亚洲免费av电影一区二区三区,日韩爱爱视频,51精品视频一区二区三区,91视频爱爱,日韩欧美在线播放视频,中文字幕少妇AV,亚洲电影中文字幕,久久久久亚洲av成人网址,久久综合视频网站,国产在线不卡免费播放

        ?

        美亞光電未來十年靠什么

        2021-03-12 09:35:27姚利磊
        英才 2021年3期
        關(guān)鍵詞:選機美亞X射線

        姚利磊

        2012年上市以來,美亞光電(002690.SZ)營收利潤持續(xù)增長,營收從5.18億元增長至15億元,年復(fù)合增長率16.4%,扣非凈利潤從1.5億元增長至4.62億元,年復(fù)合增長率17.43%。業(yè)績持續(xù)推動下,美亞光電市值自上市以來上漲了30倍。

        2000年成立于合肥的美亞光電主要專注于光電識別核心技術(shù)與產(chǎn)品研發(fā),目前產(chǎn)品包括人工智能色選機、X射線檢測設(shè)備和高端醫(yī)療設(shè)備等產(chǎn)品。2019年色選機銷售9.38億元,營收占比62.5%,口腔X射線CT診斷機銷售4.84億元,占比32.26%。

        美亞光電業(yè)績之所以可以實現(xiàn)連續(xù)近十年的增長,其重要原因是產(chǎn)品應(yīng)用范圍廣和產(chǎn)品競爭力強。公司主打產(chǎn)品色選機被廣泛應(yīng)用于農(nóng)產(chǎn)品加工、工業(yè)檢測等領(lǐng)域,下游應(yīng)用領(lǐng)域廣是產(chǎn)品銷量持續(xù)上升的主要原因。

        除此之外,公司產(chǎn)品銷售毛利率連續(xù)十年維持在50% 以上,合鍛智能(603011.SH)色選機銷售毛利率最近三年逐漸提升至2019的47.39%,依然不如美亞光電的產(chǎn)品盈利能力強。產(chǎn)品市場競爭力強也是銷量保持增長的重要原因。

        事實上,經(jīng)過十余年的發(fā)展,色選機市場趨于成熟,由高增長向成熟期過渡,美亞光電色選機業(yè)務(wù)增速放緩,近三年色選機銷售額同比增長分別為12.49%、6%、15.8%。但同時,美亞光電的另外一塊業(yè)務(wù)正在崛起,公司口腔X射線CT診斷機正處于高增長階段,最近三年同比增速分別為16.39%、42.6%、30.45%,其增速遠高于色選機。

        2020年12月中旬,美亞光電市值達到300億元以上,對應(yīng)2019年的扣非凈利潤4.62億元,靜態(tài)市盈率在70倍上下。如果估值建立在成長預(yù)期基礎(chǔ)之上,那么口腔X射線CT診斷機的成長預(yù)期是亞美光電維持高估值的重要原因。

        那么,色選機業(yè)務(wù)增長是否真實遇阻?公司所處產(chǎn)業(yè)鏈位置競爭力如何?口腔X射線CT診斷機市場前景如何?

        色選機市場趨于飽和

        美亞光電色選機產(chǎn)品和服務(wù)覆蓋全國所有省市,并建成了覆蓋全球的營銷網(wǎng)絡(luò),在東南亞、中亞、中東、北美、南美、西歐、東歐、非洲等地區(qū)為近百個國家提供產(chǎn)品和服務(wù),2019年公司全球客戶超4萬家。

        顯然,美亞光電色選機客戶多,區(qū)域覆蓋廣,而且從過往來看,亞美光電大概每2年就有新品推出,按理說公司產(chǎn)品能實現(xiàn)更廣客戶覆蓋。但是近幾年公司色選機銷售增速明顯放緩,真實的原因應(yīng)該是色選機市場趨于飽和,美亞光電在該領(lǐng)域能做的只能是持續(xù)更新產(chǎn)品以維持市場競爭力和現(xiàn)有客戶,并同時繼續(xù)拓展色選機新的應(yīng)用領(lǐng)域。

        2012年美亞光電對前五名客戶銷售占比11.29%,2016占比17.55%,而2019年達到21.9%,在競爭加劇的市場環(huán)境下,公司對下游的依賴程度逐漸提升,維護下游大客戶對公司收入非常重要。對比明顯的是,2012年公司前五名供應(yīng)商采購金額占比35.36%,2016年是30.88%,2019年33.57%,公司對上游的依賴程度變化不明顯。

        從供應(yīng)商和客戶集中度相對來看,上游原料價格的波動對公司的利潤影響較大,而公司將成本傳導(dǎo)至下游的壓力更大,也就是說,色選機的利潤空間未來只能更小。

        事實上,亞美光電的管理層很有先見之明。公司2016年就表示,隨著普及率的不斷提升,色選產(chǎn)業(yè)已從高速發(fā)展階段過渡到平穩(wěn)發(fā)展階段,公司面臨產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一帶來的經(jīng)營可持續(xù)性和穩(wěn)定性風(fēng)險。

        為優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),公司將光電識別技術(shù)應(yīng)用在高端醫(yī)療器械領(lǐng)域,而公司也確實很早就布局了醫(yī)療器械領(lǐng)域。

        轉(zhuǎn)型見成效口腔設(shè)備有望高增長

        美亞光電于2008年開始立項研制高端醫(yī)療影像設(shè)備,2012年口腔X射線CT診斷機獲得了醫(yī)療器械產(chǎn)品注冊證并上市銷售,當(dāng)年銷售額僅有115萬,而2019年銷售已經(jīng)達到4.84億元,成為美亞光電的核心收入之一。

        事實上,美亞光電于2016年就提出“聚焦三大板塊,重點發(fā)展醫(yī)療”的發(fā)展戰(zhàn)略,醫(yī)療領(lǐng)域產(chǎn)品成為公司重點方向。2016年,美亞光電口腔X射線CT診斷機系列產(chǎn)品全年實現(xiàn)銷售收入1.65億元,同比增長120.22%,該業(yè)務(wù)已明顯成為公司新的業(yè)績增長點。

        口腔設(shè)備連續(xù)三年實現(xiàn)高速增長,兌現(xiàn)市場預(yù)期。美亞光電股價從2019年1月開始穩(wěn)步上漲,最高在2020年7月突破60元,上漲了兩倍。

        醫(yī)療影像業(yè)務(wù)增長快、潛力大給了美亞光電口腔設(shè)備持續(xù)增長的預(yù)期。公司口腔X射線CT診斷機具有空間分辨率高、掃描速度較快、輻射量小、重建效果好、三維成像精確度高等眾多優(yōu)點,目前廣泛應(yīng)用于口腔種植、口腔正畸、疑難牙體牙周疾病診斷等各類臨床應(yīng)用,成為口腔醫(yī)療服務(wù)中不可或缺的口腔設(shè)備,其銷量增速跟口腔醫(yī)療服務(wù)市場關(guān)聯(lián)密切。

        2008年我國的口腔醫(yī)療服務(wù)市場規(guī)模為200億元,而2017年達到了880億元,十年間的復(fù)合增長率達到18%,整體行業(yè)處于高速增長階段,以15%的復(fù)合增速計算,2020年預(yù)計我國口腔醫(yī)療服務(wù)的市場規(guī)模將突破千億規(guī)模。

        主要從事口腔醫(yī)療服務(wù)的通策醫(yī)療(600763.SH)營業(yè)收入連續(xù)10年復(fù)合增長率在20%以上,其一定程度上代表著我國口腔醫(yī)療服務(wù)的市場的需求逐年增長。我國口腔疾病的患病率較高而治療率低,就診療項目而言種植、正畸、兒科業(yè)務(wù)增長迅速,同時隨著衛(wèi)健委發(fā)布的《健康口腔行動方案(2019—2025年)》實施,未來幾年我國口腔醫(yī)療服務(wù)市場仍大概率保持高速增長。

        美亞光電口腔X射線CT診斷機產(chǎn)品梯隊豐富,可廣泛應(yīng)用于牙齒種植、阻生牙拔除、疑難牙體牙周疾病診斷等各類臨床應(yīng)用。公司口腔設(shè)備在未來幾年大概率會維持高速增長。

        值得投資者警惕的風(fēng)險是,美亞光電研發(fā)可能跟不上,也就導(dǎo)致產(chǎn)品更新不及時而被客戶替換。2018、2019年公司研發(fā)費用分別為6579萬元、9195萬元,同比增長22.17%、39.76%,但是僅占營收比例5.3%、6.12%,而同期邁瑞醫(yī)療研發(fā)占比9.21%、8.85%,同期合鍛智能研發(fā)占比6%、7.14%,不管是比較醫(yī)療器械公司還是色選機公司,美亞光電的研發(fā)投入力度都不大。目前口腔醫(yī)療服務(wù)市場比較分散,通策醫(yī)療作為口腔醫(yī)療服務(wù)行業(yè)龍頭,按照20億元的營收占行業(yè)規(guī)模比例來算,市占率也只有2%。下游需求旺盛,短時間內(nèi)對美亞光電口腔設(shè)備的利潤空間帶來不了沖擊,但隨著下游市場集中度的提升,如果公司研發(fā)跟不上,不管是色選機還是口腔設(shè)備,都會讓公司業(yè)績快速下滑。

        猜你喜歡
        選機美亞X射線
        天元智能干選機在山腳樹礦平田矸石山的應(yīng)用
        “X射線”的那些事兒
        實驗室X射線管安全改造
        機電安全(2022年5期)2022-12-13 09:22:26
        Fringe visibility and correlation in Mach–Zehnder interferometer with an asymmetric beam splitter
        TGS智能梯流干選機在淮北礦業(yè)集團的應(yīng)用
        美亞生物科技
        TDS智能干選機在應(yīng)用中的注意事項
        虛擬古生物學(xué):當(dāng)化石遇到X射線成像
        科學(xué)(2020年1期)2020-01-06 12:21:34
        越南領(lǐng)美亞絲綢的歷史和發(fā)展
        絲綢(2018年1期)2018-01-25 01:00:28
        基于DirectShow的便攜式X射線數(shù)字圖像采集的實現(xiàn)
        少妇扒开毛茸茸的b自慰| 少妇无套裸按摩呻吟无呜| 在线播放av不卡国产日韩| √天堂资源中文www| 国产又粗又黄又爽的大片| 色哟哟网站在线观看| 國产一二三内射在线看片| 婷婷综合缴情亚洲狠狠| 亚洲av鲁丝一区二区三区| 国内精品久久久久影院蜜芽| 一区二区三区国产大片| 精品久久人妻av中文字幕| 国产精品无码翘臀在线观看| 国产免费拔擦拔擦8x高清在线人| 中文无码精品一区二区三区| 蜜桃av多人一区二区三区| 国产一区二区三区在线爱咪咪| 亚洲综合偷自成人网第页色| 美女内射毛片在线看免费人动物| 一区二区三区在线 | 欧| 日本一区二区不卡视频| 日日爽日日操| 一区二区免费国产a在亚洲| 野花视频在线观看免费| 三个男吃我奶头一边一个视频| 18禁高潮出水呻吟娇喘蜜芽| 久久99精品久久久久久齐齐百度| 伊人不卡中文字幕在线一区二区 | 手机看黄av免费网址| 狠狠色狠狠色综合日日不卡| 亚洲欧美一区二区三区国产精| 国产一区二区三区四区色| 在线人妻va中文字幕| 粉嫩av国产一区二区三区| 无码ol丝袜高跟秘书在线观看| 亚洲色在线视频| 精品国产亚洲av麻豆尤物| 亚洲av成熟国产精品一区二区| 亚洲国产色一区二区三区| 怡红院a∨人人爰人人爽| 国产一毛片|