王豐山 李沐杉

（1.海南聯(lián)合股權(quán)投資基金管理有限公司，海南 ?？?570125；2.海南開放大學(xué)，海南 海口 570208）

一、我國私募行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀

1.我國私募行業(yè)發(fā)展的宏觀環(huán)境

市場對(duì)資源的配置作用會(huì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。黨的十八屆三中全會(huì)通過的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》指出，要使市場在資源配置中起決定性作用和更好發(fā)揮政府作用。市場決定資源配置是市場經(jīng)濟(jì)的一般規(guī)律，健全社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制必須遵循這條規(guī)律。我國2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)和“十四五”時(shí)期經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展主要目標(biāo)要求加快發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)，未來新一代信息技術(shù)、生物技術(shù)、新能源、新材料、高端裝備、新能源汽車、綠色環(huán)保、航空航天海洋裝備等將會(huì)迎來產(chǎn)業(yè)升級(jí)和創(chuàng)新發(fā)展，這個(gè)過程中市場將起著決定性作用。私募股權(quán)基金這個(gè)市場工具將為新經(jīng)濟(jì)提供寶貴的資金，有巨大的發(fā)展空間。當(dāng)前，我國正在加快推進(jìn)注冊(cè)制試點(diǎn)擴(kuò)大到創(chuàng)業(yè)板、新三板（北交所），多層次股權(quán)市場探索新舉措，以幫助新興產(chǎn)業(yè)和“專精特新”中小企業(yè)發(fā)展獲得資本的支持，幫助技術(shù)創(chuàng)業(yè)者解決融資難題，多層次資本市場改革正從增量向存量縱深推進(jìn)。

國家對(duì)私募股權(quán)改革開放力度越來越大。2020年8月21日，首家外商獨(dú)資公募基金管理公司正式獲批，使得我國資本市場更加開放，投資主體更加多元，國際化，機(jī)構(gòu)化、專業(yè)化程度明顯提高。隨著各類新技術(shù)的突破發(fā)展，以人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、區(qū)塊鏈等為代表的新經(jīng)濟(jì)突飛猛進(jìn)，成為引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要力量。私募股權(quán)基金在支持新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域快速發(fā)展、成功上市等方面發(fā)揮了重要作用。私募股權(quán)基金投向未上市未掛牌企業(yè)股權(quán)本金新增2.56萬億元，相當(dāng)于同期新增社會(huì)融資規(guī)模的3%。在投科創(chuàng)板上市企業(yè)中，超過80%的企業(yè)上市前曾獲得私募股權(quán)和創(chuàng)投基金投資，支持經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展的動(dòng)能十分強(qiáng)勁。

2.私募行業(yè)規(guī)模

私募基金管理人情況。截至2021年6月末，存續(xù)私募基金管理人24476家，管理基金數(shù)量1108848只，管理基金規(guī)模17.89萬億元。其中，私募證券投資基金管理人8918家，私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人14962家，私募資產(chǎn)配置類基金管理人9家，其他私募投資基金管理人587家[1]。

圖1 私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人發(fā)展趨勢(shì)

圖2 私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理規(guī)模趨勢(shì)

3.相關(guān)私募股權(quán)基金法律法規(guī)和政策

（1）私募股權(quán)基金設(shè)立等環(huán)節(jié)的相關(guān)法律法規(guī)。在設(shè)立運(yùn)營方面，基金采用合伙企業(yè)方式主要依據(jù)《中華人民共和國合伙企業(yè)法》的規(guī)定設(shè)立和運(yùn)營；采取公司制的基金，遵守《中華人民共和國公司法》有關(guān)設(shè)立和運(yùn)營的規(guī)定。備案管理方面，有2014年1月17日中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于發(fā)布〈私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）〉的通知》（中基協(xié)發(fā)（2014）1號(hào)）進(jìn)行規(guī)范。募集管理方面，主要依據(jù)《國家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范試點(diǎn)地區(qū)股權(quán)投資企業(yè)發(fā)展和備案管理工作的通知》（發(fā)改辦財(cái)金〔2011〕253號(hào)）及《國家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于促進(jìn)股權(quán)投資企業(yè)規(guī)范發(fā)展的通知》（發(fā)改辦財(cái)金〔2011〕2864號(hào)）規(guī)定。投資管理、特殊行業(yè)規(guī)范方面也要遵守上面的相關(guān)規(guī)定。還有稅收政策和相關(guān)優(yōu)惠的規(guī)定等。

（2）私募股權(quán)基金相關(guān)扶持政策。1996年《中華人民共和國促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化法》首次將創(chuàng)業(yè)投資概念納入法律條款。2003年《外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理規(guī)定》對(duì)外商在中國境內(nèi)開展創(chuàng)投業(yè)務(wù)進(jìn)行規(guī)范。2004年證監(jiān)會(huì)正式同意深圳證券交易所設(shè)立中小企業(yè)板塊，為VC/PE機(jī)構(gòu)提供退出通道。2005年《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》首次以法規(guī)的形式確認(rèn)了創(chuàng)投資本的退出方式。2006年新版《中華人民共和國合伙企業(yè)法》頒布，承認(rèn)有限合伙企業(yè)的組織形式。2007年中國首家私募股權(quán)基金協(xié)會(huì)正式在天津成立。2008年社?；鸨猾@準(zhǔn)投資PE基金，募資渠道更為廣泛。2009年證監(jiān)會(huì)正式同意深圳證券交易所設(shè)立創(chuàng)業(yè)板，推動(dòng)了我國PE行業(yè)的快速發(fā)展。2010年保險(xiǎn)公司被獲準(zhǔn)投資PE基金。2011年北京、上海、重慶首批試點(diǎn)合格境外有限合伙人（QFLP）。2011年12月發(fā)改委推出《關(guān)于促進(jìn)股權(quán)投資企業(yè)規(guī)范發(fā)展的通知》，將PE備案制推廣至全國。這是我國首個(gè)全國性的股權(quán)投資企業(yè)管理規(guī)則。2012年溫家寶總理在全國金融工作會(huì)議上強(qiáng)調(diào)著力解決小型企業(yè)融資困難，鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)投資和股權(quán)投資。2013年6月《中央編辦明確私募股權(quán)基金管理職責(zé)分工》明確VC/PE主歸證監(jiān)會(huì)監(jiān)管，發(fā)改委則負(fù)責(zé)制定行業(yè)宏觀發(fā)展政策。2013年年底新三板擴(kuò)大至全國，部分PE機(jī)構(gòu)已經(jīng)將其作為重要項(xiàng)目源平臺(tái)和退出通道。2014年2月《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》規(guī)定VC/PE機(jī)構(gòu)須向基金業(yè)協(xié)會(huì)登記備案。

二、私募基金涉稅管理的必要性

1.適應(yīng)行業(yè)發(fā)展的需要

經(jīng)過多年探索和培育，私募股權(quán)類基金從無到有不斷發(fā)展壯大，截至2021年6月，私募股權(quán)類基金存續(xù)規(guī)模為12.02萬億，占私募基金存續(xù)管理余額67.22%，已經(jīng)成為我國多層次資本市的重要組成部分。私募股權(quán)基金規(guī)范管理對(duì)經(jīng)濟(jì)健康持續(xù)發(fā)展有著重要作用。在促進(jìn)初創(chuàng)企業(yè)成長、轉(zhuǎn)化自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，私募股權(quán)基金是重要的直接融資手段。衡量PE發(fā)展的另一個(gè)最重要指標(biāo)是滲透率。目前全球私募股權(quán)滲透率最高的國家是英國為1.9%，美國是0.8%，印度是0.7%，而我國2020年僅為0.63%。隨著GDP的增長，未來我國私募股權(quán)基金（PE）滲透率將逐漸提升，私募股權(quán)基金（PE）仍有巨大的發(fā)展空間[2]。

私募股權(quán)基金業(yè)發(fā)展初期，由于處于探索發(fā)展階段，需要鼓勵(lì)創(chuàng)新。隨著行業(yè)發(fā)展規(guī)模逐漸增長，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場會(huì)產(chǎn)生一定的影響后，必然會(huì)受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的重視，規(guī)范行業(yè)發(fā)展管理成為必然。

2013年6月1日正式執(zhí)行修訂后的《證券投資基金法》，規(guī)定基金從業(yè)人員應(yīng)當(dāng)具備基金從業(yè)資格，2015年7月正式啟動(dòng)基金從業(yè)人員資格考試報(bào)名考試。2018年4月27日，由央行及銀保監(jiān)會(huì)等部門出臺(tái)了《資管新規(guī)》），對(duì)資管業(yè)務(wù)進(jìn)行了全面的梳理和規(guī)范。

2.稅收法規(guī)持續(xù)不斷深入改革的要求

2016年5月1日起我國全面推行營改增，實(shí)施了20多年的營業(yè)稅退出歷史舞臺(tái)。稅收法律的改革是為促進(jìn)完善經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式和經(jīng)濟(jì)主體結(jié)構(gòu)調(diào)整，稅制改革的完善成為一種常態(tài)。因此，私募股權(quán)基金作為宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境中的一個(gè)細(xì)分行業(yè)，同樣受到稅制改革帶來的影響。直到我國在2018年3月推出了國稅地稅征管體制改革，將原有的國稅地稅管理機(jī)構(gòu)重新優(yōu)化，使得整體上結(jié)構(gòu)更加的合理；同時(shí)這也是在1994年之后，我國第二次對(duì)國稅地稅機(jī)構(gòu)進(jìn)行重大調(diào)整，也正是因?yàn)橛辛舜舜蔚恼{(diào)整，讓我國的國稅地稅管理與征收更加的規(guī)范化、科學(xué)化、合理化。隨著我國對(duì)稅收模式的不斷改革與創(chuàng)新，在原有的基礎(chǔ)上根據(jù)現(xiàn)階段我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)，制定出更符合時(shí)代發(fā)展的國稅地稅管理方式，讓稅收的內(nèi)容得到了極大的豐富，為我國后續(xù)的稅收體制建設(shè)打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

3.涉稅管理是提升競爭力的需要

首先，對(duì)于私募基金建立相應(yīng)的稅務(wù)管理，是保證私募基金健康發(fā)展的基礎(chǔ)工作，同時(shí)也是投資決策中不可缺少的必要環(huán)境。在基金運(yùn)作的過程中，一系列的決策都會(huì)直接或者間接的影響著稅收工作，所以對(duì)私募基金進(jìn)行稅務(wù)管理，是保證我國稅收正常進(jìn)行的有效途徑。以稅收支出來說，它可以直接影響到投資人的現(xiàn)金流量，而現(xiàn)金流量是一個(gè)企業(yè)生存的基礎(chǔ)，如果缺乏了現(xiàn)金流量的支持，企業(yè)就很容易受到外界金融的影響，對(duì)于企業(yè)的發(fā)展尤為不利。為了更好地保證現(xiàn)金流量充足安全，就只能通過經(jīng)營、投資、理財(cái)?shù)然顒?dòng)的管理，科學(xué)做出相應(yīng)的稅收規(guī)劃，選擇最合理的納稅方案，使得企業(yè)的可利用資金增加，為企業(yè)帶來更大的利潤。對(duì)于私募股權(quán)基金中的成本支出來說，其實(shí)擁有著較高的風(fēng)險(xiǎn)，但是投資的高風(fēng)險(xiǎn)也意味著高回報(bào)，這種風(fēng)險(xiǎn)并不是不能在事前進(jìn)行控制的，因此在私募股權(quán)基金的成本支出上，應(yīng)當(dāng)通過有效的管理去提高對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的抵御能力，最大程度上減少風(fēng)險(xiǎn)帶給企業(yè)的沖擊。除此之外，提高涉稅管理的能力，可以更好優(yōu)化與配置企業(yè)資金，在涉稅管理能力提升過程中，也需要相關(guān)的管理人員大量學(xué)習(xí)管理稅收方面的知識(shí)，不斷豐富我國對(duì)于私募股權(quán)基金的繳稅納稅標(biāo)準(zhǔn)，讓納稅變得更加的規(guī)范化。從上述中就可以看出，通過涉稅管理能力的提高，能夠很好地提升企業(yè)的綜合競爭能力，在市場競爭如此激烈的環(huán)境下良性地發(fā)展下去。

三、私募股權(quán)基金涉稅管理面臨的挑戰(zhàn)

1.互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展對(duì)稅收管理的影響

一是近年來互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用技術(shù)高速發(fā)展，已經(jīng)深入到我們?nèi)粘Ｉ畹姆椒矫婷?。這主要是因?yàn)楦鞔筱y行加強(qiáng)信息化數(shù)字化建設(shè)，以提高競爭力。同時(shí)在國家的推動(dòng)下，銀行間在資金流轉(zhuǎn)中成本在下降，提高了資金流轉(zhuǎn)效率。無論企業(yè)還是個(gè)人，在資金流轉(zhuǎn)中，現(xiàn)金使用已經(jīng)很少，人們只要用一部手機(jī)便可走遍全國。二是數(shù)字化經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，大數(shù)據(jù)在各行各業(yè)的逐漸應(yīng)用。數(shù)字化經(jīng)濟(jì)已提上國家戰(zhàn)略發(fā)展高度?；ヂ?lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、區(qū)塊鏈等技術(shù)加速創(chuàng)新，已融入經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展各領(lǐng)域全過程，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度之快、輻射范圍之廣、影響程度之深前所未有，正在成為重組全球要素資源、重塑全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、改變?nèi)蚋偁幐窬值年P(guān)鍵力量。我國信息技術(shù)創(chuàng)新能力和數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展活力持續(xù)提升，數(shù)字經(jīng)濟(jì)總量躍居世界第二，數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)增加值占 GDP 的比重達(dá)到7.8%[3]。三是“金稅三期”的全面上線運(yùn)行?！敖鸲惾凇毕到y(tǒng)的出現(xiàn)，將傳統(tǒng)稅收業(yè)務(wù)的工作都集中在了互聯(lián)網(wǎng)上面，是一種從本質(zhì)上的技術(shù)革新與稅收管理方式，將以往我國各地區(qū)不同的稅收系統(tǒng)都進(jìn)行了整合，使得全國的繳稅納稅信息都可以在“金稅三期”系統(tǒng)中查詢到，極大地方便了企業(yè)繳稅納稅業(yè)務(wù)。同時(shí)“金稅三期”系統(tǒng)還通過對(duì)大數(shù)據(jù)技術(shù)的運(yùn)用，收集了全國不同企業(yè)的稅收數(shù)據(jù)，這對(duì)于提高我國對(duì)稅收標(biāo)準(zhǔn)制定、優(yōu)化納稅服務(wù)、稅收?qǐng)?zhí)法等工作都有著很好的促進(jìn)效果。

2.稅收政策中間地帶的影響

根據(jù)劉金科等[4]對(duì)私募股權(quán)基金相關(guān)稅收政策的研究，我國現(xiàn)行私募股權(quán)基金在四個(gè)方面還存在稅法不明確和模糊的中間地帶。一是有限合伙制基金中法人投資人取得股息紅利能否享受免稅待遇，這里所指的股息紅利是有限合伙企業(yè)從被投資企業(yè)分回的股息紅利。對(duì)于法人投資人來說從合伙企業(yè)分回的股息紅利應(yīng)該確認(rèn)為投資收益還是股息紅利還不明確。二是私募基金管理人轉(zhuǎn)讓限售股與獲得超額報(bào)酬如何進(jìn)行稅務(wù)處理。爭議在于是確認(rèn)為投資收益還是服務(wù)收入。三是有限合伙制基金如何進(jìn)行虧損彌補(bǔ)。四是有限合伙基金層面稅前扣除標(biāo)準(zhǔn)有待進(jìn)一步明晰。

四、加強(qiáng)私募股權(quán)基金涉稅管理對(duì)策

1.設(shè)立專門的稅務(wù)管理部門

私募股權(quán)基金的投資收益有股息紅利、有股權(quán)轉(zhuǎn)讓等收益。投資者中有個(gè)人或法人等不同主體。不同性質(zhì)的收益和不同的納稅主體，適用的稅法和稅率是不相同的。單憑會(huì)計(jì)人員兼任稅務(wù)管理人員遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足基金稅務(wù)管理的需要。私募基金公司應(yīng)有專業(yè)的稅務(wù)管理機(jī)構(gòu)或人員，如果規(guī)模不大的私募基金公司，也可以與稅務(wù)會(huì)計(jì)師事務(wù)所開展業(yè)務(wù)合作，來處理日常投資涉稅事項(xiàng)。規(guī)模較大的私募股權(quán)基金則應(yīng)建立專門的稅務(wù)管理部門。在建立好稅務(wù)管理部門之后，這個(gè)部門不但需要最好最基本的涉稅業(yè)務(wù)與管理工作，還需要針對(duì)私募股權(quán)基金運(yùn)營方式和發(fā)展戰(zhàn)略為基礎(chǔ)，在內(nèi)部建立一個(gè)符合我國稅收的工作模式，同時(shí)不斷更新內(nèi)部關(guān)于稅收政策更新信息，以便于第一時(shí)間了解到我國對(duì)于私募股權(quán)基金繳稅納稅的標(biāo)準(zhǔn)。在私募股權(quán)基金中建立稅務(wù)管理部門，有利于在企業(yè)內(nèi)部構(gòu)建一個(gè)系統(tǒng)化的稅收管理體系，將以往繳稅納稅過程中所出現(xiàn)的問題進(jìn)行規(guī)避，讓稅收變得更加的專業(yè)化、規(guī)范化，滿足市場經(jīng)濟(jì)對(duì)私募股權(quán)基金的稅收要求。

2.加強(qiáng)投資業(yè)務(wù)及稅收法規(guī)培訓(xùn)學(xué)習(xí)，提高稅管專員綜合業(yè)務(wù)素質(zhì)

從我國現(xiàn)目前所制定的稅收法律來說，有著種類繁多、條款詳細(xì)、變化快的特點(diǎn)，因此很多時(shí)候如果企業(yè)內(nèi)部沒有及時(shí)了解到國家對(duì)于私募股權(quán)基金的稅收變化，就很有可能對(duì)企業(yè)帶來罰款的風(fēng)險(xiǎn)。因此，為了讓私募股權(quán)基金得到更好的發(fā)展，避免因?yàn)槎愂照叩淖兓屍髽I(yè)的成本增加，就需要不斷在工作中增強(qiáng)稅務(wù)管理人員對(duì)稅收知識(shí)的學(xué)習(xí)。私募股權(quán)基金稅務(wù)管理人員既要明白基金的投資運(yùn)作方式，還要對(duì)這一行業(yè)的稅收政策有個(gè)清晰的了解，能夠在工作中靈活運(yùn)用相關(guān)的法律法規(guī)，降低企業(yè)稅收風(fēng)險(xiǎn)與成本支出。針對(duì)這樣的情況，作為私募股權(quán)基金的管理者，就應(yīng)當(dāng)定期對(duì)企業(yè)內(nèi)部的稅務(wù)管理人員進(jìn)行培訓(xùn)，不斷學(xué)習(xí)新的稅收法律法規(guī)，了解行業(yè)內(nèi)的相關(guān)知識(shí)，使得私募股權(quán)基金的稅務(wù)管理能夠更加的專業(yè)化、合規(guī)化。

3.夯實(shí)涉稅管理基礎(chǔ)工作

稅務(wù)日常管理工作看似簡單，卻是整個(gè)稅務(wù)管理工作的基礎(chǔ)，是私募基金投資業(yè)務(wù)最終稅負(fù)成本控制的關(guān)鍵。首先應(yīng)參與到股權(quán)基金設(shè)立、資金募集、投資、管理及退出的全流程中去。事前做好日常稅務(wù)管理，可以使基金投資中的各項(xiàng)涉稅行為規(guī)范合法，避免罰款和滯納金，以及大額補(bǔ)稅給企業(yè)現(xiàn)金流造成的不利影響，從而減少不必要的支出和損失。其次是對(duì)已發(fā)生的涉稅事項(xiàng)進(jìn)行準(zhǔn)確判斷，及時(shí)合理納稅，避免多納或少納。最后對(duì)涉稅事項(xiàng)進(jìn)行復(fù)盤，仔細(xì)研究稅收政策，看看還有沒有更合理的業(yè)務(wù)處理方式，為后續(xù)的投資方案設(shè)計(jì)提供依據(jù)。

4.加強(qiáng)同稅務(wù)征管部門溝通

我國稅收法律法規(guī)及征管體系還在不斷完善中，稅法前后銜接、執(zhí)法尺度等存在模糊地帶。從我國各地的稅收管理方式上來看，都存在著一定的差異性，各地的稅收部門對(duì)于稅收行政執(zhí)法的裁量也有著很高的自由性，這就導(dǎo)致我國各地方對(duì)于私募股權(quán)基金的稅收管理有著不同。針對(duì)這樣的現(xiàn)象，就需要增強(qiáng)不同地區(qū)的稅收管理部門相互溝通的力度，了解好兩地關(guān)于私募股權(quán)基金稅收管理的差異性，最大程度上縮小存在的差異，讓稅收管理工作能夠得到更好的發(fā)展。從客觀角度分析，只要是涉及稅收的工作，都會(huì)存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)是根據(jù)稅收的特點(diǎn)與性質(zhì)與生俱來的，無法通過其他手段進(jìn)行控制。但是可以通過一些方法將可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)損失降到最低，所以在私募股權(quán)基金日常的稅務(wù)管理上要做到以下幾點(diǎn)：一是要時(shí)刻保持與當(dāng)?shù)氐亩悇?wù)征管部門的良性溝通，了解到最新的稅收征管政策變化；二是在內(nèi)部增強(qiáng)稅務(wù)方面的審計(jì)檢查力度，通過自查及時(shí)發(fā)現(xiàn)在納稅過程中存在的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而將其規(guī)避掉；三是可以從外部聘請(qǐng)專業(yè)稅務(wù)師事務(wù)所來協(xié)助，也可以在基金內(nèi)部成立小組來核查。通過此方法，來讓私募股權(quán)基金的稅務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)降低，讓企業(yè)得到更好的發(fā)展。

五、結(jié)語

從我國出現(xiàn)私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)以來，私募基金規(guī)模在不斷增大，私募基金管理人隊(duì)伍也在學(xué)習(xí)中成中壯大，行業(yè)發(fā)展越來越規(guī)范。未來，隨著競爭加劇，監(jiān)管機(jī)構(gòu)及投資人要求會(huì)更高，管理人只有繼續(xù)大膽創(chuàng)新，提升綜合能力，有效管理投資風(fēng)險(xiǎn)方能立足于行業(yè)之中，才能順應(yīng)新時(shí)代賦予私募基金管理人的使命。