我們知道，現(xiàn)在實行的是市場經(jīng)濟(jì)，市場經(jīng)濟(jì)的主體是企業(yè)。對于企業(yè)來說，最重要的決策之一就是兼并收購，但全世界70%的并購都是失敗的。比如著名跨國公司施樂想收購另一家著名跨國公司惠普，就失敗了。2019年施樂第一次報價335億美元，被惠普無情地拒絕了，施樂不死心，第二年把價格提高到350億美元，還是被惠普拒絕了。

從理論上講，施樂是全球最大的辦公設(shè)備制造商，我們現(xiàn)在用的很多打印機(jī)、復(fù)印機(jī)都是施樂制造的?；萜帐侨澜缱畲蟮腎T企業(yè)之一，直到兩年前它還是全世界最大的電腦生產(chǎn)商，只不過之后被中國的聯(lián)想集團(tuán)超越了。所以施樂收購惠普本應(yīng)該是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、皆大歡喜的好事，可是為什么雙方都能掙錢的生意，卻做不成呢？

對此，惠普董事會主席有一個說明。他們認(rèn)為，第一是因為施樂對惠普的估值太低；第二是因為施樂在收購中占了太多的便宜。所以惠普不同意。

雖然表面上看是雙方價格談不攏，但實質(zhì)上是因為信息不對稱。所謂的信息不對稱是指一方擁有另一方所沒有的信息。所以在這個過程中，每一方都有自己的策略性行為，從而導(dǎo)致賣方的出價遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于買方的出價，導(dǎo)致本來雙方都能掙錢的生意卻做不成。

在雙邊信息不對稱條件下，每一方都想利用信息不對稱提高自己的利潤，壓低對方的利潤。當(dāng)雙方所期望的利潤之和超過了實際可能分配的總利潤時，有效的交易就無法達(dá)成了。