宋鵬修

（武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 湖北·武漢 430070）

0 引言

發(fā)展經(jīng)濟(jì)通常伴隨著破壞環(huán)境和消耗資源，因此綠色發(fā)展的呼聲漸愈高漲，隨著監(jiān)管層、社會大眾等利益相關(guān)者對環(huán)境問題的日益重視，企業(yè)面臨的環(huán)保壓力也逐日俱增，據(jù)Wind數(shù)據(jù)資訊顯示，A股2019年因環(huán)保問題被處罰的上市公司近50家。作為參與社會生產(chǎn)的主體，企業(yè)應(yīng)該承擔(dān)相應(yīng)的社會責(zé)任，近年來，我國上市公司環(huán)境信息披露水平和質(zhì)量逐年改善，披露環(huán)境信息已經(jīng)成為向股東、債權(quán)人等傳遞環(huán)境信息管理的重要渠道，環(huán)境信息披露已經(jīng)成為環(huán)境會計研究中值得關(guān)注的問題，本文將重點(diǎn)梳理現(xiàn)有文獻(xiàn)中關(guān)于影響環(huán)境信息披露的因素研究以期對后續(xù)深入研究有所幫助。

1 環(huán)境信息披露影響因素

1.1 內(nèi)部因素

1.1.1 公司特征

公司特征中對環(huán)境信息披露產(chǎn)生影響的因素主要包括公司所處行業(yè)的差異性及公司規(guī)模等。公司所處行業(yè)的差異性主要體現(xiàn)在不同行業(yè)所需要承擔(dān)的環(huán)境責(zé)任的差異。王建明（2008）認(rèn)為行業(yè)特征應(yīng)該納入公司環(huán)境信息披露的研究框架中，其研究表明重污染行業(yè)上市公司的環(huán)境信息披露水平整體較高，進(jìn)一步研究認(rèn)為重污染行業(yè)的上市公司面對的環(huán)保監(jiān)管壓力更大。

國內(nèi)外學(xué)者已對企業(yè)環(huán)境信息披露與企業(yè)規(guī)模的關(guān)系進(jìn)行了比較深入的研究。現(xiàn)有可以解釋兩者關(guān)系的主要是合法性理論，Gordon等（2001）基于合法性理論實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模越大，企業(yè)社會和環(huán)境責(zé)任信息披露越多。Dumontier等（2014）研究了在IFRS框架下的企業(yè)規(guī)模與環(huán)境信息披露之間的關(guān)系，研究發(fā)現(xiàn)，在IFRS框架下企業(yè)規(guī)模顯著提高了環(huán)境信息披露的水平。我國學(xué)者侯濤等（2010）通過分析屬于重污染行業(yè)的上市公司披露的 CSR報告內(nèi)容并構(gòu)建指數(shù)量化評價企業(yè)環(huán)境責(zé)任信息，研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)環(huán)境信息披露水平受其規(guī)模的顯著影響。

除上述公司特征外，現(xiàn)有文獻(xiàn)也討論了企業(yè)業(yè)績對其環(huán)境信息披露水平的影響，Lang等（1993）研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)業(yè)績與其披露的社會責(zé)任報告水平存在顯著的正向關(guān)系，但Freedman等（1982）通過實(shí)證研究卻表明企業(yè)績效越高，其披露的環(huán)境信息越不透明，即披露的水平越低。

1.1.2 內(nèi)部治理

與環(huán)境信息披露存在相關(guān)性的內(nèi)部公司治理方面的因素很多，針對股權(quán)結(jié)構(gòu)來說，Brammer等（2010）研究指出股權(quán)結(jié)構(gòu)越分散的企業(yè)傾向披露更多的環(huán)境信息。而我國學(xué)者在此方面的研究尚存在爭議，周春娜等（2012）以所屬重污染行業(yè)的公司作為研究對象，研究發(fā)現(xiàn)股權(quán)分散程度及兩權(quán)分離度對該公司披露的環(huán)境信息影響不顯著。

在董事會特征方面，Barako（2006）研究表明公司自愿信息披露的水平與獨(dú)立董事規(guī)模存在顯著正向關(guān)系。Du et al（2013）發(fā)現(xiàn)公司環(huán)境信息披露水平受董事會成員的個人特征（道德信仰等）的影響。我國學(xué)者畢茜等（2012）從獨(dú)立董事規(guī)模、董事會規(guī)模及是否兩職合一等幾個方面驗證了董事會特征對制度對該公司環(huán)境信息披露具有調(diào)節(jié)作用。任月君和張凱華（2016）選取重污染行業(yè)特定行業(yè)公司作為研究樣本，研究發(fā)現(xiàn)董事會規(guī)模與企業(yè)環(huán)境成本支出正相關(guān)。

監(jiān)事會在公司治理機(jī)制中扮演著重要的監(jiān)督角色，其有權(quán)監(jiān)督公司環(huán)境信息披露并有義務(wù)對相關(guān)信息披露行為加以規(guī)范。目前，討論公司環(huán)境信息披露與監(jiān)事會特征的文獻(xiàn)仍然少見，沈洪濤（2010）通過研究發(fā)現(xiàn)，監(jiān)事會規(guī)模和企業(yè)CSR報告中披露的信息之間的關(guān)系不顯著，但監(jiān)事會規(guī)模能夠顯著改善公司環(huán)境信息披露的水平。左永彥等（2012）研究同樣表明監(jiān)事會規(guī)?？梢燥@著改善企業(yè)披露環(huán)境信息的整體水平。

作為企業(yè)信息披露的管理者，管理層對本公司的環(huán)境信息披露具有較高的自由選擇權(quán)，Clarkson等（2008）在研究公司環(huán)境績效與其環(huán)境信息披露時提出公司做出環(huán)境信息披露的決策可能與高管自我認(rèn)知有關(guān)。李強(qiáng)和馬波（2015）研究發(fā)現(xiàn)環(huán)境信息披露的水平與高管非貨幣性股權(quán)激勵正相關(guān)，但與貨幣薪酬短期激勵負(fù)相關(guān)。

1.2 外部驅(qū)動因素

1.2.1 政府監(jiān)管

政府監(jiān)管影響公司環(huán)境信息披露的主要方式是其頒布的政策法規(guī)對環(huán)境信息披露責(zé)任予以規(guī)范，Alciatore（2006）認(rèn)為政府監(jiān)管部門加大對重污染行業(yè)的監(jiān)管是導(dǎo)致該行業(yè)環(huán)境信息披露整體水平較高的主要原因。Orsato（2006）研究發(fā)現(xiàn)環(huán)保成本高昂使得企業(yè)缺乏環(huán)保動機(jī)，迫于政治壓力，公司會披露相關(guān)的環(huán)境信息。Mohamed等（2014）利用小樣本，基于合法性理論，發(fā)現(xiàn)政府出臺監(jiān)管政策可以促使企業(yè)遵守環(huán)保法律，以確保組織的合法性。Dobler等（2016）研究表明，企業(yè)面對的政府監(jiān)管壓力越大，其環(huán)境信息披露的質(zhì)量越高，即政府監(jiān)管較為有效地改善了環(huán)境信息披露質(zhì)量。

在我國，馬杰等（2012）以政治學(xué)中的相關(guān)理論為基礎(chǔ)，選取典型行業(yè)的上市公司作為樣本，探討了公司披露環(huán)境信息的主要動機(jī)，研究表明政府監(jiān)管是主要動機(jī)之一而且政府監(jiān)管強(qiáng)度越大，企業(yè)的環(huán)境信息披露水平越高。肖華等（2013）研究認(rèn)為相對于傳統(tǒng)的文化壓力，上市公司所面對的制度壓力更能顯著提高其環(huán)境信息披露水平。在監(jiān)管方式方面，畢茜（2012）認(rèn)為環(huán)境保護(hù)具有一定的外部性，市場主體在成本效益內(nèi)選擇性地披露環(huán)境信息，只有政府出臺法律法規(guī)直接干預(yù)，或者采用征稅等方式才能消除外部性。倪娟（2016）等以上市公司為樣本探討了環(huán)境信息披露與信貸決策之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)監(jiān)管部門推出的“綠色信貸”等一系列政策可以有效監(jiān)管企業(yè)環(huán)境信息披露行為。

1.2.2 輿論壓力

目前關(guān)于輿論壓力對于公司環(huán)境信息披露影響的探究主要集中在對媒體報道后公司環(huán)境信息披露行為變化的研究。Brown等（2012）實(shí)證檢驗了輿論壓力與環(huán)境信息自愿披露質(zhì)量（VED）之間的關(guān)系，研究結(jié)果表明，環(huán)境信息自愿披露質(zhì)量（VED）與消極輿論呈現(xiàn)正相關(guān)的關(guān)系，即媒體的消極輿論顯著改善了公司的環(huán)境信息披露質(zhì)量，企業(yè)為了引導(dǎo)輿論導(dǎo)向而主動選擇披露更多環(huán)境信息或由于輿論壓力而被動選擇披露環(huán)境信息。但馬默坤等（2016）選取A股典型污染行業(yè)上市公司作為研究對象，從監(jiān)管壓力、公眾壓力及市場壓力三方面研究了多重外部壓力對于企業(yè)環(huán)境信息披露水平的疊加影響，研究表明監(jiān)管壓力和市場壓力對企業(yè)環(huán)境信息披露水平有顯著促進(jìn)作用，但并未發(fā)現(xiàn)公眾壓力與公司環(huán)境信息披露之間存在顯著關(guān)系。許楊楊等（2016）以滬市A股制造行業(yè)上市公司為研究對象，利用新的指標(biāo)衡量了公眾對環(huán)境問題的關(guān)注度，研究發(fā)現(xiàn)公眾對環(huán)境問題越關(guān)注，企業(yè)環(huán)境信息披露水平越高。

1.2.3 其他外部因素

除上述因素外，影響公司進(jìn)行環(huán)境信息披露的外部因素眾多，Schneider（2011）研究發(fā)現(xiàn)環(huán)境績效是影響債券定價的重要依據(jù)，債權(quán)人通過企業(yè)披露的環(huán)境信息判斷企業(yè)環(huán)境績效，因此公司面臨的債權(quán)人壓力是其環(huán)境信息披露的重要影響因素。

2 評述

目前相關(guān)學(xué)者對于環(huán)境信息披露的影響因素研究已經(jīng)十分充分，但目前學(xué)術(shù)界對于公司的環(huán)境信息披露水平和質(zhì)量的衡量與評價存在過于主觀且評價體系不一致等問題，由此造成研究結(jié)論尚存在分歧。未來需要引入全面統(tǒng)一的環(huán)境信息評價指標(biāo)體系，形成上市公司環(huán)境信息披露評價數(shù)據(jù)庫以便后續(xù)深入研究。