孫棟

政策向新能源市場傾斜的利好消息，讓新能源汽車企業(yè)在資本市場上迎來高光時刻。其中，遠在大洋彼岸上市的中國造車新勢力三巨頭——蔚來、理想、小鵬的股價紛紛創(chuàng)出新高，他們的市值都已突破200億美元。而一年前的蔚來，市值大量蒸發(fā)、股價陷入低谷，一度在“生死線”徘徊。三家造車新勢力的合計市值折合成人民幣已經接近8000億，比A股汽車龍頭比亞迪（002594.SZ）市值的1.5倍還要多。

盡管受到做空機構影響股價轉跌，但仍躋身全球車企市值前列。在無數(shù)資本關注中，他們各自朝著自己的戰(zhàn)略方向前進，然而在造車之余，新勢力的領導者們在自身品牌汽車之外的領域還有著哪些資本的遠見？

蔚來的資本版圖

成立于2014年的蔚來，融資歷史可謂是眾星云集，騰訊、京東、百度等資本大鱷競相入局。而從產業(yè)上，無論是與江淮合作代工生產蔚來汽車，還是與寧德時代成立電池資產管理公司，開啟其電池租賃的商業(yè)模式，每一方資本的參與都帶來了蔚來不一樣的未來。

在資本的光環(huán)下，蔚來汽車度過了最艱難的初創(chuàng)時光，創(chuàng)始人李斌也將目光投向了產業(yè)鏈更深遠的地方，圍繞出行變革、智慧工業(yè)、智慧生活等領域進行投資布局的蔚來資本在2016年誕生。清科集團發(fā)布的2020年中國股權投資年度榜單中，蔚來資本作為一家私募投資機構入選2020年中國創(chuàng)業(yè)投資機構100強。

五年間，蔚來資本投資了30余家互聯(lián)網汽車服務公司，觸角滲透到出行相關的眾多環(huán)節(jié)，李斌也被業(yè)界稱為“出行教父”。作為較早對汽車全產業(yè)鏈投資的公司之一，蔚來資本在投資的產業(yè)結構來看可謂是全能覆蓋。

整車制造相關的動力電池材料企業(yè)、車用核心零部件企業(yè)、車載終端企業(yè)、車載導航企業(yè)等盡數(shù)納入其投資版圖，其中正極材料企業(yè)容百科技（688005.SH）已經成功登錄科創(chuàng)板。在整車制造之外的自動駕駛、智慧泊車、網約車、感知傳感器、云平臺等領域，蔚來資本也均有涉及，例如研究自動駕駛公司主線科技、贏徹科技，智慧泊車領域愛泊車，網約車領域的嘀嗒出行和首汽約車，云平臺領域的能鏈。

曾創(chuàng)立易車平臺的李斌，或許將憑借蔚來資本的投資版圖，打造蔚來生態(tài)鏈下的未來。

理想化的“無人”生意

李想在2014年與李斌一同創(chuàng)立了蔚來汽車，但同樣的“造車夢”讓“理想汽車”在一年后誕生了。希望打造“沒有續(xù)航里程焦慮”中大型SUV的理想汽車，時至今日其只有一款車型“理想ONE”。雖然產品線單一，但這并不影響美團持續(xù)對其進行投資，在理想赴美上市前，美團曾兩輪注資。

美團從一個團購網平臺，成長為集團購、外賣、出行等便民生活于一身的綜合平臺，其在出行方面就曾以投資收購摩拜單車而稱道一時。理想汽車在美團的加持下，又會向哪些領域加碼呢？

有業(yè)內分析人士指出，美團之所以投資理想汽車，更多是考慮在一個十分看好的產業(yè)賽道上，在無人駕駛技術與語音交互成熟之后，不排除雙方嘗試在線下生活交付場景做一些創(chuàng)新性嘗試。據企查查數(shù)據，理想汽車除了自己成立的造車業(yè)務相關的公司外，還參與投資了研發(fā)自動駕駛的公司知行汽車和易航遠智、傳感器公司流深光電和無人車研發(fā)的新石器。

對于自動駕駛和感知傳感器的公司，理想汽車的投資邏輯或許和蔚來一樣，要培育自己的產業(yè)鏈，但搞無人車研發(fā)的新石器卻有些資本反哺的意味。

新石器創(chuàng)始人余恩源曾在采訪中說“無人車從本質來講，是toB的生意”因為不會有人買無人車作為寵物。他認為無人車配送將補足外賣員的短板，“相對傳統(tǒng)的快遞外賣，更大批量的運輸和販賣是我們的長項?！?/p>

美團目前的主打產品就是美團外賣，當下又進軍社區(qū)團購。理想如此高調的投資新石器，資本的反哺或許可見一斑，但同時也在一定程度上代表了資本的投資方向。以此來看，上文提到的自動駕駛和傳感器公司，或許都在為理想汽車的無人駕駛和新石器無人車來鋪路。

想“飛”的小鵬

和蔚來汽車同年誕生的小鵬汽車，在經歷了神州優(yōu)車的早年扶持，完成了“三電一屏”的開發(fā)，在何小鵬的全心加入后，小鵬汽車開始嶄露頭角。何小鵬是小鵬汽車的創(chuàng)始人，此前其曾創(chuàng)造了風靡一時的UC，UC成功被阿里并購后，何小鵬也曾在阿里體系內擔任重要職務。所以縱觀小鵬汽車2018年以后的融資史，很輕易地就能發(fā)現(xiàn)阿里巴巴的身影，同時也能看到小米集團的投資腳步。

小米集團的投資一向以科技見長，孵化出了許多硬科技上市公司。在造車新勢力中，蔚來和小鵬都曾接受過小米的投資，只不過蔚來發(fā)展出像小米一樣的投資平臺，而小鵬則在夢想的道路上越飛越遠。

2020年9月26日，在第十六屆北京國際汽車展覽會上，何小鵬發(fā)布了一款飛行汽車“小鵬匯天旅航者T1”，該產品是超低空飛行汽車的探索產品，目前支持5-25米超低空飛行，類汽車駕駛模式，單車位停放可垂直起降。

這款產品的開發(fā)者小鵬匯天，是何小鵬和小鵬汽車共同投資的，面對造車新勢力之間的激烈競爭，小鵬汽車正在試圖開辟出一條第二賽道。

這些造車新勢力們，在擁有資本加持擺脫了產業(yè)的局限性后，成長為新一代的資本。他們在深入了解行業(yè)痛點的前提下，朝著新能源汽車產業(yè)的縱深探索開去，這是資本演化出的局中局，或許下一個資本角力的投資熱點就隱藏在這些新資本追逐的“迷局”中。