地引導(dǎo)人們客觀、理性地認(rèn)識和總結(jié)投資規(guī)律，提高投資的收益。

關(guān)鍵詞：固定收益證券投資;利率風(fēng)險;管理探討

引言

金融風(fēng)險存在于市場的每個方面。目前，固定收益市場發(fā)展迅猛，它在市場經(jīng)濟(jì)中占有很大份額。根據(jù)社會市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展程度的發(fā)展，它的利益得到了同時也受到影響。但貨幣在經(jīng)濟(jì)體系中占有重要地位，固定收益證券市場也應(yīng)積極調(diào)整來適應(yīng)社會經(jīng)濟(jì)體制的變化，所以最好在固定收益證券市場做一個積極的分析，優(yōu)化我國固定收益證券的市場競爭體系，維持社會穩(wěn)定和自由市場經(jīng)濟(jì)。同時我國貨幣在國際經(jīng)濟(jì)市場中逐漸占據(jù)了重要的地位，對全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定至關(guān)重要，因此及時識別固定收益市場中存在的風(fēng)險，并且積極的進(jìn)行分析應(yīng)對，不僅可以緩解固定收益市場的競爭壓力，而且對保持社會市場經(jīng)濟(jì)體制的穩(wěn)定發(fā)展具有重要意義。

1證券投資組合的重要性

投資收益水平和風(fēng)險大小是證券投資者最關(guān)心的問題，投資者在選擇投資策略時，希望收益越大風(fēng)險越小。但高回報與高風(fēng)險相伴，投資者只能選擇在給定收益率的情況下盡可能降低風(fēng)險的投資策略;或在愿意承擔(dān)風(fēng)險的情況下追求盡可能提高總收益率的目標(biāo);他們還可以權(quán)衡利弊，做出自己滿意的投資決定。投入的資金越大，風(fēng)險就越大。關(guān)鍵是如何采取多種防范措施和方法來降低投資風(fēng)險。減少風(fēng)險的有效方法是組合投資，即投資者選擇一組證券，而非一種證券作為投資對象，再將資金按不同比例分配于各種證券，從而達(dá)到分散風(fēng)險的目的。債券投資不能簡單地將基金分為購買證券的幾個品種，而應(yīng)該是一個最佳的投資組合。這就是說，在這樣的組合中，收益是確定的，風(fēng)險是最小的，或者說，風(fēng)險是確定的，收益是最大的。

2金融投資和證券市場概述

2.1金融投資的內(nèi)涵

金融投資是一種通過金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行間接投資的行為，其主要是指自然人或者社會團(tuán)體通過閑置資金購買相關(guān)的金融產(chǎn)品，獲取收益或者承擔(dān)風(fēng)險的一種投資行為。與實(shí)物投資不同的是，實(shí)物投資交易的對象主要是有形的具體對象。通過出售某些物品，可以賺取交易利潤。價格差異可帶來經(jīng)濟(jì)利益，其中最典型的是房地產(chǎn)投資。而金融投資是一種虛擬經(jīng)濟(jì)行為，其本質(zhì)上是資金整合與再分配的過程，其投資類型多樣，操作方便，是現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)體制中不可缺少的重要組成部分，較為典型的代表是股票、期貨以及基金等。金融投資的自由性強(qiáng)、交易方便、效益高，比如想要購買或者出售股票，僅需在相關(guān)平臺進(jìn)行操作即可，隨著我國進(jìn)入市場機(jī)制的不斷完善與發(fā)展，我國的金融市場規(guī)模越來越大，發(fā)展也越來越快，體現(xiàn)的作用也越來越明顯，并逐漸成為我國經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。

2.2證券市場的內(nèi)涵

證券市場是一個非常復(fù)雜的平臺，其主要的作用是可以為資本供求矛盾提供一個解決平臺，并進(jìn)行一定的引導(dǎo)，避免資金盲目流動。證券市場是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然產(chǎn)物，是由社會再生產(chǎn)產(chǎn)生的價值轉(zhuǎn)移引起的，部分團(tuán)體或者個人擁有大量的閑置資金，但卻沒有投資途徑，而部分企業(yè)卻缺乏資金用于自身發(fā)展卻缺乏融資途徑。證券市場就為了解決以上問題?，F(xiàn)階段，在我國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的背景下，這意味著社會和人民手中有大量的自由資金，迫切需要穩(wěn)定可靠的投資機(jī)會實(shí)現(xiàn)資本增加，同時社會發(fā)展和國家建設(shè)需要大量資金，而籌集資金不能僅通過國家稅收和外匯收入來完成，因此籌集社會資金成為一種必然的趨勢。

3固定收益證券投資及利率風(fēng)險管理探討

3.1創(chuàng)新固定收益模式

金融市場改革發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)也必須在市場中競爭的金融建立創(chuàng)新體系，能夠結(jié)合固定收益市場內(nèi)部的發(fā)展模式創(chuàng)新出具備前沿性和發(fā)展前景的固定收益投資模式，并提供了一個平臺，通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和數(shù)據(jù)，開發(fā)潛在客戶，客戶在開發(fā)固定收益規(guī)劃模型時的投資需求和實(shí)際利益。例如，功能良好的零錢通、余額寶將當(dāng)前的消費(fèi)需求和投資理念結(jié)合起來，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的投資效益，在投資者和金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展之間取得平衡。此外，國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)固定收益證券市場出現(xiàn)自身發(fā)展和創(chuàng)新的概念，可以滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展及其未來發(fā)展的，理論和實(shí)踐相結(jié)合的基礎(chǔ)上，深入分析風(fēng)險類型、范圍和效果抵抗風(fēng)險的投資產(chǎn)品。

3.2完善固定收益市場調(diào)控制度

對于固定收益市場的內(nèi)部金融產(chǎn)品，需要嚴(yán)格的制度保障，以確保其在產(chǎn)生和推出過程中順利進(jìn)入金融市場。因此，建立和完善固定收益產(chǎn)品市場監(jiān)管體系是固定收益產(chǎn)品順利推廣和發(fā)展的前提。當(dāng)前的固定收益市場，國有金融機(jī)構(gòu)的漸進(jìn)式改革，更貼近實(shí)際的發(fā)展市場利率變化，金融和貿(mào)易行為也逐漸自由化的方向發(fā)展，所以盡快確定固定收益市場監(jiān)管體系，建立監(jiān)管體系，根據(jù)實(shí)際開發(fā)市場的改革措施。在固定收益產(chǎn)品投入金融市場之前，相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)充分實(shí)施風(fēng)險預(yù)警和風(fēng)險評估，全面考慮整體市場的各種因素，以確保固定收益市場的穩(wěn)定運(yùn)行。

3.3堅持以國家宏觀調(diào)控為基準(zhǔn)點(diǎn)

我國人口眾多，國內(nèi)金融市場的宏觀調(diào)控對于保持社會穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，因此，當(dāng)市場上的金融風(fēng)險的固定收益證券，希望保持其活力制定出具有相關(guān)性和有效性的發(fā)展政策以及宏觀調(diào)控提供它所需要的改革的參考點(diǎn)，并在分析金融市場監(jiān)管現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，以符合發(fā)展中國家需要的方式，對其固定收益證券進(jìn)行有效的風(fēng)險緩解。

3.4提高金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品創(chuàng)新能力與意識

在當(dāng)前科學(xué)技術(shù)迅猛發(fā)展的今天，擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)的視野，并不斷借鑒國外先進(jìn)經(jīng)驗，優(yōu)秀的一部分用于金融產(chǎn)品創(chuàng)新的過程中在中國，當(dāng)然一些渣滓的消除盡可能多的一部分，除此之外，在實(shí)施這些措施的同時，有必要減少政府對金融機(jī)構(gòu)的不必要的干預(yù)盡可能使金融機(jī)構(gòu)能夠在激烈的市場競爭中實(shí)現(xiàn)自我監(jiān)管能力的發(fā)展。此外，要加強(qiáng)理論與實(shí)踐的結(jié)合，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)建立與自身發(fā)展相適應(yīng)的創(chuàng)新風(fēng)險管理體系，全面提高風(fēng)險管理質(zhì)量。

3.5分散資金并降低風(fēng)險

在證券市場中，投資計劃的科學(xué)性與合理性，投資策略的可行性與有效性對于保證投資人的利益極為重要。分散投資的基本思想就是不要把雞蛋放在同一個籃子里，也因此更具有抵抗風(fēng)險的能力，主要代表了在證券市場投資時要合理配置資金，精度多樣化符合投資，避免將所有的資金集中到同一個項目上，以降低虧損風(fēng)險。但是，投資也不應(yīng)過度分散，過度分散的投資會導(dǎo)致管理成本極大上升，也因此會降低收益，降低投資人的投資熱情。一般情況下進(jìn)行分散投資時，可在有目的的選擇集中類型的投資，一部分資金由于購買證券，另一部分資金用于購買股票，但是不宜太過分散，這樣既可通過降低投資風(fēng)險又可以有效地控制好管理成本，實(shí)現(xiàn)較為理想的收益。

4管理工作持有的幾種態(tài)度與有關(guān)的措施

4.1激進(jìn)態(tài)度

具有激進(jìn)態(tài)度的人通常有足夠的信心，他們幾乎完全相信自己對未來利率的預(yù)測，相信自己是正確的，相信他們可以建立適合自己的頭寸。對于他們來說，應(yīng)該尋求提高風(fēng)險投資的預(yù)測準(zhǔn)確性，因為市場不是由人可以控制的，所以鑒于目前的情況，目前我們還不能保證相關(guān)技術(shù)的持有者自己的估計是非常正確的，錯誤將不可避免的存在。對于那些持激進(jìn)態(tài)度的人來說，如果他們的預(yù)測與實(shí)際情況一致，他們會獲得很大程度的利益，但是如果預(yù)測與實(shí)際情況不一致，他們必然會遭受更多的經(jīng)濟(jì)損失。

4.2謹(jǐn)慎態(tài)度

謹(jǐn)慎的投資者往往非常謹(jǐn)慎，他們傾向于非常謹(jǐn)慎地構(gòu)建他們的頭寸，因此他們的投資幾乎不受利率波動的影響。理論上，我們稱之為"免疫"通常，這更適合管理銀行等機(jī)構(gòu)的投資者。就銀行而言，它不同于其他行業(yè)，具有一定的特殊性。因此，管理者通常對風(fēng)險保持非常謹(jǐn)慎的態(tài)度，以保證銀行機(jī)構(gòu)的正常運(yùn)行，避免嚴(yán)重波動的影響。因此，這種我們稱之為“免疫”的東西，通常是銀行等行業(yè)管理者為了達(dá)到他們所期望的最終目標(biāo)而選擇的最佳管理方法和措施。

結(jié)語

21世紀(jì)是一個大變革的時代，也是創(chuàng)新和發(fā)展的新時期，在這種社會背景下，各行各業(yè)面臨的創(chuàng)新和改革，金融行業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)的命脈時代應(yīng)該去改革和創(chuàng)新的前沿，隨著我國科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)開始使用科技產(chǎn)品推廣和創(chuàng)新技術(shù)，但在創(chuàng)新的過程中，我們必須意識到所面臨的風(fēng)險，并使用制度創(chuàng)新，以避免風(fēng)險，使中國的金融體系更加穩(wěn)定的發(fā)展，更加公平的市場競爭，促進(jìn)我國社會主義建設(shè)，提供一個強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)為中國經(jīng)濟(jì)的更好更快的發(fā)展。

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（中國人民大學(xué)?北京?100872）