許方懋

(貴州財經(jīng)大學(xué) 貴州 貴陽 550025)

一、引言

商業(yè)銀行金融創(chuàng)新在解決客戶投融資需求和支持實體經(jīng)濟發(fā)展的同時也帶來了巨大的隱憂，一些銀行借金融創(chuàng)新之名，行通道類業(yè)務(wù)和“影子銀行”之實，目的在于規(guī)避金融監(jiān)管和進行稅收籌劃。金融風(fēng)險絕對是不容忽視的，2008年美國次貸危機引發(fā)的全球金融海嘯給世界帶來巨大災(zāi)難。稅收作為重要的宏觀調(diào)控手段之一，為規(guī)范金融創(chuàng)新及其業(yè)務(wù)發(fā)展提供了新的研究思路和方向。因此，研究金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)課稅政策取向，使之與金融監(jiān)管相互配合以規(guī)范和促進金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展，具有十分重要的意義。

二、金融稅制與金融創(chuàng)新的關(guān)系

(一)金融稅制與金融創(chuàng)新相互影響

金融創(chuàng)新正外部性和負外部性同時存在，過度金融創(chuàng)新會引致潛在金融風(fēng)險(許坤，2013)，而金融稅制是矯正金融負外部性的干預(yù)手段，是金融創(chuàng)新的催化劑和原動力(王國華、馬衍偉，2005)，稅收影響金融創(chuàng)新的效率、規(guī)模和結(jié)構(gòu)，金融稅制不合理會制約金融創(chuàng)新的發(fā)展(舒娜，2006；李艷，2012)，金融稅制是扭曲銀行金融創(chuàng)新行為是引致潛在系統(tǒng)性金融風(fēng)險的因素之一(Alworth J S,Arachi G,2012)。金融稅制規(guī)范金融創(chuàng)新的同時也可能扭曲銀行經(jīng)營行為，這種扭曲為銀行業(yè)金融創(chuàng)新提供了原動力；與此同時，通過金融創(chuàng)新不斷產(chǎn)生新的金融產(chǎn)品，使得現(xiàn)行金融稅制對金融創(chuàng)新而言具有相對滯后性，金融創(chuàng)新給現(xiàn)行稅制帶來了新的挑戰(zhàn)(王遙，2010；巫宏標(biāo)，2010)。稅收作為國家調(diào)控金融產(chǎn)業(yè)的重要政策工具，稅制設(shè)計在提高金融業(yè)效率的同時也要注重金融風(fēng)險的防控(閆肅，2012)。汪彤，李萬峰(2018)金融稅制對金融創(chuàng)新具有調(diào)控功能，現(xiàn)行金融稅制忽視了風(fēng)險防控功能，不適應(yīng)金融創(chuàng)新發(fā)展。

(二)金融稅制規(guī)范金融創(chuàng)新的必要性

銀行業(yè)個體風(fēng)險具有傳染性，稅收作為國家宏觀調(diào)控重要政策工具，在規(guī)范金融創(chuàng)新上，其政策工具比金融監(jiān)管更靈活，能夠彌補金融監(jiān)管不足和控制銀行風(fēng)險擴散。金融產(chǎn)品與服務(wù)的提供對稅收政策十分敏感，對某些金融監(jiān)管不便插手的業(yè)務(wù)課以相適應(yīng)的稅收，將稅收政策直接作用于金融產(chǎn)品交易環(huán)節(jié)，避免金融監(jiān)管出現(xiàn) “一管就死，一放就亂”的困境。金融創(chuàng)新發(fā)展促進金融稅制完善，金融稅制完善反作用與金融創(chuàng)新。隨著金融創(chuàng)新的發(fā)展，金融稅制會越來越完善，金融創(chuàng)新稅收套利的空間也越來越小，進而促使銀行業(yè)進行合規(guī)的金融創(chuàng)新。銀行金融創(chuàng)新發(fā)展和財稅部門金融稅制完善是一個相互學(xué)習(xí)、相互促進的過程，金融稅制設(shè)計與金融監(jiān)管相互配合，共同規(guī)范銀行業(yè)金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展十分必要。

三、銀行業(yè)金融創(chuàng)新與金融稅制的演化博弈分析

(一)模型建立

假設(shè)：博弈雙方是商業(yè)銀行和財稅部門(此處財稅部門指的是具有財稅立法權(quán)和行政權(quán)的部門，以下簡稱財稅部門)。雙方均是有限理性的，且存在信息不對稱，需要在反復(fù)、長期的動態(tài)博弈過程中相互學(xué)習(xí)調(diào)整，最后達到演化博弈均衡。商業(yè)銀行博弈策略是合規(guī)創(chuàng)新和違規(guī)創(chuàng)新；財稅部門博弈策略是積極管理(積極跟進稅收立法和加強稅收征管)和消極放任(默許銀行業(yè)違規(guī)金融創(chuàng)新)。

若銀行業(yè)違規(guī)創(chuàng)新將獲得額外收益ΔR，但違規(guī)創(chuàng)新時自身將承擔(dān)風(fēng)險成本F；銀行業(yè)應(yīng)付財稅部門積極管理的成本是B1，并且銀行業(yè)違規(guī)創(chuàng)新面臨追溯調(diào)整和稅收滯納金時可能造成的損失是B2。T1是財稅部門積極管理的額外成本，T2是財稅部門消極放任造成的損失(包括稅收流失和金融風(fēng)險擴散)。其中：ΔR、F、B1、B2、T1、T2均大于零，且T2>T1，B2>T1。

x代表合規(guī)創(chuàng)新的銀行業(yè)占比(或者說是：銀行業(yè)的合規(guī)創(chuàng)新金融產(chǎn)品數(shù)量占所有銀行業(yè)創(chuàng)新金融產(chǎn)品數(shù)量的比重)；y是財稅部門積極管理的概率(或者說是：稅收政策直接影響的銀行業(yè)創(chuàng)新金融產(chǎn)品數(shù)量占所有銀行業(yè)金融創(chuàng)新產(chǎn)品數(shù)量的比重)。其中，x、y∈[0,1]。銀行與財稅部門博弈的收益矩陣如表 1所示：

表1 銀行業(yè)與財稅部門博弈的收益矩陣

(二)模型分析

銀行業(yè)采取合規(guī)創(chuàng)新策略時的期望收益為R11=-yB1，采取違規(guī)創(chuàng)新策略時的期望收益分別為R12=ΔR-F-y(B1+B2)。進而，銀行業(yè)的平均期望收益為：R1=xR11+(1-x)R12=(1-x)(△R-F-yB2)-yB1。銀行業(yè)的復(fù)制動態(tài)方程為：

G(x,y)=x(R11-R1)=x(1-x)(F+yB2-ΔR)

(1)

財稅部門采取積極管理策略時的期望收益為R21=(1-x)B2-T1，采取消極放任策略時的期望收益為R22=-T2。進而，財稅部門的平均期望收益為：R2=yR21+(1-y)R22=(1-x)yB2+y(T2-T1)-T2。財稅部門的復(fù)制動態(tài)方程是：

Q(x,y)=y(R21-R2)=y(1-y)(B2-xB2+T2-T1)

(2)

聯(lián)立式和，求解局部均衡點：

(3)

得到五個均衡點：

(4)

Gx(x,y)=(1-2x)(F+yB2-ΔR)

(5)

Qy(x,y)=(1-2y)(B2-xB2+T2-T1)

(6)

(三)演化均衡點分析

對于演化動態(tài)的穩(wěn)定均衡點(x*,y*)而言，即使受偶然因素影響使得博弈偏離均衡，復(fù)制動態(tài)仍然會使得偏離后回歸穩(wěn)定均衡。所以，當(dāng)偶然因素使得：(x,y)低于(x*,y*)時，有G(x,y)>0，Q(x,y)>0；或者(x,y)高于(x*,y*)時，G(x,y)<0，Q(x,y)<0。也就是說，必須滿足Gx(x,y)<0，Qy(x,y)<0。即：

當(dāng)Gx(x,y)<0且Qy(x,y)<0時，該點是漸進穩(wěn)定的演化均衡點；當(dāng)Gx(x,y)>0且Qy(x,y)>0時，該點不存在漸進穩(wěn)定性，是非均衡點；當(dāng)Gx(x,y)>0且Qy(x,y)<0或者Gx(x,y)<0且Qy(x,y)>0時，在某一個方向是穩(wěn)定的，另一個方向是不穩(wěn)定的，該點是鞍點。

將四個局部均衡點x1，x2，x3，x4帶入式和式，為判斷局部四個均衡點一階偏導(dǎo)的符號，根據(jù)數(shù)學(xué)推導(dǎo)得出ΔR、F、B2大小排列：ΔR>F+B2>F、F+B2>ΔR>F和F+B2>F>ΔR的三種情形，進而得出均衡點的解如表 2所示：

表2 演化均衡點的求解過程

四、結(jié)論及政策建議

(一)“惡性循環(huán)”的政策建議

當(dāng)ΔR>F+B2>F時，x2(0,1)是演化均衡點。此時的均衡狀態(tài)是(違規(guī)創(chuàng)新，積極管理)。ΔR>F+B2>F意味著銀行業(yè)違規(guī)創(chuàng)新的超額收益大，總體成本低，銀行業(yè)有足夠的動力進行違規(guī)創(chuàng)新，導(dǎo)致均衡狀態(tài)陷入“違規(guī)創(chuàng)新→積極管理→再違規(guī)創(chuàng)新→更嚴(yán)格的管理→扭曲金融創(chuàng)新”的惡性循環(huán)；此時商業(yè)銀行獲得超額收益的原因具體分為以下兩種情況：

①F>B2時：銀行業(yè)違規(guī)創(chuàng)新時自身承擔(dān)的風(fēng)險成本較大，財稅部門追溯調(diào)整和稅收滯納金較小，說明銀行業(yè)違規(guī)創(chuàng)新獲得的超額收益更多源于將個體風(fēng)險向市場轉(zhuǎn)嫁，稅收對銀行業(yè)違規(guī)創(chuàng)新個體風(fēng)險擴散的約束力較弱。財稅部門積極跟進稅收立法和加強稅收征管目標(biāo)更多傾向于：規(guī)范銀行業(yè)金融創(chuàng)新及套利行為，降低銀行業(yè)金融創(chuàng)新風(fēng)險，控制銀行業(yè)個體風(fēng)險向外擴散。

②B2>F時：銀行業(yè)違規(guī)創(chuàng)新時自身承擔(dān)的風(fēng)險成本較小，財稅部門追溯調(diào)整和稅收滯納金較大，但銀行業(yè)還是能獲得超額收益，說明銀行業(yè)違規(guī)創(chuàng)新獲得的超額收益更多源于稅收套利而不是向市場轉(zhuǎn)嫁個體風(fēng)險，金融稅制對金融創(chuàng)新而言具有相對滯后性，財稅部門積極跟進稅收立法加強稅收征管的目標(biāo)更多傾向于：制定具有前瞻性的金融稅制，促進金融創(chuàng)新稅收政策的公平和效率，避免國家稅收流失和金融創(chuàng)新扭曲。

(二)“良性循環(huán)”的政策建議

當(dāng)F+B2>ΔR>F或F+B2>F>ΔR時，x4(1,1)是演化均衡點。此時的均衡狀態(tài)是(合規(guī)創(chuàng)新，積極管理)。F+B2>ΔR>F或F+B2>F>ΔR意味著銀行業(yè)違規(guī)創(chuàng)新的成本較大，銀行業(yè)違規(guī)創(chuàng)新可能面臨巨大損失或財稅部門追溯調(diào)整和稅收滯納金，銀行業(yè)與財稅部門博弈最后將達到(合規(guī)創(chuàng)新，積極管理)的良性循環(huán)。具體可分為以下兩種情況：

①F+B2>ΔR>F時：銀行業(yè)進行違規(guī)創(chuàng)新的超額收益大于本身承擔(dān)的風(fēng)險，銀行業(yè)違規(guī)創(chuàng)新有利可圖會繼續(xù)進行違規(guī)創(chuàng)新，但違規(guī)創(chuàng)新將面臨財稅部門追溯調(diào)整和稅收滯納金，導(dǎo)致違規(guī)創(chuàng)新帶來的最終超額收益小于全部的損失。此時，財稅部門只需繼續(xù)采取積極管理的策略，把握管理力度，充分尊重市場決定性作用的同時更好發(fā)揮政府作用。

②F+B2>F>ΔR時：由于存在信息不對稱和有限理性，此時銀行業(yè)違規(guī)創(chuàng)新的超額收益小于自身承擔(dān)的風(fēng)險，當(dāng)銀行業(yè)知道這些違規(guī)創(chuàng)新的超額收益小于本身承擔(dān)的風(fēng)險后，便會停止該業(yè)務(wù)的創(chuàng)新。此時財稅部門需要在采取積極管理策略的前提下，鼓勵合規(guī)金融創(chuàng)新，促進金融創(chuàng)新合規(guī)健康發(fā)展。從而金融稅制與金融創(chuàng)新博弈的良性循環(huán)。稅收政策越來越完善，銀行業(yè)金融創(chuàng)新規(guī)范發(fā)展。