郭奕男 季 宇 李楠博

隨著我國對居民生活環(huán)境的不斷重視，出于控制碳排放的目的，我國逐漸開啟了碳金融市場的建設(shè)工作?！笆奈濉睍r期，我國要努力趨向碳達峰和碳中和愿景，吉林省作為東北老工業(yè)基地之一，工業(yè)比重大，能源壓力也大，碳金融市場的建設(shè)也就更為重要。吉林省在碳金融市場方面有著巨大潛力，但在法律體系等很多方面還存在著一些不足，因此在碳金融市場建設(shè)這條路上，吉林省能否取長補短去解決現(xiàn)有問題變得至關(guān)重要。

一、碳金融市場概述

（一）碳金融含義

工業(yè)革命后隨著全球各地建立了規(guī)模大小不一的工廠，不斷增加的碳排放量使得全球變暖問題日益嚴重，傳統(tǒng)的發(fā)展中國家步入發(fā)達國家的途徑必然是要經(jīng)歷高能量消耗、高污染排放的發(fā)展之路。但隨著科技的再次發(fā)展，人們開始逐漸反思這種發(fā)展之路所帶來的負外部效應(yīng)，國內(nèi)外學(xué)者開始思考如何控制碳排放量，實現(xiàn)地球的可持續(xù)發(fā)展，NORDHAUS（2006）從宏觀經(jīng)濟學(xué)角度，研究了經(jīng)濟發(fā)展與全球氣候變化之間的關(guān)系，并探究全球變暖所帶來的負外部效應(yīng)對經(jīng)濟環(huán)境的影響，最終得到的結(jié)論是溫室效應(yīng)所產(chǎn)生的負外部效應(yīng)比肩兩次世界大戰(zhàn)與幾次經(jīng)濟蕭條所產(chǎn)生的影響，因此，基于運用碳金融手段達到管控碳排放的目的，進行碳交易的理論應(yīng)運而生。

不難看出，碳金融市場本身仍屬于金融衍生品市場，不過就是將標的物轉(zhuǎn)化為更難測量統(tǒng)計的物質(zhì)，本質(zhì)上和期貨市場上差別不大。因此在市場發(fā)展程度相對發(fā)達的歐美金融市場，金融化的碳交易市場相較常見，可以說碳金融是我國當前發(fā)展階段產(chǎn)生的新興詞匯，這一點可以通過世界銀行發(fā)表的《碳金融十年》報告不難看出，世界銀行更愿意稱其為碳交易，并將其定義為溫室氣體項目的相關(guān)交易以及現(xiàn)金流。

（二）碳金融發(fā)展歷程

全球范圍內(nèi)碳金融的相關(guān)理念和基礎(chǔ)興起于1995年，但真正的碳金融相關(guān)的市場興起于《京都議定書》的簽訂，并在其后幾年期間，各國政府之間、金融交易所之間、國際組織之間以及非政府組織之間的各個機構(gòu)都開始積極參與碳金融。目前國際上較大的碳金融市場有四個，分別是歐盟碳排放交易體系、美國芝加哥氣候交易所、英國排放權(quán)交易制以及澳大利亞國家信托，其中發(fā)展規(guī)模最大，制度最完善的是歐盟碳排放交易體系，已經(jīng)成為全球最大的碳交易市場。

相較于世界發(fā)達國家而言，我國碳金融起步時間相對較晚，于2008年才開始初步有相關(guān)的概念和政策，2008年，我國碳金融開始起步。2011年，我國碳金融得到進一步的發(fā)展，先后建立了深圳，北京，上海，天津，廣東，湖北及重慶為首批試點城市。

2020年9月22日，習(xí)近平總書記在第七十五屆聯(lián)合國大會一般性辯論上發(fā)表重要講話并提出碳達峰和碳中和的時間線，中國要力爭于2030年前達到峰值，2060年前實現(xiàn)碳中和。生態(tài)環(huán)境部也表明“降碳”將成為我國未來生態(tài)環(huán)境保護工作的總抓手。2021年7月，全國碳市場正式啟動交易，我國碳金融市場迎來了發(fā)展的重要時期。

二、吉林省碳金融市場發(fā)展現(xiàn)狀及存在的問題

（一）吉林省碳金融市場發(fā)展現(xiàn)狀

近年來，吉林省在碳交易市場建設(shè)方面一直在高速發(fā)展。通過強化目標考核、優(yōu)化監(jiān)管服務(wù)、發(fā)揮宏觀調(diào)控作用等措施提前超額完成國家所下達的減排任務(wù)。

在疫情帶來巨大沖擊的大環(huán)境下，吉林省綠色低碳發(fā)展工作依舊在有條不紊地進行中，對碳市場的建設(shè)依舊保持高效。吉林省先后組織了113家重點排放單位完成了溫室氣體排放報告，組織第三方核查機構(gòu)對64家發(fā)電行業(yè)重點排放單位的碳排放完成了核查以及復(fù)查工作，完成了48家發(fā)電業(yè)企業(yè)碳排放配額預(yù)分配，這一系列舉措推動發(fā)電業(yè)企業(yè)參與全國碳市場的上線交易。

2021年8月，吉林省電力股份有限公司與上海環(huán)境能源交易所股份有限公司簽署了《吉林省碳交易市場戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》。協(xié)議中明確指出雙方共同推動吉林省的區(qū)域自愿減排交易市場建設(shè)、碳減排項目開發(fā)和碳普惠推廣等工作，表明吉林省正式進軍碳交易市場。

2021年9月24日，吉林銀行成功為白山市琦祥紙業(yè)有限公司辦理全行首筆碳排放權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)，這是吉林省首筆成功落地的碳排放權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)，也說明吉林省碳金融市場的建設(shè)在逐漸成熟。

（二）吉林省碳金融市場存在的問題

1.法律體系不健全且政府監(jiān)管力度不夠

由于我國碳金融起步較晚，且推廣力度并不大，所以人們對碳金融的了解可以說是了解甚微，并且由于相關(guān)法律體系制定的不健全，所以一些較好的發(fā)展制度僅僅停留在了理論層面，法律依據(jù)的不充分已經(jīng)成為制約我國碳交易市場發(fā)展的主要原因之一。當前我國只有一些碳金融市場相對發(fā)達的省份嘗試性的頒布了一些在碳排放交易方面的地方性法律文件，大部分省份由于缺少法律支撐，其碳排放權(quán)交易實踐工作存在一定程度的盲目性，導(dǎo)致其碳排放權(quán)交易不能合理進行。相對于國外以及國內(nèi)一些先進城市，吉林省在對企業(yè)溫室氣體排放量的檢測方面相對落后，監(jiān)管能力也有不足，對排放量的檢測以及監(jiān)管能力的不足會導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生超排的想法，失去購碳的積極性，從而直接影響碳交易市場的建立。

2.社會關(guān)注度與參與度不高

由于我國碳金融市場起步比起一些國家較晚，盡管我國政府目前大力倡導(dǎo)碳金融的發(fā)展，但國內(nèi)大多數(shù)的企業(yè)并沒有意識到碳金融中蘊藏的巨大商機，并且吉林省不屬于第一批試點城市，省內(nèi)企業(yè)對碳金融的了解與關(guān)注更是少之又少。與此同時，由于體系等不健全再加上吉林省大量人才流失，導(dǎo)致與之匹配的專業(yè)人才更是極為稀缺，所以，吉林省碳金融市場的社會關(guān)注度與參與度不高，金融機構(gòu)對其重視度也不夠，太多銀行及企業(yè)并沒有參與其中。這便導(dǎo)致了吉林省碳金融市場的融資體系無法完善，對未來的行業(yè)發(fā)展十分的不利，甚至?xí)萍s其發(fā)展。

3.市場投資不足，創(chuàng)新能力差

工業(yè)發(fā)展到一定程度，我國終于開始正視環(huán)境問題，低碳產(chǎn)業(yè)應(yīng)運而生，吉林省作為東北地區(qū)的老重工業(yè)基地之一，環(huán)境問題也是不容小覷。低碳產(chǎn)業(yè)是綠色性，高科技性的新興產(chǎn)業(yè)，我國在其相關(guān)的一些技術(shù)發(fā)展還不是很成熟，其能效進步空間很大，因此這種日新月異的發(fā)展導(dǎo)致了低碳產(chǎn)業(yè)回報率的不確定性，因此對其的相關(guān)投資也存在著風(fēng)險的不確定性，這和金融機構(gòu)的穩(wěn)健投資方式不相匹配，因此吉林省對碳金融市場上的整體投資量相對不足。同時與傳統(tǒng)的實物期貨產(chǎn)品相比，碳排放權(quán)交易的是一種虛擬的權(quán)利，同時對碳排放的測度的統(tǒng)一相對困難，很難精確控制，因此其交易規(guī)則必然十分嚴格，開發(fā)程序也將會十分復(fù)雜，因為其市場的特殊性，在進行境外客戶的交易時，并不能像傳統(tǒng)金融產(chǎn)品交易那樣方便，其較長的合同期，不同地區(qū)的標準都無疑增加了交易的難度，非專業(yè)機構(gòu)很難獨立完成產(chǎn)品的設(shè)計，在國外碳相關(guān)產(chǎn)品大多是由專業(yè)的機構(gòu)完成，起步早意味著他們有著相對專業(yè)化的中介機構(gòu)，而我國本土的碳金融工具研發(fā)中介機構(gòu)尚處于起步階段，難以承擔大量的項目以及設(shè)計，同時專業(yè)度也相較國外差，缺乏專業(yè)的技術(shù)人才輔助金融機構(gòu)進行分析評估項目的風(fēng)險收益。

三、國內(nèi)外碳金融市場發(fā)展的先進經(jīng)驗

（一）歐盟碳金融市場發(fā)展經(jīng)驗

伴隨著能源消耗所造成的環(huán)境問題日益凸顯，歐盟等發(fā)達國家紛紛開始了碳金融市場的建立，相比于一些發(fā)達國家，我國碳金融市場發(fā)展的相對較晚，吉林省碳金融市場的發(fā)展也正處于關(guān)鍵時期。國外很多發(fā)達國家碳金融市場的發(fā)展經(jīng)驗值得我們學(xué)習(xí)。以歐盟為例，歐盟在制定溫室氣體排放規(guī)則、建立碳交易市場等方面走在了世界前列，這對吉林省碳金融市場的發(fā)展有著重要的啟示及借鑒意義。

從歐盟以及國外各國的發(fā)展經(jīng)驗來看，碳金融市場要想穩(wěn)定且快速的發(fā)展，建立完整的政策機制以及配套政策是重要前提。歐盟通過總量管制與交易、配額機制、定價機制、抵消機制、懲罰機制、市場穩(wěn)定儲備機制、MRV機制對碳市場進行監(jiān)管與制約。從而達到配額公平，定價公平，獎懲合理，以最小的成本達到碳排放減排的目標。除此之外，歐盟碳市場還有相應(yīng)的配套政策：碳稅和碳基金。通過碳稅，既可以為碳排放權(quán)交易的實行提供資金保證，又可以擴大碳排放權(quán)交易的管控范圍，從而達到一個互補的作用。碳基金則是由眾多金融機構(gòu)為主體，小部分是由一些政府主導(dǎo)，通過碳基金的設(shè)立提高廣大民眾對碳市場以及保護環(huán)境的重視，再加上一段時期后會產(chǎn)生相應(yīng)的回報，有助于改善全球氣候變暖這個重要問題。

（二）北京碳金融市場發(fā)展經(jīng)驗

作為世界上最大的發(fā)展中國家，同時也是二氧化碳等溫室氣體排放量最大的國家之一，建設(shè)碳金融市場對我國來說是應(yīng)有的大國責(zé)任與擔當。在加入《京都議定書》后，2008年，我國相繼成立了北京環(huán)境交易所、上海環(huán)境能源交易所和天津排放權(quán)交易所，又在多個省份成立碳排放權(quán)交易機構(gòu)。2013年，我國設(shè)立了深圳、北京、天津、上海、廣東、湖北、重慶七個試點城市。所以說這七省市的碳金融市場的發(fā)展走在我國前端，吉林省應(yīng)取其所長，少走彎路，從而完善碳金融市場的建設(shè)工作。

北京作為我國的首都，由于其擁有著顯著的政治優(yōu)勢以及經(jīng)濟優(yōu)勢，所以目前，北京的碳交易市場產(chǎn)品鏈是最完善的，全國的各大金融機構(gòu)、資產(chǎn)管理公司等碳金融市場參與主體的公司總部皆在北京，北京對于全國各省碳金融市場的建立可以起到一個引導(dǎo)作用。

政策法規(guī)體系的完善。北京在碳金融法規(guī)體系方面的建設(shè)在七個試點省市中是最完善的。北京通過多門法規(guī)的制定對碳排放總量、碳配額、碳排放權(quán)交易等方面作出明確規(guī)定。如2014年5月，發(fā)布了《北京市碳排放權(quán)交易管理辦法》，其中明確寫出碳排放權(quán)交易制度，明確監(jiān)管內(nèi)容以及所涉及的法律責(zé)任。

法規(guī)體系的完善也離不開北京各部門的協(xié)調(diào)配合，在碳金融市場建設(shè)方面，北京各單位協(xié)調(diào)配合也更為默契，碳金融市場的建設(shè)以及監(jiān)管工作實屬需要各部門協(xié)調(diào)配合，這樣才能提高碳金融市場的建設(shè)效率。

四、完善碳金融市場發(fā)展的對策建議

（一）對市場要素的完善

1.建立合理的政策機制

碳金融要想要得到發(fā)展，其必不可少的是需要獲得政府的支持，只有政府出臺符合發(fā)展的政策，伴隨以相對健全的法律體系，碳金融才能在其國內(nèi)市場上穩(wěn)健發(fā)展。顯而易見的是，在碳排放市場上，政府應(yīng)該把握好市場上看不見的手，同時發(fā)揮好自己的政府職能，在宏觀上及時調(diào)控，并隨時出臺與時局相適應(yīng)的貨幣政策，以及把控好方向的財政政策。碳排放政策在某種程度上增高了企業(yè)的建廠成本，所以稅收也有必要在一定程度上的進行減少。

2.建立健全的法律監(jiān)管體制

任何穩(wěn)定運行金融市場都有其獨特的機制，以及符合其運行規(guī)律的監(jiān)管，只有完備監(jiān)管體系一個市場才會健康的發(fā)展，完備的監(jiān)管體系是市場運行的重要保障，對于新興的碳金融市場更是如此，吉林省碳金融市場還不成熟，此時應(yīng)該先參考學(xué)習(xí)其他有著完備碳金融市場的國家的經(jīng)驗，借鑒其市場運行模式，務(wù)必保證一開始的路線正確，明確責(zé)任個體，規(guī)范監(jiān)管主體，合理設(shè)置碳排放規(guī)則，以及權(quán)益的交易監(jiān)管，加快構(gòu)建好碳金融的專業(yè)化流程交易，查無巨細的監(jiān)管體系，同樣，對碳金融投資者的注冊系統(tǒng)務(wù)必要保證合法合理，謹防碳排放資源被不被預(yù)期的手段壟斷，謹防交易之間的違規(guī)，違約，以及持有排放權(quán)的企業(yè)本身的過渡排放的懲罰機制，對其執(zhí)行權(quán)利以及交易權(quán)利構(gòu)建好嚴格的數(shù)據(jù)審查機制，充分發(fā)揮好政府的職能，以及對社會監(jiān)管反應(yīng)的及時處理機制，這同樣是碳金融市場合理運行的關(guān)鍵。

（二）設(shè)法吸引社會關(guān)注以及投資

1.對相關(guān)人才培養(yǎng)制度的完善

在建立碳金融制度以及體系的同時，出于對碳金融市場穩(wěn)定運行的目的，對碳金融市場的市場要素進行完善，以及對交易體系的詳細制定同樣是不可或缺的。

國家的發(fā)展離不開創(chuàng)新，同樣金融體系的發(fā)展也一樣離不開創(chuàng)新，只有加快碳經(jīng)濟衍生品的創(chuàng)新，以及創(chuàng)立合理的中介體系，才能更好的讓碳金融在市場上被投資者認可，一個行業(yè)里最重要的便是人才，對于一個新興的體系更是如此，因此吉林省也應(yīng)該著手培養(yǎng)相應(yīng)的人才，在大學(xué)里開授專門的課程。對于人才，我們不僅僅限于國內(nèi)，同樣也可以海外引進那些有碳金融經(jīng)驗的從業(yè)人員。加大人才培養(yǎng)以及引進的力度，這對于碳金融市場的建立也是十分重要。

2.引導(dǎo)社會投資熱情

一個市場的流動性很大程度依賴于投資者的關(guān)注程度與認可程度，從某種意義上來講，碳金融和每個人都是密不可分的，不僅僅關(guān)于經(jīng)濟方面，亦關(guān)于生活環(huán)境的優(yōu)劣，低碳經(jīng)濟和每個人的生活息息相關(guān)，因此只要政府加以有意引導(dǎo)，就可以使得全民共同參與，政府應(yīng)該利用這一優(yōu)勢，積極宣傳碳金融的重要性，以及碳金融帶來的好處，不僅僅包括經(jīng)濟上的，生活上的同樣也要加以推廣，加大力度扶持相關(guān)產(chǎn)業(yè)，普及知識理念，引導(dǎo)民眾的同時，也要對企業(yè)進行鼓勵，鼓勵其開展低碳經(jīng)營，低碳活動，對違章排放的企業(yè)進行限制，全民進行監(jiān)督舉報，提高市場活躍度的同時，讓民眾也參與到對企業(yè)履約的監(jiān)管上，對履約企業(yè)適當減少稅收，進行優(yōu)惠補貼，鼓勵企業(yè)提出自己對碳金融的創(chuàng)新開發(fā)，創(chuàng)建新的碳金融衍生品。

（三）引導(dǎo)碳金融及其技術(shù)創(chuàng)新

1.對低碳技術(shù)的創(chuàng)新的支持

碳金融的出發(fā)點是減少碳排放，所以碳金融市場的建立不過是完成最初目的的手段之一，因此從技術(shù)角度來講，對低碳技術(shù)的研發(fā)同樣很具有必要性，但任何一個新的技術(shù)，都面臨著一個資金短缺的難題，而這個難題在低碳技術(shù)的研究上更為明顯，其風(fēng)險較大，企業(yè)接受程度不確定，開發(fā)周期長，回籠資金很困難，所以研發(fā)低碳技術(shù)的企業(yè)在起步的階段很難以生存下去。

很顯然這個時候只有政府出面，幫助扶持低碳產(chǎn)業(yè)，在把控好風(fēng)險的同時，讓他們有更多的獲取投資的方式，減少其上市門檻，這樣不僅讓低碳技術(shù)企業(yè)獲得了投資資金，還讓市場上的投資者獲得到低碳金融成長的收益，同時，上市手段在某種程度上建立了投資者推出機制，能夠使投資者相對較好的把控自身關(guān)于低碳金融的投資風(fēng)險。扶持低碳企業(yè)上市的另一好處便是向市場上放出相關(guān)利好消息，從而在此引入更多資金流入，加速碳金融市場的發(fā)展，同時，可以出臺相關(guān)政策，允許銀行在對高排放高污染的企業(yè)在一定程度上提高貸款利率，鼓勵民間投資者進入?yún)⑴c，增強中介機構(gòu)的職能，允許相關(guān)機構(gòu)共同開發(fā)CDM等項目。

2.促進碳金融產(chǎn)品的創(chuàng)新

在提升低碳技術(shù)的同時，對碳金融相關(guān)金融衍生品工具的創(chuàng)新同樣至關(guān)重要。在我國市場上，碳金融作為一個新興理念，我國的相關(guān)金融產(chǎn)品少之又少，政府可以適當推進銀行展開相關(guān)產(chǎn)品的設(shè)計，譬如：允許對碳排放權(quán)進行打包質(zhì)押，從而向商業(yè)銀行進行貸款，開展我國特有的碳排放權(quán)融資租賃業(yè)務(wù)，發(fā)展碳排放權(quán)的托收保付業(yè)務(wù)，設(shè)計碳金融相關(guān)的基金，等等。同時在期貨期權(quán)市場上，同樣可以設(shè)計相關(guān)的碳金融產(chǎn)品，由于政府本身已規(guī)劃好了碳排放的標準單位，以及排放物質(zhì)的特定性，因此在這類市場上建立相應(yīng)的合約有著天然的優(yōu)勢，很容易就建立起來完善的產(chǎn)品，同樣也可以模仿其他期貨期權(quán)產(chǎn)品，允許對碳金融產(chǎn)品的套期保值交易，以及風(fēng)險相關(guān)的操作，允許投資者進行風(fēng)險對沖，從而進一步減低碳金融市場上的風(fēng)險，以及抗沖擊能力。