文琪

自2020年2月14日開啟的再融資新政激活了沉寂多年的定增市場(chǎng)，無(wú)論對(duì)投資端還是融資端，都是歷史上最佳的定增政策，2021年定增市場(chǎng)也成為眾多機(jī)構(gòu)布局方向。針對(duì)這一潛在市場(chǎng)風(fēng)口，華夏在1月18日重磅推出華夏磐益一年定期開放混合型證券投資基金（代碼：010695），該基金由光大銀行獨(dú)家發(fā)行，為看準(zhǔn)定增市場(chǎng)機(jī)遇、受制于門檻限制的普通的投資者提供布局利器。

平安證券近期發(fā)布2021年基金投資策略報(bào)告顯示，在2021年潛在“熱點(diǎn)”產(chǎn)品第一位就提及定增產(chǎn)品，再融資新規(guī)出臺(tái)，給定增市場(chǎng)發(fā)展帶來良好的政策環(huán)境，上市公司再融資意愿強(qiáng)烈，定增項(xiàng)目的折價(jià)空間打開，同時(shí)新規(guī)下定增產(chǎn)品的市場(chǎng)需求被打開。

定向增發(fā)使得投資者可以按照市場(chǎng)價(jià)格的一定折扣參與上市公司股票投資，對(duì)于優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)性企業(yè)來說，通過折價(jià)參與鎖定退出，有望放大成長(zhǎng)股的投資收益。歷史上定向增發(fā)項(xiàng)目收益也比較可觀，根據(jù)海通證券統(tǒng)計(jì)，2007年以來所有定增股在定增期（從定增預(yù)案公告到定增實(shí)施，后同）的股價(jià)表現(xiàn)，平均收益率達(dá)到37.1%;平均年化收益率達(dá)到55.8%，而同期上證指數(shù)的年均收益率僅7.2%。（數(shù)據(jù)源自海通證券，時(shí)間區(qū)間2007年-2020年5月。）

實(shí)際上，投資者參與定向增發(fā)的收益來源主要有三：折扣收益、優(yōu)質(zhì)個(gè)股的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)收益、市場(chǎng)的貝塔。在再融資新規(guī)之后，各大機(jī)構(gòu)都積極參與其中，市場(chǎng)活躍度明顯提升，以公募基金為代表的投資也在2020年有較好的“定增戰(zhàn)績(jī)”，Wind數(shù)據(jù)顯示截止2020年12月2日，162只公募基金參與定增累計(jì)浮盈23億元。尤其面對(duì)定增市場(chǎng)的高門檻和復(fù)雜機(jī)制，公募基金在資產(chǎn)管理規(guī)模、項(xiàng)目資源、研究能力上具有天然優(yōu)勢(shì)。

一直以來，個(gè)人客戶很難參與到定增項(xiàng)目的投資中。華夏基金正是看準(zhǔn)這一難得市場(chǎng)機(jī)遇，推出華夏磐益一年定開基金掘金定增市場(chǎng)。據(jù)公告顯示，該基金在封閉期內(nèi)，股票倉(cāng)位為60%-100%，采用豐富的投資策略，可通過直接參與定增項(xiàng)目力爭(zhēng)獲得穩(wěn)健收益，還可通過在定增項(xiàng)目周期內(nèi)適時(shí)參與定增事件相關(guān)股票投資，并輔以定性和定量相結(jié)合的基本面選股的股票投資策略。

華夏磐益的產(chǎn)品設(shè)計(jì)也為掘金定增市場(chǎng)舔磚加瓦。該基金采取一年定開設(shè)計(jì)，是投資6個(gè)月定增項(xiàng)目非常合理的產(chǎn)品形態(tài)，3個(gè)月完成建倉(cāng)，專為把握2021年定增較低折扣的投資機(jī)會(huì);同時(shí)，封閉期內(nèi)定增投資比例最高可達(dá)股票倉(cāng)位上限（95%），力爭(zhēng)充分把握定增機(jī)遇。目前A股趨勢(shì)有望向好，布局優(yōu)質(zhì)6個(gè)月定增項(xiàng)目，有望獲取“市場(chǎng)+項(xiàng)目”雙重收益。

為了保障基金的順利運(yùn)作，華夏基金擬派股票投資部高級(jí)副總裁張城源擔(dān)綱這只產(chǎn)品的基金經(jīng)理，張城源長(zhǎng)期從事中小盤及定向增發(fā)等各類主題研究，管理的華夏磐泰混合（LOF）、 華夏磐利一年定開，運(yùn)作良好，應(yīng)用大定增策略參與A股市場(chǎng)投資，具有長(zhǎng)期定增市場(chǎng)投資研究經(jīng)驗(yàn)和資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)。其中華夏磐利一年定開7月底成立以來，截至11月底已完成17個(gè)定增項(xiàng)目投資，全部實(shí)現(xiàn)正收益，項(xiàng)目平均收益率18.5%，明顯高于同期市場(chǎng)16.7%的平均水平（過往定增參與項(xiàng)目業(yè)績(jī)不代表基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)）。