王珍珍 劉忠萍

摘要：互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展為創(chuàng)新更多符合廣西中小微企業(yè)需求的融資模式提供了基礎(chǔ)，然而每一種新的融資模式仍然存在風(fēng)險，若能為這些風(fēng)險尋找到適宜的防范措施，則可使廣西中小微企業(yè)的融資支持具有可持續(xù)性。文章首先簡要闡述了互聯(lián)網(wǎng)金融背景下廣西可創(chuàng)新和選擇的融資模式，然后在分析各種融資模式風(fēng)險的基礎(chǔ)上，提出相對應(yīng)的風(fēng)險防范措施。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融;中小微企業(yè);風(fēng)險防范

引言

有效解決中小微企業(yè)的融資問題，有利于中小微企業(yè)充分釋放發(fā)展?jié)摿突盍ΓM而促進地方經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。據(jù)中國中小企業(yè)年鑒（2019）資料顯示，截至2018年底，廣西共有中小微企業(yè)67.4萬戶，從業(yè)人員485.98萬人。作為擁有眾多中小微企業(yè)的西部地區(qū)之一，近幾年廣西也采取了系列政策措施緩解本地區(qū)中小微企業(yè)的融資壓力，包括不斷優(yōu)化金融機構(gòu)對中小微企業(yè)的融資服務(wù)水平，引導(dǎo)金融機構(gòu)將更多資金投放到中小微企業(yè)，以提高中小微企業(yè)的銀行貸款獲得率;進一步完善政府性融資擔(dān)保機構(gòu)，不斷擴大擔(dān)保規(guī)模，中小微企業(yè)融資增信得到一定程度改善，融資成本也有所下降;開展中小微企業(yè)應(yīng)收賬款融資服務(wù)，在政府、金融機構(gòu)以及供應(yīng)鏈核心企業(yè)的共同參與下，一定程度上也解決了中小微企業(yè)融資時抵押品價值低甚至沒有抵押品的約束問題;積極扶持、培育上市后備企業(yè)，力求在股權(quán)融資上實現(xiàn)突破。經(jīng)過廣西政府和社會各界的共同努力，在一定范圍內(nèi)使中小微企業(yè)融資困境得到緩解，但面對如此龐大數(shù)量的中小微企業(yè)的融資需求，還必須探索覆蓋面更廣、受益企業(yè)更多且符合時代特征的融資模式，以更好地提高中小微企業(yè)的融資可得率。互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展為創(chuàng)新更多符合廣西中小微企業(yè)需求的融資模式提供了基礎(chǔ)，然而，每一種新的融資模式都還會存在各種各樣的風(fēng)險，而對這些風(fēng)險進行分析，進而尋找出風(fēng)險防范機制，積極主動的發(fā)揮各市場主體在風(fēng)險防范過程中的作用，才能使互聯(lián)網(wǎng)金融支持廣西中小微企業(yè)融資具有可持續(xù)性。

一、基于互聯(lián)網(wǎng)金融的廣西中小微企業(yè)融資模式選擇概述

廣西政府、監(jiān)管部門以及金融機構(gòu)等為緩解中小微企業(yè)融資做出了很大的努力，也取得了不少成效。具體表現(xiàn)為中小微企業(yè)貸款增速較快，高于其他各項貸款;積極推動“專精特新”中小企業(yè)進入上市后備企業(yè)庫;為中小微企業(yè)發(fā)行債券融資提供培訓(xùn)、扶持以及通過建立風(fēng)險補償機制引導(dǎo)融資擔(dān)保機構(gòu)提高對中小微企業(yè)的增信服務(wù)等。然而，這些措施仍然無法滿足眾多廣西中小微企業(yè)的融資需求，為此，結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展背景、廣西產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)特點以及中小微企業(yè)融資現(xiàn)狀，筆者認為廣西可以從以下四個方面創(chuàng)新中小微企業(yè)融資模式，提高融資覆蓋率，即開展基于大數(shù)據(jù)的信用貸款模式、創(chuàng)新實行企業(yè)——銀行點對點融資模式、合理采用股權(quán)眾籌融資模式以及完善基于區(qū)塊鏈的供應(yīng)鏈融資模式。

信用貸款模式和供應(yīng)鏈融資模式與廣西以第三產(chǎn)業(yè)貢獻率最高的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)特點緊密相關(guān)，可有效解決中小微企業(yè)抵押擔(dān)保物不足的融資限制;企業(yè)——銀行點對點融資模式可快速將廣西中小微企業(yè)的融資需求與具有可貸資金的商業(yè)銀行進行對接、匹配、交易，可有效解決中小微企業(yè)融資過程中由于信息不對稱、信息滯后而難以獲得商業(yè)銀行貸款的問題，同時提高了融資業(yè)務(wù)辦理的效率，簡化了流程，降低了服務(wù)成本;而股權(quán)眾籌融資模式則能夠在中小微企業(yè)受限于企業(yè)業(yè)績、資產(chǎn)等因素，無法在短時間內(nèi)滿足上市條件，進而導(dǎo)致上市后備企業(yè)不足的情況下，通過出讓部分股權(quán)比例來籌集企業(yè)發(fā)展所需要的資金，提高廣西中小微企業(yè)直接融資的比重。

二、基于互聯(lián)網(wǎng)金融的廣西中小微企業(yè)融資風(fēng)險分析

（一）基于大數(shù)據(jù)的信用貸款模式風(fēng)險分析

在基于大數(shù)據(jù)的信用貸款模式中，各服務(wù)于廣西中小微企業(yè)融資的機構(gòu)應(yīng)打破“信息孤島”，實現(xiàn)信息互通，此時商業(yè)銀行便可適時采用大數(shù)據(jù)技術(shù)識別并采集關(guān)于中小微企業(yè)運營、工商、稅務(wù)等方面的數(shù)據(jù)和信息，并對數(shù)據(jù)進行清洗和分析，從而可以快速地判斷是否對某一家中小微企業(yè)進行授信以及決定授信額度的多少，有利于篩選出更多符合條件的中小微企業(yè)，擴大中小微企業(yè)銀行貸款的獲得率。大數(shù)據(jù)技術(shù)在商業(yè)銀行信用貸款中能夠較好發(fā)揮作用，在國家要求擴大對中小微企業(yè)信貸支持的背景下，從貸前防范的角度有效降低了風(fēng)險。然而，該種融資模式中，商業(yè)銀行仍然面臨著大數(shù)據(jù)技術(shù)無法消除的風(fēng)險，主要包括兩個方面：一是行業(yè)風(fēng)險，盡管通過大數(shù)據(jù)技術(shù)可以在貸前盡可能的篩選出相對優(yōu)質(zhì)、信用風(fēng)險較小的中小微企業(yè)，但是中小微企業(yè)本身的經(jīng)營與行業(yè)發(fā)展聯(lián)系密切，一旦行業(yè)鏈條上出現(xiàn)不可測的風(fēng)險因素，首先受影響的便是抗風(fēng)險能力較弱的中小微企業(yè)，而其經(jīng)營的穩(wěn)定性直接影響了其還款能力，信用風(fēng)險在貸中、貸后階段才會表現(xiàn)出來;二是處置風(fēng)險，即便不是因為行業(yè)的因素，中小微企業(yè)的運營也無法像大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)一般，具有穩(wěn)健的運營狀態(tài)，它們可能會由于企業(yè)管理人員經(jīng)驗不足、對市場預(yù)判不夠等因素使自己陷入難以持續(xù)經(jīng)營的境地，而中小微企業(yè)輕資產(chǎn)的特點便使得商業(yè)銀行無法通過處置該企業(yè)資產(chǎn)獲得補償，尤其廣西中小微企業(yè)多集中于第三產(chǎn)業(yè)，這一風(fēng)險將會更加普遍。

（二）企業(yè)——銀行點對點融資模式風(fēng)險分析

企業(yè)——銀行點對點融資模式一般通過專門的融資服務(wù)平臺來實現(xiàn)，體現(xiàn)了中小微企業(yè)與銀行之間的雙向選擇。廣西也可以通過建立這樣的融資服務(wù)平臺來擴寬銀企雙方獲取信息的渠道并實現(xiàn)資金供需快速匹配，一方面，商業(yè)銀行可以將自己的貸款產(chǎn)品展示到平臺，中小微企業(yè)可以快速選擇與自己融資需求匹配的貸款產(chǎn)品，包括貸款金額、貸款期限和貸款利率等;另一方面，中小微企業(yè)可以將自己的項目展示到平臺，向滿足自身需求條件的所有商業(yè)銀行發(fā)出貸款要約，商業(yè)銀行根據(jù)中小微企業(yè)項目的性質(zhì)、資金需求、風(fēng)險大小等給予是否貸款的回復(fù)。該模式高效地實現(xiàn)了商業(yè)銀行和中小微企業(yè)之間的融資供需對接，且線上辦理的方式還能節(jié)約時間，簡化流程。但該種模式對于商業(yè)銀行而言可能會存在欺詐風(fēng)險，因為在地方政府鼓勵大力發(fā)展信用貸款以彌補抵押貸款不足的條件下，該種模式下商業(yè)銀行判斷是否放貸的依據(jù)主要是中小微企業(yè)的項目合同，此時如果中小微企業(yè)提供的項目合同是與政府部門或者事業(yè)單位等簽署的合同，或者獲得政府或者事業(yè)單位等項目中標(biāo)的文件，商業(yè)銀行即可快速放貸;但如果中小微企業(yè)提供的是與其他企業(yè)或者個人簽署的合同或者協(xié)議，則商業(yè)銀行無法判斷該協(xié)議或者合同的真實性，不排除中小微企業(yè)為了獲得銀行信貸資金，與其他企業(yè)串通偽造合同或者協(xié)議，這樣帶來的結(jié)果是資金使用去向無法監(jiān)測，可能會用在生產(chǎn)經(jīng)營之外，從而給商業(yè)銀行帶來較大的損失。

（三）股權(quán)眾籌融資模式風(fēng)險分析

股權(quán)眾籌融資模式可以在短時間內(nèi)提高廣西中小微企業(yè)的直接融資比重，尤其對于部分處在初創(chuàng)期、具有優(yōu)質(zhì)項目的廣西中小微企業(yè)有較大吸引力。股權(quán)眾籌融資一般通過眾籌平臺、采取“領(lǐng)投+跟投”的方式來進行，經(jīng)過國家前幾年對眾籌平臺的整頓，目前還在經(jīng)營的眾籌融資平臺一般較為規(guī)范。但即使這樣，在股權(quán)眾籌融資模式帶來中小微融資促進的同時，對于資金提供方即投資者而言，仍然存在較大的企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險。股權(quán)眾籌融資可以吸收社會閑散資金，投資者的盈虧水平與企業(yè)經(jīng)營狀況掛鉤是一個共識，但由于股權(quán)眾籌融資投資門檻較低，很多普通投資者均不具備專業(yè)的投資判斷能力，他們無法從企業(yè)給出的信息中有效判斷企業(yè)的發(fā)展?jié)摿捌髽I(yè)項目的可行性和合理性，且由于存在信息不對稱，融資企業(yè)可能只公開了對自己融資有利的信息，而將對自己不利的信息隱去，這些都會導(dǎo)致缺乏投資判斷的投資者選擇了與自己風(fēng)險承受能力不匹配的項目，從而在項目運營過程中遭受損失時會難以接受，利用股權(quán)眾籌融資的企業(yè)如果普遍經(jīng)營失敗，則有可能影響整個融資環(huán)境，越來越少的投資者會不再選擇投資。

三、基于互聯(lián)網(wǎng)金融的廣西中小微企業(yè)融資風(fēng)險防范策略

（一）基于大數(shù)據(jù)的信用貸款模式風(fēng)險防范

基于上述分析，商業(yè)銀行在創(chuàng)新使用基于大數(shù)據(jù)的信用貸款模式增強對中小微企業(yè)的融資支持時，首先要注意信用貸款發(fā)放的行業(yè)分散性，即哪怕大數(shù)據(jù)分析出來的相對優(yōu)質(zhì)的中小微企業(yè)均集中在某一行業(yè)，其他行業(yè)的中小微企業(yè)資質(zhì)更一般，也應(yīng)該考慮選擇關(guān)聯(lián)性較弱的多個行業(yè)的相對優(yōu)質(zhì)企業(yè)進行信用貸款的發(fā)放，這樣帶來的結(jié)果是即使某一行業(yè)由于市場環(huán)境變化等帶來經(jīng)營重創(chuàng)，也因其他關(guān)聯(lián)性較弱行業(yè)不受影響而將中小微企業(yè)的信用風(fēng)險有效降低，同時，即使在同一行業(yè)中，商業(yè)銀行信用貸款還要考慮不同企業(yè)所處的生命周期，應(yīng)將信用貸款有側(cè)重的分散發(fā)放到處于成長期、成熟期等不同階段的中小微企業(yè)。其次，商業(yè)銀行應(yīng)該創(chuàng)新中小微企業(yè)信用貸款風(fēng)險處置機制，如要求中小微企業(yè)購買相應(yīng)的貸款保險，一旦出現(xiàn)信用貸款風(fēng)險，由承保保險公司承擔(dān)償付責(zé)任，或者貸后進行訴訟并要求訴前保全等，商業(yè)銀行還應(yīng)在符合國家相關(guān)規(guī)定的條件下，委托專業(yè)機構(gòu)對出現(xiàn)信用貸款風(fēng)險的中小微企業(yè)進行清收，盡可能降低風(fēng)險發(fā)生后造成的損失。

（二）企業(yè)——銀行點對點融資模式風(fēng)險防范

為避免企業(yè)——銀行點對點融資模式中的欺詐風(fēng)險，針對無法判斷真實性的項目合同或者協(xié)議，商業(yè)銀行可從以下三個方面進行防范：一是商業(yè)銀行可以要求中小微企業(yè)在融資過程中提供融資擔(dān)保或者購買貸款保險，將欺詐風(fēng)險轉(zhuǎn)移給融資擔(dān)保機構(gòu)或保險公司;二是商業(yè)銀行可利用大數(shù)據(jù)和信貸風(fēng)險分析模型，對需要融資的中小微企業(yè)進行評價、分類，若是首次在該行申請貸款，則仍要花費人力、物力收集其工商、稅務(wù)以及經(jīng)營信息，做出是否放貸的判斷;若是多次在該行申請貸款，且前期信譽較優(yōu)，則可以通過歷史數(shù)據(jù)做出判斷;三是商業(yè)銀行可以參考區(qū)塊鏈技術(shù)中的智能合約，通過設(shè)置條件的方式來監(jiān)測資金的使用去向，如果資金流向項目合同無關(guān)的賬戶，則啟動凍結(jié)命令，盡可能保證資金用在指定的用途，從而降低貸款損失的可能性。

（三）股權(quán)眾籌融資模式風(fēng)險防范

為保證股權(quán)眾籌融資模式可以有效被廣西中小微企業(yè)采用，保障投資者的利益，增強融資的可持續(xù)性，政府、監(jiān)管部門就要對需要融資的中小微企業(yè)進行科學(xué)而有效的監(jiān)管，包括要求融資企業(yè)進行完善的信息披露，包括披露工商、稅務(wù)、海關(guān)等各管理部門確認后的信息以及必須要披露而可能對融資企業(yè)不利的信息等;相關(guān)的審計部門等第三方監(jiān)督機構(gòu)要制定科學(xué)、合理的監(jiān)督機制，讓投資者盡可能了解融資企業(yè)的經(jīng)營狀況和發(fā)展?jié)摿?，保障其知情?quán)，讓其選擇與自己風(fēng)險承受能力相當(dāng)?shù)钠髽I(yè)項目進行投資，以避免正常的項目虧損演變?yōu)樯鐣录?/p>

（四）基于區(qū)塊鏈的供應(yīng)鏈融資模式風(fēng)險防范

區(qū)塊鏈技術(shù)的開發(fā)投資大，目前能真正落地使用于供應(yīng)鏈融資的平臺主要是國家外匯管理局的跨境區(qū)塊鏈平臺，平臺上的各類融資產(chǎn)品還處在探索、試點階段，交易規(guī)模有限。因此，若采用該種融資模式，首先要解決區(qū)塊鏈技術(shù)的融入問題，其次針對前述原始交易數(shù)據(jù)真實性的風(fēng)險問題，還應(yīng)該輔之以大數(shù)據(jù)技術(shù)，如通過大數(shù)據(jù)技術(shù)分析供應(yīng)商與核心企業(yè)之間的交易情況，進而將偽造原始交易信息的可能性降到最低。

結(jié)束語

融資風(fēng)險是否得到有效防范決定了中小微企業(yè)融資的可持續(xù)性。當(dāng)前的融資模式無法滿足廣西眾多中小微企業(yè)的融資需求，在互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展的背景下，可探索基于大數(shù)據(jù)的信用貸款模式、企業(yè)——銀行點對點融資模式、股權(quán)眾籌融資模式以及基于區(qū)塊鏈的供應(yīng)鏈融資模式，這些融資模式若能夠有效防范運作過程中的各類風(fēng)險，則可以較好的提高中小微企業(yè)的融資獲得率，擴大融資覆蓋面，從而促進廣西中小微企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

參考文獻

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基金項目：基于互聯(lián)網(wǎng)金融的廣西中小微企業(yè)融資模式研究（2018年度廣西高校中青年教師基礎(chǔ)能力提升項目2018KY0883）